【正文】 ”概念。（4）引導(dǎo)原則（注意，是中注協(xié)輔導(dǎo)老師強(qiáng)調(diào)的原則）引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。由于稅收的存在，主要是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”。（2）雙方交易原則雙方交易原則是指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見(jiàn)對(duì)方的反應(yīng)。自利行為原則的另一個(gè)應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失的概念。（1）自利行為原則自得行為原則是指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。（5）原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。它們是經(jīng)過(guò)論證的、合乎邏輯的結(jié)論，具有理性認(rèn)識(shí)的特征。社會(huì)的、心理的、道德的、美學(xué)的等非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)日益受到重視。（4）決策的理論和方法。2．財(cái)務(wù)決策系統(tǒng)的要素。1．過(guò)程（四個(gè)階段）（1）情報(bào)活動(dòng)。（3）擴(kuò)充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè)，都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺情況。盈利企業(yè)也可能由于抽出過(guò)多現(xiàn)金而發(fā)生臨時(shí)流轉(zhuǎn)困難。從公司管理當(dāng)局的可控制因素看，股價(jià)的高低取決于企業(yè)的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)，又是由企業(yè)的投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策決定的。企業(yè)的價(jià)值，在于它能給所有者帶來(lái)未來(lái)報(bào)酬，包括獲得股利和出售其股權(quán)換取資金。2．每股盈余最大化應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察，用每股盈余（或權(quán)益資本凈利率）來(lái)概括企業(yè)的目標(biāo)，以避免“利潤(rùn)最大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)。財(cái)務(wù)成本管理總論有12個(gè)考點(diǎn)：一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)P4一般了解各個(gè)目標(biāo)的含義及優(yōu)缺點(diǎn)1．利潤(rùn)最大化利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)?！?，刪去提取了公積金、公益金后P412例2上面一行，I債務(wù)利息及優(yōu)先股息。結(jié)束）P444新增例3P464刪了原來(lái)的國(guó)有股配售部分P466增加例4P466－467P487第三行開(kāi)始P487－489結(jié)束教材出錯(cuò)的地方P61第六行：社會(huì)創(chuàng)造的價(jià)值（V）應(yīng)該為（M）P354先看P355第3段中：可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。財(cái)務(wù)管理有一個(gè)規(guī)律，新增的內(nèi)容是必考的內(nèi)容2002年新增內(nèi)容有哪些：P31四、財(cái)務(wù)管理的原則P31－45P134從“1．凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)”開(kāi)始P134－136（但不能代表企業(yè)的收益“能力”）為止P313增加例2，增加了如下幾個(gè)內(nèi)容第4段第2行：再考慮存貨增加而多占用資金所帶來(lái)的影響。特點(diǎn)是第3章聯(lián)系第9章財(cái)務(wù)杠桿問(wèn)題，注意與第9章聯(lián)系出題第4章投資管理歷年重點(diǎn)，91－2001每年一道綜合題。比如去年2001年綜合題出了標(biāo)準(zhǔn)成本差異的會(huì)計(jì)核算，今年輔導(dǎo)老師就要求一般了解就行了。要想通過(guò)財(cái)務(wù)管理考試，要熟悉教材?？陀^題盡量拿高分，計(jì)算題也盡量拿分，這樣綜合題也不擔(dān)心做不出，能答多少答多少?？荚囶}型：客觀題：?jiǎn)芜x　15分　每章一道　　　　多選　10分　5道，每題2分　　　　判斷　15分　15道，錯(cuò)誤倒扣分客觀題共40分主觀題：計(jì)算題　　6道，每題4分　　　　綜合題　　3道，每題12分主觀題共60分2001年試題情況：　　　　　　2000年試題情況：共42道題 共34道題客觀題35道 27道主觀題7道 7道特點(diǎn)：側(cè)重于實(shí)務(wù)；覆蓋面廣，但重點(diǎn)突出（注意復(fù)習(xí)時(shí)不要平均用力），注意幾個(gè)知識(shí)點(diǎn)的結(jié)合。復(fù)習(xí)中把握幾點(diǎn)：1． 會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)要扎實(shí)；2． 成本管理部分要重視；3． 近3年考試題要仔細(xì)做。這樣考試通過(guò)就有把握了。首先用3－5天的時(shí)間通讀教材，然后細(xì)看，把書(shū)上重點(diǎn)章節(jié)著重看，然后大量做題。要注意標(biāo)準(zhǔn)答案的采分點(diǎn)。第3節(jié)重要。本頁(yè)倒數(shù)2段：更進(jìn)一步的細(xì)致分析，是考慮存貨增加引起的應(yīng)付賬款的增加。再看P354第5段第3行：某公司發(fā)行期限為10年的可轉(zhuǎn)換債券，規(guī)定可以在15年內(nèi)按照每。刪去及優(yōu)先股息。缺陷：（1）沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間。缺陷：（1）仍然沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性。P287的股票評(píng)估的基本模式中公式是對(duì)股東財(cái)富的量化P6股價(jià)的高低，代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。（一）投資報(bào)酬率（投資報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)是影響股價(jià)的直接因素）（二）風(fēng)險(xiǎn)不能僅考慮每股盈余，不考慮風(fēng)險(xiǎn)。問(wèn)題：盈利企業(yè)不會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的困難。2．影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因（4個(gè)因素，了解）（1）市場(chǎng)的季節(jié)性變化（2）經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)（3）通貨膨脹（4）競(jìng)爭(zhēng)五、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（熟悉。（2）設(shè)計(jì)活動(dòng)。（五個(gè)要素）（1）決策者。（5）決策結(jié)果。在評(píng)價(jià)方案的最后階段，總要加進(jìn)各種非經(jīng)濟(jì)的或不可計(jì)量的因素，進(jìn)行綜合判斷，選取行動(dòng)方案。（2）理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受。2．理財(cái)原則的類別和內(nèi)容（理財(cái)原則有哪些，原則內(nèi)容是什么）考試可能會(huì)出財(cái)務(wù)行為，考屬什么理財(cái)原則。自利原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。（P229機(jī)會(huì)成本概念，重點(diǎn)理解）機(jī)會(huì)成本概念：在投資方案的選擇中，如果選擇了一個(gè)投資方案，則必須放棄投資于其他途徑的機(jī)會(huì)。雙方交易原則的建立依據(jù)是商業(yè)交易至少有兩方，交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。政府是交易第三方，從更大范圍看并沒(méi)有改變“零和博弈”的性質(zhì)。不要把引導(dǎo)原則混同于“盲目模仿”。第二類是有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效率的原則，它們是對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)。（2）比較優(yōu)勢(shì)原則比較優(yōu)勢(shì)原則是指專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值。（3）期權(quán)原則期權(quán)是指不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。（4）凈增效益原則（重點(diǎn)掌握）凈增效益原則是指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。（重要性比第一、二類高，重點(diǎn)把握）（1）風(fēng)險(xiǎn)－報(bào)酬權(quán)衡原則風(fēng)險(xiǎn)－報(bào)酬權(quán)衡原則是指風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。投資組合理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險(xiǎn)要小于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，所以投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)。資本市場(chǎng)有效原則要求理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)。“貨幣的時(shí)間價(jià)值”是指貨幣在經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。流動(dòng)性高的金融性資產(chǎn)的特征是：j容易兌現(xiàn)；k市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)小。違約風(fēng)險(xiǎn)是指由于證券的發(fā)行人破產(chǎn)而導(dǎo)致永遠(yuǎn)不能償還的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于投資的金融性資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券的利率可以視為純粹利率。（4）違約風(fēng)險(xiǎn)附加率P282違約風(fēng)險(xiǎn)：是指借款人無(wú)法按照支付債券利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，因受到期風(fēng)險(xiǎn)的影響，長(zhǎng)期利率會(huì)高于短期利率，但有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)相反的情況。對(duì)財(cái)務(wù)人員來(lái)說(shuō)，最好是可靠預(yù)測(cè)未來(lái)利率，在其上升時(shí)使用長(zhǎng)期資金來(lái)源，在其下降時(shí)使用短期資金來(lái)源。2．管理會(huì)計(jì)中使用的成本最一般的管理成本定義是“為了達(dá)到特定目標(biāo)所失去或放棄的一項(xiàng)資源”。（2）日常計(jì)劃和控制使用的成本。（2）成本是經(jīng)濟(jì)價(jià)值的消耗，包括生產(chǎn)資料消耗和勞動(dòng)力消耗，而不是為社會(huì)創(chuàng)造新的價(jià)值。成本降低與成本控制的區(qū)別：（4點(diǎn)看）1．成本降低的基本原則（一般了解）2．成本降低的主要途徑（一般了解）十二、成本會(huì)計(jì)（熟悉）1．什么是成本會(huì)計(jì)2．成本計(jì)算制度（一般了解）成本計(jì)算制度，是指為編制財(cái)務(wù)報(bào)表、進(jìn)行日常的計(jì)劃和控制等不同目的所共同完成的一定的成本計(jì)算程序。2．假設(shè)幣值不變，不按通貨膨脹率或物價(jià)水平調(diào)整。（三）企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性存貨計(jì)價(jià)方法、折舊方法、所得稅費(fèi)用的確認(rèn)方法、對(duì)外投資收益的確認(rèn)辦法等。流動(dòng)負(fù)債（一般都是期末數(shù)）流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。計(jì)算出來(lái)的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能知道這個(gè)比率是高還是低。速動(dòng)比率分析：j通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。l影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。存貨周轉(zhuǎn)率＝360247。一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360247。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款的收回越快。平均流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)可以通過(guò)薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。他們希望債務(wù)比例越低越好，（2）從股東的角度看，股東所關(guān)心的是全部資本利潤(rùn)率是否超過(guò)借入款項(xiàng)的利率，即借入資本的代價(jià)。（九）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率＝（負(fù)債總額247。如產(chǎn)權(quán)比率為113%，可以算出資產(chǎn)負(fù)債率為113/213。公式中的分母“利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。同時(shí)從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)，作為標(biāo)準(zhǔn)。2．擔(dān)保責(zé)任3．或有項(xiàng)目盈利能力比率（掌握重點(diǎn)內(nèi)容）一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況。分析：（1）該指標(biāo)表示銷售收入的收益水平。銷售收入]100%銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。（2）資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)，（相關(guān)因素在杜邦分析法中講）。年度末股東權(quán)益100%（股份制企業(yè)）分析：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。/　凈資產(chǎn)?。健?　/?。ㄋ姓邫?quán)益/資產(chǎn)）＝1　/　（1－資產(chǎn)負(fù)債率）權(quán)益凈利率＝　資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率＝　銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益凈利率＝　銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2．指標(biāo)變動(dòng)原因及趨勢(shì)分析（99年綜合題）j負(fù)債比例大，權(quán)益乘數(shù)就高，說(shuō)明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，能給企業(yè)帶來(lái)較大的利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。P106第三行關(guān)鍵不在于指標(biāo)的計(jì)算而在于對(duì)指標(biāo)的理解和運(yùn)用。每股收益（每股盈余）＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）247。12“發(fā)行在外月份數(shù)”是指發(fā)行已滿一個(gè)月的月份數(shù)。（2）使用每股收益分析盈利性要注意的問(wèn)題j每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)。普通股每股收益1/市盈率＝投資報(bào)酬率該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。P292j一般認(rèn)為，股票的市盈率比較高，表明資才對(duì)公司的未來(lái)充滿信任，愿意為每1元盈利多付買價(jià)。通常認(rèn)為，市盈率在5以下的股票，其前景比較悲觀。市盈率高低受市價(jià)的影響，市價(jià)變動(dòng)的影響因素很多。普通股每股市價(jià)100%（表示投資1元獲得的股利額是多少）A．如果預(yù)期股價(jià)不能上升，股票獲利率就成了衡量股票投資價(jià)值的主要依據(jù)。m股利支付率（重點(diǎn)）股利支付率＝（普通股每股股利247。o留存盈利比率（重點(diǎn)）留存盈利比率＝（凈利潤(rùn)－全部股利）247。年度末普通股數(shù)該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。每股凈資產(chǎn)市凈率可用于投資分析。上市公司財(cái)務(wù)比率總結(jié)：股數(shù) 市價(jià) 公式j(luò)每股收益 引入市價(jià) k市盈率 每股市價(jià)/XXA每股凈資產(chǎn) 引入市價(jià) B市凈率 l每股股利 股票獲利率 有勾稽關(guān)系的指標(biāo)：　　m股利支付率　　　　二者相加＝11＝X　　n留存盈利率o股利保障倍數(shù)j－o屬于凈收益有關(guān)的比率A．B與凈資產(chǎn)有關(guān)的比率，規(guī)則為XX/年末普通股份總額六、現(xiàn)金流量分析（掌握）（二）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析（看）流入結(jié)構(gòu)分析流出結(jié)構(gòu)分析流入流出比分析掌握分析：對(duì)于一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金應(yīng)是正數(shù)（流入流出比＞1），投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)（流入流出比＜1＝，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是正負(fù)相間的。2．現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入247。只要能按時(shí)付息，就能借新債還舊債，維持債務(wù)規(guī)模。（可以與同行業(yè)比較）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流入247?？偣剑含F(xiàn)金供應(yīng)量/現(xiàn)金需求量1．現(xiàn)金滿足投資比率現(xiàn)金滿足投資比率＝近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入/近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和該比率越大，說(shuō)明資金自給率越高?？膳c同業(yè)進(jìn)行比較（六）收益質(zhì)量分析（掌握m收益質(zhì)量分析，本部分重點(diǎn)內(nèi)容，結(jié)合盈利能力分析，實(shí)得現(xiàn)金額與應(yīng)得現(xiàn)金額的比較）決定收益質(zhì)量的因素很多，大體上可以分為三個(gè)方面（理解，會(huì)判斷）：（1）會(huì)計(jì)政策的選擇。1．凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)（2002年新增）是指經(jīng)營(yíng)凈收益與全部?jī)羰找娴谋戎怠Ｆ髽I(yè)長(zhǎng)期對(duì)外投資的主要目的是控制子公司?，F(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1，說(shuō)明一部分收益尚沒(méi)有取得現(xiàn)金，停留在實(shí)物或債權(quán)形態(tài)，而實(shí)物或債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大于現(xiàn)金，應(yīng)收賬款能否足額變現(xiàn)是有疑問(wèn)的，存貨也有貶值的風(fēng)險(xiǎn)，所以未收現(xiàn)的收益質(zhì)量低于已收現(xiàn)的收益。特別是盈利能力分析，還有獲利收益中經(jīng)營(yíng)性收益所占的比重。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃本章第3節(jié)為重點(diǎn)考點(diǎn)：一、銷售百分比法P140（重點(diǎn)掌握）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)銷售百分比法是首先假設(shè)收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會(huì)計(jì)等式確定融資需求。（考試時(shí)會(huì)給出）2．計(jì)算變動(dòng)性資產(chǎn)及變動(dòng)性負(fù)債的銷售百分比。8710。計(jì)算方法：公式兩邊同除“基期銷售額增長(zhǎng)率”外部融資銷售增長(zhǎng)比＝變動(dòng)性資產(chǎn)銷售百分比－變動(dòng)性負(fù)債銷售百分比－銷售凈利率[（1＋銷售增長(zhǎng)率）247。此時(shí)的銷售增長(zhǎng)率，稱為“內(nèi)含增長(zhǎng)率”。老師給解題思路：兩種方式按書(shū)上給的公式計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金