企業(yè)投資組合分析ppt18-投資融資-wenkub
2022-08-26 18:04:18 本頁面
【正文】 造了一個(gè)新的投資 研究 領(lǐng)域。 P5 P4 P3 P2 P1 5 4 3 2 1 組合中股票的數(shù)量 0 10 12 14 16 方差 (%) 20 15 10 5 預(yù)期收益率（ %） 注：關(guān)于適宜的組合數(shù)目 隨著組合中組合數(shù)量的增加，組合方差的邊際遞減率卻相應(yīng)地減小。 組合數(shù)目 組合的方差 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 總風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 投資組合的有效邊界 多個(gè)證券可能的組合區(qū)域 考慮五種證券： A、 B、 C、 D、 E E(R) ? A B C D E 組合區(qū)域 （可行集） 該模型缺陷： 隨著考察證券數(shù)目的增多，需估計(jì)的參數(shù)將急劇增加 。 則，將單個(gè)證券 i 的收益率 ri分解為三部分： （ 1） bi ： 證券的基本收益率 （即宏觀與微觀影響都為零時(shí)的收益率） （ 2） mi ： 宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)收益的影響部分 ； （ 3） ei ：企業(yè)微觀因素對(duì)收益的影響部分 ； 證券 i 收益率的構(gòu)成為： ri = bi + mi + ei （ 911） 用 F 代表宏觀因素的變化； 用 ?i 代表證券收益對(duì)宏觀因素變化的 敏感度 ，即 若記 rM作為反映宏觀因素變動(dòng)的某一綜合
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