構(gòu)建我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)宏觀運(yùn)行模式-wenkub
2023-06-12 00:13:23 本頁面
【正文】 國(guó)第一家專營(yíng)高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資的全國(guó)性金融公司——中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（簡(jiǎn)稱“中創(chuàng)”）成立至今，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)經(jīng)歷了二十世紀(jì)80年代的早期探索階段、90年代的風(fēng)險(xiǎn)基金創(chuàng)立階段、90年代末本世紀(jì)初的加速發(fā)展階段。把這種思想應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展機(jī)制中，可以確定：當(dāng)前我國(guó)缺少一種有效的激發(fā)風(fēng)險(xiǎn)投資走向健康發(fā)展軌道的正反饋機(jī)制，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資沒有進(jìn)入良性循環(huán)中，而是在某種程度上風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入了一個(gè)較隱蔽的具有惡性破壞作用的正反饋循環(huán)中。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為[文獻(xiàn)3]：負(fù)反饋起到穩(wěn)定作用，任何正反饋都是破壞性的。因果關(guān)系正反饋回路的特征是：如果回路中某要素屬性發(fā)生變化，由于其他要素屬性遞推作用的結(jié)果，該要素屬性將沿著原先變化的方向繼續(xù)發(fā)展下去。通過正反饋機(jī)制的迭代過程可以描述系統(tǒng)的發(fā)展或進(jìn)化。紐約Deloitte Touches駐中國(guó)企業(yè)服務(wù)集團(tuán)辦事處的高級(jí)管理者Francis Bassolino在接受記者采訪時(shí)談到我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展中的問題[文獻(xiàn)1]：中國(guó)本土的風(fēng)險(xiǎn)投資基金僅僅是名義上的風(fēng)險(xiǎn)資本；它們大多投資于與政府關(guān)系密切的公司或者經(jīng)營(yíng)不善的國(guó)有企業(yè)，而且這些基金缺乏有效管理，因此無力評(píng)估和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資。關(guān)鍵詞 風(fēng)險(xiǎn)投資 正反饋機(jī)制 運(yùn)行模式1引言截止2001年3月，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資已發(fā)展了15年多。構(gòu)建我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)宏觀運(yùn)行模式——正反饋機(jī)制理論的應(yīng)用 姚洪珠 鄧飛其(華南理工大學(xué)系統(tǒng)工程研究所 510640)摘要 我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)已有15年多的歷史，總體發(fā)展比較緩慢。我國(guó)引入風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，由于理論研究的滯后，業(yè)界對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作的條件以及如何在中國(guó)起步都比較模糊。他還指出：任何投資對(duì)象都可以稱做“高科技”；在中國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)投資概念已經(jīng)被扭曲。不斷迭代的過程使系統(tǒng)處于不斷進(jìn)化發(fā)展或不斷退步消亡的動(dòng)態(tài)變化中[文獻(xiàn)2]。相反地，負(fù)反饋回路中，當(dāng)某個(gè)要素發(fā)生變化時(shí)，回路中其他要素屬性遞推作用的結(jié)果，使該要素的屬性沿著與原來相反方向變化?？梢姡瑐鹘y(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)考慮的是帕累托均衡，一種靜態(tài)均衡，它的特點(diǎn)是不考慮增長(zhǎng)。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論——正反饋的破壞作用得到充分體現(xiàn)。1998年3月“政協(xié)一號(hào)”提案激起了國(guó)內(nèi)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的熱潮。經(jīng)驗(yàn)證明，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)初期發(fā)展的關(guān)鍵問題應(yīng)當(dāng)是如何正確引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)沿著適宜的軌道逐漸發(fā)展壯大。從系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的角度看，就是要找到一種起自我強(qiáng)化作用的正反饋機(jī)制，使風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)在這種正反饋中完成起步和發(fā)展。這可以用圖31說明。正是這種政府具有最高決策權(quán)的模式為今后風(fēng)險(xiǎn)投資的順利運(yùn)行埋下了隱患，根本體現(xiàn)在它提供了尋租機(jī)會(huì)。何老在書中指出：尋租行為是尋求直接的非生產(chǎn)性利潤(rùn)，尋租主要是通過政府影響收入和財(cái)富分配，竭力改變法律規(guī)定的權(quán)力來實(shí)現(xiàn)個(gè)人或某個(gè)集團(tuán)的利益；尋租的對(duì)象主要是政府官員和國(guó)有資產(chǎn)，尋租的特點(diǎn)是利用合法或非法手段得到占有“租金”的特權(quán)；在我國(guó)，尋租活動(dòng)往往是“事后尋租”，即利用各種政策縫隙尋租。首先，風(fēng)險(xiǎn)投資基金由政府出資設(shè)立，資金屬于國(guó)有資產(chǎn)，故有條件成為尋租對(duì)象。整個(gè)尋租活動(dòng)的操縱者是尋租者，政府有關(guān)人員和基金操作手是尋租者的操縱對(duì)象。如此下去，必將導(dǎo)致政府財(cái)政枯竭，或者政府中斷支持，風(fēng)險(xiǎn)基金關(guān)閉，風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作宣布失敗，當(dāng)然，這只是在不打破這種惡性循環(huán)的前提下得出的推論。它不能逾越界限，過多地介入到內(nèi)部機(jī)制中。顯而易見，長(zhǎng)期目標(biāo)是要在盡可能短的時(shí)間內(nèi)形成運(yùn)作順暢的風(fēng)險(xiǎn)投資模式，早日促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)的騰飛。時(shí)間上，與美國(guó)相比，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展已經(jīng)落后了近40年；資金上，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本很饋缺，因此，我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資在時(shí)間和資金上要有
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