貨幣銀行學(xué)10第十四章金融創(chuàng)新-wenkub
2023-05-21 22:51:48 本頁(yè)面
【正文】 推廣和持久。 評(píng)價(jià) ①理論代表人物韓農(nóng)和麥道威實(shí)證研究對(duì)象僅限于自動(dòng)提款機(jī)，而對(duì)計(jì)算機(jī)，電子通訊等其他技術(shù)創(chuàng)新研究未能取得充分證據(jù)； ②該理論無(wú)法解釋除技術(shù)之外的其他因素促成的金融創(chuàng)新。 評(píng)價(jià)： ①該理論從微觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的角度來(lái)研究金融創(chuàng)新，把金融創(chuàng)新的動(dòng)因歸結(jié)為交易成本的降低，從另一角度說(shuō)明了金融創(chuàng)新的根本原因在于微觀金融機(jī)構(gòu)的逐利動(dòng)機(jī)。希克斯認(rèn)為交易成本的高低決定了金融業(yè)務(wù)和金融工具的創(chuàng)新是否具有實(shí)際價(jià)值，影響人們的資產(chǎn)需求，所以降低交易成本是金融創(chuàng)新的首要?jiǎng)訖C(jī)。最明顯的例子是 1919年美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系和 1934年存款保險(xiǎn)制度的設(shè)立。 評(píng)價(jià) ① 凱恩的規(guī)避型金融創(chuàng)新理論主要是從外部環(huán)境制約影響角度來(lái)認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新行為 ,很敏銳地把握了一些金融創(chuàng)新行為的源泉和動(dòng)因 ,并能得到客觀實(shí)際的驗(yàn)證。 （二）凱恩的規(guī)避管制創(chuàng)新理論 ? 凱恩認(rèn)為，如果說(shuō)政府管制是有形的手，規(guī)避則是市場(chǎng)無(wú)形的手。 ②這一理論也存在局限性 ,即其適用范圍僅限于金融企業(yè) ,而對(duì)其它與之相關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)及企業(yè)不適用 ,對(duì)由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而引起的金融創(chuàng)新也不適用。Silber）的約束誘致假說(shuō) ? 主要觀點(diǎn)：主要是從供給角度來(lái)研究金融創(chuàng)新的。 廣義的金融創(chuàng)新 ? 指不僅包括微觀金融主體的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，還包括金融制度變革、金融發(fā)展方式等宏觀層面的金融創(chuàng)新。 二、金融創(chuàng)新理論 金融創(chuàng)新理論的主要內(nèi)容集中在探討金融創(chuàng)新的動(dòng)因。西爾柏發(fā)現(xiàn)，一般地以利潤(rùn)最大化為首要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的金融公司進(jìn)行金融創(chuàng)新的積極性最高，由此他得出結(jié)論：金融創(chuàng)新是金融企業(yè)為了尋求利潤(rùn)最大化，減輕外部對(duì)其產(chǎn)生的金融壓制 (約束 )而采取的自衛(wèi)行為 ,即“約束誘致”。 （二）凱恩的規(guī)避管制創(chuàng)新理論 凱恩 (J政府管制與控制實(shí)質(zhì)上是一種隱含的稅收，阻礙了金融機(jī)構(gòu)從事現(xiàn)有的盈利性活動(dòng)和利用管制以外的利潤(rùn)機(jī)會(huì)，因此金融機(jī)構(gòu)會(huì)千方百計(jì)地通過(guò)規(guī)避創(chuàng)新來(lái)爭(zhēng)取這些機(jī)會(huì)。 ②規(guī)避創(chuàng)新理論似乎太絕對(duì)和抽象化地把規(guī)避和創(chuàng)新聯(lián)系在一起 ,而漠視其他影響因素 ,例如制度學(xué)派提供的制度因素等 ,不能不說(shuō)是一個(gè)缺憾 。他們既是金融監(jiān)管的一部分，也可視為金融創(chuàng)新行為。 （四）金融創(chuàng)新的交易成本理論 ② 尼漢斯（ J因此具有一定的合理性。 （六）財(cái)富增長(zhǎng)理論 主要觀點(diǎn)：該理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展所帶來(lái)的財(cái)富的迅速增長(zhǎng)是金融創(chuàng)新的主要原因。 ②該理論強(qiáng)調(diào)財(cái)富效應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新的影響，而忽略了替代效應(yīng)，即利率變動(dòng)對(duì)金融創(chuàng)新的影響。該市場(chǎng)具有與其他傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)不同的性質(zhì)。 ? 因此，歐洲貨幣市場(chǎng)的建立開(kāi)創(chuàng)了當(dāng)代金融創(chuàng)新的先河，其靈活多樣的經(jīng)營(yíng)手段為以后的金融創(chuàng)新樹(shù)立了典范。 （三）石油危機(jī)和石油美元回流 ? 從 1973年爆發(fā)第一次“石油危機(jī)”起，西方各國(guó)陷入了結(jié)構(gòu)性國(guó)際收支平衡的困境。 1982年 8月，首先是墨西哥，繼而巴西、阿根廷等國(guó)家宣布無(wú)力償還外債。因此，國(guó)際債務(wù)危機(jī)某種意義上說(shuō)，促進(jìn)了金融工具和融資方式的進(jìn)一步創(chuàng)新。 ① 世界經(jīng)濟(jì) 的重大變化 ? 這種形勢(shì)下，受管制的銀行存款利率和無(wú)息支票存款不僅不能吸引更多存款，反而銀行存款大量流出，而不受管制或受管制較松的其他金融機(jī)構(gòu)則利用自己的特點(diǎn)爭(zhēng)取更多的存款。 ? 同時(shí)，計(jì)算機(jī)應(yīng)用技術(shù)使借貸雙方的信息溝通更好更快，削弱了金融中介的重要性，促使金融中介機(jī)構(gòu)要跳出不合理的舊制度框框，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。各國(guó)也相繼開(kāi)放國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，允許外國(guó)銀行來(lái)本國(guó)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。 ② 允許金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉 ? 原先各國(guó)大都實(shí)行分業(yè)體制，但 70年代以來(lái)，單一的銀行業(yè)務(wù)限制了金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)能力，再加上開(kāi)放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)后，外國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)形成挑戰(zhàn)，再加上電子計(jì)算機(jī)的運(yùn)用，放松對(duì)金融業(yè)業(yè)務(wù)范圍的限制，允許金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉和跨地區(qū)發(fā)展業(yè)務(wù)的各種法案應(yīng)運(yùn)而生。 （二）科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步 電子技術(shù)運(yùn)用的四個(gè)階段 ①單機(jī)獨(dú)立行業(yè)階段。 電子技術(shù)運(yùn)用的四個(gè)階段 ③ 綜合銀行網(wǎng)絡(luò)階段。 傳統(tǒng)金融業(yè)的根本變革
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