etf套利交易模式及案例分析(客服版)-wenkub
2023-05-21 13:31:51 本頁面
【正文】 ETF在交易所的成交價格 申購基金單位 ETF凈值 NAV = “ 一籃子股票”總市價 = 股票 1成交價 權(quán)重 1＋股票 2 權(quán)重 2＋ ? … （貴） ETF市值 MV ETF凈值 NAV +交易成本 （便宜） 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利操作 溢價套利 1買入 股票組合 現(xiàn)金 2申購 ETF 3賣出 ETF 現(xiàn)金 ? ETF套利模式及案例 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利操作 溢價套利 ? ETF套利模式及案例 ETF市值 MV = ETF在交易所的成交價格 申購基金單位 ETF凈值 NAV = “ 一籃子股票”總市價 = 股票 1成交價 權(quán)重 1＋股票 2 權(quán)重 2＋ ? … （便宜） ETF市值 MV +交易成本 ETF凈值 NAV （貴） 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利操作 折價套利 1買入 ETF 現(xiàn)金 2贖回 ETF 3賣出 股票組合 現(xiàn)金 ? ETF套利模式及案例 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利操作 折價套利 ? ETF套利模式及案例 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利操作 日內(nèi)瞬間價差套利案例 日內(nèi)瞬間價差套利風險 日內(nèi)瞬間套利的實操性評價 ? ETF套利模式及案例 例 1： 50ETF首日套利交易 ? 曾經(jīng) 頻繁出現(xiàn)的高折價機會讓套利者賺取了不菲的收益； ? 回轉(zhuǎn)交易放大收益成為可能！ 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利案例 — 50ETF ? ETF套利模式及案例 ? 買入 100萬份 ETF花費MV（如 ，包含交易費用和沖擊成本因素）； ? 立即贖回，并以立即成交的價格賣出成份股，扣除所有費用后得到； ? 一筆套利賺 4300元，花費時間在 10～ 20秒。ETF套利交易模式及案例分析 安信證券營銷服務中心咨詢組 2021年 07月 ? 問題 ：為什么要推動 ETF套利業(yè)務？ 培訓需求調(diào)查 ? 問題 ：為什么要推動 ETF套利業(yè)務？ Ⅰ 、 如何 讓客戶通過 ETF套利交易 盈利 ？ Ⅱ 、 如何 讓客戶在 ETF套利交易中 回避風險 ？ 今天的培訓要解決兩個問題 ? 用 ETF 賣出跌停 或者停牌股票！ ? 其他 ? 問題 ：為什么要推動 ETF套利業(yè)務？ ? 用 ETF實現(xiàn) T+0 交易 ！ ? 用 ETF 買入漲停 或者停牌股票！ Ⅰ 、如何賺錢？ ? 用 ETF 賣空股票 ！ Ⅱ 、 如何不虧錢？ 主要內(nèi)容 ? E T F 簡 介 ? ETF套利交易模式及案例 ? ETF 套 利 準 備 “ 交易型 ” “ 開放式 ” “ 指數(shù)基金 ” —— 交易靈活提高流動性 —— 申購贖回消除折溢價 —— 收益穩(wěn)定和操作透明 （被動指數(shù)投資） “ 現(xiàn)金認購” —— 用 “ 現(xiàn)金 ” 在基金發(fā)行時認購基金份額 ETF定義：交易型 開放式 指數(shù)基金 ? 申贖規(guī)模有限制 ； ? “ 籃子股票 ” 的構(gòu)成是透明的； ETF是什么？ “ 實物申購 /贖回” —— 用 “ 籃子股票 ” 的形式申購或贖回基金份額 ? E T F 簡 介 “ 現(xiàn)金買 /賣” —— 用現(xiàn)金在二級市場買賣基金份額 “ 場外現(xiàn)金申購 /贖回” —— 用現(xiàn)金在場外申購或贖回基金份額 ETF有哪些？ 未來將增加 央企 50ETF 、 滬深 300ETF 等新品種。 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利案例 — 50ETF 套利明細表 ? ETF套利模式及案例 必須靠程序化交易系統(tǒng)自動捕捉套利機會； ETF上市首日及市場大漲大跌時更容易出現(xiàn)套利機會； ? ? 折價套利固定成本在 4 14 BP ； ? 加上證券公司合理傭金； ? 超過成本就有機會進行套利； ? 沖擊成本及延時成本不可控，經(jīng)驗數(shù)據(jù)在 15 BP 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利案例 — 實施套利的條件 ? ETF套利模式及案例 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利案例 — 關(guān)注央企 50ETF上市 ? ETF套利模式及案例 工銀瑞信上證央企 50ETF基金即將于 7月 20日 8月 20日期間發(fā)行 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利操作 日內(nèi)瞬間價差套利案例 日內(nèi)瞬間價差套利風險 日內(nèi)瞬間套利的實操性評價 ? ETF套利模式及案例 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利風險 成本風險是正常套利交易過程中必須考慮的風險 股票臨時停牌是日內(nèi)瞬間價差套利的主要風險 長期停牌股票可能加大套利風險 其他風險（基金公司失誤、結(jié)算風險等） 折價套利流程中的風險 ? ETF套利模式及案例 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利風險 成本風險是正常套利交易過程中必須考慮的風險 ? 固定交易成本 （例： 50ETF折價套利固定成本約 14 B P，溢價套利成本約 4 B P ） ? ETF套利模式及案例 一、日內(nèi)瞬間價差套利 日內(nèi)瞬間價差套利風險 成本風險是正常套利交易過程中必須考慮的風險 ? 沖擊成本 ： 由于市場流動性不足導致套利操作無法按預期成交，為變動成本。 例： 上證 50ETF 和紅利 ETF 的交易等待時間分布（ 2021 年某日實測 ） ? 等待成本： 由于套利過程中時間耗費， ETF與股票組合交易時點不一致所導致。 在 T+2 日內(nèi)復牌股票上漲，那么套利投資者
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