創(chuàng)業(yè)融資ppt課件(2)-wenkub
2023-05-27 06:35:05 本頁面
【正文】 業(yè)自身存在治理機(jī)制不健全、財務(wù)不透明等不規(guī)范的地方，同時創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施（融資、服務(wù)中介、法律與信用環(huán)境等）不健全。 ？ ? 創(chuàng)業(yè)者與外部潛在投資者之間常常存在嚴(yán)重的信息不對稱。 利率與貸款人實(shí)際收益的關(guān)系 r（利率） R（實(shí)際收益） Max R r* 案例：亞信 ? 1995年，亞信公司的核心創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊回國創(chuàng)業(yè)。 ? 兩年來，張和無數(shù)的金融大亨進(jìn)行了談判，最終都因為投資方要求擁有控股權(quán)而不了了之，而向銀行貸款卻沒有相應(yīng)的抵押和擔(dān)保，屢屢碰壁。 創(chuàng)業(yè)融資 資源為什么重要？ 有形資源：人、財、物 無形資源：技術(shù)、品牌、人脈 競爭優(yōu)勢 核心競爭能力 企業(yè)資源、系統(tǒng)等 本講主要內(nèi)容 ? 創(chuàng)業(yè)融資為什么困難？ ? 影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的主要因素 ? 創(chuàng)業(yè)融資的主要方式和融資路徑 ? 創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評估的影響因素、評估方法和策略 ? 創(chuàng)業(yè)融資策略 案例：張?zhí)烀鞯目鄲? ? “這么好的項目，一上馬就有 7000萬的利潤，同時還會給國家創(chuàng)造 3000萬的稅收，但如果仍然找不到資金，就有可能流產(chǎn)”，北京某公司總裁張?zhí)烀饕荒槦o奈。 思考 ? 如果你是個投資者，會相信這個高科技項目有那么大的市場價值和贏利能力嗎？ ? 如果你是個創(chuàng)業(yè)投資公司的負(fù)責(zé)人，你相信這個項目的潛力并有足夠的資金，會毅然投入上億的資金嗎？如果愿意，在盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，你該如何投資？ ? 創(chuàng)業(yè)者張?zhí)烀飨乱徊皆撛趺崔k？ ？ ? 融資種類 ——內(nèi)源融資、外源融資（債務(wù)融資、股權(quán)融資） ? 為什么創(chuàng)業(yè)企業(yè)難以獲得債務(wù)融資？ ? 為什么創(chuàng)業(yè)企業(yè)難以獲得股權(quán)融資？ 融資難，難于上青天？?。? ？ ? 創(chuàng)業(yè)企業(yè)： ? 高失敗概率 ? 缺乏穩(wěn)定的現(xiàn)金流 ? 弱擔(dān)保能力（缺乏擔(dān)保資產(chǎn)） ? 金融中介（銀行）： ? 穩(wěn)健的經(jīng)營偏好 ? 效率考量 ? 利率管制（存在金融抑制的發(fā)展中國家） 放開利率管制能解決問題嗎？ ? 2022年，中國人民銀行加大了銀行對中小企業(yè)貸款利率的浮動范圍，宣布銀行發(fā)放貸款無上限規(guī)定。公司業(yè)務(wù)開展起來后，很快就碰到了資金緊張的難題。創(chuàng)業(yè)者更了解創(chuàng)意、技術(shù)或商業(yè)模式，而外部投資者并不了解。 “創(chuàng)業(yè)融資難 ” 問題的解決思路 ? 通過自融資啟動項目，爭取開發(fā)出初步產(chǎn)品，初步實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意和商業(yè)模式，之后再尋找投資人，因為實(shí)際證據(jù)遠(yuǎn)比投影屏幕上的 PPT更有說服力。 ? 要建立良好的組織和治理結(jié)構(gòu)。 ? 接下來周和團(tuán)隊成員一心一意地投入到產(chǎn)品研發(fā)中，到 1999年 6月，周把 。 收入 種子期 成熟期 發(fā)展期 初創(chuàng)期 高速成長模式 低速成長模式 不同成長模式的創(chuàng)業(yè)企業(yè)所對應(yīng)的凈現(xiàn)金流 累 積 凈 現(xiàn) 金 流 種子期 成熟期 發(fā)展期 初創(chuàng)期 高速成長模式 低速成長模式 盈虧平衡點(diǎn) MB MA 案例 ? 不過，在相當(dāng)?shù)那闆r下，企業(yè)發(fā)展速度并不是創(chuàng)業(yè)者能夠真正準(zhǔn)確預(yù)測的，甚至有時也不是他們能夠控制的。 高 現(xiàn)在 9 6 3 創(chuàng)業(yè)企業(yè)談判力量 低 月數(shù) 12 “里程碑”實(shí)現(xiàn) ? 創(chuàng)業(yè)過程的不同階段，其對應(yīng)的主要風(fēng)險不同；不同輪次的融資，面臨的主要風(fēng)險也不同。 創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展階段與風(fēng)險的關(guān)系 高 種子期 成熟期 發(fā)展期 初創(chuàng)期 風(fēng) 險 低 不同投資階段要求的回報率 投資階段 要求回報率（ %） 種子期 50—70 第一期 40—60 第二期 35—50 第三期 35—50 第四期 30—40 首次公開發(fā)行 25—35 易趣發(fā)展的關(guān)鍵 “ 里程碑 ” 和融資歷史 融資時間 融資金額（萬美元） 預(yù)期“里程碑” 本輪投資前企業(yè)價值（萬美元） 資金來源 40 推出網(wǎng)站、進(jìn)入中國 C2C拍賣網(wǎng)站市場 不詳 IDG、萬通國際、天使投資（主要是創(chuàng)業(yè)者的親戚朋友） 650 力爭成為中國C2C拍賣網(wǎng)站市場的領(lǐng)導(dǎo)者 1250 Asia Tech ventures, . Whitney amp。 ? 2022年 5月，完成搜索引擎測試，不久百度技術(shù)先后為硅谷動力、 21CN、 SOHU等采用。 ? 創(chuàng)業(yè)融資的主要方式 ? 自融資 ? 天使投資 ? 創(chuàng)業(yè)投資 ? 其他融資方式 ? 股權(quán)和債權(quán)融資的結(jié)合 ? 上市 ? 兼并收購 ? 創(chuàng)業(yè)融資的路徑與策略 ? Selffinancing是指創(chuàng)業(yè)者自己出資或從家庭、親朋好友籌集資金。但現(xiàn)實(shí)中，相當(dāng)多的創(chuàng)業(yè)者缺乏自融資的能力和渠道，自融資難以滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)快速發(fā)展的資金需要。為分散風(fēng)險，通常需要投資若干項目群； ? （ 3）是一種長期投資。 創(chuàng)業(yè)投資過程的兩個層面 ? 一是創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)與被投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的關(guān)系；二是創(chuàng)業(yè)投資家與出資者之間的關(guān)系。美國 1979年風(fēng)險資本的規(guī)模為 25億美元， 1985年達(dá)到 115億美元，到 1990年達(dá)到 330億， 2022年為 2575億。但由于制度原因，這些公司發(fā)展不順，中創(chuàng)于 1997年破產(chǎn)。 中國創(chuàng)業(yè)投
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