我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式、出口機(jī)制及案例分析(金融工程與財(cái)務(wù)管理)-wenkub
2023-05-13 08:02:16 本頁(yè)面
【正文】 天使投資天使投資主要是一些比較富有的個(gè)人的私人投資安排。金融資本通過(guò)這種方式延伸自身金融服務(wù)的鏈條是有非常明確的戰(zhàn)略意圖的，雖然在高盛這樣赫赫有名的投資銀行在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)里卻也是默默無(wú)聞，但是它還是對(duì)此樂(lè)此不疲，原因非常的簡(jiǎn)單。其他一些小集團(tuán)提供的資金支持就比較有限，不一定有長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資能力，其投機(jī)性也要強(qiáng)很多。盡管這些集團(tuán)實(shí)施的都是國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)策略，爭(zhēng)奪中國(guó)大陸這樣的龐大市場(chǎng)仍然是重中之重。以香港為例，雖然香港的經(jīng)營(yíng)環(huán)境非常的自由，但是經(jīng)濟(jì)的容量畢竟有限，香港有很多經(jīng)營(yíng)得非常好的公司，如李嘉誠(chéng)旗下的和記黃埔、長(zhǎng)江實(shí)業(yè)等。中國(guó)的許多企業(yè)家可能會(huì)缺乏象外國(guó)名校畢業(yè)這樣的背景，但是管理團(tuán)隊(duì)對(duì)中國(guó)本土經(jīng)營(yíng)方式的深刻理解成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)成敗的關(guān)鍵。其它一些進(jìn)入中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司在本國(guó)也只是二三流的風(fēng)險(xiǎn)投資者，從資金的規(guī)模和聲譽(yù)上都很難以在擁擠的市場(chǎng)中立足，進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)獲取一些一流的項(xiàng)目對(duì)它們來(lái)說(shuō)無(wú)疑是最優(yōu)的選擇。雖然有了幾年的歷史，但是到目前為止仍然乏善可陳，成功的案例更是鳳毛麟角。例如北京、上海、廣州、深圳建立的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司，目前在規(guī)模上無(wú)疑是國(guó)內(nèi)的佼佼者，規(guī)模在幾個(gè)億到十幾個(gè)億不等。它們當(dāng)中很多是實(shí)力雄厚的上市公司，或處于特定壟斷行業(yè)的企業(yè)。關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資，主流組織形式，出口分析1 前言隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)初具雛形，擁有了一批風(fēng)險(xiǎn)投資公司和一定的投資能力，許多國(guó)際性大風(fēng)險(xiǎn)投資公司也開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)。然而，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資同發(fā)達(dá)國(guó)家相比，由于尚處在起步階段，相對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要來(lái)看，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模依然太小，規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制尚未形成，如何建立適合中國(guó)國(guó)情、具有中國(guó)特色的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的健康發(fā)展成為一個(gè)日益緊迫的問(wèn)題。但在企業(yè)的發(fā)展中遇到了重要問(wèn)題是如何獲得企業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，例如上海一百，雖然規(guī)模不小，但是所處的行業(yè)決定了公司的成長(zhǎng)性非常有限，但是實(shí)施公司的多元化戰(zhàn)略又是非常危險(xiǎn)，那么通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資（或者叫產(chǎn)業(yè)投資）的形式投資于新興的高成長(zhǎng)的行業(yè)來(lái)獲取資本增值的收益就不失是一種比較好且風(fēng)險(xiǎn)可以進(jìn)行控制的方式。其中較為突出的是深圳創(chuàng)新科技投資公司，聘請(qǐng)了原申銀萬(wàn)國(guó)的總裁闞治東掌舵，力爭(zhēng)在三年內(nèi)達(dá)到50億的規(guī)模，該公司目前無(wú)論是人才還是在實(shí)力上都走在前列。 國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資從不同的傳媒我們都了解到國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資資金普遍看好中國(guó)的市場(chǎng)前景，紛紛表示要搶灘中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)。在進(jìn)入中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資商中孫正義旗下的軟銀（Soft Bank）無(wú)疑是名聲最響的一個(gè)，但是由于軟銀在經(jīng)營(yíng)管理上的問(wèn)題，在2000年的風(fēng)險(xiǎn)投資50強(qiáng)排名中只排在12位,公司的盈利仍然主要來(lái)源于軟件的銷(xiāo)售。以互聯(lián)網(wǎng)為例，我們可以看到很多“海龜”型的留學(xué)生，帶著可以統(tǒng)稱(chēng)為C2C（COPY TO CHINA）的模式，其經(jīng)營(yíng)的成效不見(jiàn)得就比中國(guó)本土企業(yè)家的經(jīng)營(yíng)會(huì)更成功。這些公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)主要是以金融和房地產(chǎn)為主，而投資銀行家已經(jīng)預(yù)期在未來(lái)的幾十年里，這些行業(yè)的成長(zhǎng)性都是非常有限的。今年新世界集團(tuán)向做無(wú)線(xiàn)互聯(lián)的美通公司注入了一筆高達(dá)6500萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資，成為迄今為止中國(guó)最大的一筆風(fēng)險(xiǎn)投資。 國(guó)外戰(zhàn)略型風(fēng)險(xiǎn)資金 WTO的臨近使得越來(lái)越多的跨國(guó)企業(yè)覬覦中國(guó)市場(chǎng)，金融、電信將是兩個(gè)開(kāi)放最快的行業(yè)，目前有很多大企業(yè)已經(jīng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行了初步的試探，試探的重要方式之一就是對(duì)中國(guó)的初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。第二類(lèi)的戰(zhàn)略投資來(lái)自于跨國(guó)企業(yè)，主要是IT企業(yè)如INTEL、YAHOO、新聞集團(tuán)、三星等，最近科達(dá)也宣布要成立1億美元的風(fēng)險(xiǎn)投資基金投資中國(guó)的科技企業(yè)。搜狐、易趣都起家于國(guó)外的天使資金，、華登的矛道林、連邦的蘇啟強(qiáng)、8848的王峻濤等人。因此，在近期以?xún)?nèi)來(lái)自國(guó)內(nèi)的天使資金數(shù)量不會(huì)很大。從目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，許多政府投資設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資公司（基金）扮演基金所有者角色，較少?gòu)氖禄虿粡氖嘛L(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)際運(yùn)作，而是招聘若干風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司進(jìn)行運(yùn)作。至1999年底，公司共投資和扶持高新技術(shù)項(xiàng)
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