上市公司財(cái)務(wù)管理的七重變革-wenkub
2023-04-22 22:39:23 本頁面
【正文】 ，股東間利益達(dá)成一致，實(shí)現(xiàn)了真正意義上的同股同權(quán)、同股同利，由此影響上市公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)發(fā)生改變、上市公司估值標(biāo)準(zhǔn)逐漸趨于一致。例如，某上市公司以每股12元的價(jià)格增發(fā)6000萬股股票。各類股東利益訴求的分歧，使得股東之間的矛盾無法調(diào)和，進(jìn)而使財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)———企業(yè)價(jià)值最大化、甚至股東利益最大化都難以切實(shí)有效地實(shí)現(xiàn)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)也將適應(yīng)新的市場環(huán)境，從監(jiān)管法規(guī)制度、監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置、監(jiān)管模式、監(jiān)管機(jī)制、監(jiān)管手段等各方面實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變，并逐漸增強(qiáng)對證券市場的服務(wù)職能?！ 」筛膶⑦M(jìn)一步完善上市公司治理結(jié)構(gòu)及考核管理體系。各層次各類型的兼并收購活動將日益活躍，這對于調(diào)整存量結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量意義重大。毫無疑問，上市公司股權(quán)分置改革將對中國證券市場的優(yōu)化資源配置、恢復(fù)定價(jià)功能、改善上市公司治理與考核、促進(jìn)金融創(chuàng)新、完善市場監(jiān)管等方方面面產(chǎn)生深遠(yuǎn)的變革及影響，同時(shí)在很大程度上改變了上市公司的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，帶來財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和模式的深層次轉(zhuǎn)變。股改完成后，財(cái)務(wù)信息披露與透明度也可能面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。上市公司應(yīng)通過轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)管理理念，完善財(cái)務(wù)管理職能，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)國際趨同，做好財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新，提高 財(cái)務(wù)專業(yè)素質(zhì)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)法制意識等措施來適應(yīng)全流通的市場新環(huán)境。股改后中國證券市場 發(fā)生多重變化 上市公司股權(quán)分置改革作為我國證券市場的一項(xiàng)重大基礎(chǔ)性制度變革，其本質(zhì)在于消除影響證券市場功能的制度性障礙，實(shí)現(xiàn)上市公司全體股東利益一致，形成優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)的共同利益基礎(chǔ)，穩(wěn)定市場預(yù)期，通過完善上市公司的股價(jià)形成機(jī)制，全面提升證券市場的投資價(jià)值，并將從各個(gè)方面引發(fā)根本性的轉(zhuǎn)變?！ ∈袌龆▋r(jià)功能得到更加真實(shí)的體現(xiàn)。在股權(quán)分置的情況下，不同類型股東由于缺乏共同利益基礎(chǔ)，導(dǎo)致了目標(biāo)、利益、行為的分置；股權(quán)分置改革后，流通股東與非流通股東擁有一致的價(jià)值評判標(biāo)準(zhǔn)，必然將促進(jìn)所有股東共同關(guān)注公司的經(jīng)營發(fā)展，大股東會更關(guān)心公司價(jià)值的提升和證券市場的反映，建立利于企業(yè)長期發(fā)展的激勵(lì)機(jī)制，從而形成多層次的外部監(jiān)督和約束機(jī)制?！ 〈送猓S著股改的推進(jìn)，證券市場的制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、工具創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新等都將獲得前所未有的迅猛發(fā)展。再加上以往剝離、分拆上市遺留的歷史問題，上市公司財(cái)務(wù)運(yùn)作的目標(biāo)實(shí)際上是控股股東利益最大化。大股東通過增發(fā)，輕而易舉就使自己凈資產(chǎn)大幅增值；而其后該股票價(jià)格的下跌卻使流通股股東利益受到嚴(yán)重?fù)p害，兩類股東的利益差異顯而易見。同時(shí)，隨著股份全流通，資本市場并購重組也將空前活躍，維護(hù)股價(jià)成為上市公司經(jīng)營管理尤其是財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，股票全流通給上市公司財(cái)務(wù)管理帶來的改變將是革命性的。股權(quán)分置改革首先解決了各類股東之間的利益沖突，實(shí)現(xiàn)了同股同權(quán)、實(shí)現(xiàn)了各類股東共同的利益基礎(chǔ)，從而理順了上市公司
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