【正文】 為調(diào)整資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)或利用國際金融市場(chǎng)的不均衡狀況進(jìn)行外匯交易 投機(jī)者：根據(jù)預(yù)測(cè)匯率的漲跌，以少數(shù)保證金從事大額外匯的買賣交易，利用極小的波動(dòng)賺取中間的差價(jià)的人；套期保值者等 小額的外匯供求者 留學(xué)生、匯入?yún)R出僑匯者、旅行者等 （三） 中央銀行（既是監(jiān)督者又是參與者） 中央銀行的職能是發(fā)行本國貨幣，控制貨幣供給額，持有及調(diào)度外匯儲(chǔ)備，維持本國貨幣對(duì)內(nèi)對(duì)外的價(jià)值。時(shí)間連續(xù)性是指世界上的各個(gè)外匯市場(chǎng)在營業(yè)時(shí)間上相互交替，形成一種前后繼起的循環(huán)作業(yè)格局。如：英國倫敦、美國紐約、日本東京和瑞士蘇黎世等地。 ? 其中遠(yuǎn)期工具（單純遠(yuǎn)期和掉期）占 67%，其中的 83%是掉期（占總交易量的 56%）；即期占 33%；同業(yè)交易和跨國界交易分別達(dá)到 67%和 57% ? 美元的份額占了 200%中的 %，歐元占 %，而 31%的交易達(dá)成地在英國 ? OTC外匯衍生工具的日交易量為 670億美元；交易所交易的衍生貨幣合同日交易量為 90億美元 外匯市場(chǎng)數(shù)據(jù) 2022 ? Global foreign exchange market turnover（ 營業(yè)額 ） was 20% higher in April 2022 than in April 2022, with average daily turnover of $ trillion pared to $ trillion. ? The increase was driven by the 48% growth in turnover of spot transactions（ 即期 ） , which represent 37% of foreign exchange market turnover. Spot turnover rose to $ trillion in April 2022 from $ trillion in April 2022. ? The increase in turnover of other foreign exchange instruments was more modest at 7%, with average daily turnover of $ trillion in April 2022. Turnover in outright forwards（ 遠(yuǎn)期 ） and currency swaps（ 掉期 ） grew strongly. Turnover in foreign exchange swaps was flat relative to the previous survey, while trading in currency options（ 外匯期權(quán) ） decreased. 內(nèi)容提要 ? 第一節(jié) 全球外匯市場(chǎng) ? 第二節(jié) 外匯市場(chǎng)交易 一、即期外匯交易 二、遠(yuǎn)期外匯交易 三、掉期交易 四、套匯 五、套利 第一節(jié) 全球外匯市場(chǎng) 一、 外匯市場(chǎng)的含義 外匯市場(chǎng)是外匯供給者、外匯需求者及交易中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行外匯交易的場(chǎng)所。 ★ 根據(jù)已知匯率計(jì)算所需匯率。 ★ 理解遠(yuǎn)期外匯交易和即期外匯交易的內(nèi)涵。 ★ 掌握即期外匯交易的計(jì)算。 ★ 能夠通過遠(yuǎn)期外匯交易防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。通過外匯市場(chǎng)，外匯交易的參與者實(shí)現(xiàn)其交易目的。 （二）按交易量分類 批發(fā)市場(chǎng)：銀行之間、銀行與央行之間等 零售市場(chǎng)：銀行與客戶之間 ? 解讀： ? 北京時(shí)間，早上 5點(diǎn) — 13點(diǎn)，一般行情比較清淡，震蕩幅度在 30點(diǎn)以內(nèi) ? 13— 18點(diǎn)，歐洲上午市場(chǎng)， 15點(diǎn)以后一般有一次行情，震蕩幅度在 4080點(diǎn) ? 傍晚 1820點(diǎn)，歐洲的中午休息和美洲市場(chǎng)的清晨，較為清淡 ? 2024點(diǎn)為歐洲市場(chǎng)的下午盤和美洲市場(chǎng)的上午盤，行情波動(dòng)最大，資金量和參與人數(shù)最多的，一般有 80點(diǎn)以上的行情 ? 24點(diǎn)以后到清晨，為美國的下午盤，多為技術(shù)調(diào)整 三、 外匯市場(chǎng)的特點(diǎn) （一）空間統(tǒng)一性。 （三）政府干預(yù)頻繁 （四）匯率波動(dòng)劇烈 《 國際金融 》 DL制作 《 國際金融 》 DL制作 四、 外匯市場(chǎng)的構(gòu)成 （一）外匯指定銀行（最重要的參與主體） 外匯商業(yè)銀行在外匯市場(chǎng)上的基本活動(dòng)包括以下兩方面：①代其客戶進(jìn)行外匯買賣，提供服務(wù)。 （四）外匯經(jīng)紀(jì)人 外匯經(jīng)紀(jì)人是指在外匯市場(chǎng)上從事介紹外匯買賣成交的中間人，主要是促成交易，從中收取傭金。它們向顧客提供了各種外匯服務(wù)，并相互間進(jìn)行大規(guī)模的外匯交易。此外，像美元兌歐元、歐元兌日元、日元兌美元等多邊交易，在倫敦外匯市場(chǎng)上也普遍存在。 ? 倫敦外匯市場(chǎng)上，參與外匯交易的外匯銀行機(jī)構(gòu)約有 600家，包括本國的清算銀行、商人銀行、其他商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司和外國銀行。在英國實(shí)行外匯管制期間，外匯銀行間的外匯交易一般都通過外匯經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行。交易處理速度很快，工作效率高。直接報(bào)價(jià)是以一單位外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)付若干單位的本國貨幣。美元報(bào)價(jià)法（紐約報(bào)價(jià)法）是指在紐約國際金融市場(chǎng)上，除對(duì)歐元、英鎊用直接報(bào)價(jià)法外，對(duì)其他外國貨幣用間接報(bào)價(jià)法的報(bào)價(jià)方法。銀行報(bào)出的匯率都是先小后大，中間的差額是銀行的收益。否則順延。 倫敦、紐約、蘇黎世等大部分外匯市場(chǎng)都采用這種方式 隔日交割（ T＋ 1交割）是指在成交后的第一個(gè)營業(yè)日進(jìn)行交割。 《 國際金融 》 DL制作 ? 考考你： ? 如果某交易商在倫敦外匯市場(chǎng)用英鎊買入德國馬克 100萬，交易在星期一發(fā)生，則交割日是（）？ ? 星期三 ? 如果星期三是法定節(jié)假日，則交割日是（）？ ? 星期四 （三） 即期外匯交易的報(bào)價(jià) （ 1）報(bào)價(jià)者。 《 國際金融 》 DL制作 （ 3）直接報(bào)價(jià)法下報(bào)價(jià)。 例如：紐約外匯市場(chǎng)美元對(duì)德國馬克的收市價(jià)是：USD=（外匯） ，買入美元的價(jià)格。 思考：美元兌德國馬克的匯率是 ，如果匯率上升20個(gè)基本點(diǎn)，則匯率是（）？ （ 1）除特殊標(biāo)明外，所有貨幣的匯價(jià)都是針對(duì)美元的，即采用以美元為中心的報(bào)價(jià)方法。在通過電信（如電話、電傳等）報(bào)價(jià)時(shí)，報(bào)價(jià)銀行只報(bào)匯價(jià)的最后兩位數(shù)。主要包括：①現(xiàn)行的市場(chǎng)價(jià)格。若詢價(jià)方需要買入銀行持有較多的某種外匯時(shí)，銀行報(bào)價(jià)時(shí)一般會(huì)較低報(bào)價(jià)以便于拋出該貨幣，減少風(fēng)險(xiǎn)。 （ 4）詢價(jià)者的交易意圖。 1973年 5月， SWIFT組織正式建立，總部設(shè)在比利時(shí)的布魯塞爾。 （五） 即期外匯交易的作用 《 國際金融 》 DL制作 （六） 即期外匯交易的方式 順匯（ Favorable Exchange）是一種匯款方式，是指匯款人委托銀行以某種信用工具（如匯票），通過其國外分行或代理行將款項(xiàng)付給收款人的一種支付方式。所以美元對(duì)日元匯率的美元賣出價(jià)是 。 已知紐約外匯市場(chǎng) 2022年 11月 22日英鎊兌美元買入價(jià)為： 1英鎊＝ ，賣出價(jià)為： 1英鎊＝。 【 實(shí)例 3】 已知紐約外匯市場(chǎng) USD/CHF＝ ，USD/JPY＝ 。相當(dāng)于賣出日元，買入美元，用 。 已知 B國貨幣兌換 A國貨幣和 C國貨幣兌換 A國貨幣的匯率，求 B國貨幣兌換 C國貨幣的匯率或 C國貨幣兌換 B國貨幣的匯率。 （ USD/HKD） ? 則港元買入價(jià) = 247。 ? 英鎊賣出價(jià)為： 247。這也成了山西很多從事出口行業(yè)的人士每天的第一件事。 ? 山西 95％以上的進(jìn)出口貿(mào)易均使用美元計(jì)價(jià)。數(shù)據(jù)顯示， 2022年，全省共辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)4227萬美元，比上年同期增長(zhǎng) 63倍。遠(yuǎn)期外匯買賣的期限通常為一個(gè)月、三個(gè)月、六個(gè)月、一年。遠(yuǎn)期外匯交易的目的不在于滿足國際結(jié)算的需要，而是一般為了套期保值或投機(jī)。 例 1：部分擇期 一筆交割期限從 1月 20日起算的三個(gè)月遠(yuǎn)期合約，交易雙方約定在 4月份進(jìn)行交割，則客戶可以選擇在 4月 1日到 4月 20日的任意一天進(jìn)行交割。完整報(bào)價(jià)法直接報(bào)出各種遠(yuǎn)期外匯的買入和賣出價(jià)。 外匯市場(chǎng)、銀行同業(yè)之間一般采用這種報(bào)價(jià)法。 ? 前低后高，對(duì)應(yīng)相加 ? 前高后低，對(duì)應(yīng)相減 ? 擇期交易