【正文】 幣保持弱勢，并與美元 ?軟掛鉤 ?（ soft peg），從而 ，導致過多的貨幣在這個經(jīng)濟體系中流通，并最終抬高了通貨膨脹。 ” 對中國來說，商品價格的變化非常重要。 舉例來說， 3 月，聯(lián)合國糧農(nóng)組織糧食價格指數(shù)（ FAO Food Price Index） ——記錄一攬子食品國際價格每月變動情況的指標 ——平均為 230 點，比 2 月的峰值下降了 %，但比去年 3 月則上漲了 37%。最終，這一政策對于國內(nèi)經(jīng)濟以及在國際社會造成的溢出效應也是相當有限的。 ” 美國財政部負責經(jīng)濟政策的前助理部長、馬里蘭大學（ University of Maryland）國際經(jīng)濟政策教授菲利普 位于美國華盛頓特區(qū)的戰(zhàn)略和國際研究中心（ Center for Strategic and International Studies，簡稱 CSIS）的查爾斯 就這種擔心的理由是否充分的問題，專家各執(zhí)一詞。但如果美國繼續(xù)執(zhí)行 QE 政策，將會在世界各地遭致抗議，其中的代表就是中國。伯南克（ Ben Bernanke）今年 2 月在華盛頓特區(qū)發(fā)表的一次演講中談到，盡管付出了各種努力，不過，這個國家的就業(yè)率回升到危機之前 5%左右這一讓人更寬慰的水平可能還需要很長的時間。演講結束后，當被問及，目前這一輪政策在 6 月結束后， 美聯(lián)儲是否有必要推出另一輪所謂的 “量化寬松 ”（ quantitative easing，簡稱QE）政策時，伯南克回答說， “美聯(lián)儲將會按其以往的方式做出決策 ”——也就是通過觀察各種經(jīng)濟指標來做出決策，其中就包括失業(yè)率。 前兩輪量化寬松政策分別于 2020 年 3 月和 2020 年 11 月開始實施，期間，美聯(lián)儲大量印鈔用以 購買銀行的債券以及抵押貸款證券 ——購買的目的旨在刺激美國的經(jīng)濟發(fā)展，降低借貸成本。 上海復旦大學國際經(jīng)濟學教授田素華指出，第二輪量化寬松政策對中國的影響比第一輪更大。弗雷曼（ Charles Freeman）則反駁說，第二輪量化寬松政策的主要影響是政治性的。斯瓦格（ Philip Swagel）認為，第二輪量化寬松政策的總體影響，尤其是對中國的影響，并不像人們想象的那么顯著。 ” 通貨膨脹惡化 然而，盡管該政策的影響相對較小，不過，對包括中國在內(nèi)的很多經(jīng)濟體而言，溢出效應則是在一個敏感時期發(fā)生的。與此同時，石油價格則觸及到了每桶 120 美元的高位，這是兩年多來的最高價格水平，當然，中東和北非地區(qū)的動蕩也是影響目前石油價格的重要因素。在擔心公眾對能源和食品的更高支出出現(xiàn)強烈反應的時候，高企的商品價格讓這個依賴進口的經(jīng)濟體感到日子很不好過。 ” 這個國家的中央銀行中國人民銀行一直在與通貨膨脹抗爭。 推卸責任 對美國而言，第二輪量化寬松政策是用以提 振這個國家經(jīng)濟的幾種政策杠桿之一。然而，從政治上來看似乎并不可行。美聯(lián)儲不想讓自己看起來具有黨派性，不想讓自己看似在支持民主黨政府。因為中國對量化寬松政策感到不滿，同時， 其他國家也加入了批評美聯(lián)儲舉措的陣營，所以對美國來說，在漢城峰會上讓其他國家和自己一道在貨幣升值等議題上說服中國就變得更加困難了。 “如果全球各個國家在進行國際貿(mào)易時避開美元，那么，美元就會回流到美國，這對美國來說會是個嚴重的問題。從而，日本和歐盟等中國的主要貿(mào)易伙伴就會深受不公平的貿(mào)易劣勢之苦。強勢的人民幣可以有效降低信貸的增長，而且能有效抑制通貨膨脹。 至于說第三輪量化寬松政策是否會刺激熱 錢流入中國的問題，最近的數(shù)據(jù)表明，該政策的影響可能很小。 ”斯瓦格表示， “事實上，美國的問題并不 是中國引起的，反過來，中國的問題也不是由美國造成的。s economy. But officials in Beijing have echoed criticism heard elsewhere around the world that QE2 has also triggered a sharp increase in world modity prices and an influx of hot money into their country. They expect more of the same if there is a QE3. Experts are divided whether such concerns are justified. Tian Suhua, an international economics professor at Shanghai Fudan University, notes that the effect of QE2 has been greater than QE1. “The first round of QE only affected China through the trade channel, while in the second round, the ability of . banks and mortgage panies to issue credit was strengthened, so the effect on China was amplified by the money multiplier,” he says. The QE239。s, should shoulder some of the blame for the rise modity prices. As a report by the Bank of Japan notes, “Globally, acmodative moary conditions have played an important role in the surge in modity prices, both by stimulating physical demand for modities and by driving more investment flows into … modity markets.” For China, that matters a lot. Its importdependent economy is feeling the pinch of higher modity prices amid concerns about major public backlashes about higher fuel and food bills. “China has few choices but to continue importing those global modities,” says Zheng. “Even if crude oil prices and food prices keep soaring, China is unlikely to reduce its expendit