貨幣政策中介目標的選擇-wenkub
2023-05-21 20:32:20 本頁面
【正文】 操作目標：超額準備金、基礎貨幣、短期利率 中介目標的選擇標準 可控性：中介目標是一個外生變量還是內生變量 當且僅當貨幣政策中介目標反映的是中央銀行貨幣政策工具的效應時，即從可控性的角度看，貨幣政策中介目標最為有效。層出不窮的新的貨幣形式，貨幣在流動性不同的貨幣之間的轉移 相關性：迷失的貨幣、 Goodhart法則 利率作為中介目標 可控性：利率是一個外生變量還是一個內生變量 貨幣供應量與利率之間的關系：貨幣供應量增加，利率應該如何變化？ 可測性：名義利率還以實際利率 金融機構利率還是金融市場利率 存款利率還是貸款利率 加權平均利率 相關性：信貸配給、 Goodhart法則 貨幣供應量與利率之間的關系 一般而言，貨幣供應量增加，利率水平下降。 至于選擇哪一個，則要看哪一個變量對總產出水平的控制更為有效，即哪一個帶來的經濟波動更小。 YM Y LM LM39。 當 LM曲線穩(wěn)定而 IS曲線不穩(wěn)定時： 以貨幣供應量為中介目標 利 率 i* LM IS ″ IS IS 39。貨幣政策成為順周期的，而不是逆周期的，因而加劇了經濟波動。 當 IS曲線穩(wěn)定而 LM曲線不穩(wěn)定時 利 率 i* LM IS Y* YM 39。 LM 當 IS曲線穩(wěn)定而 LM曲線不穩(wěn)定時： 以利率為中介目標 利 率 i* LM IS Y* Y LM39。 若以利率為中介目標，中央銀行緊縮貨幣， LM曲線左移回原來位置，利率水平回升到均衡利率水平，總產出不變。 凱恩斯主義者主張以利率
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