【正文】 1988 1989 1990 1001 1992 1993 1994 1995 1996 模塊 1－滯后性價(jià)值指標(biāo) 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 20 Copyright 169。 EVC 考慮了影響未來(lái)價(jià)值創(chuàng)造的長(zhǎng)期因素，而這些因素通常被采用傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)的企業(yè)所忽視 能在未來(lái)創(chuàng)造價(jià)值的投資（例如，研發(fā)） 被視為公司的額外資本 公司 1 利潤(rùn) 收入 資本 公司 2 利潤(rùn) 收入 資本 公司 2對(duì)資本的利用效率不如公司 1 權(quán)益 政府撥款 債務(wù) 不同來(lái)源的資本成本不同 通過(guò)計(jì)入公司的資本成本 , 資源利用效率 得到了充分的考慮 傳統(tǒng)指標(biāo) 研發(fā) 收入 利潤(rùn) 其它所有費(fèi)用 研發(fā)費(fèi)用被認(rèn)為是降低公司價(jià)值的費(fèi)用 EVC 研發(fā) 資本 使用資本總計(jì) 研發(fā)費(fèi)用被認(rèn)為是資本投入 示例 模塊 1－滯后性價(jià)值指標(biāo) 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 22 Copyright 169。 EVC的變化表明公司是否在創(chuàng)造或破壞價(jià)值 EVC在一給定時(shí)間段的變化可以視作價(jià)值創(chuàng)造率的指標(biāo) EVC 階段 1 EVC 階段 3 階段 2經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造的 +ve 變化表明創(chuàng)造了新的價(jià)值 階段 3經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造的 ve變化表明破壞了價(jià)值 EVC 階段 2 因此 , 用 EVC來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)是否創(chuàng)造新的價(jià)值需要至少兩期的數(shù)據(jù)， 而且，預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)需要更多連續(xù)期間的數(shù)據(jù) EVC 階段 4 EVC 階段 5 EVC 階段 6 下降的趨勢(shì)顯示出企業(yè)未來(lái)沒(méi)有發(fā)展?jié)摿?! 示例 模塊 1－滯后性價(jià)值指標(biāo) 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 24 Copyright 169。 EVC關(guān)注企業(yè)的價(jià)值而不是規(guī)?；驎?huì)計(jì)利潤(rùn) 公司 EVC 收入 營(yíng)業(yè) 利潤(rùn)率 人民幣 (萬(wàn)元 ) 排名 人民幣 (萬(wàn)元 ) 排名 合力金橋 159 20 18,744 4 % 亞信科技 5,960 35 41,526 2 –% 金山 839 27 7,164 15 –9% 方正數(shù)碼 1,873 34 7,769 14 22% 收入排名較高但利潤(rùn)率低的企業(yè) EVC排名較低 EVC排名和收入排名有較大差異的企業(yè) 資料來(lái)源： EVC 是根據(jù)北京科委數(shù)據(jù)庫(kù)提供的公司信息，使用科爾尼公司的試點(diǎn)性 EVC模型計(jì)算所得 . 收入處于中低水平但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較高的企業(yè)其 EVC排名往往高于其收入排名 試點(diǎn)性測(cè)試結(jié)果 公司 EVC 收入 營(yíng)業(yè) 利潤(rùn)率 人民幣 (萬(wàn)元 ) 排名 人民幣 (萬(wàn)元 ) 排名 和利時(shí) 5,232 2 13,493 7 60% 江民 1,031 9 2,987 26 63% 久其北方 672 11 2,372 30 52% 模塊 1－滯后性價(jià)值指標(biāo) 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 26 Copyright 169。 EVC 在評(píng)估整體價(jià)值創(chuàng)造時(shí)，排除了非持續(xù)性項(xiàng)目的影響 公司 EVC 凈利潤(rùn) 其它收入 政府補(bǔ)貼 人民幣萬(wàn)元 排名 人民幣萬(wàn)元 排名 人民幣 萬(wàn)元 人民幣萬(wàn)元 和利時(shí) 5,232 2 1,246 10 – 6,722 561 長(zhǎng)城 488 12 57 26 – 1,669 703 公司 EVC 凈利潤(rùn) 其它收入 政府補(bǔ)貼 人民幣萬(wàn)元 排名 人民幣萬(wàn)元 排名 人民幣 萬(wàn)元 人民幣萬(wàn)元 中科大洋 1,201 31 1,852 7 175 922 金洪恩 330 21 1,010 11 260 543 萬(wàn)方數(shù)據(jù) 920 28 325 20 568 50 ―其它收入 ” 為負(fù)的企業(yè)EVC排名高于它們的凈利潤(rùn)排名，前提是其它收入 /費(fèi)用為一次性收入或費(fèi)用 (1) 有較多其它收入和政府補(bǔ)貼的企業(yè) EVC排名遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其凈利潤(rùn)排名 由于其它收入較大使得 EVC排名和利潤(rùn)排名 有很大差異的企業(yè) 注 : (1) 其它收入的性質(zhì)有待進(jìn)一步確認(rèn)，出于計(jì)算需要，暫時(shí)將其定性為非持續(xù)性項(xiàng)目 資料來(lái)源： EVC 是根據(jù)北京科委數(shù)據(jù)庫(kù)提供的公司信息，使用科爾尼公司的試點(diǎn)性 EVC模型計(jì)算所得 . 試點(diǎn)性測(cè)試結(jié)果 模塊 1－滯后性價(jià)值指標(biāo) 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 28 Copyright 169。 基于 EVC的指標(biāo)提供了重要的額外投資信息，這些信息并不是隨處可得的 ? ITPC 前 3年以來(lái) EVC變化的比例 公司價(jià)值創(chuàng)造的潛力如何？ ? ITPC EVC 公司創(chuàng)造了多少價(jià)值？ ? 企業(yè)資信調(diào)查報(bào)告 ? 行業(yè)期刊 ? 統(tǒng)計(jì)局 與上一年相比收入增長(zhǎng)的比例 公司的增長(zhǎng)速度有多快？ ? 企業(yè)資信調(diào)查報(bào)告 ? 行業(yè)期刊 ? 統(tǒng)計(jì)局 收入 公司的規(guī)模有多大？ 資料來(lái)源 恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo) 主要投資者關(guān)心的領(lǐng)域 試點(diǎn)性測(cè)試結(jié)果 目前無(wú)法從其他渠道獲取的更多的投資信息 模塊 1－滯后性價(jià)值指標(biāo) 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 30 Copyright 169。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)與科爾尼聯(lián)合項(xiàng)目組準(zhǔn)備 ,未經(jīng)科爾尼公司書(shū)面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 根據(jù)創(chuàng)造價(jià)值的增長(zhǎng)率 公司名稱 排名 B G D A C E … 1 2 3 4 5 6 … 根據(jù)創(chuàng)造的價(jià)值 公司名稱 排名 E A D G B C … 1 2 3 4 5 6 … 根據(jù)收入增長(zhǎng) 公司名稱 排名 B D G A C E … 1 2 3 4 5 6 … 示例：如果需要， ITPC可對(duì)軟件企業(yè)進(jìn)行一個(gè)綜合排名 注 : (1) 綜合排名的計(jì)算方法是：將各公司按不同指標(biāo)的名次相加，總數(shù)最小的公司綜合排名最高，例如，本頁(yè)示例中的 B公司，名次相加總數(shù)為： 2+1+5+1=9, 是這些公司中最小的，所以綜合排名最高 根據(jù)規(guī)模 公司名稱 排名 A B C D E F … 1 2 3 4 5 6 … 綜合排名 (1) 公司名稱 排名 B A D E C … 1 2 3 4 5 … ITPC也可根據(jù)自己的理解，對(duì)不同指標(biāo)按其相對(duì)的重要程度分配不同的權(quán)重，然后進(jìn)行綜合排名 示例 模塊 1－滯后性價(jià)值指標(biāo) 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 33 Copyright 169。 為了將 EVC作為長(zhǎng)期評(píng)估軟件企業(yè)的方法， ITPC需要采取以下舉措 ? 簡(jiǎn)要了解北京大多數(shù)軟件企業(yè)的規(guī)模和主營(yíng)業(yè)務(wù) ? 確定若干有代表性的企業(yè)作為樣本進(jìn)行進(jìn)一步分析 ? 通過(guò)統(tǒng)計(jì)局搜集現(xiàn)有的數(shù)據(jù) ? 明確研發(fā)費(fèi)用的概念 ? 搜集研發(fā)費(fèi)用的數(shù)據(jù) ? 搜集各企業(yè)前 3年的數(shù)據(jù) ? 了解其他收入或其他支出的性質(zhì)及其持續(xù)性 ? 對(duì)企業(yè)進(jìn)行分類 –產(chǎn)品或服務(wù)等 ? 估計(jì)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的受益期間 ? 將數(shù)據(jù)套入 EVC模型中 ? 在計(jì)算中考慮調(diào)整項(xiàng)目 ? 根據(jù)計(jì)算結(jié)果對(duì)企業(yè)進(jìn)行排名 ? 將結(jié)果公開(kāi) ? 吸引潛在投資者的注意力 ? 準(zhǔn)備回答投資者的問(wèn)題 試點(diǎn)性測(cè)試結(jié)果 聯(lián)系投資者 計(jì)算 EVC 根據(jù)判斷進(jìn)行調(diào)整 搜集數(shù)據(jù) 確定企業(yè) 以對(duì) 35家公司的試點(diǎn)性測(cè)試為基礎(chǔ) 模塊 1－滯后性價(jià)值指標(biāo) 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 35 Copyright 169。 使用前瞻性價(jià)值指標(biāo)預(yù)測(cè)潛在的價(jià)值創(chuàng)造是相對(duì)較新的方法，目前還沒(méi)有一套 “ 最好的” 的指標(biāo) 機(jī)構(gòu)和指標(biāo)名稱 范圍 方法 密歇根商學(xué)院和美國(guó)質(zhì)量協(xié)會(huì) 美國(guó)客戶滿意度指數(shù)(ASCI) 選取 43個(gè)行業(yè) 500多家美國(guó)公司 根據(jù)對(duì)客戶期望，客戶投訴和客戶忠誠(chéng)度的調(diào)查評(píng)估客戶滿意度 Watson Wyatt – 人力資本指數(shù) (HCI) 30個(gè)主要人力資源管理公司 根據(jù)招聘人才情況，工作環(huán)境，溝通效率等因素評(píng)估企業(yè)的人力資源資本 沃頓商學(xué)院 價(jià)值創(chuàng)造指數(shù) (VCI) 所有標(biāo)普 500 企業(yè) 根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)和排名評(píng)估多個(gè)無(wú)形價(jià)值動(dòng)因并將其與企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值相聯(lián)系從而驗(yàn)證其預(yù)測(cè)能力 常見(jiàn)的前瞻性價(jià)值指標(biāo)比較 部分選摘 模塊 1－前瞻性價(jià)值指標(biāo) 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 37 Copyright 169。 沃頓商學(xué)院價(jià)值創(chuàng)造指數(shù) (VCI)提出了一系列有很強(qiáng)預(yù)測(cè)能力的前瞻性價(jià)值指標(biāo) （ 1） 價(jià)值動(dòng)因 指標(biāo) 創(chuàng)新 ?專利的數(shù)量 ?研發(fā)費(fèi)用支出 ?“ 財(cái)富 ” 創(chuàng)新排名 ?專利重要性 質(zhì)量 ?ISO 9000 認(rèn)證 ?“ 財(cái)富 ” 產(chǎn)品 /服務(wù)質(zhì)量排名 客戶 ?美國(guó)客戶滿意度指數(shù) 管理水平 ?CEO 聲望排名 (BursonMarsteller) ?“ 財(cái)富 ” 管理質(zhì)量排名 ?“ 行業(yè)周刊 ” 最佳管理企業(yè)排名 ?最有價(jià)值的 50名 CEO排名 聯(lián)盟 ?聯(lián)盟和合資企業(yè)的數(shù)量 ?聯(lián)盟合作伙伴的數(shù)量 注 : (1)根據(jù) CGEY 商業(yè)中心的資料，沃頓商學(xué)院 VCI價(jià)值指標(biāo)的 R2=， 因此這套方法基本上能收到和 EVC一樣好的效果 (2)下劃線的指標(biāo)在中國(guó)無(wú)法找到 資料來(lái)源：沃頓教授 Christopher D. Ittner 和 David F. Larcker 提出的“無(wú)形價(jià)值動(dòng)因” 沃頓商學(xué)院 VCI 價(jià)值指標(biāo) (2) (全部基于社會(huì)公開(kāi)信息 ) 價(jià)值動(dòng)因 指標(biāo) 技術(shù) ?“ 信息周刊 ” 500 名最佳技術(shù)使用企業(yè)排名 品牌 ?廣告支出 (Compustat) ?“ 金融世界 ” 品牌價(jià)值 員工 ?Kinder, Lydenberg, Domini (KLD) 多元化排名 ?KLD 員工關(guān)系排名 ?“ 財(cái)富 ” 員工才能排名 ?“ 財(cái)富 ” 最佳工作環(huán)境排名 ?“ 計(jì)算機(jī)世界 ” 最佳工作環(huán)境排名 環(huán)境 ?KLD 環(huán)境排名 ?KLD 社區(qū)服務(wù) ?“ 財(cái)富 ” 社會(huì)貢獻(xiàn)排名 模塊 1－前瞻性價(jià)值指標(biāo) 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 39 Copyright 169。 項(xiàng)目方法概述 ? 衡量?jī)r(jià)值創(chuàng)造的指標(biāo) ? 經(jīng)試點(diǎn)性測(cè)試的模型供 ITPC使用 ? 不同類別軟件企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造動(dòng)因 ? 方法 ? 北京軟件企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的劣勢(shì) ? 可以提升價(jià)值創(chuàng)造的領(lǐng)域 ? 范圍 ? 應(yīng)用的概念 ? 為滿足北京奧運(yùn)會(huì)潛在需求的應(yīng)用 ? 技術(shù)的趨勢(shì) ? 技術(shù)平臺(tái)概況 ? 技術(shù)成熟度 ? 概念 /應(yīng)用的評(píng)價(jià) ? 初步排序并完成發(fā)展機(jī)會(huì)的短清單 ? 北京奧運(yùn)會(huì)的時(shí)間限制 路徑 ? 利益相關(guān)方的建議 ? 定稿的短清單 取向 ? 獲取行業(yè)知識(shí)的途徑 ? 以往奧運(yùn)會(huì)的經(jīng)驗(yàn) 獲取行業(yè)知識(shí) 方式 ? 利益相關(guān)方的合作 ? 技術(shù)獲取的原則 模塊 2 模塊 1 模塊 3 ? 吸引投資者 ? 為軟件企業(yè)制定發(fā)展方向提供信息 ? 提供制定政策需要考慮的因素 框架 評(píng)估 2. 價(jià)值動(dòng)因 機(jī)會(huì) 框架 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 41 Copyright 169。 而第一階段的結(jié)論指出，軟件產(chǎn)業(yè)應(yīng)細(xì)分為有不同特征的兩大類－產(chǎn)品類