【正文】 根據(jù)股權(quán)收購(gòu)的具體交易形式不同，可以分為股權(quán)轉(zhuǎn)讓和定向增加注冊(cè)資本金或者定向增發(fā)股份。（1）資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是指收購(gòu)方與被收購(gòu)企業(yè)簽署資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購(gòu)方取得被收購(gòu)方的核心資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)。如果選擇目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)作為交易對(duì)象，就是資產(chǎn)并購(gòu)；如果選擇目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)作為交易對(duì)象就是股權(quán)并購(gòu)；如果選擇目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)和資產(chǎn)并且以消滅目標(biāo)企業(yè)主體資格為目的，就是合并。（二）資產(chǎn)置換式：并購(gòu)方將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換到被并購(gòu)企業(yè)中，同時(shí)把被并購(gòu)企業(yè)原有的不良資產(chǎn)連帶負(fù)債剝離，依據(jù)資產(chǎn)置換雙方的資產(chǎn)評(píng)估值等情況進(jìn)行置換，以達(dá)到對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)與經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。一般用于國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)。要約收購(gòu)和協(xié)議收購(gòu)的核心區(qū)別在于所有股東平等獲取信息，自主做出選擇。主要分為四種途徑。 協(xié)議并購(gòu)：是指并購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)或者目標(biāo)企業(yè)的各股東以友好協(xié)商的方式確立交易條件，并達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，最終完成對(duì)目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)。更具有公開(kāi)性和公平性，有利于保護(hù)小股東的利益，實(shí)踐中一般為上市公司的并購(gòu)采用。為股權(quán)并購(gòu)提供了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，有利于股東利益最大化。具體在實(shí)踐操作中又分為先并購(gòu)后置換和先債務(wù)重組后置換（3） 托管式并購(gòu)：是指通過(guò)契約形式，將法人財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)限、權(quán)益和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓給受托者，受托者以適當(dāng)名義有償經(jīng)營(yíng)。（1） 資產(chǎn)收購(gòu)：資產(chǎn)收購(gòu)的客體是目標(biāo)企業(yè)的核心資產(chǎn)。（2）資產(chǎn)出資也可以稱為作價(jià)入股，是指被并購(gòu)企業(yè)以核心資產(chǎn)的價(jià)值出資，收購(gòu)方通過(guò)定向增資擴(kuò)股或者共同出資設(shè)立新公司的形式，以達(dá)到資產(chǎn)收購(gòu)目的的交易形式。（1）股權(quán)轉(zhuǎn)讓是實(shí)現(xiàn)股權(quán)收購(gòu)的最基本形式，是指收購(gòu)方和被收購(gòu)企業(yè)的股東簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購(gòu)方獲得股權(quán)和實(shí)際控股地位，轉(zhuǎn)讓方獲得相應(yīng)的交易對(duì)價(jià)而退出被并購(gòu)企業(yè)的持股。（2）新設(shè)合并是指兩個(gè)或者兩個(gè)以上的公司合并后，成為一個(gè)新的公司，參與合并的原公司主體資格均歸于消滅的公司合并。收購(gòu)方的目的是借助擴(kuò)大固定成本分?jǐn)偡秶吞岣呱a(chǎn)效率并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和經(jīng)營(yíng)地域的分散化，最終實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。（二）確定并購(gòu)路線根據(jù)企業(yè)自身能力和對(duì)并購(gòu)業(yè)務(wù)以及標(biāo)的公司的熟悉程度，可以采取不同路線：（1）一步到位獲取公司的控制權(quán)。如果公司初涉收購(gòu)并且對(duì)標(biāo)的公司沒(méi)有十足的把握，可以采取逐步收購(gòu)的二、獲取潛在標(biāo)的企業(yè)信息獲取標(biāo)的企業(yè)信息的途徑:（1）主要投資銀行（國(guó)內(nèi)稱為券商）以及專注于并購(gòu)業(yè)務(wù)的投資顧問(wèn)公司；（2）行業(yè)協(xié)會(huì)以及專業(yè)展會(huì)；（3）產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的企業(yè)以及新三板掛牌企業(yè)。另一方面并購(gòu)涉及的知識(shí)比較綜合，需要借助精通企業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所。并購(gòu)中財(cái)務(wù)顧問(wèn)履行的職責(zé)主要包含以下幾點(diǎn)：（1） 協(xié)助公司根據(jù)其經(jīng)營(yíng)策略和發(fā)展規(guī)劃制定收購(gòu)戰(zhàn)略，明確收購(gòu)目的，制定收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。（5） 設(shè)置并購(gòu)方式和交易結(jié)構(gòu)，提供標(biāo)的公司估值建議，就收購(gòu)價(jià)格、收購(gòu)方式、支付安排提出對(duì)策建議。國(guó)內(nèi)的并購(gòu)目前處于起步階段，并購(gòu)的隨意性比較強(qiáng)，并購(gòu)方與標(biāo)的企業(yè)通話或者簡(jiǎn)短會(huì)面之后就決定啟動(dòng)并購(gòu)項(xiàng)目，在后續(xù)的盡職調(diào)查中甚至針對(duì)目標(biāo)企業(yè)“特設(shè)”一個(gè)篩選標(biāo)準(zhǔn)和流程，導(dǎo)致盡職調(diào)查淪為形式，并購(gòu)后續(xù)整合效果不理想。二是股東構(gòu)成情況。其比重越大，并購(gòu)難度越高。通過(guò)考察財(cái)務(wù)信息，可以判斷目標(biāo)企業(yè)和收購(gòu)方是否有協(xié)同性，比如負(fù)債率低的企業(yè)選擇負(fù)債率高的企業(yè)可以優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。考察分析行業(yè)狀況、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)信息了解目標(biāo)企業(yè)的行業(yè)所處的發(fā)展階段，該產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的地位，發(fā)展所需要的資源來(lái)源、生產(chǎn)過(guò)程、所需技術(shù)。如果并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)有利于并購(gòu)方核心能力的補(bǔ)充和強(qiáng)化，有利于實(shí)現(xiàn)并購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)在資源等方面的融合、強(qiáng)化和擴(kuò)張，就應(yīng)最終確立為目標(biāo)企業(yè)。文化匹配性：一是企業(yè)成長(zhǎng)中形成的獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)機(jī)制和與之相符合的企業(yè)文化氛圍。一旦違反上述原則，可能導(dǎo)致無(wú)法審批。比如進(jìn)入新的市場(chǎng)領(lǐng)域，需要考慮對(duì)特定領(lǐng)域的熟悉程度，行業(yè)周期和行業(yè)集中度，目標(biāo)企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的地位和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。六、簽訂保密協(xié)議確定了最終意向企業(yè)后，需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查。買方和賣方之間的信息不對(duì)稱是導(dǎo)致交易失敗的重要原因，盡職調(diào)查可以減少這種信息不對(duì)稱，降低買方的收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，盡職調(diào)查的結(jié)果決定了一項(xiàng)初步達(dá)成意向的并購(gòu)交易能否順利進(jìn)行，同時(shí)也是交易雙方討論確定標(biāo)的資產(chǎn)估值和交易方案的基礎(chǔ)。公司的并購(gòu)部或者聘請(qǐng)的外部并購(gòu)中介，要建立專職的盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì)親臨企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)，進(jìn)行實(shí)地考察、訪談、親身體驗(yàn)和感受，不能僅依據(jù)紙面材料甚至道聽(tīng)途說(shuō)的內(nèi)容作出判斷或者出具結(jié)論性意見(jiàn)。（2） 法律盡職調(diào)查應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)法律盡職調(diào)查重點(diǎn)考察并購(gòu)標(biāo)的企業(yè)是否存在影響其合法存續(xù)或者正常經(jīng)營(yíng)的法律瑕疵，是否存在影響本次重組交易的法律障礙或者在先權(quán)利，標(biāo)的股權(quán)是否存在瑕疵或者潛在糾紛等。重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的企業(yè)的股權(quán)是否為交易對(duì)方合法擁有、是否可以自由轉(zhuǎn)讓、是否存在代持、是否存在信托持股或者職工持股會(huì)持股地那個(gè)情形。標(biāo)的企業(yè)的資產(chǎn)狀況。主要關(guān)注債權(quán)債務(wù)的內(nèi)容、形成原因、是否存在糾紛或者潛在糾紛、是否對(duì)標(biāo)的企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。標(biāo)的企業(yè)法律糾紛情況。這關(guān)系到財(cái)務(wù)報(bào)表是否可以真實(shí)公允地反應(yīng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流。標(biāo)的企業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。是否存在逾期未償還的債務(wù)；若目標(biāo)企業(yè)存在大量債務(wù)，主要債權(quán)人對(duì)企業(yè)的債務(wù)是否存在特別約定，是否會(huì)因?yàn)椴①?gòu)導(dǎo)致債務(wù)成本上升或者債務(wù)的立即償還；標(biāo)的企業(yè)是否對(duì)外存在重大擔(dān)保，是否有未決訴訟、仲裁和產(chǎn)品質(zhì)量等可能導(dǎo)致的潛在債務(wù)。標(biāo)的企業(yè)執(zhí)行的稅種、稅率是否符合法律法規(guī)和規(guī)范性文件要求；歷年稅款是否足額繳納；享受的稅收優(yōu)惠是否有國(guó)家和地方政府文件支持。標(biāo)的企業(yè)的