上市公司財務管理的七重變革-wenkub
2023-04-22 22:39:23 本頁面
【正文】 ，股東間利益達成一致，實現(xiàn)了真正意義上的同股同權、同股同利，由此影響上市公司財務管理的目標發(fā)生改變、上市公司估值標準逐漸趨于一致。例如，某上市公司以每股12元的價格增發(fā)6000萬股股票。各類股東利益訴求的分歧，使得股東之間的矛盾無法調(diào)和，進而使財務管理的目標———企業(yè)價值最大化、甚至股東利益最大化都難以切實有效地實現(xiàn)。證券監(jiān)管機構也將適應新的市場環(huán)境，從監(jiān)管法規(guī)制度、監(jiān)管機構設置、監(jiān)管模式、監(jiān)管機制、監(jiān)管手段等各方面實現(xiàn)轉(zhuǎn)變，并逐漸增強對證券市場的服務職能?！ 」筛膶⑦M一步完善上市公司治理結(jié)構及考核管理體系。各層次各類型的兼并收購活動將日益活躍，這對于調(diào)整存量結(jié)構、優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量意義重大。毫無疑問，上市公司股權分置改革將對中國證券市場的優(yōu)化資源配置、恢復定價功能、改善上市公司治理與考核、促進金融創(chuàng)新、完善市場監(jiān)管等方方面面產(chǎn)生深遠的變革及影響，同時在很大程度上改變了上市公司的財務管理環(huán)境，帶來財務管理目標和模式的深層次轉(zhuǎn)變。股改完成后，財務信息披露與透明度也可能面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)。上市公司應通過轉(zhuǎn)變財務管理理念，完善財務管理職能，實現(xiàn)財務國際趨同，做好財務管理創(chuàng)新，提高 財務專業(yè)素質(zhì)，加強財務法制意識等措施來適應全流通的市場新環(huán)境。股改后中國證券市場 發(fā)生多重變化 上市公司股權分置改革作為我國證券市場的一項重大基礎性制度變革，其本質(zhì)在于消除影響證券市場功能的制度性障礙，實現(xiàn)上市公司全體股東利益一致，形成優(yōu)化公司治理結(jié)構的共同利益基礎，穩(wěn)定市場預期，通過完善上市公司的股價形成機制，全面提升證券市場的投資價值，并將從各個方面引發(fā)根本性的轉(zhuǎn)變?！ ∈袌龆▋r功能得到更加真實的體現(xiàn)。在股權分置的情況下，不同類型股東由于缺乏共同利益基礎，導致了目標、利益、行為的分置；股權分置改革后，流通股東與非流通股東擁有一致的價值評判標準，必然將促進所有股東共同關注公司的經(jīng)營發(fā)展，大股東會更關心公司價值的提升和證券市場的反映，建立利于企業(yè)長期發(fā)展的激勵機制，從而形成多層次的外部監(jiān)督和約束機制?！ 〈送猓S著股改的推進，證券市場的制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、工具創(chuàng)新、機制創(chuàng)新等都將獲得前所未有的迅猛發(fā)展。再加上以往剝離、分拆上市遺留的歷史問題，上市公司財務運作的目標實際上是控股股東利益最大化。大股東通過增發(fā)，輕而易舉就使自己凈資產(chǎn)大幅增值；而其后該股票價格的下跌卻使流通股股東利益受到嚴重損害，兩類股東的利益差異顯而易見。同時，隨著股份全流通，資本市場并購重組也將空前活躍，維護股價成為上市公司經(jīng)營管理尤其是財務管理的重要內(nèi)容，股票全流通給上市公司財務管理帶來的改變將是革命性的。股權分置改革首先解決了各類股東之間的利益沖突，實現(xiàn)了同股同權、實現(xiàn)了各類股東共同的利益基礎，從而理順了上市公司
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