航天軍工行業(yè)春季投資策略-wenkub
2023-04-28 23:17:35 本頁面
【正文】 4個方面： 4萬億投資經(jīng)濟(jì)刺激計劃 十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃 國家重大專項為核心的科技支撐計劃 完善醫(yī)療、養(yǎng)老保險等社會保障體系 其中：航空航天產(chǎn)業(yè)在“十一五”規(guī)劃中的重要項目包括： ARJ21大型渦扇 支線飛機(jī)、先進(jìn) 6噸直升機(jī)、大飛機(jī)項目、空間觀測平臺 行業(yè)生命周期示意圖 模具 航空航天 液壓挖掘機(jī) 新能源裝備 海洋工程 數(shù)控機(jī)床 鐵路設(shè)備 裝載機(jī) 叉車 起重機(jī) 船舶 集裝箱 港口機(jī)械 導(dǎo)入期 高速成長期 成熟期 成長期 第 4 頁 中國企業(yè)的產(chǎn)業(yè)突破 航空航天、醫(yī)藥、石油化工 零售業(yè) 銀行業(yè) 系統(tǒng)復(fù)雜性 成本優(yōu)勢的挖掘潛力 低 高 低 高 整車生產(chǎn) 機(jī)械制造 三一重工 大連機(jī)床 奇瑞、吉利 同濟(jì)同捷 萬向 振華港機(jī) 中集 個人電腦 服裝 鞋 玩具 家電 消費電子 展訊通信 手機(jī) 波導(dǎo) 零配件 中星微 德信無線 阻力 阻力 中國航空航天產(chǎn)業(yè)面臨的核心矛盾 有效供給不能完全滿足有效需求 ?防務(wù)領(lǐng)域： 我國現(xiàn)階段的國家安全戰(zhàn)略要求 ?民用領(lǐng)域：大型客機(jī)、民用直升機(jī)、日益擴(kuò)大的航天應(yīng)用、國際轉(zhuǎn)包等 目前全球金融危機(jī)導(dǎo)致的需求下降，對航空航天產(chǎn)業(yè)的影響較??； 由于航空航天是國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，在國家振興經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)升級都有重要地位； 防務(wù)領(lǐng)域 — 我國現(xiàn)階段的國家安全戰(zhàn)略 國家安全利益范圍大幅擴(kuò)大 。 過低國防投入不滿足我國面臨的安全形勢和軍事戰(zhàn)略需要決定。 ? 假設(shè) GDP年增長 %， 到 2022年軍費開支占 GDP比例 3%， 則 國防開支年增長率應(yīng)為 13%。 2022年人均月收入約 5500美元。目前我國同級別支線客機(jī)為 81架。 ? 政策鼓勵支線航空發(fā)展 。 空客 A320系列飛機(jī)仍然在服役的機(jī)隊有 3615架，空客的在手訂單有 2601架。D強(qiáng)度（ Ramp。 D 支出（左軸） R amp。 航天軍工 — 航空航天勞動生產(chǎn)率增速加快 19952022年我國全員勞動生產(chǎn)率 在 2022年以后，航空航天產(chǎn)業(yè)的全員勞動生產(chǎn)率年增長率明顯高于制造業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)全員勞動生產(chǎn)率的增長速度。歐直） L15高級教練機(jī)（洪都航空） ARJ21中國商飛 /西飛國際 新舟 600 — 西飛國際 第 19 頁 中國 A股市場主要航天軍工概念股 進(jìn)入壁壘： １、技術(shù) ２、資本 高 低 無關(guān) 緊密 與母公司主業(yè)相關(guān)度 西飛國際力源液壓中航精機(jī)貴航股份中航光電成飛集成深天馬哈飛股份洪都航空ST 宇航ST 昌河中航三鑫航空動力成發(fā)科技中兵光電晉西車軸新華光北方創(chuàng)業(yè)遼通化工中國衛(wèi)星航天晨光航天長峰航天科技航天電器中興通訊航天機(jī)電火箭股份中國嘉陵西儀股份長安汽車天興儀表0123456789100 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10政策文件 頒布時間 頒布部門 涉及領(lǐng)域 《中華人民共和國政府采購法》 2022年 全國人大 稅收、財政支持 《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要》 2022年 國務(wù)院 發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃 《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要 (2022—2020年 )》 2022年 國務(wù)院 發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃 實施《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2022— 2020年 )》的若干配套政策 2022年 國務(wù)院 稅收、財政、金融、政府采購等配套政策 《軍工企業(yè)股份制改造實施暫行辦法》 2022年 科工委 投資體制改革制度設(shè)計 《國防科工委關(guān)于非公有制經(jīng)濟(jì)參與國防科技工業(yè)建設(shè)的指導(dǎo)意見》 2022年 科工委 投資體制改革制度設(shè)計 《深化國防科技工業(yè)投資體制改革的意見》 2022年 科工委 投資體制改革制度設(shè)計 《關(guān)于推進(jìn)軍工企業(yè)股份制改造的指導(dǎo)意見》 2022年 科工委 發(fā)改委 國資委 投資體制改革制度設(shè)計 《中小機(jī)場補貼管理辦法》 2022年 民航總局 財政部 鼓勵支線機(jī)場發(fā)展，完善機(jī)場布局 《支線航空補貼管理辦法》 2022年 民航總局 財政部 鼓勵支線航空發(fā)展 近年來涉及我國航天軍工的主要政策、法規(guī) 資料來源：相關(guān)政府網(wǎng)站，招商證券研發(fā)中心 航天軍工 — 國家政策支持國防工業(yè)體制改革 航天軍工 —— 國防工業(yè)體制改革促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和整合 ?國防工業(yè)整合逐漸深化 。 航空動力 西安航空發(fā)動機(jī)集團(tuán)借殼 S吉生化 ?！?中國航空工業(yè)整合 兩融：融入世界航空產(chǎn)業(yè)鏈，融入?yún)^(qū)域發(fā)展經(jīng)濟(jì)圈。 ? 新舟 60系列逐漸獲得民航認(rèn)可：公司決心在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)新舟家族系列化，占領(lǐng)渦槳支線客機(jī)高端市場。如 ARJ21于 2022年順利量產(chǎn)，公司獲得一個新的穩(wěn)定增長點。 ? L15高級教練機(jī)是我國 3代機(jī)的主要教練機(jī)。 ? 秦嶺發(fā)動機(jī)是公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定的重要保證。 ? 給予“審慎推薦 A”投資評級： 我們預(yù)計航空動力 20222022 年的每股收益分別為、 、 。 中國衛(wèi)星 —— 小衛(wèi)星制造和衛(wèi)星應(yīng)用增長明顯 全球各衛(wèi)星子行業(yè) 20222022年增長率 衛(wèi)星小型化是未來衛(wèi)星發(fā)展的兩個主要趨勢之一 。 中國衛(wèi)星 —— 中國 VSAT站的應(yīng)用 中國 VSAT通信經(jīng)營企業(yè)段 中國 VSAT小站個數(shù) 01000020220300004000050000600002022 2022 2022 2022 2022 2022 2022中國 V SA T 小站個數(shù)單位：個32343638404244462022 2022 2022 2022 2022 2022 2022中國 V SA T 通信經(jīng)營企業(yè)單位：家全國已經(jīng)投入運營的 33個 VSAT運營企業(yè)， 2022年底擁
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