公司財務(wù)管理講義(1)-wenkub
2023-01-25 06:45:55 本頁面
【正文】 ──── S－ V－ F 假設(shè)前提 ：經(jīng)營性固定成本與變動成本可截然分開；單位變動成本率不變；固定成本不變； 若 DOL1 , 銷售增加 1%， EBIT增加 ｘ％； 若 0 DOL 1， 則表明銷售量沒有達到保本點， 且單位售價低于單位變動成本，增加銷售，反而使得虧 損增加。 加回非現(xiàn)金費用 減去營運資本的凈增加額 機會成本原則 若新項目需要使用企業(yè)現(xiàn)有資源 ， 則在計算該項資源在新項目中的成本時 ， 應(yīng)以其機會成本計算 ， 而不能按其帳面價值計算； 如：一個倉庫 ， 原值 100,000 ， 帳面價值 10,000 , 市值 80,000， 稅率： 40％ 如果新項目上馬 ， 倉庫歸項目使用 ， 若新項目不上馬就賣掉 ， 則其稅后機會成本： 80,000－ （ 80,000－ 10,000） 40％ ＝52,000； 若新項目不上馬就閑置 ， 則其機會成本 =0； 考慮期間固定資產(chǎn)投資和 期末固定資產(chǎn)殘值 項目決策標準（五個） PB ： 回收期法 （ Pay Back Period ） ； NPV： 凈現(xiàn)值法 （ Net Present Value） ； n CFt NPV ＝ Σ ───── － I0 ， t=1 (1+k)t IRR： 內(nèi)部收益率法 （ Internal Rate of Return） ； 假設(shè)增量融資成本與再投資收益率均為內(nèi)部收益率 ， 此一假設(shè)未必合乎事實 ． PI： 獲利能力指數(shù) （ Profitability Index） ； Accounting Yield： 會計收益率法； amp。 equity 流動資產(chǎn) 5,000 流動負債 4,000 普通股 現(xiàn)金 1,000 應(yīng)付帳款 股本 1,000 短期投資 500 短期應(yīng)付票據(jù) 發(fā)行溢價 2,000 應(yīng)收帳款 2, 500 短期貸款 存貨 1, 000 優(yōu)先股 其它流動資產(chǎn) 0 長期負債 2,000 留存收益 1,000 長期貸款 長期資產(chǎn) 5,000 債券 長期投資 1,000 長期應(yīng)付票據(jù) 無形資產(chǎn) 融資租賃 固定資產(chǎn) 4,000 土地 設(shè)備廠房 中國上市公司的 股本結(jié)構(gòu) 在有效率的資本市場上，融資成本排序如下 ： 普通股 留存收益 優(yōu)先股 債券 19261988年美國證券市場收益率 科目二考試 駕駛證考試網(wǎng) 短期國債 ３ .５％ 長期國債 ４ .６％ 公司債 ５ .３％ 普通股 １２ .１％ 損益表 銷 售 收 入 10 0,0 0 0 銷 售 成 本 6 0,0 0 0 毛 利 4 0,0 0 0 經(jīng) 營 費 用 2 6,0 0 0 銷 售 費 用 管 理 費 用 總 務(wù) 費 用 經(jīng) 營 利 潤 1 4,0 0 0 1 4 ,0 0 0 利 息 1 0,0 0 0 0 稅 前 利 潤 4 ,0 0 0 1 4 , 0 0 0 1 0,0 0 0 稅 40% 1,6 0 0 5 ,6 0 0 4 ,0 0 0 ← 稅 盾 稅 后 利 潤 2 ,
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