【正文】 1， 000元，年利率 8%，發(fā)行價(jià)為每份 1， 040元，手續(xù)費(fèi)率為 6%,企業(yè)所的稅率為 33%，則該債券的資金成本為多少？ 資金成本 =1000 8% （ 133%） /[1040 （ 16%） ]=% 26，某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行債券 4， 500萬份，每份面值為 200元，期限為 3年，目前市場(chǎng)利率為 6%，而債券的票面利率 8%，籌資費(fèi)率為 2%，企業(yè)的所得稅率為 30%，則該債券的發(fā)行價(jià)和資金成本分別為多少？ 發(fā)行價(jià) =200 （ P/F， 6%， 3） +200 8% （ P/A， 6%， 3） =200 + 16 = 資金成本 =200 8% （ 130%） /[ （ 12%） ]=% 27，某企業(yè)債券的發(fā)行價(jià)為 94元，面值為 100元，期限為 1年，到期按面值償還，籌資費(fèi)率為 4%,企業(yè)所得稅率為 33%，則該債券的資金成本為多少？ 資金成本 =（ 10094） （ 133%） /[94 （ 14%） ]=% 28，某企業(yè)通過發(fā)行股票籌措資金，共發(fā)行 2， 000萬股股票，每股面值 20元，每股發(fā)行價(jià)為 42元，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為 4%， 預(yù)計(jì)該股票的固定股利率為 12%，企業(yè)的所得稅率為 35%，則股票的資金成本為多少？ 資金成本 =20 12%/[42 （ 14%） ]=% 29，某企業(yè)通過發(fā)行普通股股票籌措資金，共發(fā)行普通股 4， 000萬股，每股面值 1元，發(fā)行價(jià)為每股 ，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為 5%，發(fā)行后第一年的每股股利為 ，以后預(yù)計(jì)每年股利增長率為 4%，則該普通股的資金成本為多少？ 資金成本 =[ （ 15%） ]+4%=% 30，某投資項(xiàng)目資金來源情況如下：銀行借款 300萬元，年利率為 4%，手續(xù)費(fèi)為 4萬元。 45天后付款，付款 790， 000元。 5天后付款，付款 781， 200元。（ 3）到期一次還本付息分別計(jì)算市場(chǎng)利率在 6%、 8%、 10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。 20，某公司準(zhǔn)備發(fā)行面值為 500元的企業(yè)債券 ，年利率為 8%，期限為 5年。 B，每半年復(fù)利一次，年利率為 9%，利隨本清。新增零星開支 24， 000元，計(jì)劃存貨占銷售收入的百分比下降 1%，應(yīng)付票據(jù)占銷售收入的百分比上升 2%。 （甲： 65萬元 乙： ） 16，某企業(yè) 2020年的銷售收入為 4， 000， 000元，凈利潤為 480， 000元，向投資者分配股利 288， 000元，年末資產(chǎn)負(fù)債表（摘要）如下： 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 現(xiàn)金存款 160， 000 短期借款 110， 000 應(yīng)收帳款 320， 000 應(yīng)付帳款 240， 000 存 貨 480， 000 應(yīng)付票據(jù) 160， 000 待攤費(fèi)用 120， 000 應(yīng)付費(fèi)用 120， 000 固定資產(chǎn) 850， 000 長期負(fù)債 202， 000 無形資產(chǎn) 150， 000 股東權(quán)益 1248， 000 總 額 2080， 000 總 額 2080， 000 公司計(jì)劃 2020年實(shí)現(xiàn)銷售收入 4， 800， 000元，銷售凈利率與股利發(fā)放率保持不變。 8，某投資項(xiàng)目每年有 2萬元的投資收益 ,投資 期限為 10年 ,最后一年一次回收資金 36萬元 ,則該投資項(xiàng)目的回報(bào)率為多少 ? 答 : F/A=36/2=18 用內(nèi)插法計(jì)算 ,列出等比例式 : （ i12%） /（ ） =（ 14%12%） /（ ） i=% 9,某投資項(xiàng)目目前投入資金 20萬元，每年有 4萬元的投資收益，投資年限為8年，則該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為多少？ 答： P/A=20/4=5 用內(nèi)插法計(jì)算 ,列出等比例式 : （ i10%） /（ ） =（ 12%10%） /（ ） i=% 10,某投資項(xiàng)目每年有 10萬元的投資收益 ,在投資收益率在 10%的條件下 ,企業(yè)希望最后一次回收資金 100萬元 ,則該投資項(xiàng)目投資年限不得少于多少年 ? 答 : F/A=100/10=10 用內(nèi)插法計(jì)算 ,列出等比例式 : （ n7） /（ ） =（ 87） /（ ） n=（年） 11,某投資項(xiàng)目目前投資 40萬元 ,計(jì)劃每年有 8萬元的收益 ,在資金成本率為8%的條件下 ,投資回收期為多少年 ? 答 : P/A=40/8=5 用內(nèi)插法計(jì)算 ,列出等比例式 : （ n6） /（ ） =（ 76） /（ ） n=（年） 12，企業(yè)準(zhǔn)備投資某項(xiàng)目，計(jì)劃項(xiàng)目經(jīng)營五年，預(yù)計(jì)每年分別可獲得投資收益為 200， 000元、 250， 000元、 300， 000元、 280， 000元、 260， 000元、在保證項(xiàng)目的投資收益率為 12%的條件下，企業(yè)目前投資額應(yīng)在多少元之內(nèi)？ 答 : P =202000 （ P/F， 12%， 1） +250000 （ P/F， 12%， 2） +300000 （ P/F， 12%， 3） +280000 （ P/F， 12%， 4） +260000 （ P/F， 12%， 5） =202000 +25000000 +300000 +280000 +260000 =916884（元） 13，某投資項(xiàng)目，項(xiàng)目的投資收益率為 14%，平均每年可獲得 400000元的投資收益，就下列條件計(jì)算則項(xiàng)目的目前投資額應(yīng)控制在多少元內(nèi)？（ 1）無建設(shè)期 ,經(jīng)營期 8年（ 2）無建設(shè)期 ,經(jīng)營期 8年 ,最后一年另有 250000元的回收額（ 3）建設(shè)期 2年 ,經(jīng)營期 8年（ 4）建設(shè)期 2年 ,經(jīng)營期 8年 ,最后一年另有回收額 250000元 答 : （ 1） P =400000 （ P/A,14%,8） =400000 =1855560 （元） （ 2） P =400000 （ P/A,14%,8） +250000 （ P/F,14%,8） =400000 +250000 =1943210（元） （ 3） P =400000 [（ P/A,14%,10） （ P/A,14%,2） ] =400000 （ ） =1427760（元） （ 4） P =400000 [（ P/A,14% ,10） （ P/A,14% , 2 ） ]+250000 （ P/F ,14% ,10 ） =400000 （ ） +250000 =1495185（元） 14，企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng) 480， 000元，期限 2年，年利率為 8%，但銀行要求每季復(fù)利一次，則企業(yè)該筆借款的實(shí)際利率為多少？ 2年后的本利和為多少？ 答 : 實(shí)際利率 =（ 1+8%/4） 41=% 本利和 =480000 （ 1+8%/4） 4 2 =562416（元） 15，目前市場(chǎng)是有 35%的可能為良好， 45%的可能為一般， 20%的可能為較差。 A：每年年初支付購房款 80， 000元，連續(xù)支付 8年。 B：從第三年的年開始，在每年的年末支付房款 132， 000元，連續(xù)支付 5年。企 業(yè)面臨兩個(gè)投資方案的選擇，甲方案在市場(chǎng)狀況良好、一般和較差的情況下分別有 120萬元、 60萬元和 20萬元的投資收益；乙方案在市場(chǎng)狀況良好、一般和較差的情況下分別有 100萬元、 65萬元和 15萬元的投資收益。就下列可能的事項(xiàng)分別預(yù)測(cè)公司 2020年對(duì)外資金需求量： （ 1），公司沒有剩余生產(chǎn)能力，當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊 86， 000元，新增零星開支 24， 000元。（ ） 對(duì)外資金需求量 =（ 480 400） （ 181– 52） /400– 480 （ 48/400） （ 1 ） （ 140%） +– 480 1%480 2%=（萬元） 17，某公司在 1999年度的銷售收入為 1， 600， 000元，銷售凈利率 15%，股利發(fā)放率為 40%，隨銷售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷售收入的比例為 45%，隨銷售收入變動(dòng)的負(fù)債占銷售收入的比例為 35%，計(jì)劃 2020年的銷售收入比1999年增加 400， 000元，銷售凈利率和股利發(fā)放率與 1999年保持不變，隨銷售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷售收入的比例為 42%，隨銷售收入變動(dòng)的負(fù)債占銷售收入的比例 30%，固定資產(chǎn)的折舊為 40， 000元，新增投資項(xiàng)目所需資金 150， 000元。 C，年利率為 8%，但必須保持 25%的補(bǔ)償性余額。就下列條件分別計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)。（ 4）無息折價(jià)債券分別計(jì)算市場(chǎng)利率在 6%、 8%、 10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。10天后付款，付款 781， 600元。最后付款期為 60天，全額付款。發(fā)行債券 500萬元，面值 100元，發(fā)行價(jià)為 102元，年利率為 6%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為 2%。該投資項(xiàng)目的計(jì)劃年投資收益為 248萬元，企業(yè)所得稅率為 33%。普通股 50萬股，每股面值 20元，每股股利 3元，每年增長 6%。并說明財(cái)務(wù)狀況是否有所改善。企業(yè)的所得稅稅率為 33%。 DOL =15000 （ 180120） /[15000 （ 180120） 450000]= 2 DFL = [15000 （ 180120） – 450000]]/ [15000 （ 180120） – 450000 （ 5 000000 40% 10%） 30000/（ 140%） ]= DCL= DOL DFL=2 = 34，某公司擁有總資產(chǎn) 2， 500萬元，債務(wù)資金與主權(quán)資金的比例為 4： 6，債務(wù)資金的平均利率為 8%，主權(quán)資金中有 200萬元的優(yōu)先股，優(yōu)先股的股利率為 %，公司發(fā)行在外的普通股為 335萬股。在 1999年的銷售收入為 2， 000萬元，凈利潤為 140萬元，公司所得稅稅率為 30%。分別計(jì)算：（ 1）息稅前利潤 EBIT（ 2）經(jīng)營杠桿系數(shù) DOL、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) DFL、復(fù)合杠桿系數(shù) DCL（ 3）企業(yè)綜合資金成本（ 4）權(quán)益乘數(shù)、已獲利息倍數(shù)（ 5） 銷售利潤率、銷售凈利率 EBIT=1200/（ 140%） +7500 20% 10%=2150（萬元） DOL=6000 （ 160%） /2150]= DFL=2150/[21507500 20% 10%]= DCL= = 綜合資金成本 =20% 10%+80% 15%=14% 權(quán)益乘數(shù) =1/（ 120%） = 已獲利息倍數(shù) =2150/（ 7500 20% 10%） = 銷售利潤率 =[1200/（ 140%） ]/6000=% 銷售凈利率 =1200/6000=20% 37，某公司 1999年的資金結(jié)構(gòu)如下：債務(wù)資金 200萬元，年利率為 10%；優(yōu)先股 200萬元，年股利率為 12%；普通股 600萬元，每股面值 10元。 38,某企業(yè)目前擁有債券 2020萬元，年利率為 5%。如果發(fā)行債券，年利率為 8%；如果發(fā)行優(yōu)先股，年股利率為 12%；如果發(fā)行普通股，每股發(fā)行價(jià) 為 25元。投資情況如下：固定資產(chǎn)投資1500000元，在建設(shè)期初投入 1000000元，在建設(shè)期的第二年的年初投入 500000元。開辦費(fèi)、無形資產(chǎn)自項(xiàng)目經(jīng)營后按五年攤銷。企業(yè)資金成本為 14%。設(shè)備投產(chǎn)后，可經(jīng)營 8年，每年可增加產(chǎn)品產(chǎn)銷 4， 200件，每件售價(jià)為 150元，每件單位變動(dòng)成本 80元，但每年增加固定性經(jīng)營成本 81， 500元。取得新設(shè)備的投資額為 360000元，可用 5年。第 2— 5年增加營業(yè)收入 120200元，增加營業(yè)成本 60000元。原值 280000元，可用 8年，已用 3年，已提折舊 100000元，目前變現(xiàn)收入 160000元，如果繼續(xù)使用舊設(shè)備，期末有殘值 5000元，如果更新設(shè)備，買價(jià) 360000萬元，可用 5年，期末有殘值 8000元，更新不影響生產(chǎn)經(jīng)營。 原始投資 =360000160000=202000元 差額折舊 =[202000（ 80005000） ]/5=39400元 舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅 =[（ 280000100000） 160000] 30%=6000元 Δ NCF0=（ 360000– 160000） =202000元 Δ NCF1=（ 120200– 60000– 39400）（ 1 30%） +39400+6000=59820元 Δ NCF24=（ 120200– 60000– 39400）（ 130%） +39400=53820元 Δ NCF5 = 53820+（ 8000– 5000） =56820元 43，企業(yè)準(zhǔn)備更新改造流水線一條，該流水線尚可使用 5年。新的流水線投入使用后，每年可增加產(chǎn)品的產(chǎn)銷 8000件，產(chǎn)品每件售價(jià)為 240元，每件單位變動(dòng)成本為 150元。項(xiàng)目 投產(chǎn)后，經(jīng)營期 8年，每年可增加銷售產(chǎn)品 32020件，每件單價(jià) 120元，每件經(jīng)營成本 60元。 固定資產(chǎn)原值 =1500000元 固定資產(chǎn)殘值 =1500000 8%=120200元 固定資產(chǎn)折舊 =（ 1500000120200） /8=