【正文】 賣出產品和服務，賺取利潤?！蓖跎钪钢堂麊畏治龅?，“不是在價格上，希望他們在付款期限上做出讓步，最少開出發(fā)票60天后付款?！　∏捎蒙虅諚l款　　項目的前期合同條款談判對項目利潤影響巨大，但往往由于競爭壓力或者銷售人員對資金運作不熟悉，導致項目回款條件不利。我注意到項目進度安排得很緊湊，但設備采購不在關鍵路線上?！?王深說，“不過項目計劃要作些調整?！薄斑@些利息等于我們兩個中等項目的凈利潤，白給銀行打工！” 王深的這句話讓在座許多高級經理吃驚不小，這年頭200萬元可不好賺。項目經理張磊做完計劃陳述后總結道：“由于公司的重視，項目組成員都是專業(yè)技術骨干，項目按期完工沒有問題，毛利潤15％左右。面對公司的財務目標，項目經理滿腦子盤算著項目最后結算會不會超支。而正是由于EDI可以較好地解決企業(yè)與供貨商之間的信息交流與傳遞并即時實現(xiàn)交易，大大加快了訂貨速度，并從總體上縮短了采購或銷售貨款的周期期限，也促使現(xiàn)金流轉效率提高以及極大地縮短了現(xiàn)金周轉期限。電子商務除了上述對現(xiàn)金管理方面的直接影響之外，對企業(yè)財務管理的其它方面也產生著重大影響，而財務管理總體水平的改進，又反過來促進現(xiàn)金管理的提高。而網上的電子付款(在美國通常稱之為ACH，即自動清算付款系統(tǒng))由于是以批處理來降低其成本，因此它速度快同時成本又比電匯低。EDI除了一般的信息披露，提供在線瀏覽外，很重要的一個功能就是能進行廣泛的客戶聯(lián)絡，如通過電子公告牌、在線聊天室、視頻會議、建立FAQ(常見問題解答)共享信息等。這是除了加速收款及控制付款之外，有效利用現(xiàn)金的一個重要策略，做好這項工作的關鍵是對現(xiàn)金流量進行準確地預測，并在此基礎上編制相應的現(xiàn)金預算。電子商務促進了日常現(xiàn)金管理的調度能力但同樣會面臨發(fā)生較高的費用的難題。比如，傳統(tǒng)收款策略下所采取的集中銀行制度一般適用于那些較大型的企業(yè)，具體操作是，除總部銀行之外，按需要在各地設立多個收款中心，客戶企業(yè)將支票直接交至最臨近的各收款中心，由各收款中心再將款項匯往總部銀行。但在電子付款方式日益普及，即在假設收款企業(yè)不必要再迫于客觀條件而不得不接受票據(jù)作為惟一可選擇的付款方式的情況下，勢必要求采用更為直接、快捷的電子付款方式。現(xiàn)金管理策略無外乎體現(xiàn)在現(xiàn)金的收款和付款兩個方面。西方企業(yè)理財當局圍繞這一目標做了大量的努力，并形成了一系列傳統(tǒng)的現(xiàn)金管理方法?，F(xiàn)金是企業(yè)所有資產中流動性最強的資產，企業(yè)必須持有一定量的現(xiàn)金以確保日?，F(xiàn)金最起碼的支付性需要、預防性需要及一定程度上的短期投資(機)需要。1997年7月，克林頓總統(tǒng)又公布了一項為促進互聯(lián)網絡貿易所采取的自由放任政策，即把互聯(lián)網絡視為全球自由貿易區(qū)，政府不增加新的稅收，并指出互聯(lián)網絡是未來經濟增長的發(fā)動機?！币晃幌聦俸苡懈杏|。以預算管理為中心的寶鋼財務管理部門，為應對復雜多變的經營環(huán)境，推出了季度滾動預算，每個月都有大量的預決算差異的分析、計劃和報告等工作。他認為，CFO更大的責任在于為總經理的決策提供基礎性建議和在執(zhí)行其決策時從價值角度監(jiān)控企業(yè)供產銷各個環(huán)節(jié)。他最常掛在嘴邊的就是：“我們是一個團隊，一個學習型團隊。他當然知道學習將仍然成為其成功完成這一轉換的重要法寶。只要略微翻翻賈硯林的博士論文，就會發(fā)現(xiàn)其中閃耀著賈硯林十年大型鋼鐵企業(yè)貿易工作和學習經歷的結晶?！　　皩W習是不能停止的。其間，賈硯林拿到了經濟學碩士學位。　　賈硯林顯然不滿足于僅僅實踐的積累，他感到理論的支持在這一過程中不可或缺?！　?0年代的頭五年是深圳發(fā)展最迅速的階段，也是深圳市場經濟先鋒城市的塑造階段。記者在訪談中，感受到其身上濃厚的知識分子氣質和善于從實踐中發(fā)現(xiàn)、提取理論的素質。而“學習”正是實現(xiàn)這些理論和其實踐完美結合的最佳途徑。而圍繞價值創(chuàng)造，財務管理人員應該承擔起定義價值、發(fā)現(xiàn)價值、衡量價值、保護價值、宣傳價值的重任，從而“責無旁貸”地參與到企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃中來。　　賈硯林是價值管理論堅定的實踐者。賈硯林表示，有了預算管理，寶鋼的財務管理與計劃管理才能形成合力，這又促使預算管理貫穿到企業(yè)生產經營的方方面面?！捌髽I(yè)要想長治久安，前提就是有充分的現(xiàn)金流量?！　r值管理實踐者　　賈硯林認為，股東價值最大化是企業(yè)價值最大化的根本要求，而企業(yè)價值則表現(xiàn)為企業(yè)所有未來自由現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值　　“我們不能不關心現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量是企業(yè)的血液。寶鋼國際在鋼鐵產品市場營銷、原料采購等方面具有專業(yè)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，是國內規(guī)模最大、專業(yè)性最強的貿易公司。現(xiàn)金流專題分析寶鋼財務總監(jiān)細解企業(yè)現(xiàn)金流寶鋼股份2002年年報表現(xiàn)出高毛利率和高關聯(lián)交易，受到市場廣泛關注。通過寶鋼國際代理銷售和采購，有利于寶鋼股份提高營銷效率，降低購銷成本，優(yōu)化用戶服務，包括寶鋼國際在內的所有關聯(lián)交易均是規(guī)范的，寶鋼股份制訂并實施嚴格的關聯(lián)交易管理辦法，任何關聯(lián)交易的發(fā)生都需經外部獨立董事批準，執(zhí)行過程又必須經會計師的嚴格審計?！鄙鲜泻蟮膶氫摴煞萜骄磕昃S持經營凈現(xiàn)金流量100億元人民幣的水平，“現(xiàn)金至尊”的理念甚至可以追溯至寶鋼股份上市前的寶山鋼鐵集團公司。通過對現(xiàn)金流向的監(jiān)控，使各項業(yè)務活動的發(fā)生符合公司經營目標的要求；通過對現(xiàn)金流速的監(jiān)控，促使各項活動按計劃節(jié)點進行；通過對現(xiàn)金流量的監(jiān)控，保證業(yè)務發(fā)生量的合理性。而其中重要的因子就是標準成本。預算管理體制能在寶鋼股份得到發(fā)揚光大并進一步推進優(yōu)化，這與其堅信企業(yè)是價值創(chuàng)造者、財務人員是價值管理者分不開的。賈硯林無疑正準確地扮演著這樣的角色?！　≠Z硯林認為其職業(yè)生涯是在不斷的學習中行進的。在煉鋼廠工作了幾年后，賈硯林被調往寶鋼教委任老師，1988年又被公司送到上海外貿學院學習國際貿易。正是在這五年中，賈硯林近距離目睹和親身體驗了市場經濟環(huán)境中鋼鐵貿易的運作規(guī)律與流程。1994年9月，賈硯林開始了上海財經大學在讀研究生的繼續(xù)深造?！　?998年，上海地區(qū)鋼鐵企業(yè)聯(lián)合重組，寶鋼成為擬建中的上海寶鋼集團公司的核心企業(yè)?！笨梢钥闯觯Z硯林將學習視為工作中不可分割的一部分?！　F隊精神至上　　在CFO角色凸顯的今天，賈硯林并不認同“二把手”的說法。現(xiàn)在的他正在攻堅為期兩年的上海國家會計學院專業(yè)會計碩士學位?！逼鋵?，早在1999年讀博期間，賈硯林就曾出版過一本《團隊精神》?！拔覀兊乃兄卮鬀Q策都是管理層共同商議并尊重股東意見的結果。對于每一份報告，賈硯林都會非常仔細地審閱并提出指導或修改意見，甚至是措辭上的推敲。電子商務沖擊企業(yè)現(xiàn)金管理電子商務對經濟發(fā)展起著至關重要的作用，也是企業(yè)在經濟全球化形勢下，提高競爭力，實現(xiàn)新的經濟增長的必由之路。電子商務是商務活動新的生產力，它是在掌握電子商務技能的復合型人才的控制下，運用系統(tǒng)化的電子工具從事的商務活動。其他發(fā)達國家，如：歐盟、日本等也在開展電子商務活動中作了積極的籌劃，努力創(chuàng)建有利于電子商務發(fā)展的經濟環(huán)境、法律環(huán)境、道德倫理環(huán)境。但現(xiàn)金更是一種非盈利性資產，不必要地持有現(xiàn)金或長久地讓資產滯留于不盈利的貨幣資金狀態(tài)，必然影響企業(yè)的效益。然而電子商務的出現(xiàn)使這一目標實現(xiàn)途徑有了很大的改變。即一方面采取一切有效措施提前收款，典型的做法是通過集中銀行制度及鎖箱制度來加速收款。然而采用電子付款手段后，上述情形將發(fā)生較大的變化：這樣，企業(yè)推遲支付以利用浮存的余地就變得很小，也就是說，采取電子付款方式，將使傳統(tǒng)的現(xiàn)金浮存管理受到很大的挑戰(zhàn)。集中銀行制度能夠加速款項的收回，但集中銀行制度的建立，常導致發(fā)生較高的現(xiàn)金交易費用，如收款中心設立費用、銀行服務費用、補償性余額的機會成本等。如租用信箱的代理收款費用、銀行服務費用、補償還性余額的機會成本等成為必不可少的額外開支。現(xiàn)金管理中的另一項措施就是將現(xiàn)金的流動進行良好的調度，使現(xiàn)金占用量達到最低。此外，還可以根據(jù)觀察、跟蹤客戶的瀏覽和購買習慣建立客戶描述。電子商務降低了資金的劃轉成本支票的成本與電子付款相比也要高得多，而且速度又慢，尤其是當企業(yè)采用支票收款時，還會產生不利的浮存損失。比如，電子商務對企業(yè)資金運營及周期具有很大的影響，主要表現(xiàn)在刺激企業(yè)銷售、加速賬款收回、縮短采購周期并減少存貨占用等方面?？刂瀑Y金流收入越早越好，支出越晚越好。但只有為數(shù)不多的項目經理腦子里還有第三根弦——項目運作過程中的資金流控制，這是提高項目利潤的關鍵要素.　　項目資金運作是一門藝術，同時也孕育著風險，讓我們來看看王深如何控制資金流?！薄　⊥跎钭屑毬犞鴱埨诘挠媱?，不時翻看合同條款。　　大型項目的資金墊付多，資金占用周期長，公司一般都要依靠銀行貸款支持項目的運作?！?張磊睜大眼睛問：“項目成員我都是一個當兩個用，供應商的報價已經壓得很低了，沒什么油水了。我建議把設備采購盡量推遲，因為設備占用200萬美元，這筆錢越晚花越好。項目人員往往在先天不足的情況下，螺螄殼里擺道場，施展閃轉騰挪之術，爭取資金早進晚出?！?張磊反應很快：“這樣貸款利息又可以節(jié)省了。而超市的資金流是負的，即供應商把貨賒給超市，待貨賣出后才得到資金?！　№椖拷浝韨兌急г鬼椖吭絹碓诫y做，利潤越來越薄。不信你可以查查諾基亞、惠普、北電網絡等公司，看看它們的CEO以前是干什么的。企業(yè)的增值性和流動性需求決定了企業(yè)利潤和現(xiàn)金流的重要性。 　　但是目前缺乏利潤的企業(yè)隨處可見。 　　保證收益才能保證利潤 　　收益不是憑空而來的，獲得收益，首先要贏得市場。比如在中國市場上一度出現(xiàn)的“標王”現(xiàn)象。從顯性上看則是企業(yè)產品缺乏品牌優(yōu)勢。企業(yè)被迫退出了飲料行業(yè)。企業(yè)加強現(xiàn)金管理包括增加現(xiàn)金流量和提高現(xiàn)金的使用效益兩個方面，筆者結合企業(yè)目前現(xiàn)金管理中的問題，就這兩方面談談自己的看法。由于辦理銀行承兌匯票不需銀行動用現(xiàn)金，手續(xù)簡便，近年來愈來愈為銀行和大多數(shù)企業(yè)接受，成為企業(yè)進行現(xiàn)金管理，彌補日常經營用現(xiàn)金不足的重要手段。其實，有的銀行為了吸引客戶，僅提前通知12天即可，對企業(yè)超短期富余現(xiàn)金，理財效益非?？捎^。(二)依托證券一級市場進行資金運作把企業(yè)短期資金投入證券市場并不意味著一定要購買高風險的證券，企業(yè)也可以選擇在一級市場申購新股的辦法。當然，這種運作方式要注意以下問題：新股申購有一定技巧，申購的時間要選擇；并不是所有的新股申購都能獲利，增發(fā)和配售的股票申購要慎重，企業(yè)應組織專門的人員進行新股定價的研究或接受專業(yè)機構的建議；中簽后的新股上市后，要注意制訂恰當?shù)挠繕耍灰朴唶栏竦馁Y金管理制度，確保資金的安全，避免資金投入二級市場購買高風險證券。國債票面利率本來就高于銀行同期貸款利率，考慮到免稅因素，購買國債比定期存款更劃算?！　≠Y金猶如血液滲透于企業(yè)集團的每一個組織層面，構成了縱橫交錯的運行網絡。順應這種發(fā)展趨勢國內一些專業(yè)管理軟件公司開發(fā)出了先進實用的集團資金管理軟件系統(tǒng)?！　∑髽I(yè)集團的成員企業(yè)或機構設立之初大多數(shù)會在當?shù)劂y行開設銀行賬戶，進行資金結算。由此就可能出現(xiàn)一部分企業(yè)由于發(fā)展機遇好，業(yè)務增長迅速，出現(xiàn)資金短缺；另一部分企業(yè)由于業(yè)務增長平穩(wěn)，出現(xiàn)資金大量結余。資金結余的成員企業(yè)可以通過集團結算中心將資金投入集團內部資金緊張的其它成員企業(yè)獲取投資收益，資金緊張的企業(yè)能夠獲取集團的資金支持更好的把握發(fā)展機遇?！　募瘓F層面看，把全集團所有企業(yè)的銀行存款余額集中管理就能夠集小錢辦大事?！　⊥ǔＧ闆r下，單個成員企業(yè)的償債能力不會大于整個企業(yè)集團的償債能力?！　∪绻瘓F將資金集中管理，由于集團統(tǒng)一對外開戶，其整體償債能力較強，收益能力和管理水平較高，信用較高，就比較容易籌到大筆資金?！　∪?、體內循環(huán) 不花錢劃轉快　　企業(yè)集團成員企業(yè)多由前向一體化、后向一體化、橫向一體化企業(yè)構成。資金到賬需要一定的時間，同時還要支付一定的手續(xù)費。對于縱向一體化企業(yè)集團，其內部交易大量存在，采用這種方式對于提高集團資金周轉速度、節(jié)省結算手續(xù)費的效果就更加明顯?！　崿F(xiàn)集團資金集中管理，成員企業(yè)不設外部銀行賬戶或者只設對應的受集團控制的二級賬戶或子賬戶，其資金流量、流向、存量完全置于集團的管理之下，企業(yè)集團能夠對其對外收款、付款，對內資金結算進行全方位控制；通過設立收款責任制強化成員企業(yè)收款責任，通過制定付款審批、審核流程，能夠保證集團成員企業(yè)具有與其經營管理需要的的資金管理權，又能夠有效控制成員企業(yè)資金支付行為，防范集團資金浪費，降低集團經營成本。在這種情況下，企業(yè)管理者（特別是企業(yè)財務人員）始終都面臨著現(xiàn)金持有過量或現(xiàn)金保持水足的問題；而此類問題的合理解決，則要求他們在正確計量和深入分析現(xiàn)金持有成本的基礎上，努力做好現(xiàn)金余缺管理中的決策成本分析。現(xiàn)金機會成本是指企業(yè)因保有（即占用）一定數(shù)額的現(xiàn)金所付出的代價，如末將現(xiàn)金借給他人而喪失的利息收入、末將現(xiàn)金注入某長期投資項目而喪失的投資收益（報酬）等。其一，到目前為止，仍然有極少數(shù)人完全否認機會成本的存在。當把某項資源用于此，則不可同時將其用于彼；反之，亦然。他們這樣做的最大理由就是“保險”，就是“手中有糧，心中不慌”。例如，因無現(xiàn)金購買生產物資而被迫停工待料所蒙受的經濟上或企業(yè)信譽方面的損失，因缺乏現(xiàn)金支付能力而無法享受現(xiàn)金折扣等等?，F(xiàn)金支付成本是指當開展某項生產經營活動或實施某一業(yè)務行動方案時需要立即引起現(xiàn)金實際支付的有關成本，如修復關鍵加工設備或購買瀕臨短缺的主要原材料所需要的一定數(shù)額的現(xiàn)金。從這個意義上講，企業(yè)管理者不應從事任何可望而不可及的業(yè)務活動，一切都應以實際現(xiàn)金支付能力為轉移。固定成本主要指固定資產折舊和管理人員基本工資等等，它們并不完全要以現(xiàn)金進行支付，如固定資產折舊、無形資產攤銷等。所謂現(xiàn)金盈虧兩平點，亦稱現(xiàn)金收支平衡點，在此“點”上，現(xiàn)金收入總額同現(xiàn)金支出總額二者保持平衡（即相等）。在這種情形下，假如仍要維持繼續(xù)經營，那就必須另行籌集資金，臨時向銀行申請短期貸款，以應現(xiàn)金急需。 現(xiàn)金管理當前，銀行信貸緊縮，不少民營企業(yè)普遍反映資金緊張，直接影響到企業(yè)正常的生產經營。 　　對日常的現(xiàn)金收支進行控制 　　力求加速收款，延緩付款要使現(xiàn)金預算安排能順利完成，必須建立必要的管理制度，加強現(xiàn)金收支的日常控制。 　　現(xiàn)金回收管理的癥結所在是回收時間