【正文】 與創(chuàng)業(yè)板相同 保薦人計劃 審批是否接納保薦人，并持續(xù)檢討保孝 人是否符合資格 存?zhèn)?—— 份為新申請人或上市發(fā)行人擔(dān)任保薦人的合資格保薦人名單 并無有關(guān)保薦人計劃，但若保薦人在無 合理的原因下而未能達到聯(lián)交所的期 望，可能導(dǎo)致該保薦人在將來不被接受 擔(dān)任保薦人的角色 創(chuàng)業(yè)板 主 板 上市申請程序 新申請人 申請表格須于擬舉行聆訊日期至少足二 十五個營業(yè)日前連同下列各項呈交聯(lián)交 所； ● 接近定稿的上市文件 (定價部分外 ) ● 所有有關(guān)文件必須呈交申請時一并提 交 排期申請表格須于擬舉行聆訊日期至少足二 十五個營業(yè)日前同下列呈 交聯(lián)交所； ●上市文件較后期的草稿 ●一些有關(guān)文件可分批呈交 上市發(fā)行人 申請表格連同全部所需的證明文件至少 須在下列時間呈交； ●于上市文件 (不論其是否招股章程 )擬付印前十個營業(yè)日； ●草擬上市文件連同各項所需的證明文件須在上市文件擬付印前至少十個營業(yè)日呈交 ●申請表格須在上市文件擬付印前至 中國企業(yè)境外上市指南 13 聯(lián)交所主板上市事宜 證券在聯(lián)交所主板上市主要受由聯(lián)交所執(zhí)行的《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》（《證券上市規(guī)則》）所監(jiān)管。不過，涉及主線業(yè)務(wù)的周 邊業(yè)務(wù)是容許的 并無有關(guān)具體規(guī)定，但實際上，主線業(yè) 務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求 有關(guān)營業(yè)記錄 規(guī)定的彈性處 理 聯(lián)交所只接受基建或天然資源公司或在 特殊情況下公司的“活 躍業(yè)務(wù)記錄”少 于兩年；總資產(chǎn)或市值超過 5 億港元的 公司允許一年 聯(lián)交所只對若干指定類別的公司 (如基 建公司或天然資源公司 )放寬三年業(yè)務(wù) 記錄的要求，或在特殊情況下，具最少 兩年業(yè)務(wù)記錄的公司也可放寬處理 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明 須載列申請人的整體業(yè)務(wù)目標(biāo)，并解釋 公司如何計劃于上市那一個財政年度的 余下時間及其后兩個財政年度內(nèi)達致該 等目標(biāo) 并無有關(guān)具體規(guī)定，但申請人須列出一 項有關(guān)未來計劃及展望的概括說明 附屬公司經(jīng)營 的活躍業(yè)務(wù) 申請人的活躍業(yè)務(wù)可由申請人本身或其 一家或多家附屬公司經(jīng)營。其中當(dāng)以科技行業(yè)的公司最受吸引，因為其業(yè)務(wù)性質(zhì)正好與創(chuàng)業(yè)板旗幟鮮明的 [增長 ]主題不謀而合。 ②創(chuàng)業(yè)板讓投資者有多一個可投資于 [高增長、高風(fēng)險 ]業(yè)務(wù)的選擇 對于具有增長潛力的公司 (尤其沒有盈利紀(jì)錄者 )來說，日后表現(xiàn)的好壞存在 著極大的不明朗因素。 （ 2）香港創(chuàng)業(yè)板介紹 一般來說，一些具有增長潛力的公司，尤其那些新興企業(yè) (指那些具有良好的商業(yè)概念及增長潛力的公司 )，在盈利 /業(yè)務(wù)紀(jì)錄方面，未能符合香港聯(lián)合交易所主板市場的規(guī)定而不能獲得上市地位，而創(chuàng)業(yè)板市場就是特為填補這縫缺而設(shè)。 香港金融交易品種繁多，其中，最為成熟和備受投資者關(guān)注的是香港證券市場。 (三 )境外買殼上市／反向兼并中國大陸或大陸之外的企業(yè)法人 (四 )國內(nèi) A 股上市公司的境外分拆上市 (五 )存托憑證 (DR)和可轉(zhuǎn)換債券 (CB) (六 )H 股、 S 股以及 ADR／ GDR回國內(nèi)發(fā)行 A 股 (七 )紅籌股回國內(nèi)發(fā)行 A 股 具有中國概念的已經(jīng)在香港上市的企業(yè)回到中國大陸證券市場發(fā)行股票。 新聞媒體對在交易所上市的公司予以高度關(guān)注，這種關(guān)注必然帶動起公眾對上市公司財務(wù)表 現(xiàn)和股票的廣泛持久的興趣。這樣，公司就得到了更多的公眾曝光率，這些詳盡的調(diào)查分析報告常常提供極有意義的數(shù)據(jù)和注釋給投資者和公司管理者。 機構(gòu)投資者的介入增加了這些股票的穩(wěn)定性及上市公司的聲望。這樣，公司就能降低借貸成本。如果市場交易價值超過賬 面價值，上市公司就可以賣一個高于賬面價值的價錢。如果借方不能履行還貸義務(wù)，那貸方就可賣掉抵押的股票以獲得有形價值。 股票期權(quán)和股票購買計劃的益處 股票期權(quán)和股票購買計 劃將雇員和公司的利益緊密聯(lián)系起來。價格的小幅波動現(xiàn)象，即“價格的連續(xù)性”，是一個成熟市場的重要特征。 直接融資一般是通過證券市場進行的，如發(fā)行股票和公司債券。通俗地說，外源融資是企業(yè)借助于外力來經(jīng)營產(chǎn)品，融資成本較高，但克服了內(nèi)源融資中資金規(guī)模的限制，是市場經(jīng)濟中企業(yè)通常選擇的融資方案。企業(yè)融資方案很多，但不外乎內(nèi)源融資和外源融資。 所謂內(nèi)源融資，是指依靠企業(yè)自身凈財富的積累來滿足投資需求。 外源融資的方式包括：直接融資和間接 融資兩種。這其中通過發(fā)行股票上市融資為主要方式，而股票上市地又分為境內(nèi)證券市場和境外證券市場。 增加股東數(shù)量 上市發(fā)行有利于增加股東數(shù)量。實際上，這 類計劃相當(dāng)普及，對公司來說，是對員工激勵機制中最經(jīng)濟的措施。上市股票也可以只用部分保證金來購買，境外大多數(shù)參與證券機構(gòu)都接受保證金制度。經(jīng)驗證明，在賬面價值接 中國企業(yè)境外上市指南 6 近的情況下，上市公司的賣價常常比非上市公司的賣價高。 機構(gòu)投資者偏愛上市公司股票 機構(gòu)投資者，如保險公司和共同基金，控制著大量的投資基金，傾向于大宗的股票交易。同時，上市公司也獲得了重要的資金來源。 提高聲望，普遍公開 公司因被批準(zhǔn)在交易所上市而贏得聲望。 股東發(fā)現(xiàn)從新聞媒體獲得持有股票的可靠行情是很有用的，持有股票的投資者很樂意對他們的投資進行定期的評估，而且投資者覺得經(jīng)常從媒體獲得其公司或其他上市公司的財務(wù)消息是很有幫助的。 (八 )多重上市 所謂多重上市是指一家公司同時在幾個證券市場上市的情形 。這其中，主板和創(chuàng)業(yè)板為香港交易所現(xiàn)貨市場的兩個交易平臺。 ①創(chuàng)業(yè)板為具增長潛力企業(yè)提供集資渠道 創(chuàng)業(yè)板并不規(guī)定有關(guān)公司必定要有盈利紀(jì)錄才能上市。鑒于涉及的風(fēng)險較大，創(chuàng)業(yè)板以專業(yè)及充分掌握市場信息的投資者為對象。透過提供集資渠道以及給予科技公司清晰的定位，創(chuàng)業(yè)板對香港特區(qū)政府促進本地科技業(yè)務(wù)發(fā)展的舉措將起相輔相成的效果。若活躍業(yè)務(wù) 由一家 或多家附屬公司經(jīng)營，申請人必 須控制附屬公司的董事會，并持有有關(guān) 附屬公司不少于 50％的實際經(jīng)濟權(quán)益 實際上聯(lián)交所要求發(fā)行人必須對其業(yè) 務(wù)擁有控制權(quán) 上市后保薦期 間 至少須于上市那一個財政年度的余下時 間及其后兩個完整財政年度聘任一名保 薦人，該等保薦人 (留任保薦人 )只會 擔(dān)任顧問的角色 申請人上市后，將不須保留保薦人 (H 股發(fā)行人須于上市后至少一年內(nèi)保留 保薦人 ) 管理層、擁有權(quán)或控制權(quán)召業(yè)務(wù)記錄期間有變 除非在聯(lián)交所接納的特殊情況下，否則 申請人必須于活躍業(yè)務(wù)記錄期間在基本 上相同的管理層及擁有權(quán)下營運 三年業(yè)務(wù)記錄期間須由基本相同的管 理層管理 競爭業(yè)務(wù) 只要于上市時并持續(xù)地做出全面披露， 控股股東如進行任何與申請人有競爭 中國企業(yè)境外上市指南 11 董事、控股股東、主要股東及管理層股 東均可進行與申請人有競爭的業(yè)務(wù) (主 要股東則不需要作持續(xù)全面披露 ) 的業(yè)務(wù)，或會導(dǎo)致 申請人不適合上市 (須視乎個別情況而定 ) 最低市值 股票 無具體規(guī)定，但實際上在上市時不能少 于 46， 000， 000 港 元 期權(quán)、權(quán)證或類似權(quán)利 上市時市值須達 6， 000， 000 港元 股票 上市時市值須達一億港元 期權(quán)、權(quán)證或類似權(quán)利 上市時市值須達一千萬港元 最低公眾持股量