企業(yè)并購財務(wù)問題-wenkub
2023-04-10 23:51:32 本頁面
【正文】 目標的股權(quán)按一定比例換成本公司的股權(quán)，目標公司被終止，或成為并購公司的子公司，視具體情況可分為增資換股、庫存股換股、母子公司交叉換股等。對目標公司而言，不必承擔(dān)證券風(fēng)險，交割簡單明了。因此，采取多部門經(jīng)營的方法，進行多樣化經(jīng)營，可在一定程度上降低經(jīng)營風(fēng)險，減輕在危機中所受的損失。由于一個經(jīng)濟部門的資本集中總有一定的限度，各個經(jīng)濟部門的利潤水平也有差別，資本的本能驅(qū)使少數(shù)壟斷資本，千方百計介入多個經(jīng)濟部門，獲取更大范圍的壟斷利潤，積累更多的資本，以謀取更高的利潤。（2）預(yù)期效應(yīng)。主要表現(xiàn)在：（1）合理避稅。即企業(yè)并購后，因管理效率的提高所帶來的收益。它應(yīng)是協(xié)同效應(yīng)所產(chǎn)生的未來增量現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值。企業(yè)并購的浪潮正向全球化推進，當然對我國經(jīng)濟也造成巨大的沖擊和影響。本文試從企業(yè)并購財務(wù)角度對此問題做一探討。協(xié)同作用效應(yīng)主要體現(xiàn)在三個方面：。如果某企業(yè)有一支高效率的管理隊伍，其管理能力超出管理該企業(yè)的需要，但這批人才只能集體實現(xiàn)其效率，企業(yè)不能通過自聘釋放能量，那么該企業(yè)可并購那些缺乏管理人才而效率低下的企業(yè)，利用這支管理隊伍提高整體效率水平而獲利（這種解釋有一定的局限性，因為管理資源的使用價值具有一定的特殊性，一般只能對特定的行業(yè)發(fā)揮作用，相對而言，該理論對橫向一體化較具有解釋力）。稅法一般包含虧損遞延條款，允許虧損企業(yè)免交當年所得稅，且其虧損可向后遞延可以抵消以后年度盈余。預(yù)期效應(yīng)指因并購使股票市場對企業(yè)股票評價發(fā)生改變而對股票價格的影響。減輕由于危機所受的損失?！ 《⑵髽I(yè)并購的支付方式問題分析 。缺點是目標公司股東無法推遲資本利得的確認從而不能享受稅收上的優(yōu)惠，而且也不能擁有新公司的股東權(quán)益，對于并購企業(yè)而言，現(xiàn)金支付是一項沉重的即時現(xiàn)金負擔(dān)，要求并購方有足夠的現(xiàn)金頭寸和籌資能力，交易規(guī)模也常常受到獲利能力的制約。換股并購對于目標公司股東而言，可以推遲收益時間，達到合理避稅或延遲交稅的目標，亦可分享并購公司價值增值的好處。即并購企業(yè)的出資不僅有現(xiàn)金、股票，還有認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和公司債券等多種混合形式。很明顯，這種方式好處在于，并購方只需出極少部分自有資金即可買下目標公司，從而部分解決了巨額融資問題。 【本文來自】:諾貝爾畢業(yè)論文網(wǎng)()【詳細參考】:原文地址:（各種資料）（各種資料）答案摘要：企業(yè)并購對其財務(wù)框架會發(fā)生重大影響，相應(yīng)帶來財務(wù)風(fēng)險：最佳資本結(jié)構(gòu)的偏離，造成企業(yè)價值下降，財務(wù)風(fēng)險高漲；杠桿效應(yīng)使負債的財務(wù)杠桿效益和財務(wù)風(fēng)險都相應(yīng)放大；股利和債息政策也隨負債的變化而變化。1990年，全球企業(yè)并購金額還只有4000億美元，而到2000年，并購浪潮可謂風(fēng)起云涌?！ ∫弧⒉①彽暮x 企業(yè)并購（M＆A），即企業(yè)之間的合并與收購行為。兩個以上公司合并設(shè)立一個新的公司，合并各方解散，稱為新設(shè)合并。收購以用產(chǎn)權(quán)交易行為的方式（現(xiàn)金或股權(quán)收購）取得對目標公司的控制權(quán)力為特征。 二、并購對公司財務(wù)框架的影響及其帶來的財務(wù)風(fēng)險 （一）資本結(jié)構(gòu)偏離風(fēng)險 企業(yè)并購的融資決策對企業(yè)的資金規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。資本成本最低和企業(yè)價值最大的暫時背離是以巨大的財務(wù)風(fēng)險為代價的。隨著債務(wù)增加，杠桿效益亦是水漲船高，高財務(wù)風(fēng)險的背后
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