【正文】 21年 6月份的 1900美元 /兆瓦小時(shí)以及幾大電廠的相繼開工，人們普遍認(rèn)為未來幾年美國的電力將出現(xiàn)過剩，電價(jià)下跌勢(shì)在必行。斯密以來的很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離為內(nèi)部人濫用職權(quán)創(chuàng)造了可能性。股份制是現(xiàn)代企業(yè)的一種資本組織形式，有利于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，有利于提高企業(yè)和資本的運(yùn)作效率。早在半個(gè)世紀(jì)以前，美國學(xué)者伯利和米恩斯就曾指出，在公司所有者與職業(yè)經(jīng)理人之間存在著利益差異。但事實(shí)證明寬帶接入服務(wù)目前還不足以帶來什么利潤，為此，公司又捅下了一個(gè)大窟窿。去年印度馬哈拉施特拉邦電力委員會(huì)以達(dá)博霍電力公司的電費(fèi)太貴為由拒絕付給該公司 2200萬美元的電費(fèi)，并停止向其購買電力，造成其停產(chǎn)，安然公司將該電力委員會(huì)告上法庭。但目前的事實(shí)是安然寬帶業(yè)務(wù)正在扮演包袱的角色，今年第二季度寬帶業(yè)務(wù)虧損達(dá) ，寬帶部門成了安然虧損最大的部門。兩個(gè)最典型的商業(yè)敗筆就是： ? 印度的達(dá)博爾（ Dabhol）電站項(xiàng)目 ? 英國的埃瑟里克斯（ Azurix）水處理項(xiàng)目。 ? 國內(nèi)外學(xué)者從諸如公司的關(guān)聯(lián)交易、政府的監(jiān)管、法律監(jiān)督、中介機(jī)構(gòu) (如會(huì)計(jì)師事務(wù)所 )的誠信、證券市場的規(guī)范化甚至政治問題等多個(gè)方面對(duì)安然公司經(jīng)營失敗原因予以了考察分析，基本上是仁者見仁，智者見智。 管理存在的主要問題 ? 如前所述，安然公司的出現(xiàn)，曾給美國能源及供電企業(yè)的經(jīng)營理念帶來了創(chuàng)造性的變革。 轟然倒塌的安然公司 ? 2021年 1月 16日，紐約證交所正式取消安然股票和相關(guān)交易，并擬取消其上市資格。 ? 12月 12日，美國眾議院一個(gè)特別委員會(huì)開始對(duì)該公司破產(chǎn)案展開調(diào)查。 ? 12月 8日，安然的 29名高級(jí)行政人員被以紐約為基地的聯(lián)合銀行起訴，索賠 250億美元。 ? 11月 8日，安然公司被迫承認(rèn)做了假賬：自 1997年以來，安然虛報(bào)盈利共計(jì)近 6億美元。安然公司給我們的啟示 ? 于夕標(biāo) ? 手機(jī)： 15951567778 ? 2021年 ? 10月 17日，安然公司公布季度財(cái)務(wù)報(bào)告，其利潤由 2021年的 1000億美元突降到虧損 。 ? 接著，標(biāo)準(zhǔn)普爾將安然公司的債券調(diào)低評(píng)級(jí)至“垃圾”，并且將其從代表美國經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)普爾 500種股票中拉出；穆迪公司也將安然公司的信用等級(jí)調(diào)至最低。指控原由是明知公司的前景欠佳，乘機(jī)出售數(shù)以百萬的股票。 2021年 ? 1月 9日，美司法部正式開始對(duì)安然案進(jìn)行刑事調(diào)查。 ? 安然公司成立于 1985年 ,由幾個(gè)天然氣管道組成了第一個(gè)全國性的天然氣管道系統(tǒng) ,當(dāng)時(shí)有 121億美元的資產(chǎn)。以此為起點(diǎn)，公司依靠大力宣傳造勢(shì)，或許還包括種種欺騙手段，樹立起一個(gè)善于創(chuàng)造商機(jī)、把握商機(jī)的企業(yè)形象，曾連續(xù) 6年被 《 財(cái)富 》 雜志列為美國最富創(chuàng)造力的企業(yè)。誠然，安然公司失敗的原因是錯(cuò)綜復(fù)雜的。 （一）投資回報(bào)率低（續(xù)） ? 首先，投資寬帶耗資巨大，虧損嚴(yán)重。 （一）投資回報(bào)率低（續(xù)） ? 其次，是投資印度電廠出現(xiàn)問題。如果這個(gè)問題處理不好，安然公司將被迫賣掉這個(gè)公司 65％的股份。 安然公司的投資回報(bào)率明顯偏低，即使在該公司如日中天的時(shí)候，其投資回報(bào)率也只有 6％，而類似公司的回報(bào)率通常是這個(gè)數(shù)字的三倍。 （二）安然經(jīng)營者的信用問題（續(xù)） ? 美國的信用體系建立１００多年來，已成為一個(gè)金字塔式的完整體系，金字塔的基石是政府立法，向上依次為行業(yè)協(xié)會(huì)、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)和信用消費(fèi)者。但是，產(chǎn)權(quán)分離后，企業(yè)經(jīng)營仍存在如何監(jiān)督和誠信問題?！? （三）未能與經(jīng)營環(huán)境相協(xié)調(diào) ? 安然公司是北美最大的能源交易公司，負(fù)責(zé)向北美 、天然氣等。這也造成人們對(duì)安然公司前景的悲觀預(yù)期。就是說，如果簽署協(xié)議的那天，預(yù)計(jì)項(xiàng)目可以為公司帶來 30％的回報(bào)，那么就按照這一數(shù)字給負(fù)責(zé)人發(fā)獎(jiǎng)金。 4．安然公司造假手段 ? 一系列在財(cái)務(wù)管理方面出現(xiàn)的問題，至使其不得不運(yùn)用大量的造假手段來掩蓋。 ? 安然依靠眾多關(guān)聯(lián)企業(yè)與集團(tuán)子母公司之間隱藏著的多種復(fù)雜的合同關(guān)系，在與關(guān)聯(lián)公司的內(nèi)部交易中，不斷隱藏債務(wù)與損失，達(dá)到隱蔽債務(wù)、避稅以及人為操縱利潤的目的，管理層則從中非法獲利。安然公司在經(jīng)營方面存在的種種問題在去年最后幾個(gè)月開始浮出水面。 ? 如果沒有成熟的財(cái)務(wù)技巧和制度的配合，萬一多層控股結(jié)構(gòu)鏈條發(fā)生斷裂，安然這艘巨艦將面臨滅頂之災(zāi)。 ? 在其他情況下，公司要建立一筆與并購相關(guān)的儲(chǔ)備金，用于諸如預(yù)期中的裁員等事宜，這筆費(fèi)用會(huì)在隨后幾年中逐漸開支。安然公司就經(jīng)常利用它對(duì)賬目進(jìn)行技術(shù)處理，但他們把實(shí)際上已不可能獲得的現(xiàn)金收入的款項(xiàng)也列入其中。 WorldCom就把它租用的電話網(wǎng)絡(luò)線的費(fèi)用登記為本公司的資本投資。而最大的一個(gè)問題是，美國現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)如何評(píng)估這些資產(chǎn)并無明確的規(guī)定。這一觀點(diǎn)似乎已經(jīng)得到了應(yīng)驗(yàn)。由于特殊目的實(shí)體是安然假帳的核心概念，這就進(jìn)一步明確了美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在安然公司破產(chǎn)中的直接作用 （五）信息失真 ? 就企業(yè)管理層面看，安然高層主管的持股計(jì)劃不僅沒能解決企業(yè)的內(nèi)部人控制問題，反而形成了一個(gè)特權(quán)階層，為追求自身利益，通過發(fā)布虛假信息，把公司股價(jià)做高，套現(xiàn)獲利，失去了企業(yè)家應(yīng)承擔(dān)的掌握公司龐大資產(chǎn)并不斷實(shí)現(xiàn)增長的相關(guān)責(zé)任，給公司員工養(yǎng)老金計(jì)劃的實(shí)施和普通投資者利益帶來了嚴(yán)重?fù)p失。 ? 創(chuàng)立于 1913年、總部設(shè)在芝加哥的安達(dá)信，是全球五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一。就是這樣一個(gè)強(qiáng)盛的企業(yè)，如今猶如一艘漏洞百出的破船，正在下沉。 ? 堂堂安達(dá)信，居然淪落到賣身而無人理睬的境地，簡直讓人難以想象。作為受安然委托作獨(dú)立審計(jì)并公示股民的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，安達(dá)信不僅“失察”，而且還涉嫌在政府啟動(dòng)對(duì)安然的司法調(diào)查之后銷毀證據(jù)。 ? 其二，在審計(jì)過程中沒有把握好獨(dú)立性。美國沒有 《 會(huì)計(jì)法 》 ，中國有 《 會(huì)計(jì)法 》 。 ? 安然事件發(fā)生的重要原因之一就是安達(dá)信既是安然的獨(dú)立財(cái)務(wù)審核者又是咨詢服務(wù)提供者 ,而這兩種角色之間存在利益沖突。 ? “貪婪與狂妄