北大2004fall第11講國企改制-wenkub
2023-05-21 11:39:25 本頁面
【正文】 ? 向商業(yè)銀行貸款、以所購股權(quán)質(zhì)押。 2021/6/16 NIE 第 11講 國企改制 31 聯(lián) 想 集 團(tuán)權(quán) 益 收 入流聯(lián)想集團(tuán)分配決策聯(lián)想集團(tuán)投資基金聯(lián)想集團(tuán)分紅基金65%計(jì)算所 35%聯(lián)想集團(tuán) 12%創(chuàng)業(yè)人 12%骨干 13%員工獎勵基金 70% 30% 聯(lián)想集團(tuán)分配流程 2021/6/16 NIE 第 11講 國企改制 32 案例 4：聯(lián)想改制方案 (續(xù) ) ? 中央關(guān)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的政策文件： ?“從近年國有資產(chǎn)帳面凈資產(chǎn)的增加額中，拿出一部分作為股權(quán)獎勵給經(jīng)營者和技術(shù)人員”； ? 確定從何時開始計(jì)？拿出多大部分？如何落實(shí)到個人？ ? 從分紅權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)； ? 從控制權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)； ? 公司 /中科院 /財(cái)政部的談判 ? 最后還是按照“買股”來操作 2021/6/16 NIE 第 11講 國企改制 33 案例 5： TCL的產(chǎn)權(quán)安排 ? 在市場競爭中建立的國企 ? 1997年 4月，惠州市人民政府批準(zhǔn) TCL集團(tuán)進(jìn)行經(jīng)營性國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營試點(diǎn)，幷與李東生簽署了為期 5年的放權(quán)經(jīng)營協(xié)議。 ? 1995年，劉每年上交利潤為 1000萬以上； ? 提出 “績效掛帳”：將上交利潤中超出社會平均利潤率部分的 10%計(jì)作經(jīng)營者的“價(jià)值”，以后每年累積，并隨調(diào)動進(jìn)入新的國營單位；未果，被封以上市公司總經(jīng)理 2021/6/16 NIE 第 11講 國企改制 29 案例 3：恒源祥 MBO“下市” ? 2021年黃浦區(qū)國資局將 “ 萬象股份 ” 控股權(quán)賣給了民營 “ 世茂集團(tuán) ” 。 2021/6/16 NIE 第 11講 國企改制 28 案例 3：恒源祥 MBO“下市” ? 1991年的一天，劉瑞旗花了 900元去工商局注冊了“ 恒源祥 ” 商標(biāo)。當(dāng)運(yùn)用杠桿收購的主體是目標(biāo)公司的經(jīng)理層時，一般的 LBO就成為 MBO。 收購設(shè)備 人員競爭待聘 持股經(jīng)理 與零股 董事長 1997年方案 2021/6/16 NIE 第 11講 國企改制 21 案例 1：埃通公司經(jīng)理持股 (續(xù) 2) 經(jīng)理層出資持股 100萬股 上海紡織控股集團(tuán) 出資 1200萬股 上海埃通有限責(zé)任公司 (萬股本金 ) % % 持股經(jīng)理 與持股 董事長 1998年方案 吳玲玲等 5位高級 經(jīng)理期股 400萬股 行權(quán)期為 3年 % 2021年底結(jié)構(gòu) 2021/6/16 NIE 第 11講 國企改制 22 案例 1：埃通公司經(jīng)理持股 (續(xù) 3) 經(jīng)理層持股 紡織 控股 上海埃通有限責(zé)任公司 22% 45% 2021年中 高管期股 15% 18% 兩私人 股東 2021/6/16 NIE 第 11講 國企改制 23 案例 2：四通改制 “ 經(jīng)理層融資收購（ MBO， Management Buyout）”是“ 杠桿收購（ LBO, Leveraged Buyout）”的一種。各地國有小企業(yè)改制面達(dá)85%左右 , 其中縣一級國有小企業(yè)的 80%、市 (地 )一級國有小企業(yè)的 60%通過出售轉(zhuǎn)為非國有企業(yè)。 ? “沒有最終可追溯委托人的代理人” ?國家代理人 ?企業(yè)代理人 ?集體代理人 ?除了抽象的集合名詞（“全民”、“人民”“集體”、“國家”、“公家”），所有自然人都是代理人 ? 沒有由
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