【正文】 。由于事實(shí)上的負(fù)協(xié)同效應(yīng)加上winner39。而synergy effect則是十分錯(cuò)綜復(fù)雜，虛無縹緲，深不可測的東西。其實(shí)Mamp。因?yàn)閷?duì)技能要求的不同，兩端互相轉(zhuǎn)都比較困難。會(huì)計(jì)師事務(wù)所的地位是保證企業(yè)（無論privateorpublic）企業(yè)原始數(shù)據(jù)的真實(shí)性，從而使其他機(jī)構(gòu)可以對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行進(jìn)一步的評(píng)估。投行作用是金融產(chǎn)業(yè)鏈的hub，一端聯(lián)系著企業(yè)，另一端聯(lián)系著市場。公開上市前后，buyside就會(huì)進(jìn)行認(rèn)購。現(xiàn)在可以把金融產(chǎn)業(yè)鏈簡單的串一串。根據(jù)公司不同，有些vc會(huì)強(qiáng)烈的參與公司經(jīng)營管理，有些則沒有。喜歡看電影的朋友一定知道《風(fēng)月俏佳人》，其中理查基爾干的就是PE。如果進(jìn)行劃分的話，二者主要區(qū)別在于對(duì)targetpany投資階段的不同?，F(xiàn)在vc/pe是一個(gè)很時(shí)髦的詞，無論在美國還是在國內(nèi)。國內(nèi)很多地方把PE(privateequity)翻譯成私募基金，這顯然是不熟悉金融市場的人顧名思義所致?；剡^頭說IBD（傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)），更多的是和企業(yè)打交道，而不是和市場打交道。雙方trader作的事情十分接近，互相之間的跳槽也就十分普遍。然后投行一般會(huì)盡快地通過相關(guān)交易對(duì)沖產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，而buyside這時(shí)候一般是一切盡在掌握，因?yàn)橘I到手中的產(chǎn)品完全是根據(jù)自己的判斷而訂制的。一般來說sellside研究力量更為強(qiáng)大，buyside很多基本信息都依靠sellside取得。比如說中國銀行的美元牌價(jià)是8，隨后馬上拿一美元換給BOC變成8元人民幣。舉個(gè)例子來說，如果你買了100股股票，然后又擔(dān)心股票下跌，你就可以再買一個(gè)認(rèn)沽100股的期權(quán)（putoption）進(jìn)行對(duì)沖。由于hedgefund收益率普遍高于mutualfund，最近幾年全球范圍的hedgefund都取得了快速的成長。國內(nèi)市場上交易的開放型基金大多數(shù)屬于mutualfund。這個(gè)意義上而言國內(nèi)存在hedgefund已經(jīng)已經(jīng)有些年頭了，只不過因?yàn)榉山缍ǘ鴽]有露出水面。如果一心只想往高級(jí)的工作鉆的話，可能回頭看來還是一事無成。不過隨之而來的是扭曲的價(jià)值觀：進(jìn)投行的是牛人，進(jìn)四大的是凡人，進(jìn)企業(yè)的是土人之類。注：當(dāng)今金融產(chǎn)業(yè)之龐大和復(fù)雜遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過常人想象，在整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)鏈上還有著很多細(xì)分的行業(yè)，這里就不一一列舉。我知道一個(gè)頂尖的trader從associate升到director只用了2年。trading適合能承受巨大壓力，并且對(duì)市場感覺敏銳的人。buyside主要進(jìn)行的是投資管理的業(yè)務(wù)，所以也稱為IM(investmentmanagement)或者AM(assetmanagement)，主要由各種機(jī)構(gòu)投資者組成，包括mutualfund,hedgefund,pensionfund等等。按照業(yè)務(wù)分大致分為IBD,salesamp。整個(gè)金融行業(yè)大致分為buyside和sellside兩大類。不過有不少道聽途說的傳聞并不可信。這是每一位有志于在Finance領(lǐng)域大展宏圖的朋友們都要謹(jǐn)記的。是具有很大的壓力和挑戰(zhàn)性的。財(cái)務(wù)知識(shí)廣泛會(huì)有幫助，但是，更加重要的是要有實(shí)際能力(skills)，這包括hard skills 硬實(shí)力(strategic thinking, problem solving, multitasking, quick learning,etc.),也包括soft skills 軟實(shí)力(people skills, munication/negotiation, attitude,teamwork, judgement, prioritization,etc) 。如果有Accounting Designation則是如虎添翼，其中CGA更適合在Controller’s Department. CMA更適合做Treasury, Planning, Analysis, and Strategy. CA基本上是大小通吃。此外，F(xiàn)inance也會(huì)有自己的IT部門，當(dāng)然也不能算是Finance工作了。有的Senior Analyst實(shí)際上已經(jīng)是management level了。也經(jīng)常進(jìn)行大大小小的case analysis用于小至購買固定資產(chǎn),大至merger and acquisition的項(xiàng)目可行性分析，有些分析更直接用于公司的戰(zhàn)略性決策。 Analysis:Plannningamp。在大型企業(yè)中，從事AP/AR的員工每天要處理大量的data entry、data processing類工作。這里的用人需要主要是Financial Analyst. 他們會(huì)做大量的與cash flow, interest, debt,and risks有關(guān)的reporting和analysis工作，根據(jù)具體工作不同也可能細(xì)分為Credit Analyst, Liquidity Analyst,等。 Analysis。首先，要把Finance工作和在Financial Institution(金融機(jī)構(gòu)) 中工作要區(qū)分開。超詳細(xì) Finance部門和職能的劃分（外加一篇Quant是什么）來源：在 Financial Institution中的工作可以是Teller(柜員),Financial Advisor (理財(cái)/銷售),Trader (交易員),Fund Manager(基金經(jīng)理),Middle Office (結(jié)算) ，Equity Research Associate (股票調(diào)研)等等，這些從廣義上講，也是Finance領(lǐng)域的，但是從一個(gè)公司的職能上分，這些實(shí)際上是屬于Customer Service, Sales, Operations, 等部門，并不是職能上的Finance部門。以下就這三部分做一個(gè)簡介：Treasury:Treasury就是資金部，一般負(fù)責(zé)與銀行打交道，銀行帳戶管理、cash management(資金管理), risk management(風(fēng)險(xiǎn)管理), debt and equity financing(融資/融券) 等。也有Treasury Manager進(jìn)行更高級(jí)一些的分析、報(bào)告和對(duì)銀行往來工作。高級(jí)一些的是Accountant(會(huì)計(jì)) 進(jìn)行Journal Entry(記帳)、reconciliation(對(duì)賬)等工作，也經(jīng)常和auditor(審計(jì))打交道。Analysis應(yīng)該叫計(jì)劃分析部或綜合部，是Finance部門中負(fù)責(zé)編制預(yù)算(budgeting)、預(yù)測(forecasting)、分析(analysis)、咨詢(consulting)等部門的統(tǒng)稱。這個(gè)部門也在很多Finance管理項(xiàng)目中擔(dān)當(dāng)咨詢、協(xié)調(diào)、執(zhí)行、評(píng)估等任務(wù)。另外，CFA對(duì)Treasury工作或investment banking有很大幫助，但其它領(lǐng)域則不要求CFA。由于文化的差異和第二語言，soft skill是很多國人的瓶頸。也有的人，雖然擁有很多證書、很高的文憑、很淵博的知識(shí)，但是在具體應(yīng)用到老板布置下來的具體工作的時(shí)候，則顯得力不從心、不知如何開始?？偠灾?，F(xiàn)inance是一個(gè)非常廣闊的領(lǐng)域。Banking而且很多帖子對(duì)一些概念定義比較混亂，不少人甚至對(duì)投行干些什么都不甚清楚。sellside做的主要是把各種asset變成各種金融產(chǎn)品，提供給市場。trading，equityresearch,assetmanagement（這部分和buyside性質(zhì)是類似的）等。就careerpath來說，很難說誰好誰不好，關(guān)鍵看每個(gè)人的特長和個(gè)性。Equity reasearch適合做事踏實(shí)的人。Sell sidee quity research行業(yè)前景有一定問題，因?yàn)閞egulation越來越傾向讓research保持獨(dú)立性以保護(hù)投資者。補(bǔ)充一下，帖子的職業(yè)分工主要是指成熟市場的情況。在此還想表明以下我一向的觀點(diǎn)：工作本身沒有等級(jí)之分，我決不贊成投行就比四大高級(jí)之說。hedgefund中文翻譯成對(duì)沖基金，這個(gè)翻譯是準(zhǔn)確的?，F(xiàn)在管理層正在進(jìn)行私募基金合法化的進(jìn)程，應(yīng)該很快就能成為正大光明的一支金融力量。而hedgefund則大多是私下招募，并且封閉的基金。再加上全球性資本過剩，現(xiàn)在上billion的fund都算不上特別大。最后無論股票怎么跌，最差的結(jié)果就是你以putoption的執(zhí)行價(jià)（strike）賣掉手中的股票。就職業(yè)而言buyside和sellsidelink最多的是tradingdesk。sellsidestructure側(cè)重的是如何將金融產(chǎn)品合理定價(jià)，而buyside側(cè)重于如何搞出模型更好的預(yù)測市場的變化。這時(shí)候，雙方是合作伙伴關(guān)系，大家賺自己的利潤。research而言，投行的比較focus也比較辛苦，所以一般更加愿意往buyside跳，不過buyside本來也不需要很多的research，跳槽并不容易。反之，buyside都是和市場大交道。誠如上文所述，私募基金接近于hedgefund的概念（相對(duì)于mutualfund）。在美國火爆的原因是最近幾年P(guān)E的收益率都明顯好過publicmarket，導(dǎo)致PE的規(guī)?？焖倥蛎?。vc主要投資于公司發(fā)展早期，從種子階段到上市前不等。片中羅伯茨問他你到底是干嘛的，回答頗為經(jīng)典：總而言之我干的就是把一家公司買下來，然后再拆成一塊一塊賣。pe更多的是尋找有前途的被收購公司，并且進(jìn)行金融改造。在一個(gè)企業(yè)IPO之前，公司都是private的，這一階段可以參與融資的就是VC/PE。接下來就是二級(jí)市場上的各方博弈了。企業(yè)這端是實(shí)實(shí)在在的，可以說資本主義出現(xiàn)后的幾百年都沒有太大的變化。如果沒有會(huì)計(jì)師的存在，整個(gè)金融行業(yè)就會(huì)陷入一片混亂。相反，只要在金融產(chǎn)業(yè)鏈的同一端，轉(zhuǎn)行至少都是有邏輯上的可行性的。A并沒有太多的神奇之處。舉個(gè)最簡單的例子，一個(gè)被并的公司必然出現(xiàn)人事動(dòng)蕩，導(dǎo)致士氣低落，這種情況就十分難以像財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一樣被量化。s curse，十之八九的MA是失敗的。至于投行的收入則比較復(fù)雜，涉及幾個(gè)方面。第二，工作性質(zhì)。即使一個(gè)team的同事可能因bonus的差別導(dǎo)致收入相差不小。因而大多數(shù)地方投行都是給global pay。我在這里就給一個(gè)大概的可比概念。其實(shí)四大頂層和投行頂層的收入相差并不大，越往下收入相差越大。人牛的關(guān)鍵在于是否適合做這份工作以及是否喜歡做這個(gè)工作。？如何跨入投行之門一些客戶和朋友經(jīng)過艱苦努力馬上就要進(jìn)入世界知名投行的預(yù)科班了（一些頂尖名商學(xué)院）。學(xué)生： hi，顧問： Good For you，學(xué)生： er ……顧問：或者您可以申請一些畢業(yè)生多數(shù)被投行哄搶的學(xué)校的金融數(shù)學(xué)，金融，MBA之類的課程吧。好，但我GPA很爛，能申請到這些學(xué)校嗎？有些學(xué)生覺得“我媽是銀行老總，我知道在銀行工作不是你們介紹那么恐怖的”。商業(yè)銀行一般是受中央銀行（Central Bank）監(jiān)管的。現(xiàn)在先進(jìn)的投行更向高科技，高難度產(chǎn)品發(fā)展。所以，“去國外讀金融碩士就可以進(jìn)投行”其實(shí)是錯(cuò)誤的。中國學(xué)生就業(yè)，主要集中在 Quant 這一塊，稍微有工作經(jīng)驗(yàn)或者牛一點(diǎn)的可以跑到 Stucturers 和 traders 那里去。Back Office,主要是負(fù)責(zé)后勤，管理，人事等工作的，這里什么人都可以進(jìn)去。那好，現(xiàn)在我們來分析一下，中國學(xué)生如果想混進(jìn)投行，最好怎么走。問題是，Structures products 里頭，數(shù)學(xué)公式都是很難求解的，所以用分析的方法估值的能力，很重要；然，建立structure products模型的建模能力也很重要。數(shù)學(xué)佬最大的問題是，不懂金融，沒有商業(yè)觸覺（或者加上頭發(fā)太少，not good to look at）；而金融數(shù)學(xué)的課程補(bǔ)救了所有的不足。那么如果一個(gè)學(xué)生數(shù)學(xué)不好，讀不了金融工程是不是就是不需要再發(fā)什么“投行夢”呢？ No，實(shí)際上只要你牛，都有機(jī)會(huì)進(jìn)投行。但問題是，投行要什么類型的人。而正如前面介紹的，投行是在一個(gè)競爭極度激烈，高速發(fā)展的工業(yè)里頭；在投行工作如果不能快速應(yīng)變環(huán)境恐怕是熬不下去的。需要補(bǔ)充一下的是關(guān)于金融學(xué)生的出路。例如，20062007年，們個(gè)客戶去了Arizona U 讀 fixed ine security就非常不錯(cuò)，畢竟bonds market得交易量是證券交易的10倍 有交易，交易員才有錢賺嘛。雖然世界上超過50%的投行資產(chǎn)都在美國，但近幾年亞洲地區(qū)的投行業(yè)都是以接近100%的速度發(fā)展的。我們第一件要做的事，就是清場所以如果你想要有一個(gè)溫馨美好的社團(tuán)經(jīng)驗(yàn)，或是想要找男女朋友，結(jié)成社對(duì)啊什么的，我誠心的建議你：馬上離開這里！這個(gè)晚上你可以有更寶貴的用途。期貨耽誤我一生啊啊啊?。?！我今天要講的東西前半部分可能大家在或多或少聽說過，后半部分呢，可說是第一次發(fā)表，請大家多多指教。從歷史來看，一開始這些投資銀行家在干嘛呢？他們是在頭上戴一個(gè)高帽子，帽子里面裝的是什么呢？是票據(jù)。這也是投資銀行他銷售和交易部門的獲利來源(當(dāng)然現(xiàn)在又有越來越復(fù)雜的賺錢方式)。各位不要小看這件事，當(dāng)交易量極大的時(shí)候，要以螢?zāi)簧系摹甘袃r(jià)」成交是很難辦到的事。長此演變下來sales and trading division也產(chǎn)出了最多投資銀行業(yè)的CEO，只有在并購比較興盛的那幾年或是那幾個(gè)時(shí)期，如1980年代和2000年左右投資銀行部會(huì)有一些人占據(jù)投資銀行高位，不然其他時(shí)候投資銀行的董事會(huì)成員，其實(shí)大部分還是由sales and trading division的人來出任的。就是說進(jìn)去是靠關(guān)系拉生意。私人銀行服務(wù)也類似，如果我家的資產(chǎn)就是從一開始到現(xiàn)在通通是給這個(gè)人操盤，就繼續(xù)給他做下去好了?？墒窃趕ales and trading division就不是那么一回事了，因?yàn)閺娜ダ蛻舻哪莻€(gè)叫sales，然后那就下指令交易的這個(gè)trader分成好幾關(guān)，從在交易室里面按按鍵的人，到交易所交易廳的pool里面比手勢的那些人，那是一整組人馬啊！哪一家公司能夠喊到最好的價(jià)格，就是各家公司真正的功夫。也就是說這是一個(gè)跟公司的reputation比較有關(guān)的部門。接下來再講的就是投資銀行部，那投資銀行部大家就比較熟