貨幣政策中介目標(biāo)的選擇-wenkub
2023-05-21 20:32:20 本頁(yè)面
【正文】 操作目標(biāo)：超額準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣、短期利率 中介目標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn) 可控性：中介目標(biāo)是一個(gè)外生變量還是內(nèi)生變量 當(dāng)且僅當(dāng)貨幣政策中介目標(biāo)反映的是中央銀行貨幣政策工具的效應(yīng)時(shí)，即從可控性的角度看，貨幣政策中介目標(biāo)最為有效。層出不窮的新的貨幣形式，貨幣在流動(dòng)性不同的貨幣之間的轉(zhuǎn)移 相關(guān)性：迷失的貨幣、 Goodhart法則 利率作為中介目標(biāo) 可控性：利率是一個(gè)外生變量還是一個(gè)內(nèi)生變量 貨幣供應(yīng)量與利率之間的關(guān)系：貨幣供應(yīng)量增加，利率應(yīng)該如何變化？ 可測(cè)性：名義利率還以實(shí)際利率 金融機(jī)構(gòu)利率還是金融市場(chǎng)利率 存款利率還是貸款利率 加權(quán)平均利率 相關(guān)性：信貸配給、 Goodhart法則 貨幣供應(yīng)量與利率之間的關(guān)系 一般而言，貨幣供應(yīng)量增加，利率水平下降。 至于選擇哪一個(gè)，則要看哪一個(gè)變量對(duì)總產(chǎn)出水平的控制更為有效，即哪一個(gè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)更小。 YM Y LM LM39。 當(dāng) LM曲線穩(wěn)定而 IS曲線不穩(wěn)定時(shí)： 以貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo) 利 率 i* LM IS ″ IS IS 39。貨幣政策成為順周期的，而不是逆周期的，因而加劇了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。 當(dāng) IS曲線穩(wěn)定而 LM曲線不穩(wěn)定時(shí) 利 率 i* LM IS Y* YM 39。 LM 當(dāng) IS曲線穩(wěn)定而 LM曲線不穩(wěn)定時(shí)： 以利率為中介目標(biāo) 利 率 i* LM IS Y* Y LM39。 若以利率為中介目標(biāo)，中央銀行緊縮貨幣， LM曲線左移回原來(lái)位置，利率水平回升到均衡利率水平，總產(chǎn)出不變。 凱恩斯主義者主張以利率
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