生產(chǎn)與運(yùn)作第七章ppt課件-wenkub
2023-05-16 12:49:17 本頁面
【正文】 終結(jié)時一次收回。 1. 采用現(xiàn)金流量可反映貨幣的時間價值 會計利潤 —— 按權(quán)責(zé)發(fā)生制核算 現(xiàn)金流量 —— 按現(xiàn)金制核算 2. 采用現(xiàn)金流量可避免會計核算方法的影響 折舊方式 ， 存貨計價等 。 18 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 0 1 2 3 4 n C NCF1 NCF2 NCF3 NCF4 NCFn 其基本模式如下： ??? ??nttt1N CFN P V C( 1 i )19 第三節(jié) 資本投資決策方法 0 1 2 3 4 n C 0 C1 C2 NCF3 NCF4 NCFn 如果一項(xiàng)投資項(xiàng)目的投資額不是在投資建設(shè)期初一次投入，而是在若干年份中逐年投入，即： 20 第三節(jié) 資本投資決策方法 投資項(xiàng)目的初始投資額 C應(yīng)改為： sttt0CC( 1 i )?? ??nttt S 1N CFN P V( 1 i )???? ?? ? ??sttt0C( 1 i )21 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 （ 1） 年凈現(xiàn)金流量相等 ? ? ?N P V N CF ( P / A i n ) C， ，例 2中 A方案： NPVA＝ 60000 (P/A， 10%， 5)－ 202200 ＝ 60000 － 202200 ＝ 27448（ 元 ） 22 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 （ 2） 年凈現(xiàn)金流量不等 ?? ? ??ntt1NP V NC F ( P / F i ) C， ， t例 2中 B方案： NPVB＝ 55000 (P/F， 10%， 1)＋ 60000 (P/F， 10%， 2) ＋ 70000 (P/F， 10%， 3)＋ 75000 (P/F， 10%， 4) ＋ 80000 (P/F， 10%， 5)－ 202200 ＝ 55000 ＋ 60000 ＋ 70000 ＋ 75000 ＋ 80000 － 202200 ＝ 53073（ 元 ） 23 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 2. 凈現(xiàn)值法的分析 ????單 個 方 案 — — 方 案 的 凈 現(xiàn) 值 ， 方 案 可 行決 策 標(biāo) 準(zhǔn)多 個 方 案 — — 在 可 行 方 案 中 ， 凈 現(xiàn) 值 最 大 的 方 案 為 最 優(yōu)0優(yōu)點(diǎn)： 同時考慮了投資的回收和收益 考慮了貨幣的時間價值 方案的選擇能保證公司價值最大 缺點(diǎn)： 計算工作量大， 不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益。 它是指能使凈現(xiàn)值等于 0的折現(xiàn)率 。 ?202200 3 .3 3 360000?? ? ? ? ??A3 . 3 5 2 3 . 3 3 3I R R 1 5 % ( 1 6 % 1 5 % ) 1 5 . 2 4 %3 . 3 5 2 3 . 2 7 430 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 （ 2） 年凈現(xiàn)金流量不同 采用逐次測試法 。 例 2中 A方案： A202200P B P 3 .3 360000?? （ 年 ）? 投資總額投資回收期 年凈現(xiàn)金流量35 （ 2） 年凈現(xiàn)金流量不等 累計凈現(xiàn)金流量法 。 則： B( 1 5 0 0 0 2 0 0 0 0 3 0 0 0 0 3 5 0 0 0 4 0 0 0 0 ) / 5ARR202200?????40 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 優(yōu)點(diǎn)： 計算簡單 ， 資料來源方便 考慮了項(xiàng)目壽命期內(nèi)的全部收益 缺點(diǎn)： 沒有考慮貨幣的時間價值 只考慮投資收益 ， 沒有考慮投資的回收 2. 平均報酬率法的分析 ???單 個 方 案 — — 方 案 的 平 均 報 酬 率 ≥ 期 望 報 酬 率 ， 方 案 可 行決 策 標(biāo) 準(zhǔn)多 個 方 案 — — 在 可 行 方 案 中 ， 平 均 報 酬 率 最 高 的 方 案 為 最 優(yōu)41 投資決策指標(biāo)的比較 1. 投資決策方法的評價標(biāo)準(zhǔn) 基本要求： 能夠使公司的價值達(dá)到最大 ， 方法最為簡單的方法為最佳決策方法 。 44 例 3： 某公司有 C、 D兩個互斥投資方案 ， 各方
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