【正文】 代理行為付款人的匯票時(shí)所使用的匯率。對客戶而言，調(diào)撥資金速度快，可加速國際資金周轉(zhuǎn)，因而成為首選。有遠(yuǎn)期外匯支出的進(jìn)口商也可與銀行簽定購買遠(yuǎn)期外匯合同，一定時(shí)期以后，按簽約時(shí)規(guī)定的價(jià)格向銀行購買規(guī)定數(shù)額的外匯，從而防止匯率上漲而增加成本負(fù)擔(dān)。 ?并存的國家：管制松，外匯市場不特別完善 幣種 匯買、匯賣中間價(jià) 現(xiàn)匯買入價(jià) 現(xiàn)鈔買入價(jià) 賣出價(jià) 基準(zhǔn)價(jià) 美元（ USD） LOGO 2022/5/26 16 外匯匯率種類 —— 按外匯交割的期限劃分 ?即期匯率（ spot rate)： 又稱現(xiàn)匯匯率，指外匯買賣成交后，在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理交割時(shí)所使用匯率。國家一般不允許外幣在本國流通，存在換匯的問題，銀行也存在對外幣現(xiàn)鈔的保管、運(yùn)送、保險(xiǎn)等費(fèi)用，這部分費(fèi)用銀行要在購買價(jià)格中予以扣除。 ? 中間匯率（ middle rate)： 指銀行買入價(jià)和賣出價(jià)的平均數(shù)。 ? 賣出匯率（ selling rate)： 又稱賣出價(jià)，指銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率。使用的參照貨幣由本國決定，不對外公布。 ?關(guān)鍵貨幣（ key currency)： 指在國際貿(mào)易或國際收支中使用最多、在各國外匯儲(chǔ)備中所占比重最大、自由兌換性最強(qiáng)、匯率行情最為穩(wěn)定、事實(shí)上普遍為各國所接受的貨幣。 ?非美元之間的匯率通常通過各自對美元的匯率進(jìn)行套算。 ?能夠采取間接標(biāo)價(jià)法的國家，都正在或曾經(jīng)在國際政治及經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上占有統(tǒng)治地位，其貨幣都曾經(jīng)是最主要的國際貨幣。 ?◎ 目前除英國（英聯(lián)邦國家）、美國、歐盟以外，世界上大多數(shù)國家都采取直接標(biāo)價(jià)法。它是指以一定單位的（ 1或 100等）外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干單位的本國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。 ?外匯是一種特殊的商品，匯率就是這種特殊商品的價(jià)格。 ?狹義： 以外國貨幣表示的，為各國普遍接受的，可用于國際結(jié)算的支付手段 LOGO 2022/5/26 6 外幣支付憑證、信用憑證構(gòu)成外匯的條件 ?外幣支付憑證或信用憑證構(gòu)成外匯．必須具備三個(gè)要素 ? 1．外匯必須是外幣表示的國外資產(chǎn) ?用本國貨幣表示的信用工具和有價(jià)證券是不能視為外匯； ? 2．外匯必須是在國外能得到補(bǔ)償?shù)膫鶛?quán) ?空頭支票和拒付的匯票不能視為外匯； ? 3．外匯必須是能兌換成其他支付手段的外幣資產(chǎn) ?即可兌換貨幣表示的支付手段，而不可兌換貨幣表示的支付手段是不能視為外匯的。是常用概念。LOGO 2022/5/26 1 第二章 外匯與匯率 ?重點(diǎn)內(nèi)容： ?了解外匯的作用及分類 ?匯率的標(biāo)價(jià)方法及種類 ?不同貨幣制度下，匯率的決定基礎(chǔ) ?匯率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)的影響，各國匯率制度的選擇 ?人民幣匯率制度 ?難點(diǎn)： ? 外匯的定義、分類 ? 匯率的標(biāo)價(jià)方法及分類，決定與變動(dòng) ? 匯率制度 LOGO 2022/5/26 2 LOGO 2022/5/26 3 ?第一節(jié) 外匯與匯率 ?第二節(jié) 匯率的決定與變動(dòng) ?第三節(jié) 匯率制度 ?第四節(jié) 人民幣匯率制度 目 錄 LOGO 2022/5/26 4 第一節(jié) 外匯與匯率 一 、 外匯概述 ?（一）外匯的概念 ?外匯（ foreign exchange)： 指以外國貨幣表示的、可用于國際結(jié)算的信用票據(jù)、支付憑證、有價(jià)證券以及外匯現(xiàn)鈔。 有廣義和狹義 LOGO 2022/5/26 5 ?廣義： 國際金融組織和各國外匯的法令所稱外匯。 ?由以上的分析可知，外匯與外幣不是同一概念，外匯包含可兌換的外幣，同時(shí)還包括外幣表示的支付憑證和信用憑證。匯率具有雙向表示的特點(diǎn)。 ?如上海某日國家外匯管理局公布的外匯牌價(jià)： ? HKD100= ? USD100= ?◎ 直接標(biāo)價(jià)法表示買入一定單位的外幣要支付多少本幣，或賣出一定單位的外幣應(yīng)該收多少本幣。 LOGO 2022/5/26 11 外匯匯率的標(biāo)價(jià)方法 2 ?間接標(biāo)價(jià)法（ indirect quotation):又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，它是以一定單位的（ 1或 100等）本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干外國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。英國一直采用此法，美國除對英鎊、歐元采用直接標(biāo)價(jià)法外，均采用間接標(biāo)價(jià)法。 LOGO 2022/5/26 12 三、外匯匯率種類 按匯率制定方法 基本匯率；套算匯率 按匯率制度 固定匯率；浮動(dòng)匯率 按銀行買賣外匯 買入?yún)R率；賣出匯率 按外匯交易支付通知方式 電匯匯率；信匯匯率；票匯匯率 按外匯交割期限 即期匯率；遠(yuǎn)期匯率 按市場或銀行營業(yè)時(shí)間 開盤匯率；收盤匯率 按外匯決定方式、管制程度 官方匯率；市場匯率 LOGO 2022/5/26 13 外匯匯率種類 —— 按確定匯率的方法劃分 ?基本匯率（ basic rate)： 指本國貨幣與關(guān)鍵貨幣對比制定出來的匯率。一般以美元作為關(guān)鍵貨幣。 ?我國外匯市場上公布對美元、歐元、日元和港幣的基準(zhǔn)匯率，對其他貨幣的匯率都是套算出來的。在直接標(biāo)價(jià)法下，較高的價(jià)格是賣出價(jià)；在間接標(biāo)價(jià)法下，較低的價(jià)格是賣出價(jià)。中間匯率一般不掛牌公布。所以，銀行買入外匯現(xiàn)鈔的匯率要低于外匯買入?yún)R率。 ?遠(yuǎn)期匯率（ forward rate）： 指在未來一定時(shí)期交割，而事先由買賣雙方達(dá)成協(xié)議，簽訂合同的匯率。此外，由于遠(yuǎn)期外匯買賣的存在，也便于有遠(yuǎn)期外匯收支的進(jìn)、出口商核算其進(jìn)出口商品的成本，確定銷售價(jià)格，事先計(jì)算利潤盈虧。電匯匯率成為基礎(chǔ)匯率。匯票開立后，交給匯款人，由匯款人自帶或郵寄給收款人，收款人拿到匯票后，即可向付款銀行提示或取款。 ? 貨幣平價(jià) （ mint parity)： 貨幣含金量之比或貨幣價(jià)值之比的比值。當(dāng)匯率波動(dòng)超過黃金輸送點(diǎn)時(shí)就會(huì)發(fā)生黃金輸出。 ?（二）蛻化的金本位制 (金塊、金匯兌 ) LOGO 2022/5/26 19 外匯匯率的決定 ?二、紙幣制度下外匯匯率：購買力平價(jià) PPP(purchasing power parity) ? 紙幣 (信用貨幣）制度下匯率決定的基礎(chǔ)： 紙幣所代表的價(jià)值量或紙幣的購買力是決定匯率的基礎(chǔ)，這個(gè)理論稱為購買力平價(jià)理論。匯率在一段時(shí)期內(nèi)的變化歸因于兩個(gè)國家在這段時(shí)期中的物價(jià)水平或購買力的變化。直接因素但短期變動(dòng)影響較小。 ?外匯儲(chǔ)備： 多：堅(jiān)挺；少：軟 ?（二）市場預(yù)期（心理預(yù)期） ?在國際金融市場上，龐大的游資流動(dòng)迅速，受預(yù)期因素影響很大，預(yù)期因素成為短期內(nèi)影響匯率變動(dòng)的最主要因素之一。 ?（四）其他因素 ?重大國際政治因素： 影響國際經(jīng)濟(jì)交易和國際資本流動(dòng)。 本幣價(jià)值下降，具有擴(kuò)大本國出口，抑制本國進(jìn)口的作用，從而有可能扭轉(zhuǎn)貿(mào)易收支逆差。 其它條件不變，以本幣表現(xiàn)的外幣價(jià)格上漲，而國內(nèi)物價(jià)水平未變，外國貨幣購買力相對加強(qiáng)；對國外旅游者來說，本國商品和服務(wù)項(xiàng)目顯得便宜，可促進(jìn)本國旅游及有關(guān)貿(mào)易收入的增加。長期資本流入，短期資本外逃 ? 不絕對。 LOGO 2022/5/26 25 ?。 LOGO 2022/5/26 26 ?（二）匯率變動(dòng)對一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 ? ，引起物價(jià)上漲 ?（ 1）匯率變動(dòng)對進(jìn)口商品國內(nèi)價(jià)格的影響 ?若本國貨幣匯率上升，意味著本幣更值錢，如果進(jìn)口商品的外幣價(jià)格不變，則會(huì)使進(jìn)口商品的國內(nèi)本幣價(jià)格降低，本國進(jìn)口的消費(fèi)資料和原材料的國內(nèi)價(jià)格就隨之降低； 若本國貨幣匯率下降且進(jìn)口商品的外幣價(jià)格不變 ，則會(huì)使進(jìn)口商品國內(nèi)價(jià)格提高，本國進(jìn)口的消費(fèi)品和原材料不得不提高售價(jià)以減少損失。 那么以前賺 1USD=賺 1USD=9RMB， 自然，人們愿意出口賺取美元，導(dǎo)致國內(nèi)價(jià)格抬高。（ QE2：周小川池子說） LOGO 2022/5/26 28 匯率變動(dòng)對一國經(jīng)濟(jì)的影響 ?，擴(kuò)大就業(yè)水平 ?出口增加 進(jìn)口減少 生產(chǎn)增加 投資增加 就業(yè)增 ?（三）匯率變動(dòng)對國際經(jīng)濟(jì)的影響 ?，加深了西方國家爭奪銷售市場的斗爭， 影響國際貿(mào)易 的正常發(fā)展； ?，影響某些儲(chǔ)備貨幣的地位和作用，促進(jìn) 國際儲(chǔ)備貨幣多元化 的形成； ?，加劇投機(jī)和 國際金融市場的動(dòng)蕩 ，同時(shí)又促進(jìn)國際金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新。如果在外匯市場上兩國匯率的波動(dòng)超過一定的幅度時(shí)，有關(guān)國家的貨幣當(dāng)局有義務(wù)出來干涉維持。 ?此后，隨著金本位制度的徹底崩潰，以金本位制度為基礎(chǔ)的固定匯率制度也隨之消亡。概括為“雙掛鉤、一固定、上下限、干預(yù)”。其他各國或規(guī)定本國貨幣的含金量，或直接規(guī)定本國貨幣對美元的匯率。 ?釘住匯率制 —— 將自己的貨幣與某種貨幣的比價(jià)保持相對固定不變，對其他貨幣的比價(jià)隨釘住貨幣匯率的變動(dòng)而變動(dòng)，如中國。 ? 缺點(diǎn)： 在外匯市場動(dòng)蕩時(shí)期，固定匯率制度容易招致國際游資的沖擊，引起國際外匯制度的動(dòng)蕩與混亂。 ? 泰國等亞洲國家經(jīng)濟(jì)倒退若干年。 ?（二）浮動(dòng)匯率制度的主要類型 ?從匯率浮動(dòng)的形式分為單獨(dú)浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)。如原歐共體。巴西、智利、阿根廷 LOGO 2022/5/26 37 浮動(dòng)匯率制度 ?按政府是否對市場匯率進(jìn)行干預(yù)分自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)。目前各國實(shí)際上實(shí)行的是管理浮動(dòng)。同時(shí)浮動(dòng)匯率制度也為外匯投機(jī)提供了條件，