貨幣銀行學(xué)10——戴曉兵-wenkub
2023-05-21 22:51:48 本頁面
【正文】 —物價(jià)穩(wěn)定與金融市場(chǎng)穩(wěn)定之間的矛盾 ?為物價(jià)穩(wěn)定 → 央行賣國(guó)債 ↑→ Bp↓ → 債券 收益率 ↑ → 市場(chǎng) 利率 ↑→ 金融市場(chǎng)波動(dòng) ?為金融穩(wěn)定 → 充當(dāng)最后貸款人 → Ms↑ → P↑ 14 解決貨幣政策目標(biāo)之間矛盾的方法 ? 統(tǒng)籌兼顧（臨界點(diǎn)原理） ? 相機(jī)決擇（凱恩斯的主張） ? 單一規(guī)則（貨幣主義的主張） ? 政策搭配（貨幣政策和財(cái)政政策） 15 ? 第二節(jié) 貨幣政策工具 一般性工具 存款準(zhǔn)備率 再貼現(xiàn)率 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 選擇性工具 證券市場(chǎng)信用控制 消費(fèi)者信用控制 不動(dòng)產(chǎn)信用控制 直接控制 信用分配 直接干預(yù) 流動(dòng)比率 利率上限 間接控制 道義勸告 窗口指導(dǎo) 金融宣傳 16 第二節(jié) 貨幣政策工具 一、一般性貨幣政策工具（三大法寶） 存款準(zhǔn)備率 再貼現(xiàn)率 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 17 法定存款準(zhǔn)備金率政策 ? 含義：法定存款準(zhǔn)備金率政策 是指在國(guó)家法律所賦予的權(quán)利范圍內(nèi)，通過規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行交存中央銀行的存款準(zhǔn)備金比率， 控制商業(yè)銀行 的 信用 創(chuàng)造能力， 間接 地 調(diào)節(jié) 社會(huì) 貨幣 供應(yīng)量和利率一種手段。 ? 含義 : （ 1） 一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)所生產(chǎn)的商品和勞務(wù)的總量的增加； （ 2）一國(guó)商品與勞務(wù)的供給能力的增長(zhǎng)。（ 2）高度失業(yè)讓大量工人閑置，經(jīng)濟(jì)資源大量閑置，使經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出大幅度降低。 第十章 貨幣政策 2 ? 貨幣政策： ? （ moary policy） ? 中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的宏觀 經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種工具來控制和調(diào)節(jié) 貨幣供應(yīng)量 及利率等中介目標(biāo)進(jìn)而影響 宏觀經(jīng)濟(jì) 的方針和措施的總和。 3 本章要點(diǎn) ? 貨幣政策的目標(biāo) ? 貨幣政策工具 ? 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和中介目標(biāo) ? 貨幣政策效應(yīng)分析 ? 中國(guó)貨幣政策操作實(shí)踐 4 第一節(jié) 貨幣政策目標(biāo) 一、貨幣政策目標(biāo)的內(nèi)容 – 穩(wěn)定物價(jià) ?原因：物價(jià)不穩(wěn)定造成經(jīng)濟(jì)中的不確定性，使個(gè)人、企業(yè)、政府的決策困難。 ?含義：凡是愿意就業(yè)者都可以在較短的時(shí)期內(nèi)找到適當(dāng)?shù)墓ぷ鳌? ? 衡量指標(biāo)： GDP （人均 GDP）年增長(zhǎng)率 7 – 國(guó)際收支平衡 ?原因：維持國(guó)際收支平衡有利于穩(wěn)定一國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值。 內(nèi)容： ★規(guī)定繳存對(duì)象 ★規(guī)定繳存的存款種類 ★規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金率 ★規(guī)定可作為法定存款準(zhǔn)備金的資產(chǎn)種類 ★規(guī)定計(jì)提方法（時(shí)點(diǎn)數(shù)還是區(qū)間數(shù)） ★規(guī)定是否對(duì)存款準(zhǔn)備金付息。 ? 再貼現(xiàn)政策的內(nèi)容： ? 調(diào)整再貼現(xiàn)率 ? 貼現(xiàn)窗口管理 25 課堂思考 ? 問題：再貼現(xiàn)政策調(diào)整的作用機(jī)制 ? 數(shù)量機(jī)制（貨幣供應(yīng)量）？ ? 價(jià)格機(jī)制（利率）？ ? 預(yù)告機(jī)制？ 26 ?政策 效應(yīng)（作用機(jī)制） ?對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響 降 低 再貼現(xiàn)率 再貸款與再貼現(xiàn) → B → 擴(kuò)張 信用規(guī)模 → Ms e K Ms 對(duì)利率的影響 降低再貼現(xiàn)率 同業(yè)拆借利率 市場(chǎng)利率 商業(yè)銀行貸款利率 對(duì)公眾預(yù)期的影響 對(duì)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響 27 ?優(yōu)點(diǎn) ： –影響商業(yè)銀行的資金成本，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量 –產(chǎn)生“告示作用”，影響公眾預(yù)期 –履行最后貸款人職能，保持金融穩(wěn)定 –有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整 ?缺陷 ： –中央銀行處于被動(dòng)地位 –不宜隨時(shí)變動(dòng)，缺乏伸縮性 –告示作用的局限性 –當(dāng)央行把再貼現(xiàn)率固定在某一特定水平時(shí)，市場(chǎng)利率與再貼現(xiàn)率之差將會(huì)隨市場(chǎng)利率變化而發(fā)生波動(dòng)，引起貼現(xiàn)規(guī)模乃至貨幣供應(yīng)量并非因政策意向而發(fā)生波動(dòng) –央行通過再貼現(xiàn)政策發(fā)揮最后貸款人職能，容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn) 28 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)政策 ? 含義： 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 是指央行在金融市場(chǎng)上公開買賣政府債券以控制貨幣供應(yīng)量及利率的活動(dòng)。 （ 4）證券的數(shù)量和種類要適當(dāng)。這就要求中央銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)和貨幣政策的需要，根據(jù)各項(xiàng)政策工具的特色，協(xié)調(diào)配合地使用各項(xiàng)貨幣政策工具，使貨
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