【正文】 會(huì)計(jì)報(bào)表應(yīng)是可比式報(bào)表，但大部分上市公司的會(huì)計(jì)報(bào)表僅僅限于本年度末和本年度的數(shù)據(jù)?！　?。例如，“瓊民源”的信息披露不真實(shí)案就是典型的一例。上市公司的信息披露必須符合真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、易得易解的標(biāo)準(zhǔn)。1997年爆發(fā)的令證券市場震驚的“紅光”事件就是典型的一例。這樣，上市公司信用也就成了整個(gè)社會(huì)制度的根基。　　(三)上市公司信用的功能　　市場經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，證券市場更必須是信用的。在這過程中，董事等高級管理人員就有可能為自己的私利(非為上市公司的利益)濫用權(quán)力?！　〉?，需要注意的是，上市公司畢竟不同于自然人，它不能像自然人那樣進(jìn)行思維和開展活動(dòng)。也就是說，信用就是遵守法律法規(guī)的規(guī)定，切實(shí)地履行相關(guān)義務(wù)。這種評價(jià)是對特定主體經(jīng)濟(jì)信賴的客觀評價(jià)，它可能是但不一定是肯定性的社會(huì)評價(jià)。顯然，在證券市場中的上市公司信用不同于傳統(tǒng)意義上專指借貸行為的信用。只是與一般的法律條款不同，其內(nèi)涵和外延極具不確定性。所謂誠實(shí)信用，是市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中形成的道德規(guī)則。可以說，上市公司信用的基礎(chǔ)也是信任。有人認(rèn)為，信用是指得到或提供貨物或服務(wù)后并不立即而是允諾在將來付給報(bào)酬的做法②。上市公司信用的法律架構(gòu)　　一、上市公司信用的概念和功能　　(一)信用的一般概念　　什么是信用?信用一詞，極其抽象，不同的人有不同的看法，處于不同研究領(lǐng)域的人更有不同的看法。也就是說，債務(wù)人具有屆期償還的意思且具有償還債務(wù)的能力，則其本身具有信用，可使債權(quán)人對其給付意思及給付能力予以信任?！　【头芍贫榷裕穹ㄉ嫌小罢\實(shí)信用”原則。它要求人們在市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，恪守諾言，誠實(shí)不欺，在不損害他人的利益和社會(huì)利益的前提下追求自己的利益③。它所涵蓋的范圍極大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他一般條款。我們認(rèn)為，上市公司信用應(yīng)該符合誠實(shí)商人的標(biāo)準(zhǔn)。由于上市公司信用直接涉及經(jīng)濟(jì)繁榮和社會(huì)安定，對上市公司信用的法律架構(gòu)就要較多地體現(xiàn)為強(qiáng)行法的特征。　　(二)上市公司信用主體的雙層結(jié)構(gòu)　　根據(jù)我國民法通則、公司法等法律的規(guī)定，上市公司具有法人資格。為了開展活動(dòng)，上市公司必須借助于相關(guān)的組織機(jī)構(gòu)。這樣，在許多情況下，上市公司的高級管理人員就成為損害上市公司信用的重要因素。因?yàn)?，證券市場是建立在信息基礎(chǔ)上的市場，信息的交換在時(shí)間和空間上存在著距離，這個(gè)距離必須依靠信用來保障。我們認(rèn)為，上市公司信用作為社會(huì)制度的一環(huán)，應(yīng)該是建立在法律基礎(chǔ)上的融合了道德、文化和社會(huì)觀念等因素而系統(tǒng)化、綜合化的制度性信用。紅光公司在股票發(fā)行上市的申報(bào)材料中，采取虛構(gòu)產(chǎn)品銷售、虛增產(chǎn)品庫存和違規(guī)財(cái)務(wù)處理等手段，將1996年實(shí)際虧損10，300萬元，虛報(bào)為盈利5，400萬元，騙取了上市資格。我國《證券法》第59條和第63條規(guī)定，必須披露的信息包括：招股說明書、公司債券募集辦法、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、上市報(bào)告文件、年度報(bào)告、中期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。經(jīng)查實(shí)，瓊民源1996年的年度報(bào)告和補(bǔ)充公告中所稱的1996年度“，”的內(nèi)容嚴(yán)重失實(shí)。在我國，許多上市公司的中期報(bào)告、年度報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告、新股發(fā)行和上市的披露都存在問題。會(huì)計(jì)報(bào)表所反映的數(shù)據(jù)與年度報(bào)告有關(guān)文字?jǐn)⑹霾灰恢?。關(guān)聯(lián)交易在我國上市公司中普遍存在。有的上市公司、集團(tuán)公司、關(guān)聯(lián)企業(yè)之間相互提供擔(dān)保、貸款或占用資金。這造成對某些未能及時(shí)獲得信息的投資者的不公平。如果所披露的信息不能得到，或者難以理解，也就失去了信息的意義。目前，上市公司利用國家法律對“軟信息”未作規(guī)定的立法漏洞進(jìn)行操縱市場的行為不少。從我目前的統(tǒng)計(jì)資料看，還沒有發(fā)現(xiàn)上市公司因操縱市場而被處罰的⑥。　　在日本，操縱市場的情況常有發(fā)生。為了使這兩方面籌集資金工作順利進(jìn)行，決定在與股東配股增資有關(guān)的買賣交易除權(quán)(除權(quán)后的買賣交易，成為無權(quán)認(rèn)購新股股票的買賣交易)前后，進(jìn)行操縱市場。最后，使除權(quán)前的股價(jià)達(dá)到256日元，除權(quán)日達(dá)到220日元。該案件被提起了上訴，但第二審、第三審法院都作出了駁回上訴的決定?！蹲C券法》第70條規(guī)定，“知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員，不得買入或者賣出所持有的該公司的證券，或者泄露該信息或者建議他人買賣該證券。例如，張家界旅游開發(fā)公司在1996年9月2日至11月18日期間，利用其長沙分公司開設(shè)的15個(gè)賬戶，先后買入本公司股票總計(jì)2128883股。中國證監(jiān)會(huì)經(jīng)調(diào)查，認(rèn)定俞夢文的行為構(gòu)成了內(nèi)幕交易行為，決定沒收其非法所得8萬元并處以5萬元罰款11.　　：短線交易　　短線交易(short swing trading)是指上市公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理人及持有法定比例股份以上的大股東，12在法定期間內(nèi)(一般為6個(gè)月)，對公司上市股票買進(jìn)后再行賣出、或賣出后再行買入的行為。此后，相繼為日本、我國臺灣地區(qū)等許多國家和地區(qū)的證券法律法規(guī)所借鑒?！钡?，本條僅僅規(guī)定了利潤的歸入權(quán)，對利潤歸入權(quán)的行使沒有規(guī)定，使得本條規(guī)定難以發(fā)揮應(yīng)有的作用。但是，它將短線交易的對象僅限制為持股5%以上的大股東，從而排除了對公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理的適用。在此之前，%。在寶安上海公司買入股票的過程中。上市公司挪用資金買賣股票的情況主要有兩種：一是買賣其他上市公司的股票企圖獲得短期利潤，在1997年，紅光公司將募集資金14086萬元(%)用于自行炒股和委托其財(cái)務(wù)顧問公司中興托管炒股?！　?六)關(guān)聯(lián)交易　　關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易大都發(fā)生在上市公司和其大股東之間。但是，由于猴王股份公司與其大股東猴王集團(tuán)在資產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)以及人員上的混同，導(dǎo)致猴王股份實(shí)際上成了其大股東猴王集團(tuán)的提款機(jī)，猴王集團(tuán)以借款、擔(dān)保等方式從猴王股份公司獲得了巨額的財(cái)富。而且，上市公司的違法行為往往和證券公司、證券服務(wù)中介機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)的違法行為交錯(cuò)在一起。如美國早期的證券市場自由放任政策，政府對證券市場沒有采取任何規(guī)制的措施，僅僅依靠上市公司和證券商的自律及各州的藍(lán)天法(Blue sky law)。即使發(fā)展到90年代初，仍然爆發(fā)了四大證券公司卷入與大宗股票投機(jī)家勾結(jié)的金錢丑聞事件。我國股票市場一開始就建立在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程中，含有相當(dāng)?shù)姆鞘袌鼋?jīng)濟(jì)因素。上海證券交易所、深圳證券交易所分別于1990年和1991年成立。試想，在不規(guī)范的法律環(huán)境怎么產(chǎn)生規(guī)范的證券市場呢?。因此，在某種程度上，更加劇了上市公司信用低下，證券市場不規(guī)范。許多證券公司和上市公司都鉆法律的漏洞，以獲取非法利益。另一方面，上市公司與投資者的利益畢竟是不一致的，兩者不能完全等同，再加上兩者信息不對稱，因此，上市公司就完全有可能為了自己的利益而損害廣大投資者的利益。再加上我國沒有實(shí)行嚴(yán)格的上市公司摘、停牌制度，以至一些上市公司有恃無恐，出現(xiàn)了許多損害投資者利益而為公司牟利的情況。對公司投資者(或“所有人”)來說，最終通過投資收益的形式表現(xiàn)出來的公司利潤可以被其占有，投資行為的效用最大化可以簡單化為公司利潤最大化。也就是說，兩權(quán)分離會(huì)天然地伴生出所有人和控制權(quán)人激勵(lì)不相容的問題18.　　在這種情況下，上市公司中的“委托—代理問題”19變得十分突出。