【正文】 將成為世界最大的珠寶消費(fèi)市場(chǎng)。 加上抵制通脹保值的功能，未來中國黃金珠寶市場(chǎng)每年增長將以逾 10%的速度增長，在 2020 年銷售總額有望達(dá)到 3,000 億元，成為全球最大的市場(chǎng)。預(yù)計(jì) 2021 年珠寶市場(chǎng)銷售仍將大幅提升，網(wǎng)購銷售預(yù)計(jì)約 217 億元，同比增長將達(dá) 155%。 而根據(jù)工信部 估計(jì) ， 2021 年我國黃金產(chǎn)量也 超過 了 340噸，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。 中國內(nèi)地鉆石市場(chǎng)的消費(fèi)增長 率超過20%，首次超過日本，成為僅次于美國的世界第二大鉆石消費(fèi)國家。 2021 年中國彩色寶石消費(fèi)量的增幅達(dá)到了 30%。 二、 2021 年全國珠寶行業(yè)發(fā)展情況 （一） 全國珠寶市場(chǎng)行情 我國的珠寶首飾行業(yè)是朝陽行業(yè)。鈀金飾品是近幾年流行起來的一種首飾，但因其產(chǎn)銷量不大，且價(jià)格變化與黃金價(jià)格變動(dòng)緊密關(guān)聯(lián)，實(shí)際中也將 其 歸 為黃金首飾 類。 鉑金的稀有、純凈及堅(jiān)韌特性與鉆石具有天然的匹配性，因其堅(jiān)韌性能夠牢牢托起鉆石，不易脫落，鉑金鉆戒成為現(xiàn)時(shí)鑲嵌飾品的主流。鉑金 產(chǎn)量很少 ，主要 分布 在俄國和南非（占全球產(chǎn)量的 78%）等地。 黃金飾品 是珠寶首飾中的主流飾品。 白金，實(shí)際就是白色 K 金， 是黃金與鎳、鋅、銅等元素的合金 ， 呈現(xiàn)白色。 K 金是在純金中加入少量銀、銅、鋅等金屬以增加黃金的強(qiáng)度和韌性，這樣制作而成的金飾，稱為飾金，也就是人們常見的制成首飾的金或其它金制品。 7 黃金（鉑金和鈀金） 首飾業(yè)按其產(chǎn)（飾）品是否有鑲嵌工藝可分為素金類和鑲嵌類首飾企業(yè) 對(duì)于鉆石首飾加工而言，單純的鉆石加工制造企業(yè)幾乎沒有，鉆石加工業(yè)務(wù)往往 由鑲嵌類企業(yè)兼營。 在 稅收政策方面， 政府 出臺(tái)了一系列稅收調(diào)整措施，包括通過黃金交易所的黃金交易的增值稅實(shí)行即征即退，通過上海鉆石交易所進(jìn)口的鉆石免征進(jìn)口關(guān)稅等等。 上世紀(jì) 80 年代之前，中國沒有嚴(yán)格意義上的珠寶首飾市場(chǎng)，中國的珠寶首飾行業(yè)是伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來的，大致經(jīng)歷如下三個(gè)發(fā)展階段： 圖 2 我國珠寶首飾行業(yè)的三個(gè)主要發(fā)展階段 資料 來源：世界黃金協(xié)會(huì)、中國珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會(huì)、國金證券研究所 6 （二）行業(yè)管理體制及行業(yè)政策 珠寶 首飾行業(yè)的 行政主管部門為國土資源部珠寶玉石首飾管理中心，該中心是一個(gè)從事珠寶玉石的鑒定、科研、教學(xué)、評(píng)估、媒體宣傳和職業(yè)技能鑒定的國家事業(yè)性單位。一般 情況下 ，如果在原材料期貨價(jià)格下一波調(diào)整之前尚未通過產(chǎn)品售出而實(shí)現(xiàn)前次原材料 采購資金的回籠，企業(yè)就面臨著存貨積壓而帶來的減值損失風(fēng)險(xiǎn)（通過期貨交易所迅速變現(xiàn)情 形除外），流動(dòng)資金的高速周轉(zhuǎn)是其安全 運(yùn)營 的首要保證，也是企業(yè)盈利 的必要前提。 由于珠寶工業(yè)產(chǎn)品為奢侈消費(fèi)品，單件產(chǎn)品價(jià)值高，上游原材料為貴金屬或稀有礦物質(zhì)，價(jià)格高昂， 所需生產(chǎn)啟動(dòng)資金額較大，屬于典型的 資金密集型行業(yè) ；此外，珠寶行業(yè)對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、加工技術(shù)要求較高，技術(shù)是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心所在，因此珠寶行業(yè)又兼具 技術(shù)密集型行 業(yè)特點(diǎn)。 4 一、珠寶行業(yè)基本情況 （一） 行業(yè)概述 珠寶行業(yè)是對(duì)黃金、鉑金、鉆石、玉石等資源開采部門生產(chǎn)的產(chǎn)品進(jìn)行加工制造以取得收藏飾品的生產(chǎn)部門，依據(jù)《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》國家標(biāo)準(zhǔn)(GB/T47542021)和中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《 中國上市公司分類指引 》，結(jié)合聯(lián)合行業(yè)劃分和業(yè)務(wù)實(shí)際，本文把珠寶行業(yè)分為黃金、鉑金飾品加工業(yè)、鉆石制造業(yè)和以玉石為主的各類寶石制造業(yè)三大類。其中，增長較快的主要是：金銀珠寶類增長 %；通訊器材類增長 %；家用電器和音響器材類增長 %；文化辦公用品類增長 %；汽車類增長 %；體育娛樂用品類增長 %。 深 圳珠寶業(yè)基本特征：資金周轉(zhuǎn)量大；利潤薄；周轉(zhuǎn)速度快；安全性高； 對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)性較敏感，對(duì)上游依賴性較大；固定資產(chǎn)小，存貨資產(chǎn)大。 深圳作為中國珠寶集散地， 目前 工商注冊(cè)各類珠寶企業(yè) 已 超過 2400 家，從業(yè)人員達(dá)到十幾萬人， 年總產(chǎn)值 800 多億元，占全國珠寶市場(chǎng)份額的 70%以上。 行業(yè)分析報(bào)告 深圳 市珠寶行 業(yè) 2021 年 年度 行業(yè) 分析 報(bào)告 深圳聯(lián)合信用管理有限公司 二零 一 一 年 三 月 分析師 ： 劉紅林 余曉 聯(lián)系電話： 075533982320 傳 真： 075533982350 電子郵箱： 地 址 ： 福田區(qū)竹子林 求是大廈東座 801 2 摘 要 近年來，隨著人民物質(zhì)文化生活水平持續(xù)、快速提高，我國黃金珠寶首飾業(yè)發(fā)展迅速，已形成了黃金、鉑金、鈀金、 K 金、鉆石、翡翠、珍珠、瑪瑙等各類珠寶飾品加工制造等門類齊全的產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)，總產(chǎn)值年均增 長率達(dá)到 30%多 ，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于社會(huì)零售總額的增速。深圳首飾用黃金、鉆石、鉑金加工量約占上海黃金、鉆石交易所全年首飾用金 (鉆 )成交量的 90%。 深圳珠寶業(yè)一般特征：產(chǎn)業(yè)高度配套，集群效應(yīng)明顯；內(nèi)銷為主 。 金銀珠寶類銷售遙遙領(lǐng)先于其他商品 。 黃金、鉑金加工業(yè)主要包括黃金 加工業(yè) ，鉑金 加工 業(yè)，鈀金 加工 業(yè)等；鉆石制造業(yè)主要包括對(duì) %以上的純碳元 素 (C)、硬度最高的天然礦物質(zhì)進(jìn)行設(shè)計(jì)加工的制造業(yè)等；寶石制造業(yè)主要包括玉石制造業(yè)，珍珠、瑪瑙等寶石制造業(yè)等。上述兩大特點(diǎn)決定了珠寶工業(yè)的進(jìn)入門檻較高，存在一定的行業(yè)進(jìn)入壁壘。 珠寶行業(yè)的另一主要特點(diǎn)是資金安全性高。 珠寶首飾行業(yè)的自律管 理目前主要由中國珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé) ， 政府部門和行業(yè)協(xié)會(huì)僅對(duì)本行業(yè)實(shí)行行業(yè)宏觀管理 。 其次，為培育和規(guī)范珠寶玉石首飾市場(chǎng)，國家相繼制定了一系列標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定，如《珠寶玉石名稱》、《珠寶玉石鑒定》、《鉆石分級(jí)》、《金銀飾品標(biāo)識(shí)管理規(guī)定》以及《首飾貴金屬純度的 規(guī)定及命名方法》等，各省市也制定了多項(xiàng)辦法、標(biāo)準(zhǔn)。 對(duì)于鉆石首飾銷售而言，存在一定數(shù)量的做品牌企業(yè)專營鉆石飾品的批 發(fā)和零售，此類企業(yè)屬于嚴(yán)格意義上的鉆石首飾企業(yè)。確定 飾金中含量的 單位 叫“金位 ” ，英文是“ Karat”一般為開，按英文字頭也可簡(jiǎn)稱“ K”。它最多僅含 75%的黃金。黃金具有熔點(diǎn)高、密度大、韌性和延展性好等特點(diǎn)，有“金屬之王”的稱號(hào)，但其易加工性使該類飾品容易被磨損，失去光澤和 美觀，所以在黃金首飾制作中一般都要添加銅和銀，以提高其硬度， 黃金純度越高則其硬度越低。 黃金 用量 每 年 3,300 噸 （世界） ， 而鉑 8 金只有 65 噸， 鉑金的年開采量?jī)H為黃金的 2%。目前， 國內(nèi)的鉑金首飾通常含有 90%的純鉑金，并被打上“ PT900”的標(biāo)志 ，因鉑金飾品與鉆石一樣，同屬于高端消費(fèi)品，市場(chǎng)總量較小，實(shí)際 中往往將其歸為黃金飾品大類 。 綜上所述，可得出黃金、鉆石珠寶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分類關(guān)系如圖 3： 圖 3：黃金、鉆石珠寶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分類關(guān)系圖 上圖表明， 現(xiàn)實(shí) 中很少有單純只經(jīng)營鉆石加工、銷售的珠寶企業(yè)，多為大中黃金珠寶首飾業(yè) 鉆飾珠寶首飾業(yè) 鑲嵌類企業(yè) 40% 素金類企業(yè) 60% 鉆石鑲嵌加工、銷售企業(yè) 單純的鉆石批發(fā)、零售貿(mào)易企業(yè)（少量） K 金類飾品 黃金類飾品 鉑金類飾品 鈀金類飾品 寶玉石、翡翠等鑲嵌加工、銷售企業(yè) 9 型 黃金珠寶企業(yè)兼營鉆石加工。在中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長和人均收入水平不斷提高的背景下，人們?cè)跐M足基本生活需要的基礎(chǔ)上，逐漸增加了對(duì)高檔消費(fèi)品的消費(fèi)，我國珠寶首飾消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入高速發(fā)展階段，成為繼住房、汽車之后中國老百姓的第三大消費(fèi)熱點(diǎn)；珠寶首 飾消費(fèi)不僅僅是滿足單純的增值保值需要，更多的是滿足其藝術(shù)和精神層面的需求，是追求時(shí)尚、彰顯個(gè)性和身份地位的需要，新的消費(fèi)需求將成為未來我國珠寶首飾消費(fèi)市場(chǎng)新的增長點(diǎn)。在未來 10 幾年內(nèi)，中國珠寶首飾產(chǎn)業(yè)將以年增長率大于 15%的速度持續(xù)發(fā)展，中國將成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的珠寶首飾加工和消費(fèi)中心，成為世界最大的珠寶首飾市場(chǎng)。預(yù)計(jì)到 2021年中國內(nèi)地珠寶年銷售額將達(dá)到 3,000 億元人民幣。 2021 年， 我國珠寶市場(chǎng)銷售總額出現(xiàn)穩(wěn)步增長，充分體現(xiàn)出國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展 的向榮態(tài)勢(shì)。 隨 著 人們 消費(fèi)能力 的 不斷增長，未來 30 年中國將加速邁向城市化、中產(chǎn)化和富有化，富裕的居民對(duì)藝術(shù)化和個(gè)性化的奢侈品需求持續(xù)上升。 世界各地的珠寶商 積極拓展內(nèi)地市場(chǎng)，已從一線城市轉(zhuǎn)向二、三線城市甚至是四線的縣級(jí)城市，并且布點(diǎn)數(shù)量呈現(xiàn)高速 (成倍甚至幾倍 )的增長。 雖然珠寶行業(yè)有 良好的發(fā)展趨勢(shì)，具有巨大的發(fā)展?jié)摿Γ且?存在著 發(fā)展局限性。受益于消費(fèi)升級(jí)和廣闊的渠道空間，渠道拓展將成為中國珠寶首飾行業(yè)成長的 “ 黃金地帶 ” 。 當(dāng)前，包括港資珠寶企業(yè)在內(nèi)，中國大多數(shù)珠寶企業(yè)仍主要是以重量來論價(jià)格，從而導(dǎo)致附加值低。占據(jù)全國珠寶市場(chǎng)前五名的企業(yè)，其業(yè)務(wù)不到全國整體市場(chǎng)的 10%。 在消費(fèi)需求和投資需求共同的推動(dòng)下， 預(yù)計(jì) 2021 年 行業(yè)可以達(dá)到 35%以上的成長?？ǖ貋啞⒌佘侥?、寶格麗 等 也都紛紛加大了在中國市場(chǎng)的開拓力度 。因此，對(duì)于珠寶首飾企業(yè)來說，其 品牌的信譽(yù)度、美譽(yù)度越高，越能直接帶動(dòng)產(chǎn)品銷量的增加，這將促使整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)一步向知名品牌聚集。 首先，要將珠寶加工制造全球領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)擴(kuò)展下去，強(qiáng)大、完善的產(chǎn)業(yè)集聚基地是不可或缺的，更新完備 產(chǎn)業(yè)鏈條的同時(shí)，也要更加突出區(qū)域特色，發(fā)揮集聚效應(yīng)。這種優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)生是因?yàn)樵S多相關(guān)企業(yè)在地域上處于同一地區(qū)，在原材料和半成品、配件、設(shè)備制造與維修、 技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)等方面相互配合，從而降低了交易成本， 14 提高了整體效率。 中國珠寶行業(yè)的有識(shí)之士更是意識(shí)到品牌的意義和品牌建設(shè)的重要性。珠寶以其豐富獨(dú)特的文化內(nèi)涵越來越多的滿足著人們的精神需要。 珠寶玉石首飾產(chǎn)業(yè)的國際化 中國珠寶玉石首飾業(yè)的發(fā)展，必須也必將融入國際化的進(jìn)程，這既是全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的需要也是我們要成為珠寶強(qiáng)國的需要。中國的消費(fèi)者在國內(nèi)就可以買到世界頂級(jí)珠寶品牌。 （ 2）不斷加強(qiáng)行業(yè)自律，實(shí)現(xiàn)自我約束，自我發(fā)展 珠寶行業(yè)一直在努力培育和規(guī)范珠寶玉石首飾市場(chǎng)。據(jù)預(yù)測(cè)， 2020 年以前，中國的中產(chǎn)階層消費(fèi)者將從目前的 1 億人增加到 6 億人左右，中國中產(chǎn)階層的擴(kuò)大將推動(dòng)高檔終端消費(fèi)快速增長。 （ 5）全球化的機(jī)遇 隨著我國珠寶首飾市場(chǎng)的對(duì)外開放，將吸引更多的國際知名珠寶企業(yè)到我國投資，尋求技術(shù)、設(shè)計(jì)和市場(chǎng)上的合作，對(duì)本 行業(yè)的工藝技術(shù)改進(jìn)和經(jīng)驗(yàn)引進(jìn) 都有積極作用，也將為珠寶企業(yè)尋求更廣闊的上游材料來源提供更有利途徑。中國珠寶首飾以其精良的制作工藝和設(shè)計(jì)款式，贏得越來越多國際經(jīng)銷商的青睞，開拓國際市場(chǎng)的前景十分廣闊。短期來看，將促使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更趨劇烈，市場(chǎng)細(xì)分更加明顯；但長期來看，由于國際競(jìng)爭(zhēng)者側(cè)重高端市場(chǎng)，擁有良好的品牌管理及運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，必將促使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從低層次的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)化為品牌競(jìng)爭(zhēng)，使產(chǎn)品研發(fā)從簡(jiǎn)單模仿轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)規(guī)劃，加快行業(yè)整合的速度，使市場(chǎng)向更具品牌優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)品研發(fā)能力的企業(yè)集中。深圳市政府把黃金珠寶行業(yè)定為出口創(chuàng)匯支柱行業(yè)，深圳市黃金珠寶首飾行業(yè)協(xié)會(huì)隨之成立，該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，并且領(lǐng)先于全國。國有、內(nèi)聯(lián)、民營企業(yè)相繼進(jìn)入市場(chǎng)，上規(guī)模的企業(yè)迅速成長，出現(xiàn)一批著名和馳名品牌。黃金珠寶企業(yè)規(guī)?；⒓s化、品牌化發(fā)展是這一階段的主旋律。 深圳 已形成集設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、加工、展示、檢測(cè)、批發(fā)銷售以及相關(guān)配套為一體的完整產(chǎn)業(yè)體系。 在批發(fā)零售方面，已建成一批集展示交易為一體的高水平、專業(yè)化大型珠寶交易平臺(tái)，如水貝國際珠寶交易中心、金麗國際珠寶交易中心、泊林國際珠寶交易中心、水貝玉器批發(fā)市場(chǎng)、 亞泊拉玉器批發(fā)市場(chǎng)、博大國際珠寶交易中心等，產(chǎn)業(yè)配套完整。 在以上產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，深圳黃金珠寶產(chǎn)業(yè)集聚基地正在成為集珠寶展示區(qū)、教育研究區(qū) 、商業(yè)零售區(qū)、生產(chǎn)制造區(qū)以及文化旅游區(qū)五個(gè)區(qū)域于一體的多功能珠寶產(chǎn)業(yè)園，國際化程度日益加深 。 珠寶首飾業(yè)的高周轉(zhuǎn)速度是其經(jīng)營必然要求，也是其盈利的基本保證。 上表相關(guān)數(shù)據(jù)也同樣印證了：不同類型飾品及產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)周轉(zhuǎn)速度和毛利率雖各不相同，但二者總體的上的負(fù)相關(guān)性特征明顯，且隨著產(chǎn)業(yè)鏈向下延伸，相關(guān)環(huán)節(jié)的毛利率增加，周轉(zhuǎn)速度下降。 珠寶 加工業(yè)對(duì)原材料的生產(chǎn)不具有控制力，而其加工的原材料產(chǎn)品又大多屬于不可再生的資源性貴金屬產(chǎn)品 。 企業(yè)在有限的資源總量下，只能選擇大存貨資產(chǎn)和小固定資產(chǎn)的配置結(jié)結(jié)構(gòu) 。 目前 深圳 有六成以上企業(yè)在技術(shù)先進(jìn)性與專利方面達(dá)