【正文】 ......16 數(shù)據(jù)的選取 ...........................................................................................13 國家利益優(yōu)先理論 ...............................................................................13 競爭優(yōu)勢理論 .........................................................................................8 針對發(fā)達國家 ODI 的微觀理論 ............................................................7 國內(nèi)關于對外直接投資的研究現(xiàn)狀 .....................................................3 現(xiàn)有研究成果不足之處和對本文的啟示 .............................................6 研究目標、研究內(nèi)容和擬解決的關鍵問題 ....................................................1我國企業(yè)海外直接投資目 錄1 研究方法、主要創(chuàng)新與結構安排 ....................................................................12 針對發(fā)展中國家對外直接投資的微觀理論 .........................................7 邊際產(chǎn)業(yè)理論 .........................................................................................93IV 模型的設定 ...........................................................................................14 模型的檢驗 ...........................................................................................16 規(guī)模特征：投資規(guī)模高速增長但仍滯后于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展水平 ..................18 主體特征：以國有企業(yè)為主，正向多元化努力 ..........................................23 核準與管理方面 ...................................................................................26 中國對外直接投資的策略選擇 .................................................................................31 對外投資方式選擇的策略 ...................................................................33V 建立中國對外直接投資政策、法律法規(guī)體系 ...................................37 加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，改善企業(yè)內(nèi)部治理結構 ...........................39 結論 .............................................................................................................................41雖然經(jīng)過這十多年的歷練，中國對外直接投資已經(jīng)日漸成熟，但是問題依然存在，特別是我國整體上仍處于對外直接投資的初級階段，中國對外直接投資的規(guī)模與中國經(jīng)濟整體發(fā)展實力并不相稱，因此對中國對外直接投資的階段特征和存在的問題進行深入分析，探索中國對外直接投資的戰(zhàn)略體系，對提升我國企業(yè)國際競爭力，加快我國企業(yè)對外直接投資的步伐有著深遠的理論和現(xiàn)實意義。 研究方法、主要創(chuàng)新與結構安排筆者將結合國際、國內(nèi)的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以歸納、實證、比較分析、計量檢驗等多種方法，即使用規(guī)范研究又運用實證分析方法，將定性分析和定量分析相結合。 引言 ...............................................................................................................................1 國內(nèi)外對中國對外直接投資的研究現(xiàn)狀及不足之處 ....................................2 對外直接投資理論綜述 ...............................................................................................7 對外直接投資的中觀理論 ................................................................................8 對外直接投資的宏觀理論 ................................................................................9 中國對外直接投資的發(fā)展階段的實證檢驗 .............................................................13本研究的特色與創(chuàng)新之處在于：目前國外關于跨國公司對外直接投資的理論研究比較完備，其研究更以實證研究為主，而國內(nèi)學者的研究大都相對滯后，且以定性研究為主，有關定量分析的研究成果很少，其大多數(shù)研究的數(shù)據(jù)來源都不一致，主要是由于中國相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)的缺失不全及研究方法相對滯后。本文采用中國最近的 30 年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行定量分析，采用的人均凈對外直接投資額、人均 GDP 等均值指標均來源于世界銀行或聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，所以數(shù)據(jù)新、數(shù)據(jù)量大，數(shù)據(jù)來源權威可靠是本文的一大特點。本文對我國對外直接投資戰(zhàn)略調(diào)整明確地從政府和企業(yè)兩個層面進行分析與探討，使本文對于我國對外直接投資戰(zhàn)略調(diào)整的對策建議更具完整性和實踐性，實現(xiàn)了研究思路的創(chuàng)新。第三部分是本文研究的重點，在對中國對外直接投資現(xiàn)狀進行分析的基礎上，探討中國對外直接投資存在的問題與不足。鄧寧教授( 2006)研究了中國對外投資的現(xiàn)狀、意義以及中國政府的戰(zhàn)略等問題。布爾克教授( 2006), 從現(xiàn)狀、意義和投資動機等方面研究了投向歐洲的中國對外直接投資。英國利茲大學商學院教授巴克利( Buckley)和沃斯( Voss)( 2006)采用了官方機構發(fā)布的對中國對外直接投資數(shù)據(jù)( 19792001)，通過計量分析方法，研究發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)的境外投資活動受到國家政策和社會制度的深刻影響，所以應將母國的政策因素納入中國對外直接投資理論。他們認為，企業(yè)能夠成功進行境外投資活動一方面取決于企業(yè)的投資能力，另一方面取決于企業(yè)進行跨國經(jīng)營所必須具備的條件 (即投資門檻)。關于鄧寧的投資發(fā)展周期理論對中國的適應性，我國學者進行了大量研究和檢驗,希望能夠通過實證的分析方法，檢驗一下中國的對外直接投資水平是否由經(jīng)濟發(fā)展水平所決定，二者之間的因果關系是否成立。邱之成、于李娜( 2005) 則使用 1982 2002 年間的數(shù)據(jù), 建立起以凈對外直接投資額為因變量、以GDP 和 GDP2為自變量的非線性回歸模型, 對我國的 ODI 做了實證檢驗。此外，關于目前中國進行境外投資企業(yè)的的優(yōu)勢和劣勢方面，也有一些研究成果：大國綜合優(yōu)勢理論(歐陽峣)認為,中國作為一個發(fā)展中大國，一方面擁有豐富自然資源和勞動力資源，為我國境外投資企業(yè)提供了原材料優(yōu)勢和成本優(yōu)勢；另一方面，我國正于社會主義初級階段，經(jīng)濟結構不合理、經(jīng)濟發(fā)展不均衡，體現(xiàn)了是發(fā)展中國家的基本特征。境外投資者在競爭的過程第 5 頁 共 48 頁中將比較優(yōu)勢轉化為國際競爭力，進而有效實現(xiàn)比較利益。所以綜合考慮內(nèi)外部環(huán)境的影響，企業(yè)的跨國投資活動可分為主動型、誘發(fā)型和迫動型三種，多種因素的影響交織在一起，決定了不同企業(yè)的紛繁復雜的對外直接投資決策活動。關于中國對外直接投資的現(xiàn)狀方面比較有代表性的作品有: 顏凌芳、李一文、劉宏青在《中國對外直接投資的特征研究及其新變化》提出中國對外直接投資呈現(xiàn)明顯的階段性發(fā)展特點：投資規(guī)模逐年增加、投資地位提高，但相對規(guī)模依舊偏??；而且在行業(yè)分布、市場進入方式和地理分布上，都出現(xiàn)了一些新的變化。 對外直接投資的微觀理論 針對發(fā)達國家 ODI 的微觀理論 壟斷優(yōu)勢理論海默(Hymer，1960)開創(chuàng)的壟斷優(yōu)勢理論認為，不完全競爭市場是對外直接投資的前提條件，企業(yè)在不完全競爭市場下才能具有各種壟斷優(yōu)勢，如技術優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、成本優(yōu)勢等，進行境外投資活動。 國際生產(chǎn)折衷理論鄧寧（1977）提出國際生產(chǎn)折衷理論認為，境外投資企業(yè)的戰(zhàn)略選擇主要由企業(yè)的三種優(yōu)勢決定：所有權優(yōu)勢（O）、內(nèi)部化優(yōu)勢（I）和區(qū)位優(yōu)勢（L）。該理論借用弗農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論，認為發(fā)展中國家企業(yè)應先待產(chǎn)品進入成熟期之后在進行跨國直接投資活動，因為此時發(fā)展中國家企業(yè)在母國生產(chǎn)過程中積累了小規(guī)模技術，這些技術尤其適用于發(fā)展中國第 6 頁 共 48 頁際 ODI 的發(fā)展歷史并預測其未來發(fā)展趨勢，并重點比較分析了一些典型的國家與地區(qū)的 ODI 情況；魯桐的《WTO 與中國企業(yè)國際化》，回顧和整理 ODI 理論和跨國公司理論，并借助理論探討中國跨國公司的發(fā)展問題；宋亞非的《中國企業(yè)跨國直接投資研究》，深入探討了我國 ODI 理論、我國跨國公司的機制、管理與發(fā)展規(guī)劃；成思危的《中國境外投資的戰(zhàn)略與管理》，從研究中國境外投資企業(yè)的現(xiàn)狀與問題出發(fā)，探討中國境外投資企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和管理模式；王志樂的《走向世界的中國跨國公司》，為促進中國跨國公司發(fā)展，探討了中國跨國公司的特點和發(fā)展規(guī)律；程惠芳的《中國民營企業(yè)對外直接投資發(fā)展戰(zhàn)略》，為中國民營企業(yè)如何有效地進行境外投資提供戰(zhàn)略指導；蘇麗萍《對外直接投資:理論、實踐和中國的戰(zhàn)略選擇》和盧力平《中國對外直接投資戰(zhàn)略研究》都豐富了中國 ODI 理論，在分析中國 ODI 現(xiàn)狀的基礎上探索有效的 ODI 發(fā)展戰(zhàn)略。第 8 頁 共 48 頁家的小市場需要，而且發(fā)展中國家的企業(yè)可以憑借其低成本優(yōu)勢打造民族品牌或實行低價策略?？傊?，該理論認為發(fā)展中國家企業(yè)在國際直接投資過程中能夠主動的進行技術創(chuàng)新和改造。 對外直接投資的中觀理論 產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)品生命周期理論由弗農(nóng)（Vernon，1966）提出，他考察了美國制造業(yè)的實際情況，并發(fā)現(xiàn)在跨國投資過程中比較優(yōu)勢和投資也隨之移動，揭示了美國對外直接投資活動與產(chǎn)品生命周期的內(nèi)在聯(lián)系：在產(chǎn)品的生命周期中，不斷有產(chǎn)業(yè)在更新?lián)Q代、喪失壟斷優(yōu)勢，這些產(chǎn)業(yè)需要借助某種力量被轉移到國外，為新一輪的產(chǎn)品創(chuàng)新做準備，這種力量就是對外直接投資活動。 邊際產(chǎn)業(yè)理論邊際產(chǎn)業(yè)理論由小島清（Kiyoshi Kojima）提出，該理論認為當母國的一些產(chǎn)業(yè)在本國已經(jīng)處于夕陽行業(yè)或邊際產(chǎn)業(yè)，但是對于東道國來說卻依然具有比較優(yōu)勢，那么該國的跨國直接投資活動應該從這些邊際產(chǎn)業(yè)開始。鄧寧以作為經(jīng)濟發(fā)展指標的人均 GNP 水平為依據(jù)，描述了對外直接投資的發(fā)展路徑，并將其分為五階段：（見表 ）表 投資發(fā)展路徑（IDP） 各階段特征階段 人均 GNP（美元）FDI 流量 ODI 流量 凈對外直接投資(NOI)“OIL”三優(yōu)勢第一階段 400 少量FDI 流入極少 ODI流出0 或負數(shù) 三優(yōu)勢都缺乏第二階段 4002000 開始大幅增加仍然很少 負數(shù)增大 區(qū)位優(yōu)勢增強第三階段 20004750 FDI 增速相對放緩ODI 加速 負數(shù)減小 所有權和內(nèi)部化優(yōu)勢增強第四階段 4750 FDI 減速 ODI 進一步加速正數(shù)增大 所有權和內(nèi)部化優(yōu)勢進一步增強第五階段 理論上，本國市場區(qū)位優(yōu)勢及本國企業(yè)所有權優(yōu)勢均成熟，NOI 減少到0，并圍繞 0 軸附近波動；實際中，對外直接投資路徑與其發(fā)展水平已無明顯的關系第 10 頁 共 48 頁圖 投資發(fā)展路徑（IDP）五階段模式 投資發(fā)展路徑（IDP） 理論新框架表述資料來源：參考 Da amp。 218。 一體化國際投資發(fā)展論美國哈佛大學教授波特分析了各國的經(jīng)濟結構、競爭優(yōu)勢和對外直接投資動因之間的關系，提出了競爭發(fā)展階段理論。該理論認為，國際直接投資和經(jīng)濟發(fā)展相互影響、相互促進，一國應根據(jù)本國的經(jīng)濟結構和經(jīng)濟發(fā)展要素狀況選擇合適的國際直接投資模式，以充分發(fā)揮國際直接投資對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的積極促進作用。這些因素即包括企業(yè)想要通過國際直接投資獲取東道國的資源、資金、技術、管理等生產(chǎn)要素，也包括一些其他的政策因素的推動。特別是許多發(fā)展中國家的進行 ODI 的主體為國有企業(yè)，他們更需要國家從戰(zhàn)略角度出發(fā)給予政策支持。 回歸結果分析：中國正處于投資發(fā)展周期的第三階段 模型的檢驗在回歸方程中，可決系數(shù) R178。取α=，查 t 分布表得自由度為 302=28 的臨界值為： t(28)=。 回歸結果分析我們觀察模型中各系數(shù)的符號