論我國上市公司購并的風險及防范措施(doc6頁)-wenkub
2023-05-05 09:34:52 本頁面
【正文】 易更加不公正，流通市場上的公正交易成本更大，這無疑會導致股份制度、股票市場失去個人投資的支持。它是由于內外環(huán)境各種難以預料或無法預料和控制的因素作用 ， 使購并活動偏離預期目標而形成的經濟損失的機會或可能性。上市公司的購并實際上是控制權收購，即通過收集具有控制權 地位的股權，從而獲得對上市公司的控制地位。 關鍵詞 購并 重組 風險 防范措施 1 引言 我國的上市公司并購重組成績是顯著的，它推動了產業(yè)結構調整，推動了上市公司股權結構的調整，有利于上市公司真正轉換經營機制，并且挽救了一批陷入財務困境的上市公司，改善了這些公司的資產質量和保護了投資者的利益。但是，我國上市公司并購中存在的問題和風險也是不容忽視的，這些問題和風險不但造成了國有資產的流失，上市公司本身利益損失，也損害了小 股東和債權人的利益，更給購并公司帶 來了巨大的風險。就我國而言，通過協議轉讓國家股和法人股，是我國上市公司進行資產重組的主要形式，因此協議轉讓國家股和法人股市場與公眾股市場一樣是非常主要的交易市場。購并風險是購并活動本身及其環(huán)境復雜性、多樣性和購并運作人員認識的滯后性，活動條件的局限性的共同結果。在這種情況下，二級市場的股價變動顯然不可能反映企業(yè)的真實市場價值，即使購并能夠通過這種市場交易進行，它也不是一種有效的資源配置，從而給購并公司帶來巨大風險。 大股東投資不實，付款不到位 按照有關法規(guī)，上市公司購并股權轉讓應遵循銀貨兩訖 原則，雖在交易過程可安排分期付款，但過戶時一定要“銀貨兩清”。這些問題的原因在于收購方或者是償還能力不夠，信譽欠佳，或者是在出現債務糾紛時雙方達不成共識而帶來購并風險。有些購并則是收購方為便于實施收購行動才 聘請了中介機構。從“股本再設計”特別是優(yōu)化股權結構的層面上對我國上市公司的產權制度進行結構意義上的創(chuàng)新，理應是當前政策法規(guī)框架下必要且可行的一種選擇。在公司經營遇到困難處于低谷時 ，它更是一支幫助公司重整、擺脫困境的中堅力量，這實際上相當于一種“支配證券”。但流動性或非穩(wěn)定性股權的存在可以在一定程度上對這些大股東形成制衡，防止其濫用職權 ，損害少數股東的合法權益。目前，我國上市公司股權結構呈現“超穩(wěn)定狀態(tài)”（國有股過度集中）和“不穩(wěn)定狀態(tài)”（流通股過于分散）的雙重特征，而問題的根源則在于國有股的過度集中且不可流通。為了使股權激勵有效，須改良我國證券市場鎖定經理層持股的制度。 我國也可以實行類似制度。該獨立董事應在協調其他獨立董事方面發(fā)揮主導使用。但不主張過分相信某些專家及大大提高外部董事比例。三是董事會為自己制定
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