【正文】 時(shí)，方案不可行； 三、優(yōu)劣： 必須先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而這往往比較困難；沒有給出確切的收益大小，也不能反映投資回收速度；主要是對(duì)獨(dú)立型方案的分析，而不是互斥型方案； 第六小節(jié)、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析 一、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念： ,FNPV(16%)=160 萬(wàn)元 ,FNPV(18%)=80 萬(wàn)元 ,則方案的 FIRR 最可能為 () %； % % % 答案 :C（注意要記得畫出圖 26 的函數(shù)曲線） 解析 :參見教材 P25,判斷 :一正一負(fù) ,那么肯定在 1618%之間 ,因?yàn)殡x 18%的絕對(duì)值要小 ,所以該系數(shù)肯定接近 18%,故 C. 二、優(yōu)劣： 不僅反映投資過程的收益程度，而且 FIRR 的大小不受基準(zhǔn)收益率的影響；跟基準(zhǔn)收益率沒有關(guān)系； 三、 FIRR 與 FNPV 比較： 反映投資過程的收益程度，而且 FIRR 的大小不受外部參數(shù)（基準(zhǔn)收益率）的影響，完全取決于投資過程現(xiàn)金流量； 第七小節(jié)、基準(zhǔn)收益率的確定 一、基準(zhǔn)收益率的概念： 基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率 ，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)說確定的，可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平， 是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平 ； 二、基準(zhǔn)收益率的確定： 在政府和企業(yè)各類的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中采用行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率； 在中國(guó)境外的測(cè)定首先先考慮國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)因素； 考慮以上因素之外還應(yīng)根據(jù)自身的資金成本、機(jī)會(huì)成本、投資風(fēng) 險(xiǎn)和通貨膨脹； 總之，合理確定基準(zhǔn)收益率，對(duì)于投資決策極為重要。但本題基準(zhǔn)收益率大于等于 0。則該方案的資本金凈利潤(rùn)率為 ( )。其中利率是一個(gè)關(guān)鍵因素； ★ 記住這兩個(gè)公式，其他就推導(dǎo) ①終值計(jì)算 (已知 P 求 F) F=P*(1+i)n ②等額終值計(jì)算 (已知 A 求 F) F= A *(1+i) n 1/(1+i) n 第三小節(jié)、名義利率與有效利率的計(jì)算 一、名義利率的計(jì)算（ 以年為單位名義上給看的 ） R＝ i m 二、有效利率的計(jì)算 年有效利率 ieef＝（ 1＋ R／ m） m次方 1 年有效利率和名義利率的關(guān)系實(shí)質(zhì)上與復(fù)利和單利的關(guān)系一樣的。 (單利 )一年四季。供大于求，利率下降； 風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)越大，利率越高； 通貨膨脹：資金貶值往往會(huì)使利息無(wú)形中成為負(fù)值； 期限長(zhǎng)短：期限長(zhǎng)，利率就高； 利息和利率是以信用方式動(dòng)員和籌資的動(dòng)力，以信用方式籌集資金有一個(gè)特點(diǎn)是自愿，而自愿的動(dòng)力在于利息和利率； 三、利息的計(jì)算（先判別后計(jì)算） 單利（一般題目會(huì)有“并支付利息”的字樣） 例題： 2020 萬(wàn)元，借款期限 3 年，年利率 8%，到期一次還本付息，則第三年末應(yīng)當(dāng)償還的本利和為 ( )萬(wàn)元。 【答案】 C。 100*%*4= 故選 B 本金越大， 利率越高，計(jì)息周期越多時(shí)，兩者差距就越大； 第二小節(jié)、資金等值計(jì)算及應(yīng)用 一、現(xiàn)金流量圖的繪制： 現(xiàn)金流量圖的三要素： 現(xiàn)金流量的大小、方向、作用點(diǎn) 。 每年計(jì)息周期 M 越多， ieef與 R 相差越大； 計(jì) 算周期與利率周期相同時(shí)，同期名義利率與有效利率相當(dāng)； 單利計(jì)息時(shí)，名義利率和有效利率沒有差別 三、計(jì)息周期小于（或等于）資金收付周期時(shí)的等值計(jì)算： ★ 注意：不管什么情況下，請(qǐng)按收付周期來計(jì)算； 工程經(jīng)濟(jì)（第二節(jié)、技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)） 第一小節(jié)、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容 是對(duì)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理 進(jìn)行分析論證，為選擇方案提供科學(xué)的決策依據(jù)； 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容：盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力； 財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng) 首先 體現(xiàn)有做夠的 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量 ，這是 基本條件 ；其次是在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間，允許個(gè)別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但各年 累計(jì)盈余資金（凈現(xiàn)金流量） 不應(yīng)出現(xiàn) 負(fù)值 ，這是財(cái)務(wù)生存的 必要條件 ； 對(duì)于經(jīng)營(yíng)性方案（如工廠）分析盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力； 對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性方案（如學(xué)校），經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力； 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法： 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法 基本方法 確定性評(píng)價(jià)方法 不確定評(píng)價(jià)方法 性質(zhì)分類 定量分析 定性分析 是否考慮時(shí)間因素 靜態(tài)分析 動(dòng)態(tài)分析 是否融資 融 資前分析 融資后分析 評(píng)價(jià)的時(shí)間 事前評(píng)價(jià) 事后評(píng)價(jià) 事中評(píng)價(jià) 應(yīng)堅(jiān)持定量分析和定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則； 應(yīng)堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則； 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方案： （一）獨(dú)立型方案：方案間互不干擾；其實(shí)質(zhì)就是在做與不做之間選擇；自身的經(jīng)濟(jì)性的檢驗(yàn)叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”； （二）互斥型方案：方案具有排他性；因此，互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：一是先進(jìn)行“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”；二是考察哪個(gè)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即“相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果 檢驗(yàn)” 技術(shù)方案的計(jì)算期： 技術(shù)方案的計(jì)算期 建設(shè)期 運(yùn)營(yíng)期 1）投產(chǎn)期：指方案投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的過度階段； 2）達(dá)產(chǎn)期：生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間 運(yùn)營(yíng)期一般根據(jù)主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期、產(chǎn)品壽命期、主要技術(shù)的壽命期等多種因素確定； 第二小節(jié)、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素，計(jì)算方便。 % % % % 【答案】 B。故其方案的凈現(xiàn)值一定小于 900 萬(wàn)元。確定基準(zhǔn)收益率的 基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本，而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素； 第八小節(jié)、償債能力分析 償還貸款的資金 來源 利潤(rùn) 固定資產(chǎn)折舊 無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi) 其他還款資金：減免的營(yíng)業(yè)稅金； 一、還款方式及還款順序： 一般情況下，按照先代后還、后貸后還，利息高的先還，利息低的后還的順序會(huì)還國(guó)內(nèi)借款； 二、償債能力分析： 償債能力分析的 指標(biāo) 借款償還期 利息備付率：應(yīng)當(dāng)大于 1，而國(guó)內(nèi)不 宜低于 2； 償債備付率：應(yīng)當(dāng)大于 1，而國(guó)內(nèi)不宜低于 資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 總結(jié)： FNPV 與 FIRR 在獨(dú)立方案時(shí)是等價(jià)關(guān)系； FNPV 與 IC 的關(guān)系，反向遞減 因?yàn)?IC 是分母， IC 越大 FNPV 越?。? 工程經(jīng)濟(jì)（第三節(jié)、技術(shù)方案不確定性分析） 第一小節(jié)、不確定分析 不確定分析的方法 盈虧平衡分析 敏感性分析 1）敏感度系數(shù) 2）臨界點(diǎn) 固定成本：如工資及福利費(fèi)（計(jì)件工資除外）、修理費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)及長(zhǎng)期借款利息； 可變成本 ：原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資； 半可變（或半固定）成本：消耗性材料費(fèi)用、工模具費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)； 量本利模型： （必考點(diǎn)） B=PQ[(Cu+Tu)Q+CF]， 利潤(rùn)＝單價(jià) *產(chǎn)量 [（變動(dòng)成本 +附加稅收） *產(chǎn)量 +固定成本 ] 例： 13 年真題 求解：產(chǎn)銷量 =0=1000Q[（ 350+150） *Q+3600000] 0=500Q3600000 那么 Q=3600000/500=7200 件 平衡點(diǎn) =7200/60000*100%=12% 例： 5000 件，單位產(chǎn)品售價(jià)為 2500 元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本是750 元，單位產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)稅及附加為 370 元，年固定成本為 240 萬(wàn)元，該項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力時(shí)年稅前利潤(rùn)為 ( )萬(wàn)元。 第二種有形磨損：在閑置過程中，在自然力的作用下如：金屬件生銹、腐蝕； 二、無(wú)形磨損（精神磨損、經(jīng)濟(jì)磨損） 第一種無(wú)形磨損：技術(shù)進(jìn)步，生產(chǎn)水平提高，同類設(shè)備的再生產(chǎn)價(jià)值降低（貶值），不會(huì)影響原有設(shè)備的使用； 第二種無(wú)形磨損：技術(shù) 進(jìn)步，創(chuàng)新出新型設(shè)備，使原有設(shè)備落后，其經(jīng)濟(jì)效益貶值；考慮用新設(shè)備代替原設(shè)備的問題； 有形和無(wú)形磨損的相同點(diǎn)是都引起設(shè)備原始價(jià)值的貶值；區(qū)別在于有形磨損在修理前無(wú)法正常工作，而無(wú)形磨損任然可以使用，只不過是使用它在經(jīng)濟(jì)上是否合算，需要考慮分析； 設(shè)備的無(wú)形磨損不是由生產(chǎn)過程中使用或自然力的作用造成的，而是由社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化造成的設(shè)備價(jià)值貶值，是技術(shù)進(jìn)度的結(jié)果 ； 設(shè)備磨損的補(bǔ)償方式： （必考點(diǎn)） 第二小節(jié)、設(shè)備更新方案的比選原則 通常優(yōu)先考 慮更新的設(shè)備是： （ 1）設(shè)備損耗嚴(yán)重，大修后精度不能滿足工藝要求的； （ 2）設(shè)備耗損在容許范圍內(nèi)，但技術(shù)已經(jīng)落后的； （ 3）設(shè)備役齡長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)效果上不如更新的； 比選原則： （ 1）設(shè)備跟新分析應(yīng)站在客觀的立場(chǎng)分析問題； （ 2）不考慮沉沒成本： 沉沒成本＝設(shè)備賬面價(jià)值－當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值。 價(jià)值工程的成本有兩種，一種是現(xiàn)實(shí)成本，是指目前的實(shí)際成本；另一種是目標(biāo)成本； 價(jià)值系數(shù)＝功能評(píng)價(jià)值（目標(biāo)成本）／現(xiàn)實(shí)成本 如價(jià)值系數(shù)小于 1，此時(shí)功能現(xiàn)實(shí)成本大于評(píng)價(jià)值。 會(huì)計(jì)分期假設(shè)：假設(shè)規(guī)定了會(huì)計(jì)對(duì)象的時(shí)間界限；我國(guó)通常日歷年作為企業(yè)的會(huì)計(jì)年度， 1 月 1 日至 12 月 31 日為一個(gè)會(huì)計(jì)年度； 貨幣計(jì)量假設(shè)：應(yīng)當(dāng)以貨幣計(jì)量，我國(guó)通常應(yīng)選擇人民幣作為記賬本位幣； 會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)： 針對(duì)交易或則事項(xiàng)的發(fā)生時(shí)間與先關(guān)貨幣收支時(shí)間不一致的情況，會(huì)計(jì)核算的處理分為收付實(shí)現(xiàn)制和權(quán)責(zé)發(fā)生制。 資產(chǎn)負(fù)債表的 作用 反映企業(yè)資源總量及其分布情況；分析企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成，以便進(jìn)行調(diào)整； 反映企業(yè)的償債能力 反映企業(yè)所有者權(quán)益的構(gòu)成情況； 第三小節(jié)、利潤(rùn)表的內(nèi)容和作用 利潤(rùn)表的 作用 表明企業(yè)投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系； 預(yù)測(cè)企業(yè)未來的盈利能力； 分析企業(yè)利潤(rùn)增減變化原因； 資產(chǎn)負(fù)債表的 內(nèi)容 第一部分是資產(chǎn)類（即把 資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金所需要的時(shí)間大小排序） 流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn) 第二部分是負(fù)債類（按債務(wù)必須支付的時(shí)間順序排列） 流動(dòng)負(fù)債 非流動(dòng)負(fù)債 第四小節(jié)、現(xiàn)金流量表的內(nèi)容和作用 現(xiàn)金流量表是 現(xiàn)金 為基礎(chǔ)編制的； 現(xiàn)金 的類型： 庫(kù)存現(xiàn)金 ； 可以隨時(shí)用于支付的存款 ； 其他貨幣資金 現(xiàn)金等價(jià)物 1）購(gòu)買日起三個(gè)月到期或清償?shù)膰?guó)庫(kù)劵 2）貨幣市場(chǎng)基金 3）可轉(zhuǎn)換定期存單 4） 商業(yè)本票及 銀行承兌匯票 現(xiàn)金等價(jià)物（短期投資必須同時(shí)滿足四個(gè)條件） 注意：股票不屬于，因?yàn)樗娘L(fēng)險(xiǎn)大； 期限短； 流動(dòng)性強(qiáng)； 易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金 價(jià)值變動(dòng)分險(xiǎn)??； 現(xiàn)金流量表 的內(nèi)容： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（包括） 收到的稅費(fèi)返還 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付職工的現(xiàn)金 支付各項(xiàng)稅費(fèi) 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 （ 包括） 收回投資收到的現(xiàn)金 取得投資收益收到的現(xiàn)金 處置 規(guī)定資產(chǎn)、收回的 現(xiàn)金凈額 處置 子公司或其他收到的 現(xiàn)金凈額 取得子公司及支付的 現(xiàn)金凈額 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 （包括） 吸收投資收到的現(xiàn)金 取得借款收到的現(xiàn)金 償還債務(wù) 支付的現(xiàn)金 償付利息 支付的現(xiàn)金 的作用 有助于使用者對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況作出客觀評(píng)價(jià)；為分析和預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景提供服務(wù)； 有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力； 有助于使用者預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展情況 工程財(cái)務(wù)（第六節(jié)、財(cái)務(wù)分析） 第一小節(jié)、財(cái)務(wù)分析方法 財(cái)務(wù)分析的方法 趨勢(shì)分析法： 又稱水平分析法，是通過對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)，確定其增減變化的方向、數(shù)額和幅度，來說明的分析方法 1）定基指數(shù) 2）環(huán)比指數(shù) 比率分析法：是通過計(jì)算各種比率來確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析法；是財(cái)務(wù)分析最基本、最重要的方法； 1）構(gòu)成比率 2）效率比率 3）相關(guān)比率 因素分析法： 依據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響方向及程度的分析方 法； 1）連環(huán)替代法 2）差額計(jì)算法 第二小節(jié)、基本財(cái)務(wù)比率的計(jì)算和分析 一、償債能力比率： (是反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力 ) 資產(chǎn)負(fù)債率：從企業(yè)債權(quán)人角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明企業(yè) 償債能力越強(qiáng)，權(quán)益就越有保障；該指標(biāo)為 50%比較合適； 流動(dòng)比率： 是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，主要反映企業(yè)的償債能力。 二、收支管理 ： 注意做好以下工作： 力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步； 使用現(xiàn)金浮游量； 加速收款； 推遲應(yīng)付款的支付； 三、最佳現(xiàn)金持有量 ： 方法： 成本分析模式； 存貨模式； 隨機(jī)模式； 成本分