【正文】 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 23 頁 共 51 頁 此動態(tài)流的核心是創(chuàng)業(yè)者、商機(jī)、投資者和資本的碰撞。 風(fēng)險資本家還可能在完成如下任務(wù)中提供有價值的幫助： 談判 OEM、許可協(xié)議或特許經(jīng)營提成協(xié)議 建立與銀行和租賃公司的關(guān)鍵 聯(lián)絡(luò) 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 17 頁 共 51 頁 尋找建立團(tuán)隊的關(guān)鍵人員 幫助修訂或制定一項戰(zhàn)略 什么是風(fēng)險資本 風(fēng)險投資行業(yè)是為具有高增長的企業(yè)創(chuàng)業(yè)者提供資本和其他資源的，目的是獲得投資基金的高額回報率。 風(fēng)險資本：金礦和焦油陷阱 新建的年輕的私人公司中只有兩類投資者：增加價值的投資者和其他投資者。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 16 頁 共 51 頁 不管會面結(jié)果如何，創(chuàng)業(yè)者都要從會面中盡量獲取其他潛在投資者的名字，這樣，就能列出一份越來越來長的潛在投資者名單，并將進(jìn)入一個或多個非正式投資者的網(wǎng)絡(luò)。 尋找非正式投資者 最好的方式：尋求律師、會計師、商業(yè)伙伴、大學(xué)教師和與新企業(yè)打交道并可能認(rèn)識這些人的創(chuàng)業(yè)者的推薦。 重要的一點(diǎn)：企業(yè)不要等到出現(xiàn)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺時才尋找資金。 復(fù)習(xí)思考題 為什么說創(chuàng)業(yè)融資是創(chuàng)業(yè)過程中最不重要同時也是最重要的部分？ 自由現(xiàn)金流的含義是什么？ 哪些因素影響融資的可行性、適合性和成本？為什么 這些因素很關(guān)鍵？ 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 13 頁 共 51 頁 案例 國際傳真公司日本子公司 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 14 頁 共 51 頁 第二章 獲取風(fēng)險資本和成長資本 學(xué)習(xí)目的 考慮股權(quán)投資的意義 了解非正式和正式的股權(quán)資本投資源 學(xué)會如何尋找和接觸股權(quán)投資者，以及如何與他們打交道 發(fā)現(xiàn)風(fēng)險資本投資者是如何決策的 保護(hù)股權(quán) 當(dāng)開始考慮獲取風(fēng)險資本時，需考慮三個中心問題： 企業(yè)是否需要外部股權(quán)資本？ 創(chuàng)始人是否想要外部股權(quán)資本？ 誰應(yīng)該投資？ 一旦確認(rèn)需要額外資金并確定了其數(shù)量，管理團(tuán)隊就必須考慮股權(quán)投資的可行性?，F(xiàn)金流為正是令人高興的事。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 9 頁 共 51 頁 三個重要系數(shù)是：（預(yù)計或?qū)嶋H的）現(xiàn)金流出率 OOC 時間（公司將何時用完現(xiàn)金） TTC（完成融資并結(jié)清支票所需的時間） 精心制作財務(wù)和籌資戰(zhàn)略 關(guān)鍵變量 迄今為止的成果和業(yè)績 投資者能感到的風(fēng)險 行業(yè)和技術(shù) 企業(yè)向上的潛力和預(yù)期退出的時 間 預(yù)期的企業(yè)成長速度 企業(yè)年齡和發(fā)展階段 投資者需要的回報率或內(nèi)部收益率 必需的資金量和企業(yè)以往估值 創(chuàng)始人在企業(yè)成長、控制、流動性和贏利方面的目標(biāo) 相對侃價地位 1 投資者所需的條件和契約 1 其他因素（如投資者或貸款人對商機(jī)優(yōu)劣和管理團(tuán)隊素質(zhì)的看法） 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 10 頁 共 51 頁 財務(wù)生命周期 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 11 頁 共 51 頁 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 12 頁 共 51 頁 投資者偏好 投資者或貸款人的實踐方式因人而異，即使同一類的投資，貸款人也會隨市場條件、時間、地點(diǎn)的不同而采用不同的行為。 關(guān)鍵：預(yù)測和財務(wù)警戒 在實踐中，財務(wù)感覺敏銳的創(chuàng)業(yè)者和經(jīng)理人要對大量關(guān)鍵戰(zhàn)略和財務(wù)問題保持著高度的警戒性。 風(fēng)險較小的現(xiàn)金比風(fēng)險較大的現(xiàn)金好。 研究企業(yè)融資和常規(guī)的行政融資或公司融資的不同之處。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 1 頁 共 51 頁 創(chuàng) 業(yè) 企 業(yè) 融 資 本專題講述新企業(yè)融資的各種關(guān)鍵問題，債務(wù)資本市場的新現(xiàn)實情況，提出 創(chuàng)業(yè)融資 和傳統(tǒng)的經(jīng)營融資明顯不同，創(chuàng)業(yè)者和投資人在評估公司價值上差別很大，交易結(jié)構(gòu)對企業(yè)成功與否至關(guān)重要。 考察籌融資戰(zhàn)略的擬定過程和包含的各種關(guān)鍵變量，包括識別新企業(yè)財務(wù)生 命周期、財務(wù)戰(zhàn)略框架和投資者偏好。 雖然這些原則看上去極為簡單，但創(chuàng)業(yè)者、首席執(zhí)行官和部門經(jīng)理似乎常常忽略了它們。這些戰(zhàn)略和財務(wù)問題是： 商業(yè)關(guān)鍵決策（諸如定價、數(shù)量和影響資產(chǎn)負(fù)債平衡表的政策變化）的財務(wù)后果和含義什么？它們經(jīng)過一段時間將怎樣變化？ 從管理的角度，而不僅僅是從 GAAP 的角度來看，我們?nèi)绾魏饬坎⒈O(jiān)督 財務(wù)戰(zhàn)略和結(jié)構(gòu)的變化？ 我們的行業(yè)成長過快意味著什么？如果沒有外部債務(wù)或股權(quán)融資，我們能成長多快？如果我們的成長加快或放慢 X%，需要多少資本？ 如果我們的成長加快或放慢 X%，我們的現(xiàn)金流、贏利率、資產(chǎn)回報率和股東權(quán)益將發(fā)生怎樣的變化？ 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 4 頁 共 51 頁 這需要多少資本？多少可以通過內(nèi)部融資獲得？多少必須從外部資源獲得？債務(wù)資本和股權(quán)資本的合理組合是什么？ 如果我們的利潤比計劃要求的少 20%會怎么樣？ 我們關(guān)注點(diǎn)和優(yōu)先次序應(yīng)該是什么？我們每條生產(chǎn)線的現(xiàn)金流和凈收入收支平衡點(diǎn)是多少？對我們公司來說是多少？對我們的事業(yè)部來說是多少？ 我們的定價、數(shù)量和成本是多少？我們的現(xiàn)金流和凈收入對價格、可變成本或數(shù)量的增加和減少的敏感度是多少？價格 /數(shù)量比為多少才能使我 們達(dá)到相同的現(xiàn)金流和凈收入？ 定價、成本和數(shù)量的這些變化將如何影響我們的主要財務(wù)比率，我們將如何與行業(yè)中的其他競爭者較量？我們的貸款人將如何看待這些？ 在公司成長的每個階段 —— 初創(chuàng)、快速成長、停滯或成熟階段 —— 我們應(yīng)該怎樣考慮這些問題和事情？ 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 5 頁 共 51 頁 創(chuàng)業(yè)融資的中心問題 圖表 顯示了創(chuàng)業(yè)融資的中心問題。 要確定真實的融資源并制定出相應(yīng)的籌資戰(zhàn)略，需要知道投資者或貸款人正在尋求的投資類型。 財務(wù)專業(yè)知識、財務(wù)問題和財務(wù)分析往往是創(chuàng)業(yè)者的致命弱點(diǎn)。 決定由誰來投資是一個過程，而并非是一個決定。 另一方面：如果企業(yè)過早的獲得股權(quán)資本，創(chuàng)始人的股權(quán)就可能被不必要的削弱掉。 許多新企業(yè)成立時，創(chuàng)業(yè)者大致都是 通過一個非正式投資者來接觸到其他非正式投資者的。 評估過程 一名非正式投資者會希望審閱商業(yè)計劃，