宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢與下半年政策展望-wenkub
2023-04-23 22:34:19 本頁面
【正文】 濟(jì)面對的主要不穩(wěn)定因素在于歐洲央行為應(yīng)對油價(jià)上漲而可能采取的緊縮政策，將對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響。國際油價(jià)持續(xù)上漲使得歐元區(qū)通貨膨脹壓力增大。近期來看，能源價(jià)格大幅上漲，消費(fèi)者負(fù)債率上升，雙赤字不斷擴(kuò)大，以及美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行加息政策等因素，是美國經(jīng)濟(jì)目前需要應(yīng)對的主要風(fēng)險(xiǎn)。6月末，%，表明通脹壓力正在增加。鑒于全球經(jīng)濟(jì)普遍升溫，主要國家相繼實(shí)施了緊縮的貨幣政策。其中，%%；%%。全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長，貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大，跨國資本流動(dòng)加快。但全球加息周期的到來似乎對經(jīng)濟(jì)并未帶來太多的負(fù)面影響，總需求依然旺盛，全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好。 從當(dāng)前拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的增長因素來看，我國固定資產(chǎn)投資和信貸增長以及貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大的慣性依然很強(qiáng)，因此，貨幣政策仍需緊縮；但如果考慮到全球經(jīng)濟(jì)可能硬著陸的話，那么對外部需求依賴性較強(qiáng)的中國經(jīng)濟(jì)增長就會(huì)受到影響，同時(shí)，下半年固定資產(chǎn)投資增長幅度可能會(huì)因上半年的宏觀調(diào)控政策發(fā)生作用而趨緩，因此，貨幣政策緊縮力度也不應(yīng)過大。 全球流動(dòng)性過剩是推動(dòng)本輪世界經(jīng)濟(jì)增長周期的主要因素，盡管在美聯(lián)儲(chǔ)的帶動(dòng)下全球進(jìn)入了加息周期，但從目前主要國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)看，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)金融仍有緊縮空間。 緊縮背景下的全球經(jīng)濟(jì)形勢 2006年上半年，世界經(jīng)濟(jì)在緊縮背景下保持了高增長、低失業(yè)率的基本面，但通貨膨脹壓力逐漸加大。據(jù)IMF預(yù)測，2006年世界經(jīng)濟(jì)增長幅度將連續(xù)第4年超過4%，%，%。 6月末，%，勞動(dòng)力市場較為穩(wěn)定。 16月份，%、%、%、%、%%，%通脹目標(biāo)。 5月和6月末，%，是2003年以來的月度最低水平。 委內(nèi)瑞拉、阿根廷等國的經(jīng)濟(jì)增長都在9%以上，%。 (二)國際金融市場形勢日央行在7月14日加息25個(gè)基點(diǎn)，告別了持續(xù)近6年的零利率政策。 同時(shí)，市場對美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的下降以及歐洲央行和日本央行采取加息政策，使美元和歐元、日元利差縮小，也導(dǎo)致美元走弱。6月27日，美國的道瓊斯指數(shù)、日本的日經(jīng)225指數(shù)、。近期由于市場預(yù)期美元升息已近尾聲，各大股市又出現(xiàn)回暖跡象。 預(yù)計(jì)下半年油價(jià)還將繼續(xù)走高，可能創(chuàng)下每桶80美元的歷史記錄。上半年，美國貿(mào)易逆差為6271億美元，比去年同期擴(kuò)大了210億美元。 我國宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的主要特征 上半年，我國實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值91443億元，%。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資36368億元，%。 (二)消費(fèi)需求穩(wěn)中有升，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)較快增長 在固定資產(chǎn)投資的拉動(dòng)下，PPI和CPI價(jià)格差擴(kuò)大。 上半年，進(jìn)出口總額7957億美元，%。 2006年6月末，%。 (七)銀行信貸投放過多而且，從期限結(jié)構(gòu)來看，多數(shù)商業(yè)銀行的中長期貸款增幅高于短期貸款的增長，%%。 面臨的主要問題和風(fēng)險(xiǎn) 一是，投資過度已經(jīng)使鋼鐵、電解鋁、汽車、水泥、紡織等10余個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退征兆，這些行業(yè)的盈利水平就會(huì)大幅下降、引發(fā)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。 針對長期以來我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長方式中存在的問題，黨的十六大提出了“科學(xué)發(fā)展觀”，旨在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)均衡增長。 我們認(rèn)為，我國正處于城市化、工業(yè)化階段，投資增長較快有合理性，但這種投資體現(xiàn)出典型的地方政府驅(qū)動(dòng)型的特征，因此，僅靠上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率、提高貸款利率、定向發(fā)行央行票據(jù)和窗口指導(dǎo)等手段以抑制銀行信貸的方式來控
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