【正文】 同比增長(zhǎng)名稱(chēng)2003200420052006產(chǎn)量/萬(wàn)噸262 肥料制造 263農(nóng)藥制造 264涂料、油墨、顏料及類(lèi)似產(chǎn)品制造 265合成材料制造 267日用化學(xué)產(chǎn)品制造 同比增長(zhǎng)/%262 肥料制造 263農(nóng)藥制造 264涂料、油墨、顏料及類(lèi)似產(chǎn)品制造 265合成材料制造 267日用化學(xué)產(chǎn)品制造 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局產(chǎn)品產(chǎn)量來(lái)看，與工業(yè)和農(nóng)業(yè)緊密相關(guān)的兩個(gè)子行業(yè)的產(chǎn)量很大，都是千萬(wàn)噸級(jí)。財(cái)政支農(nóng)力度從2004年的2626億元增加到2006年的3397億。從增長(zhǎng)速度來(lái)看，個(gè)子行業(yè)整體都保持了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，平均增長(zhǎng)速度超過(guò)了GDP的增長(zhǎng)速度。從增速來(lái)看，五年的平均增速為27%。供給和需求都出現(xiàn)這種“兩頭大，中間小”的現(xiàn)象是有內(nèi)在的原因的。傳統(tǒng)精細(xì)化工主要包含：醫(yī)藥、染料、涂料和農(nóng)藥；新領(lǐng)域精細(xì)化工包括：食品添加劑、飼料添加劑、電子化學(xué)品、造紙化學(xué)品、水處理劑、塑料助劑、皮革化學(xué)品等，國(guó)外將新領(lǐng)域精細(xì)化工稱(chēng)為專(zhuān)用化學(xué)品。最少的則是農(nóng)藥制造業(yè)，％。其余三個(gè)子行業(yè)的出口比重占到1015％之間。整體看，我國(guó)化纖行業(yè)的供需平衡趨勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)打破，產(chǎn)銷(xiāo)率水平將保持在90％以上。其中，增長(zhǎng)比較明顯的子行業(yè)是肥料制造行業(yè)、涂料油墨顏料及類(lèi)似產(chǎn)品制造業(yè)和合成材料制造業(yè)。不過(guò)由于化肥、農(nóng)藥等產(chǎn)品屬于對(duì)于國(guó)家農(nóng)業(yè)及其它相關(guān)支柱行業(yè)的重要原材料，國(guó)家嚴(yán)防通漲的調(diào)控政策及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策都將會(huì)限制這些產(chǎn)品的價(jià)格上漲幅度。其中管理費(fèi)用比重的下降速度最快，%；%；財(cái)務(wù)費(fèi)用因2006年增速超過(guò)了銷(xiāo)售收入的增速而導(dǎo)致比重上升外，其他年份也都是下降的。采用現(xiàn)代企業(yè)制度可以最小化交易成本。是諸多因素的綜合作用導(dǎo)致三費(fèi)的減少?？梢?jiàn)行業(yè)的盈利能力波動(dòng)是比較大的。行業(yè)的償債不斷增強(qiáng)。隨著虧損的減少、盈利的增強(qiáng)，利息保障倍數(shù)不斷增加，償債能力很強(qiáng)。行業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力變化不大，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率基本穩(wěn)定在11%水平，產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率穩(wěn)定在17%水平，%的水平。從因來(lái)看，先進(jìn)技術(shù)的采用、規(guī)?；?jīng)營(yíng)、資本密集程度增加提高了行業(yè)的生產(chǎn)率。%%。%，%。而合成材料制造在2006年經(jīng)歷了一場(chǎng)利潤(rùn)大幅下滑，所占比重也跌到了谷底，%。而合成材料制造的利潤(rùn)率比較低，%，低于行業(yè)平均水平。目前采取穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策加上緊縮的貨幣政策的調(diào)控政策將會(huì)加大企業(yè)的融資成本和擴(kuò)張成本，特別是對(duì)于一些小規(guī)模未上市企業(yè)成本上升，發(fā)展能力收到限制，但是可以有效抑制通漲帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)和原材料采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)政策的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于REACH法規(guī)的實(shí)施，短期內(nèi)將會(huì)直接影響到行業(yè)整體供需平衡和盈利能力。六、精細(xì)化工行業(yè)授信策略建議2007年精細(xì)化工行業(yè)保持了穩(wěn)定快速的增長(zhǎng)，隨著國(guó)家化學(xué)行業(yè)“十一五”規(guī)劃指導(dǎo)意見(jiàn)的出臺(tái)，國(guó)家對(duì)自主創(chuàng)新項(xiàng)目的支持力度以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)都將加大加快。今后一段時(shí)期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求總的態(tài)勢(shì)是，一般性傳統(tǒng)產(chǎn)品雖有一定需求增長(zhǎng)，但競(jìng)爭(zhēng)十分激烈；技術(shù)含量高、附加值高的化工產(chǎn)品需求將快速增長(zhǎng)。并將得到中央和地方政府更多的優(yōu)惠政策，項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)很低。這種項(xiàng)目一般都將顯著降低企業(yè)采購(gòu)成本，提高企業(yè)盈利能力，具有良好的經(jīng)濟(jì)效益，項(xiàng)目投資的獲利能力較強(qiáng)，值得信貸部門(mén)關(guān)注。精細(xì)化工包括的范圍，各國(guó)不甚一致。詳細(xì)分類(lèi)見(jiàn)下表：表1 精細(xì)化工行業(yè)分類(lèi)及代碼代碼行業(yè)名稱(chēng)262 肥料制造2621 氮肥制造2622 磷肥制造2623 鉀肥制造2624 復(fù)混肥料制造2625 有機(jī)肥料及微生物肥料制造2629 其他肥料制造263 農(nóng)藥制造2631 化學(xué)農(nóng)藥制造2632 生物化學(xué)農(nóng)藥及微生物農(nóng)藥制造264 涂料、油墨、顏料及類(lèi)似產(chǎn)品制造2641 涂料制造2642 油墨及類(lèi)似產(chǎn)品制造2643 顏料制造2644 染料制造2645 密封用填料及類(lèi)似品制造265 合成材料制造2651 初級(jí)形態(tài)的塑料及合成樹(shù)脂制造2652 合成橡膠制造2653 合成纖維單(聚合)體的制造2659 其他合成材料制造266 專(zhuān)用化學(xué)產(chǎn)品制造2661 化學(xué)試劑和助劑制造2662 專(zhuān)項(xiàng)化學(xué)用品制造2663 林產(chǎn)化學(xué)產(chǎn)品制造2664 炸藥及火工產(chǎn)品制造2665 信息化學(xué)品制造2666 環(huán)境污染處理專(zhuān)用藥劑材料制造2667 動(dòng)物膠制造2669 其他專(zhuān)用化學(xué)產(chǎn)品制造267 日用化學(xué)產(chǎn)品制造2671 肥皂及合成洗滌劑制造2672 化妝品制造2673 口腔清潔用品制造2674 香料、香精制造2679 其他日用化學(xué)產(chǎn)品制造數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局二、行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值所占GDP比重變化隨著中國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、工業(yè)化進(jìn)程的加速、居民的生活標(biāo)準(zhǔn)越來(lái)越高，對(duì)各種精細(xì)化工產(chǎn)品的需求旺盛，帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)迅猛的發(fā)展。三、行業(yè)投資額度占全國(guó)投資總額比重變化分析數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)研網(wǎng)圖3 精細(xì)化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重精細(xì)化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資額度占全國(guó)投資總額比重變化呈快速上升趨勢(shì)，在 2003年投資額大幅下滑后，2004年出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，20052006年行業(yè)固定資產(chǎn)投資一直呈穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同樣2007年也出現(xiàn)了加速成長(zhǎng)的勢(shì)頭，投資額比上一年幾乎增加一倍。從2002年開(kāi)始到2007年中國(guó)的第二產(chǎn)業(yè)比重一直處于增加階段，而第三產(chǎn)業(yè)從2005年開(kāi)始一直下滑，處于39%的邊緣。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，汽車(chē)和住房等消費(fèi)品的發(fā)展，將對(duì)鋼鐵、醫(yī)藥、化工和建材等重化工業(yè)產(chǎn)生很強(qiáng)的需求拉動(dòng)力量。預(yù)計(jì)2007年底精細(xì)化工行業(yè)的總產(chǎn)值將達(dá)到2萬(wàn)億左右，占GDP比例在8%左右。這么大的產(chǎn)量與對(duì)其有著巨大需求是分不開(kāi)。農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和政府對(duì)三農(nóng)問(wèn)題的重視，對(duì)肥料的巨大需求會(huì)保持下去。表2 2003年2007年11月精細(xì)化工子行業(yè)產(chǎn)量及同比增長(zhǎng)名稱(chēng)2003200420052006200711 產(chǎn)量/萬(wàn)噸262 肥料制造 263農(nóng)藥制造 264涂料、油墨、顏料及類(lèi)似產(chǎn)品制造 265合成材料制造 267日用化學(xué)產(chǎn)品制造 同比增長(zhǎng)/%262 肥料制造 263農(nóng)藥制造 264涂料、油墨、顏料及類(lèi)似產(chǎn)品制造 265合成材料制造 267日用化學(xué)產(chǎn)品制造 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（二）專(zhuān)用化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè)異軍突起六大子行業(yè)中，專(zhuān)業(yè)化學(xué)品制造業(yè)發(fā)展迅猛，在行業(yè)中的地位不斷提高，%%，增加了10%。表3 2003年2007年11月精細(xì)化工子行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值比重變化名稱(chēng)2003200420052006200711262化學(xué)肥料制造業(yè) 263化學(xué)農(nóng)藥制造業(yè) 264涂料、油墨、顏料及類(lèi)似產(chǎn)品制造 265合成材料制造業(yè) 266專(zhuān)用化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè) 267日用化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè) 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局從工業(yè)總產(chǎn)值的增速來(lái)看，情況和上面一致。最后涂料、油墨、顏料及類(lèi)似產(chǎn)品制造和合成材料制造業(yè)增速分別在2003和2006年出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，導(dǎo)致比重出現(xiàn)小幅下降。精細(xì)化工項(xiàng)目投資規(guī)模大，少的一般都要幾千萬(wàn)，也不乏幾十億的大項(xiàng)目。華北年產(chǎn)6萬(wàn)噸新型環(huán)保涂料生產(chǎn)基項(xiàng)目2007年2008年20500萬(wàn)元年產(chǎn)新型環(huán)保涂料6萬(wàn)噸。東北年產(chǎn)315萬(wàn)條高性能子午輪胎項(xiàng)目2008年2009年66439萬(wàn)元年產(chǎn)315萬(wàn)條高性能子午輪胎。華東年產(chǎn)10萬(wàn)噸ABS項(xiàng)目2007年2008年32000萬(wàn)元華東高效脫硝催化劑項(xiàng)目2008年2009年32889萬(wàn)元年生產(chǎn)能力為鈦基蜂窩式SCR催化劑2萬(wàn)立方米、板式SCR催化劑5000立方米。華中（二期）項(xiàng)目2008年2008年7000萬(wàn)元年產(chǎn)碳化硅微粉1萬(wàn)噸。華南年產(chǎn)1100噸高分子樹(shù)脂項(xiàng)目2008年2009年3000萬(wàn)元年產(chǎn)不飽和聚酯樹(shù)脂3萬(wàn)噸。市場(chǎng)面：近幾年，精細(xì)化學(xué)品和專(zhuān)用化學(xué)品約為3800億美元，年均增長(zhǎng)率在5～6%，高于化學(xué)工業(yè)2～3個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)豐富的勞動(dòng)力和相對(duì)便宜的土地使得我們即使在美日歐面前也有比較優(yōu)勢(shì)，可以在個(gè)別領(lǐng)域取得突破，占領(lǐng)更多的市場(chǎng)。因此中國(guó)精細(xì)化工的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)都是十分的巨大，也留下了廣闊增長(zhǎng)的空間。隨著產(chǎn)業(yè)的不斷成熟和應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)內(nèi)部秩序必然會(huì)發(fā)生重大變化，產(chǎn)業(yè)集中度會(huì)不斷提高，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)得到顯現(xiàn)，從制度安排上提供了擴(kuò)大供給的空間。一、加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，突破核心技術(shù)，調(diào)整和優(yōu)化精細(xì)化工產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開(kāi)發(fā)環(huán)境友好工藝；二、加強(qiáng)精細(xì)化工園區(qū)建設(shè)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群；三、鼓勵(lì)企業(yè)的聯(lián)合兼并重組，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力；四、打破壟斷，減少行政干預(yù)、地方保護(hù)主義，引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖7 從精細(xì)化工產(chǎn)品的用途出發(fā)，我們可以看出主要有兩個(gè)因素導(dǎo)致了行業(yè)的快速發(fā)展?；旧虾凸┙o情況類(lèi)似。而日用化學(xué)品由于技術(shù)和規(guī)模效應(yīng)，生產(chǎn)成本得到控制，因而價(jià)格水平也相對(duì)增加較慢，這就出現(xiàn)產(chǎn)值和收入的下降。以信息化學(xué)品制造業(yè)為例，%的手機(jī)、70%的數(shù)碼相機(jī)、和絕大部分的筆記本電腦，對(duì)存儲(chǔ)材料、感光材料的需求是非常大的。從結(jié)構(gòu)上看，那些屬于傳統(tǒng)的精細(xì)化工行業(yè)往往是高耗能、高污染的行業(yè)，受到國(guó)家宏觀調(diào)控的影響，增長(zhǎng)會(huì)放緩。而2007年111月累計(jì)進(jìn)口來(lái)看，各個(gè)子行業(yè)的進(jìn)口總額都有不同程度的增長(zhǎng)。最少的則是農(nóng)藥制造業(yè)，％。出口總額排在前兩位的是專(zhuān)用化學(xué)品和合成材料行業(yè)。表7 2007年111月精細(xì)化工各子行業(yè)出口總額11月（萬(wàn)美元）同比增長(zhǎng)/%111月累計(jì)（萬(wàn)美元）同比增長(zhǎng)/%化肥涂料、油墨、顏料32069日用化學(xué)品專(zhuān)用化學(xué)品農(nóng)藥合成材料數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)圖9 2007年前11月精細(xì)化工子行業(yè)累計(jì)出口總額比重而從各個(gè)子行業(yè)出口總額比重分布來(lái)看，與進(jìn)口結(jié)構(gòu)不同的是各個(gè)子行業(yè)分布相對(duì)較為平均，％，％，排在第二位的是合成材料行業(yè)，％。特別是出口產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)增長(zhǎng)也將成為精細(xì)化工行業(yè)盈利的主要來(lái)源。這種依靠進(jìn)出口緩解國(guó)內(nèi)產(chǎn)品供需結(jié)構(gòu)性矛盾的模式并不利于我國(guó)精細(xì)化工行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。第五節(jié) 供需平衡及價(jià)格分析一、供需平衡分析及預(yù)測(cè)（一）庫(kù)存變化2003年2006年，產(chǎn)成品增速一直低于銷(xiāo)售收入的增速，產(chǎn)成品占銷(xiāo)售收入的比重不斷下降，%%。預(yù)計(jì)全年庫(kù)存與2006年相比變化不大。整體看，我國(guó)化纖行業(yè)的供需平衡趨勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)打破，產(chǎn)銷(xiāo)率水平將保持在90％以上。其中，增長(zhǎng)比較明顯的子行業(yè)是肥料制造行業(yè)、涂料油墨顏料及類(lèi)似產(chǎn)品制造業(yè)和合成材料制造業(yè)。不過(guò)由于化肥、農(nóng)藥等產(chǎn)品屬于對(duì)于國(guó)家農(nóng)業(yè)及其它相關(guān)支柱行業(yè)的重要原材料，國(guó)家嚴(yán)防通漲的調(diào)控政策及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策都將會(huì)限制這些產(chǎn)品的價(jià)格上漲幅度?？傮w看2007年增速較快，而2002006年較為平穩(wěn)。2007年前11個(gè)月銷(xiāo)售收入比2006年同期增長(zhǎng)30%。研究發(fā)現(xiàn)，％。為此，政府采取經(jīng)濟(jì)、行政調(diào)控手段來(lái)管理相關(guān)行業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖13 20032007年11月精細(xì)化工行業(yè)利潤(rùn)、收入及增速變化第二節(jié) 行業(yè)效益分析及預(yù)測(cè)一、行業(yè)三費(fèi)相對(duì)減少平均來(lái)看行業(yè)三費(fèi)的增速低于銷(xiāo)售收入的增速。三費(fèi)的增速呈波浪式變化，2004年費(fèi)用增速較快，2005年、2006年增速放慢，2007年增速又加快。因財(cái)務(wù)費(fèi)用占銷(xiāo)售收入比重較低，所以減少的絕對(duì)值不如前兩者那么明顯，%。轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，建立合理的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，明確責(zé)權(quán)利，完善激勵(lì)、約束和監(jiān)督機(jī)制，既提高了效益又減少了無(wú)謂的消耗。%相比，%，%。這從行業(yè)三費(fèi)的變化可以看出一部分原因。近五年來(lái)，虧損面都在減小。應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率、利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率比004年都有很大的提高。這個(gè)變化規(guī)律與前面的收入和利潤(rùn)變化趨勢(shì)相同，與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)有很大的一致性。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖16 20032007年精細(xì)化工行業(yè)平均生產(chǎn)率變化水平四、行業(yè)效益預(yù)測(cè)2008年，化工需求仍將保持高速增長(zhǎng)。可持續(xù)發(fā)展是精細(xì)化工行業(yè)發(fā)展主旋律。2007年6月份歐盟化學(xué)品管理REACH法規(guī)開(kāi)始生效。作為精細(xì)化工行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)，能源價(jià)格的上升必然會(huì)反應(yīng)到精細(xì)化工的成本上來(lái)。行業(yè)要實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展和較高利潤(rùn)，必須在節(jié)能降耗、擴(kuò)大規(guī)模效益、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上下足功夫，才可能在嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖17 20032007年精細(xì)化工行業(yè)銷(xiāo)售收入及增速變化從目前的形勢(shì)看，有如下因素正在促使精細(xì)化工行業(yè)快速、穩(wěn)健的發(fā)展。我國(guó)出