金融工程的基本分析方法-wenkub
2022-10-31 04:24:38 本頁面
【正文】 。 ? 無風險的套利活動從即時現(xiàn)金流看是零投資組合 （ 自融資組合 ） 。 ? 第三步，按 12%的利率貸出一筆 1年期的款項金額為1000萬元。 ： ； ； 群：： ； :； ： 6 無套利的價格是什么？ ? 無套利均衡的價格必須使得套利者處于這樣一種境地：他通過套利形成的財富的現(xiàn)金價值，與他沒有進行套利活動時形成的財富的現(xiàn)金價值完全相等，即套利不能影響他的期初和期末的現(xiàn)金流量狀況。 ? 學習的三大內(nèi)容： ? 理論：經(jīng)濟理論、金融理論、 …… （已經(jīng)學習了一部分） ? 工具：股票、遠期、期貨、互換、期權、 …… ? 工藝：金融產(chǎn)品定價方法、風險管理方法、套期保值、 …… ： ； :； ： 3 課程內(nèi)容的安排 金融工程基本內(nèi)容 金融工程的基本分析方法 幾類金融衍生產(chǎn)品的定價問題 期貨 基本應用 互換 期權 遠期 風險價值管理 套利 資產(chǎn)評估 套期保值 ： ； :； ： 4 預備知識 ? 套利：在某項金融資產(chǎn)的交易過程中，交易者可以在不需要期初投資支出的條件下獲取無風險報酬。 ? 假定貨幣市場上人民幣利率為 %，美元是6%，外匯市場上美元對人民幣的即期匯率是 1美元兌換 ，請問一年后的遠期匯率是否還是 1:? ? 請問人民幣加息對匯率會產(chǎn)生怎樣的影響呢？ ? 請舉例說明生活中是否存在套利行為呢？ ： ； :； ： 5 第一節(jié) 無套利定價法 ? 如果市場是有效率的話，市場價格必然由于套利行為作出相應的調(diào)整，重新回到均衡的狀態(tài)。 ： ； :； ： 7 例子 ? 假設現(xiàn)在 6個月即期年利率為 10%（連續(xù)復利，下同）， 1年期的即期利率是 12%。 ? 第四步， 1年后收回 1年期貸款，得本息 1127萬元（等于 1），并用 1110萬元（等于 ）償還 1年期的債務后，交易者凈賺 17萬元（ 1127萬元 1110萬元）。 ： ； :； ： 10 如何將無套利定價法運用到期權定價中 ？ ? Case： 假設一種不支付紅利股票目前的市價為 10元，我們知道在 3個月后，該股票價格要么是 11元，要么是 9元。 ? 即通過構建一個金融工具組合使之與被模仿的金融工具具有相同或相似的盈虧狀況。 SS= max(0,STX)max(0,X ST)+X= STX+X= ST S= c
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