【正文】 要（3）投機性需要現(xiàn)金管理目標(biāo)：在資產(chǎn)的流動性和盈利能力之間做出合理的選擇，在保證企業(yè)正常經(jīng)營及償債的前提下，將現(xiàn)金余額降到足以維持企業(yè)營運的最低水平，并利用暫時閑置的現(xiàn)金獲取最大收益。結(jié)合銷售收入，分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。）資產(chǎn)報酬率 = 凈利潤 / 資產(chǎn)平均總額 * 100%銷售凈利率 = 凈利潤 / 營業(yè)收入 *100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 / 資產(chǎn)平均總額（3）銷售凈利率與凈利潤及銷售收入之間的關(guān)系：銷售凈利率 = 凈利潤 / 銷售收入 *100%（提高銷售凈利率必須：開拓市場，增加銷售收入；加強成本費用控制，降低耗費，增加利潤。）二、財務(wù)趨勢和綜合分析（一）財務(wù)趨勢分析比較財務(wù)報表 比較百分比財務(wù)報表 比較財務(wù)比率（二）財務(wù)綜合分析杜邦分析法：利用集中主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況。比率越高說明企業(yè)的成長性越好，企業(yè)的發(fā)展能力越強。）銷售凈利率 = 凈利潤 / 營業(yè)收入 *100% （評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力，表明企業(yè)單位營業(yè)收入可實現(xiàn)的凈利潤是多少。如果比率低，說明企業(yè)的生產(chǎn)效率較低，會影響企業(yè)的獲利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。）應(yīng)收賬款平均收賬期 = 365 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 應(yīng)收賬款平均余額 * 365 / 賒銷收入凈 （表示應(yīng)收賬款周期一次所需天數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售成本/平均存貨 （說明一定時期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。）（三）獲利能力分析資產(chǎn)報酬率（資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率、投資報酬率）= 凈利潤 / 資產(chǎn)平均總額 * 100% （用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率。）成本費用凈利率 = 凈利潤 / 成本費用總額 * 100% （不僅可以評價企業(yè)獲利能力的高低，也可以評價企業(yè)對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平。）資產(chǎn)增長率 = 本年總資產(chǎn)增長額 / 年初資產(chǎn)總額 * 100% （從企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張方面來衡量企業(yè)的發(fā)展能力。（1）股東權(quán)益報酬率與資產(chǎn)報酬率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系：股東權(quán)益報酬率 = 資產(chǎn)報酬率 * 權(quán)益乘數(shù) ——（杜邦系統(tǒng)的核心）（反映了股東投入資金的獲利能力，反映了企業(yè)籌資、投資和生產(chǎn)運營等各方面經(jīng)營活動的效率。可以分析企業(yè)的成本費用結(jié)構(gòu)是否合理，以便發(fā)現(xiàn)企業(yè)在成本費用管理方面存在的問題，為加強成本費用管理提供依據(jù)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度直接影響到企業(yè)的獲利能力，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析，不僅要分析企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，更要分析存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率?，F(xiàn)金集中管理控制的模式：（1）統(tǒng)收統(tǒng)支模式 （2）撥付備用金模式 （3）設(shè)立結(jié)算中心模式 （4）財務(wù)公司模式（四）應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的成本 （應(yīng)收賬款機會成本、應(yīng)收賬款管理成本、應(yīng)收賬款壞賬成本）（1）應(yīng)收賬款的機會成本 = 應(yīng)收賬款占用資金 * 資金成本率資金成本率 = 【資金占用費 / 籌集資金總額 *（1 籌資費用率）】* 100%資金占用費 = 籌集資金總額 * 債券票面利率 應(yīng)收賬款占用資金 = 應(yīng)收賬款平均余額 * 變動成本率變動成本率 = 變動成本 / 銷售收入 * 100% =（單位變動成本 * 銷售量）/ （單價 * 銷售量）* 100% = 單位變動成本 / 單價 * 100%（變動成本率，也叫補償率，即變動成本在銷售收入所占的百分比。（七）商業(yè)信用商業(yè)信用類型：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收貨款等商業(yè)信用管理：（商業(yè)信用籌資管理集中體現(xiàn)在應(yīng)付賬款管理）（1）享受現(xiàn)金折扣（2）在信用期內(nèi)付款但不享受折扣放棄折扣成本率=【現(xiàn)金折扣率 /（1 現(xiàn)金折扣率）】*【360 /（信用期 – 折扣期）】* 100%（3）逾期支付商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點：自發(fā)籌集、資金使用無約束、低成本缺點：期限短、支付壓力大（八）短期融資券（又稱：商業(yè)票據(jù)、短期債券）發(fā)行短期融資券的條件：（1）中國境內(nèi)依法審理的企業(yè)法人（2）具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個會計年度盈利（3）流動性良好（4）發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營（5）近三年沒有違法和重大違規(guī)行為（6）近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情況（7）具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度（8）中國人行規(guī)定的其他條件發(fā)行額度、期限、利率的規(guī)定（1）對企業(yè)發(fā)行融資券進行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%（2）融資券的期限最長不超過365天（3）融資券發(fā)行利率或發(fā)行價格由企業(yè)和承銷機構(gòu)協(xié)商確定短期融資券的發(fā)行方式：承銷商代銷、發(fā)行人直接銷售短期融資券融資的優(yōu)缺點：優(yōu)點：成本較低、籌資金額較大缺點：發(fā)行期限短、籌資風(fēng)險大二．。該筆存款在5年后的復(fù)利終值為？　　『正確答案』FV5=50 000（1+5%）5≈63 814（元）?。褐肝磥碡泿虐磸?fù)利計算的現(xiàn)在價值，即相當(dāng)于未來本利和的現(xiàn)在價值。　　　　其中，為年金終值系數(shù)　　【例13】某企業(yè)在年初計劃未來5年每年底將50 000元存入銀行，存款年利率為5%，則第5年底該年金的終值為？『正確答案』FVA5=50000FVIFA5%，5=50 000=276 300（元）。（1+i）　　　　A該企業(yè)從現(xiàn)在起每年初存入銀行50 209元,銀行存款年利率為6%。然后，把原來未算的第1期期初的A加上，V0＝A*PVIFAi，n1+A=A（PVIFAi，n1＋1）　?。?）計算方法二：先付年金現(xiàn)值＝后付年金現(xiàn)值（1＋i），即V0=APVIFAi，n，為了得出第0點的數(shù)值，V0＝A（1）計算方法一：兩次折現(xiàn)法　　V0=APVIFAi,nPVIFi,m　　　　兩次折現(xiàn)推導(dǎo)過程：　　把遞延期以后的年金套用后付年金公式求現(xiàn)值，這時求出來的現(xiàn)值是第一個等額收付前一期期末的數(shù)值，距離延期年金的現(xiàn)值點還有m期，再向前按照復(fù)利現(xiàn)值公式折現(xiàn)m期即可?。?）計算方法二：年金現(xiàn)值系數(shù)之差法　　公式：V0=A（PVIFAi,n+mPVIFAi,m）　　　　年金現(xiàn)值系數(shù)之差法推導(dǎo)過程：　　把遞延期每期期末都當(dāng)作有等額的收付A，把遞延