【正文】 執(zhí)行情況是：中國證監(jiān)會對４５個(gè)省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市和５６個(gè)中央各部委、單位下達(dá)了計(jì)劃家數(shù)，下達(dá)家數(shù)總計(jì)為２０７家左右。 這種做法使各地區(qū)、 各部委為了在有限的額度內(nèi)多上幾家公司，盡量挑選規(guī)模小的企業(yè)上市。 年計(jì)劃額度確定后，在按省級或部級將額度切塊下分。批準(zhǔn)后，即可發(fā)行股票。 其負(fù)面作用是：容易導(dǎo)致投資者產(chǎn)生建立在對證券管理機(jī)構(gòu)的依賴性基礎(chǔ)上的安全感。 三、國外證券發(fā)行審核制度 國外證券發(fā)行的注冊制 國外證券發(fā)行的核準(zhǔn)制 注冊制 即所為的公開管理原則，實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開制度，以美國聯(lián)邦證券法為代表。 ?制作申報(bào)材料（見附錄）； ?由主承銷商推薦并申報(bào)中國證監(jiān)會預(yù)審； ?按照預(yù)審意見修改申報(bào)材料，預(yù)審?fù)ㄟ^后報(bào)中國證監(jiān)會發(fā)審委 正式核準(zhǔn)。 ? 3． 公司設(shè)立：取得設(shè)立股份公司的正式批文 、 公司一個(gè)月內(nèi)召開創(chuàng)立大會 （ 提前 15天通知各發(fā)起人創(chuàng)立大會 ， 選舉產(chǎn)生董事會 、監(jiān)事會 、 并通過公司章程 ） 。中鐵集團(tuán)上市過程中，共凍結(jié)資金 。 2022年的新股 IPO家數(shù)為 120只，合計(jì)募集資金高達(dá) ，是 2022年新股 IPO募集資金量的 。 2022年 11月 5日，中石油在上海證券交易所上市交易，當(dāng)日收盤 A股市值達(dá) 億元人民幣，總市值近 10075億美元（含 H股），超過了美國?？松梨诠镜?4877億美元，成為全球市值最大的上市公司。截至 2022年 9月 28日，滬深總市值為 ，前三季度 GDP為 ，相應(yīng)證券化率為 151％，達(dá)到成熟市場證券化率水平。截至2022年 12月 19日，滬深兩市總股本達(dá)到 16803億股，流通股本達(dá)到 4797億股。 2022年我國股市連創(chuàng)歷史第一 ? 2022年，我國股市連創(chuàng)新高，為投資者帶來了豐厚的收益，在巨大財(cái)富效應(yīng)的吸引下，新的投資者帶著資金源源不斷地入市，推動了股市不斷高漲，使我國股市連續(xù)創(chuàng)出許多歷史的第一。 1990年 12月 19日 ， 上海證券交易所的正式開業(yè)和 1991年7月 3日深圳證券交易所的正式開業(yè) ， 標(biāo)志著我國改革開放后的證券市場誕生了 。但是，解放以前的證券交易所由于戰(zhàn)亂，幾經(jīng)間斷，最終導(dǎo)致關(guān)閉。股份制和證券交易得到迅速發(fā)展。 ? 1872年北洋通商大臣，直隸總督李鴻章，委托上海商人朱其昂、朱其詔籌建上海輪船招商局。中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 證券期貨研究所所長 金融學(xué)院 教授 博導(dǎo) 賀強(qiáng) 我國企業(yè)改制與股票發(fā)行上市 一、我國證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展（ 18722022） 我國證券市場的歷史 ， 既年輕 ， 又淵遠(yuǎn)流長 。隨著該局的成立和第一期股本的認(rèn)定和籌集，中國第一家近代意義上的股份制企業(yè)和中國人自己發(fā)行的第一張股票誕生了。股份公司和證券市場的發(fā)展為中國民族工業(yè)的發(fā)展作出了積極的貢獻(xiàn)。 在建國初期 ， 天津證券交易所于 1950年正式成立 。 目前的證券市場雖然僅僅建立了 17年 ， 但是其發(fā)展的速度不僅超過了西方證券市場幾十年的發(fā)展速度 ， 而且也超越了我國近百年證券史的發(fā)展 。 ? 其一，創(chuàng)造了上市公司家數(shù)的歷史第一。 ? 其三，創(chuàng)造了總市值的歷史第一。 ? 其五，創(chuàng)造了個(gè)人開戶數(shù)的歷史第一。 ? 其七，創(chuàng)造了單日成交量的歷史第一。 ? 其九，創(chuàng)造了單個(gè)公司募集資金數(shù)的歷史第一。 二、企業(yè)改制、發(fā)行上市的 戰(zhàn)略步驟 ? 企業(yè)改制上市的基本流程為： ? 改制為股份公司 → 上報(bào) 核準(zhǔn) → 公開發(fā)行新股 → 股票上市 （ 一）改制為股份公司 ? 1． 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 ：確定發(fā)起人 ， 進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓 ， 簽定股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議 。 4．登記注冊：準(zhǔn)備工商登記的全套材料（包括申報(bào)設(shè)立公司的批文、公司章程、驗(yàn)資證明等），在 30天之內(nèi)董事會向公司登記機(jī)關(guān)申請登記注冊，注冊之日即為股份公司成立之日。 （ 三）公開發(fā)行新股 ? 審批通過后進(jìn)行路演 、 推介活動； ? 發(fā)行人應(yīng)在發(fā)行前二至五個(gè)工作日內(nèi)將招股說明書摘要刊登于至少一種中國證監(jiān)會指定的報(bào)刊 ， 同時(shí)將招股說明書全文刊登于中國證監(jiān)會指定的網(wǎng)站 ， 并將招股說明書全文文本及備查文件置備于發(fā)行人住所 、 擬上市證券交易所 、 主承銷商和其他承銷機(jī)構(gòu)的住所 ， 以備查閱 。 它要求發(fā)行證券的公司提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及同證券發(fā)行有關(guān)的一切信息，主要以招股說明書為前提和核心。 四、我國股票發(fā)行的審批制 （一）我國股票發(fā)行的審批制 （二）我國股票發(fā)行審批制的問題 （一）我國股票發(fā)行的審批制 1998年前，我國的股票發(fā)行采取審批制，同時(shí)采用計(jì)劃額度管理方式。股票發(fā)行結(jié)束，由企業(yè)向證券交易所提出上市申請，由交易所安排上市。分地區(qū)、分部門的年度規(guī)模，由國家計(jì)委會同證券委下達(dá)。有些地方甚至出現(xiàn)并股上市的違規(guī)做法。 1997年同樣采取了“總量控制、限報(bào)家數(shù)”的方式，中國證監(jiān)會先按各地區(qū)兩家、各部門一家對各地區(qū)、各部門下達(dá)股票發(fā)行家數(shù)，各地區(qū)、各部門在下達(dá)的計(jì)劃家數(shù)內(nèi)上報(bào)具體預(yù)選企業(yè)，國家計(jì)委、經(jīng)貿(mào)委、相關(guān)產(chǎn)業(yè)部委根據(jù)國家現(xiàn)階段的產(chǎn)業(yè)政策出具意見，由中國證監(jiān)會綜合各方意見根據(jù)企業(yè)具體情況，核定每個(gè)上報(bào)企業(yè)的具體規(guī)模。 包裝的手法：吹泡泡糖、做壓縮餅干、制水果拼盤以及關(guān)聯(lián)操作。 額度制存在的問題 股票發(fā)行采用計(jì)劃額度的方式， 實(shí)際上是用最行政命令的手段來管理最市場化的股市的辦法， 阻礙了股市的正常發(fā)展。 我國對發(fā)行人民幣普通股 取消了 額度控制、限報(bào)家數(shù)的管理體制，改變了由地方政府或國務(wù)院有關(guān)產(chǎn)業(yè)部門推薦、中國證監(jiān)會受理預(yù)選材料的模式。未按規(guī)定要求制作申請文件的，不予受理。主承銷商自收到初審意見之日起 10日內(nèi)將補(bǔ)充完善的申請文件報(bào)至中國證監(jiān)會。 ? ? 4. 發(fā)行審核委員會按照國務(wù)院批準(zhǔn)的工作程序開展審核工作。予以核準(zhǔn)的，出具核準(zhǔn)公開發(fā)行的文件。發(fā)行申請未被核準(zhǔn)的企業(yè)，接到中國證監(jiān)會書面決定之日起 60日內(nèi)，可提出復(fù)議申請。 要求在具有主承銷商業(yè)務(wù)資格的證券公司內(nèi)部成立證券發(fā)行內(nèi)核小組。 ? 作聯(lián)系，組織對反饋意見的處理等。 （一）股票發(fā)行審核委員會的組織結(jié)構(gòu) ? 發(fā)審委是中國證監(jiān)會設(shè)立的工作機(jī)構(gòu) ， 由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員和所聘請的該機(jī)構(gòu)外的有關(guān)專家組成 。 ? 發(fā)審委剛成立時(shí)分設(shè) 10個(gè)工作組 。 ? 通過隨機(jī)抽簽的方式?jīng)Q定由發(fā)審委下設(shè)的 10個(gè)工作組之一對申請公司進(jìn)行審核 。 專家人選須報(bào)證監(jiān)會同意 。 ? 發(fā)審委的常設(shè)辦事機(jī)構(gòu)是證監(jiān)會發(fā)行部 。 （三） 股票發(fā)行的審核內(nèi)容 ? 對發(fā)行條件的審核 。 其他方面的審核。 新設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票的條件 （ 1） 公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （ 2） 公司發(fā)行的普通股只限一種 ， 同股同權(quán)； （ 3） 發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之三十五； （ 4） 在公司擬發(fā)行的股本總額中 ， 發(fā)起人認(rèn)購的部分不少于人民幣三千萬元 ， 但是國家另規(guī)定的除外； （ 5） 公司股本總額不少于人民幣 5 000萬元； （ 6） 向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之二十五 ， 其中公司職工認(rèn)購的股本數(shù)額不得超過擬向社會公眾發(fā)行的股本總額的百分之十；公司擬發(fā)行的股本總額超過人民幣四億元的 ， 證監(jiān)會按照規(guī)定可酌情降低向社會公眾發(fā)行的部分的比例 ， 但是 ， 最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之十五； （ 7） 發(fā)行人在近三年內(nèi)沒有重大違法行為； （ 8） 近三年連續(xù)盈利 。 ? 2022年 10月 27日第十屆全國人大十八次會議通過的新《 公司法 》 取消了舊公司法關(guān)于公司發(fā)行新股必須具備條件的有關(guān)規(guī)定 。 ? 中國證券監(jiān)督管理委員會 2022年 5月 17日公布的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》 ? 第二章 發(fā)行條件，第一節(jié) 主體資格 第八條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司。 ? 第二章 發(fā)行條件，第四節(jié) 財(cái)務(wù)