【正文】 Chapter 1 Why China Works中國(guó)是今年唯一呈現(xiàn)出重大發(fā)展的主要經(jīng)濟(jì)體（economy），由于它通常是唯一敢于打破經(jīng)濟(jì)教科書中每一條例的經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)看上去最能駕馭（navigate）七十年內(nèi)最糟的經(jīng)濟(jì)滑坡（downturn）。但同時(shí)，他們也發(fā)布在西方國(guó)家眼里是不合理的干涉的命令，例如，上周中國(guó)官員召集包括鋼鐵建筑等行業(yè)的國(guó)有行業(yè)并購(gòu)（buy up）國(guó)內(nèi)外新資產(chǎn)（at home and abroad）以積極（actively）發(fā)揮在經(jīng)濟(jì)中的作用。盡管最大的出口及股票市場(chǎng)出現(xiàn)下滑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在09年看上去增加7%多，雖比近些年兩位數(shù)（doubledigit）增速有所下滑，但與其他國(guó)家相比仍然堅(jiān)挺。 中國(guó)的成功主要因?yàn)閷?shí)用主義，這一主義更注重緩慢但平穩(wěn)地轉(zhuǎn)向更自由市場(chǎng)。根據(jù)CLSA，60%的GDP增長(zhǎng)及2/3的新增就業(yè)來(lái)自私人領(lǐng)域。中國(guó)尤其想避免俄羅斯90年代初大爆炸改革導(dǎo)致的混亂，這場(chǎng)改革產(chǎn)生了腐敗的，克里姆林支持下的寡頭政治（oligarchy），至今仍困擾俄羅斯。他同樣鼓勵(lì)農(nóng)民來(lái)城市尋找工作，這對(duì)于一個(gè)國(guó)家是冒險(xiǎn)的舉動(dòng)?！拔矣幸魂囎铀坪跤X得世界末日即將來(lái)臨。最終他解雇了2300名員工中的四分之三，也重新設(shè)計(jì)了其擁有的房屋，目的是將建造成本減半：更簡(jiǎn)易的屋頂，合乎標(biāo)準(zhǔn)的窗戶大小，更小的選擇余地。 這種情況對(duì)于整個(gè)美國(guó)來(lái)說(shuō)都是一樣的。靠泡沫支持的資產(chǎn)價(jià)格、愈發(fā)易容易申請(qǐng)到的帶快和廉價(jià)的石油令美國(guó)的消費(fèi)主義不斷滋長(zhǎng)，而現(xiàn)在，這樣的情況一去不復(fù)返了。 此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)及隨后的經(jīng)濟(jì)蕭條是的以往的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式遭遇了一個(gè)急剎車。如果消費(fèi)者感覺自己的財(cái)產(chǎn)變少，那么他們就不太愿意消費(fèi)。麥肯錫全球研究所指出，如果前半個(gè)世紀(jì)的幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)有什么借鑒作用的話，那就是美國(guó)消費(fèi)者將會(huì)用接下來(lái)的六到七年努力將他們的負(fù)債減少到可控制的范圍內(nèi)。不過依照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，仍屬較高水平。流通中的信用卡數(shù)量也下降了將近五分之一。因此在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中，經(jīng)濟(jì)總量可能會(huì)按照預(yù)估的68%的速度增長(zhǎng)，失業(yè)率會(huì)持續(xù)下跌，與本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)嚴(yán)重程度相似的197375 和 198182的兩次經(jīng)濟(jì)危機(jī)都證明了這一點(diǎn)。所以美國(guó)若想避免日本經(jīng)濟(jì)泡沫破碎之后出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)停滯，應(yīng)該到哪里尋找強(qiáng)勁的需求呢？短期看來(lái)聯(lián)邦ZF已經(jīng)開始借貸——數(shù)目相當(dāng)于今年GDP的10%——來(lái)抵制個(gè)人消費(fèi)和投資的下降趨勢(shì)。信貸緊縮和消費(fèi)者借貸減少并不是經(jīng)濟(jì)改革的唯一原因。多用途運(yùn)動(dòng)車（SUV）不再流行，推動(dòng)節(jié)能和使用可再生能源的政策更為大膽，制造商也在美洲大陸和沿海海床下發(fā)現(xiàn)了更多的石油儲(chǔ)備。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)地理也會(huì)隨之改變。有一些是傳統(tǒng)的城市核心比如紐約，另一些是近郊的城市，它們可以為市民提供就業(yè)機(jī)會(huì)和價(jià)格公道的房屋，上下班所需時(shí)間也不長(zhǎng)。商業(yè)投資的前景取決于到底是投資給儀器設(shè)備還是地產(chǎn)?！盩he road to salvation 自救的道路由于消費(fèi)者重新開始儲(chǔ)蓄，美國(guó)公司必須面向海外求得市場(chǎng)?！耙郧坝幸环N觀點(diǎn)，即美國(guó)是世界消費(fèi)者而新興市場(chǎng)是制造商，”摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bruce Kasman如是說(shuō)。這些公司反映出美國(guó)在高端服務(wù)產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)（醫(yī)療設(shè)備、藥品生產(chǎn)和軟件工程）和創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)（電影、建筑和廣告）方面的優(yōu)勢(shì)。出口是危機(jī)過后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走的老路。美國(guó)的經(jīng)常賬戶赤字在2006年由占GDP6%減少到去年的3%，這是衡量貿(mào)易和國(guó)際收支最寬泛的標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不平衡由來(lái)已久，不是短期內(nèi)可以解決的問題。Krzanich先生清楚的知道現(xiàn)在處于經(jīng)濟(jì)蕭條期。”2009年第四季度，由于對(duì)于科技的需求大幅增長(zhǎng)，因特爾的邊際利潤(rùn)破了紀(jì)錄，Krzanich先生對(duì)此十分滿意?！拔蚁Ｍ茉?005年讀到這樣的文章，”希爾頓先生說(shuō)。這樣的話.”,他便意識(shí)到產(chǎn)品的精美設(shè)計(jì)是蘋果區(qū)別于當(dāng)時(shí)由戴爾、微軟和英特爾等廠商引領(lǐng)的計(jì)算機(jī)行業(yè)的因素之一.產(chǎn)品設(shè)計(jì)顧問公司Ideo的首席執(zhí)行官Tim Brown在他的新作《通過設(shè)計(jì)去改變》中寫道:“我根本數(shù)不清到底有多少客戶會(huì)沖進(jìn)蘋果零售店然后說(shuō)39。的設(shè)計(jì)師的數(shù)量很接近.”,.當(dāng)iTunes還只能在Mac電腦上使用的時(shí)候,蘋果的地位非常低,這在當(dāng)時(shí)或許是蘋果的一項(xiàng)優(yōu)勢(shì). 這也使得iTunes更象是一塊試驗(yàn)田,而不是破壞性的轉(zhuǎn)型之舉.滾石樂隊(duì)的Steve Knopper在其新作《自我破壞的欲望》中寫道,環(huán)球音樂的高管Doug Morris曾經(jīng)說(shuō)過:“我不明白蘋果怎么可能只用一年的時(shí)間就在Mac電腦上毀滅了唱片行業(yè).”Knopper寫道:“我們?yōu)槭裁床荒車L試一下呢?喬布斯重返蘋果的時(shí)候,但是再怎么辛苦也比不上最近幾十年以來(lái)唱片公司的任何一位律師在藝人合同中進(jìn)行的談判那么艱難.”喬布斯抓住了一項(xiàng)重要的工具,.喬布斯會(huì)非常認(rèn)真地推敲他和其他高管能夠?qū)ν獍l(fā)布的每一句話以及不能對(duì)外公布的信息. 哈佛大學(xué)教授David Yoffie估計(jì),在2007年宣布推出和開始銷售首款iPhone之間的幾個(gè)月里,蘋果未作任何公開聲明就已經(jīng)接到了價(jià)值4億美元的免費(fèi)廣告,因此刺激的媒體都陷入了瘋狂.喬布斯本人也非常小心,極其注意不過多透露消息,只有蘋果要推銷產(chǎn)品的時(shí)候,但是直到手術(shù)完成之后,他同樣是通過另一封致員工的公開信解釋了他離開公司的情況,而且沒有提到他或蘋果其他高管的其他消息.在喬布斯的管理下,在沒有得到公司媒體關(guān)系部同意的情況下,記者曾想給喬布斯作個(gè)專訪,但是蘋果拒絕了那一要求.對(duì)于那起將蘋果前首席財(cái)務(wù)官和法律顧問都牽連進(jìn)去的股票期權(quán)倒填日期丑聞,喬布斯公開發(fā)表了道歉,并且聲稱這個(gè)小插曲絕非蘋果的本性. 喬布斯管理著蘋果的財(cái)務(wù)、消息、交易、設(shè)計(jì)等等. 但是最近喬布斯的病患也給人們提了個(gè)醒,告訴世人喬布斯也是一個(gè)人,那時(shí)缺少了喬布斯的蘋果還能走多遠(yuǎn)呢?蘋果的未來(lái)今年9月,喬布斯重新回到了公眾的視野里,他對(duì)蘋果首席運(yùn)營(yíng)官提姆庫(kù)克表示了深切的謝意,因?yàn)樵谒⌒萜陂g,暫時(shí)代他行使首席執(zhí)行官權(quán)力的庫(kù)克將公司打理得井井有條.在新款iPod的發(fā)布會(huì)上,喬布斯首先告知新聞?dòng)浾摺⒎治鰩熀烷_發(fā)商,因?yàn)樗麄冊(cè)谒辉诘钠陂g表現(xiàn)得非常能干. 隨后,在庫(kù)克的帶領(lǐng)下,會(huì)場(chǎng)全體起立為喬布斯重返崗位而歡呼.由于喬布斯已經(jīng)回到工作崗位,“前蘋果高管”的人決定下來(lái)的. 喬布斯的話還是很有份量的.眾所周知,:“. ,我都希望他那個(gè)時(shí)候是健健康康的,因?yàn)樘O果是一家消費(fèi)品公司. 產(chǎn)品周期太快了.”現(xiàn)在已經(jīng)有跡象表明,喬布斯已經(jīng)開始教育他的團(tuán)隊(duì),:“整個(gè)公司都已經(jīng)被徹底被培訓(xùn)過了,完全象喬布斯那樣去思考問題. ,如果喬布斯在,他肯定也會(huì)這么做.”實(shí)際上,喬布斯是他們心目中的英雄. 當(dāng)Jeff Bezos發(fā)布亞馬遜的Kindle 2閱讀器的時(shí)候,、Netscape的聯(lián)合創(chuàng)始人Marc Andreessen表示,他經(jīng)常在給其他企業(yè)家的建議中以喬布斯作例子. 他說(shuō):“發(fā)布首款產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該考慮的問題是:喬布斯會(huì)怎么做?”展望下一個(gè)十年,喬布斯也許會(huì)這樣問自己:在創(chuàng)造了1500億美元的股東價(jià)值,改變了電影、電信、音樂、計(jì)算甚至零食和設(shè)計(jì)等行業(yè)之后,他下一步該做些什么呢? 鑒于他喜歡保密和給人意外驚喜的慣例,我們不妨等他自己在合適的時(shí)候?yàn)槲覀兘獯疬@個(gè)問題. CHAPTER 9Beyond Bretton Woods 當(dāng)二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人于11月11日至12日齊聚首爾，私下里紛紛指責(zé)世界貨幣大戰(zhàn)。這些爭(zhēng)吵凸顯出遠(yuǎn)非人為原因使然。外匯交易和儲(chǔ)備大都用美元結(jié)算，雖然美國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值僅占全球的24%（見圖表1）。第二個(gè)受到指責(zé)之處該體系催生了大量的外匯儲(chǔ)備，在新興經(jīng)濟(jì)體中尤為如此。這類貸款通過壓低美國(guó)的長(zhǎng)期利率從而促使其突然陷入危機(jī)中。許多政治家都堅(jiān)稱新興經(jīng)濟(jì)體要么遭受到外資大量涌入（就象現(xiàn)在）要么突然遭受資金短缺（就像199798和2008），那么此種金融體系就不能為經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供最堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。實(shí)際上，此類辯論這幾十年來(lái)也零零散散的舉辦過幾場(chǎng)。若資本能跨境流動(dòng)，那么各國(guó)就必須在采取固定匯率制和防止國(guó)內(nèi)金融環(huán)境惡化間做出選擇。在布雷頓森林體系中，貨幣與美元掛鉤，而美元與黃金掛鉤。大多數(shù)富裕國(guó)家的貨幣浮動(dòng)差不多都具有自由性雖然歐元的創(chuàng)建顯然是向相反的方向邁進(jìn)了一步。從理論上講，其貨幣體制也正變得更具靈活性。當(dāng)資金涌入時(shí)，中央銀行通過買入外匯來(lái)遏制貨幣升值。外資外逃引起嚴(yán)重衰退。這種體會(huì)迫使其重新思量使資本準(zhǔn)備金達(dá)到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的基礎(chǔ)。在新興經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)迄今在全球貨幣體系中最具影響力。只有中國(guó)解釋了大量全球外匯儲(chǔ)備增加的原因（見圖表3）。History lessons 歷史教訓(xùn)這種準(zhǔn)美元標(biāo)準(zhǔn)和原版的布雷頓森林體系之間的相似性意味著如今的許多問題都有歷史相似性。特里芬論述到，當(dāng)時(shí)世界依靠單一儲(chǔ)備貨幣，該貨幣的母國(guó)須發(fā)行許多負(fù)債資產(chǎn)（通常為ZF債券）來(lái)為全球貿(mào)易鋪路并滿足其外匯儲(chǔ)備需求。如果這些儲(chǔ)備能像今天一樣大部分是國(guó)庫(kù)券，那么美國(guó)會(huì)繼續(xù)努力還債。凱恩斯的觀點(diǎn)受到了蒙受損失的美國(guó)民眾的猛烈抨擊。國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)同意分階段分配特別提款權(quán)，這樣獲得特別提款權(quán)的國(guó)家如有需要可將其兌換為其他貨幣。中國(guó)中央銀行行長(zhǎng)周小川的2009年3月的發(fā)言引起了轟動(dòng)，他堅(jiān)稱特別提款權(quán)應(yīng)該取代美元成為真正的全球儲(chǔ)備資產(chǎn)。讓特別提款權(quán)發(fā)揮這樣的作用，不過，他們還要發(fā)揮更大的作用。很少有國(guó)家愿意推廣使用特別提款權(quán)，除非出現(xiàn)以特別提款權(quán)計(jì)數(shù)的資金雄厚的自由市場(chǎng)。”也不清楚特別提款權(quán)是否真的有必要代替美元。艾森格林先生指出在1914年以前美