【正文】 主義制度的真正創(chuàng)造者。 ? “ 在美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程 , 華爾街在不同的歷史時期承擔(dān)了不同的歷史使命 , 它支撐了美國聯(lián)邦政府在南北戰(zhàn)爭中的戰(zhàn)爭融資 , 推動了美國由鐵路帶來的第一次重工業(yè)化浪潮 , 擴(kuò)大了美國在兩次世界大戰(zhàn)中獲得的巨大的經(jīng)濟(jì)利益 , 也實(shí)現(xiàn)了美國在 20世紀(jì) 80年代后向新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。McGrawHill/Irwin Copyright 169。 ” —— 尚福林 《 偉大的博弈 》 序（ 2022） 36 ? 七年前上證指數(shù) 2245點(diǎn)，七年后上證指數(shù)2245點(diǎn)，七年上漲幅度為 0！證監(jiān)會主席名副其實(shí)： ? （尚福林） ? 上幅零； ? 下一屆證券會主席張萬典 ? （漲萬點(diǎn)） 37 ? 1636年 荷蘭出現(xiàn) “ 郁金香泡沫 ” （ tulip bubble）。他們將銀行、股票交易所、信用、保險(xiǎn)，以及有限責(zé)任公司有機(jī)地統(tǒng)一成一個相互貫通的金融和商業(yè)體系。 311 華爾街 ——推動了美國由鐵路帶來的第一次重工業(yè)化浪潮 ? 鐵路的發(fā)明（ 19世紀(jì) 30－ 60年代） ,帶來了美國經(jīng)濟(jì)的飛躍增長 ,也極大的擴(kuò)大了資本市場的規(guī)模和影響力 。 ? 華爾街的兩大進(jìn)步：股票市場平均指數(shù)（ stock market average index）和現(xiàn)代會計(jì)制度出現(xiàn)。 福特開創(chuàng)了汽車時代 ? 電力的運(yùn)用使得生產(chǎn)率大大提高， ? 并購浪潮風(fēng)起云涌 ? 信用支付手段 314 315 316 愛迪生 317 華爾街 ——實(shí)現(xiàn)了美國在 20世紀(jì)80年代后向新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程 318 華爾街 ——支撐了美國聯(lián)邦政府在南北戰(zhàn)爭中的戰(zhàn)爭融資 發(fā)行債券為北方政府融資（中甲午戰(zhàn)爭） ? 傳統(tǒng)上，政府為戰(zhàn)爭進(jìn)行融資，主要依靠征稅和大量印鈔，這是南北方政府都能想到并做到的。到戰(zhàn)爭后期，庫克出售國債的速度已經(jīng)超過北方政府為戰(zhàn)爭花錢的速度。 320 知識點(diǎn)： 金融工具 Financial Instruments ? 金融工具是指一方在將來一定時間，在一定條件下，向另一方轉(zhuǎn)移有價(jià)物品（通常是貨幣）的 合法書面 合同。 ? 324 我國股票按投資主體分類 （ 1）國有股票 （ 2）法人股票 （ 3）社會公眾股票 （ 4）外資股票：境內(nèi)上市外資股（ B股） 境外上市外資股（ N股、 H股等） 325 補(bǔ)充知識點(diǎn)：股票市場價(jià)格指數(shù) stock market indexes ? 反映股價(jià)總水平變動的指標(biāo) ? Stock market indexes are designed to give us a sense of the extent to which stock prices are going up or down. 326 ? 道瓊斯股票指數(shù) （ DOW JONES STOCK INDEX） ? 道瓊斯 30種工業(yè)股票指數(shù) ? 道瓊斯 20種運(yùn)輸業(yè)股票指數(shù) ? 道瓊斯 15種公用事業(yè)股票指數(shù) ? 道瓊斯 65種綜合股價(jià)指數(shù) ? 道瓊斯世界股票指數(shù) (WORLD STOCK INDEX) ? 市值加權(quán)平均法、包括 29個國家 ? 道瓊斯中國股票指數(shù) ? 道滬指數(shù)，道深指數(shù)和道中 88指數(shù)、只包括 A股 中外重要股指介紹 327 ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù) ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾 (standard and Poor’s)500指數(shù)：市值加權(quán)平均法 ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾 100指數(shù)： 國際股指 ? 股指衍生工具的標(biāo)的物 ? 美國其它股指： 危爾希爾 (Wilshire)5000,摩根斯坦利 (man stanley’s) ? 《金融時報(bào)》指數(shù) (FTSE) ? 日經(jīng) 225股票指數(shù) (Nikkei 225) ? 香港恒生股票指數(shù) ? 臺灣股指： 經(jīng)濟(jì)日報(bào)股指和工商日報(bào)股價(jià)指數(shù) 328 ? 點(diǎn)數(shù) 日期 點(diǎn)數(shù) 日期 ? 100 500 ? 1000 2022 ? 3000 4000 ? 5000 6000 ? 7000 8000 ? 9000 10000 ? 11000 道 ▲ 原生金融工具是金融市場上最廣泛使用的工具，也是衍生金融工具賴以生存的基礎(chǔ)。 339 貸方 （借方）媒介（貸方） 借方 直接融資 間接融資 340 ? 直接融資是資金供求雙方通過特定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系 .直接融資的工具主要是商業(yè)票據(jù)、股票、債券等。或標(biāo)準(zhǔn)差 σ表示。 ?資產(chǎn)之間的相互關(guān)系可能有三種：正相關(guān)、負(fù)相關(guān)和不相關(guān)。所以，通常在組合投資時，通過實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的多樣化和分散化來降低組合資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 具有集合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)和專家管理的特點(diǎn) 356 投資銀行 ? 辦理投資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 ? The sole of capital market 357 華爾街 70年代 ? 1. 受越南戰(zhàn)爭、滯漲、石油危機(jī)的影響，整體處于低迷狀態(tài) 358 華爾街 80年代（ 87年前） ? 1. 金融創(chuàng)新異?；钴S ? （期貨 Futures、期權(quán) options、遠(yuǎn)期forwards、互換 swaps、 ABS/MBS）、杠桿收購 leverage buyout, 垃圾債券 junk bonds ? 2. NASDAQ的迅速成長 ? 第三次技術(shù)革命及高科技產(chǎn)業(yè)的興起， 359 ? 資產(chǎn)擔(dān)保證券 系以金融資產(chǎn)為擔(dān)保而發(fā)行債券來籌資。 360 ? 這個時代的標(biāo)志性人物是鮑斯基和密爾肯。他最終被判入獄十年，并被處以 6億美元的罰款，這是美國商業(yè)史上對個人的最高罰金。 363 ? 垃圾債券一詞譯自英文 Junk Bond。信用評級低的企業(yè)所發(fā)行的債券的投資風(fēng)險(xiǎn)較高，因此，需要以較高的息率吸引投資者認(rèn)購。 ” ——?dú)W洲銀行協(xié)會主席、德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沃特 ? “ 歐洲在高新技術(shù)方面落后于美國并非由于歐洲技術(shù)水平低下，而是由于歐洲在風(fēng)險(xiǎn)投資方面落后于美國 10年。 ? 2. 現(xiàn)已成為全球最大的證券交易市場。 ? 4. 納斯達(dá)克指數(shù)是反映納斯達(dá)克證券市場行情變化的股票價(jià)格平均指數(shù)，基本指數(shù)為 100。 ? 1991年 4月 12日： 500點(diǎn)。 ? 納斯達(dá)克股票指數(shù)走勢 377 ? 1999年 1月 29日： 2500點(diǎn)。 ? 2022年 3月 10日：創(chuàng)造 。 378 NASDAQ、 紐約股票交易所上市標(biāo)準(zhǔn) 指標(biāo) NASDAQ NASDAQ NYSE 小型市場 全國市場 有形資產(chǎn)凈值 4百萬美圓 6百萬美圓 40百萬美圓 稅前收入 1百萬美圓 2． 5百萬 公眾流通股 1百萬股 1． 1百萬股 1． 1百萬 流通股市值 5百萬美圓 8百萬美圓 40百萬美圓 最低股價(jià) 4美圓 5美圓 — 公眾持股人數(shù) 300 400 2022 經(jīng)營歷史 一年或 5千萬 — 至少 3年 379