【正文】 ? 中國現(xiàn)在還需要外資嗎？ ? 每人從一個方面進行闡述，要求深入而不是面面俱到，可以理論分析，可以案例分析，也可以兩者兼?zhèn)洌?時間不超過 6分鐘 ? 形式可以多元，如 PPT請自備電腦 ? 關(guān)于論點的選擇與預(yù)期 ? 與成績的關(guān)系 ? 課后登記（前 20－ 25名） ? 外部資源對發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的作用 ? 外援 ? 外國直接投資及對其的干預(yù) ? 外債及外債問題的預(yù)防和解決 ? 錢納里以前的理論 ? 錢納里的“兩缺口”理論 ? “三缺口”和“四缺口”理論 ? 債務(wù)周期理論 ? 哈羅德 在闡述經(jīng)濟增長時指出國內(nèi)儲蓄不足以支持理想的經(jīng)濟增長率時，應(yīng)利用外資提高儲蓄率和投資率 ? 羅斯托 也指出發(fā)展中國家在經(jīng)濟起飛時可以利用外資來使投資率達到 10%以上，滿足經(jīng)濟起飛的條件 ? 納克斯 也指出要打破貧困惡性循環(huán)，利用外資加快資本形成是重要途徑 ? 主要思想 ? 基本方程式 ? 兩個缺口的調(diào)整與平衡 ? 經(jīng)濟含義 ? 缺陷 ? 1966年，錢納里和斯特勞特在 《 外援與經(jīng)濟增長 》 一文中提出了“兩缺口（ Twogap）模型”，第一次比較系統(tǒng)的分析了利用外資和經(jīng)濟增長的關(guān)系。 ? 主要思想就是發(fā)展中國家國內(nèi)有效供給與資源計劃需求之間存在缺口，即儲蓄缺口與外匯缺口，而利用外資是填補這兩個缺口的有效手段 ? 需求方面： Y=C+I+(X－ M) ? 供給方面： Y=C+S ? 于是： I－ S=M－ X ? 這就是兩缺口模型的基本方程式 ? I－ S是儲蓄少于投資的部分，被稱為儲蓄缺口 ? M－ X是出口少于進口的部分，被稱為外匯缺口 ? 兩缺口反映出發(fā)展中國家使用的資源超過了它實際擁有的資源，出現(xiàn)了發(fā)展瓶頸 ? 調(diào)整的必要性 ? 消極的調(diào)整 ? 積極的調(diào)整 ? 積極調(diào)整的三階段 ? 正如國民收入均衡公式總供給與總需求的均衡發(fā)生在事后（ ex post）一樣，儲蓄缺口與外匯缺口的均衡也是事后的均衡 ? 在事前（ ex ante），決定兩缺口的四要素都是獨立變動的，儲蓄缺口不一定等于外匯缺口 ? 要使兩缺口平衡，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整是必要的 ? 儲蓄缺口大于外匯缺口，減少國內(nèi)投資或增加國內(nèi)儲蓄 ? 外匯缺口大于儲蓄缺口，減少進口或增加出口 ? 但增加儲蓄或出口在短期內(nèi)難以實現(xiàn)，而減少投資或進口則不利于經(jīng)濟增長 * ? 利用外資，使兩個缺口在更高的經(jīng)濟增長率下達到均衡 ? 如發(fā)展中國家從國外借款 * ? 再比如，一筆外資以機器設(shè)備的形式被捐贈到發(fā)展中國家 * ? 利用外資不僅能縮減兩缺口，還能提高經(jīng)濟增長率 * ? 錢納里的實證研究發(fā)行利用外資調(diào)整兩缺口會依次經(jīng)過三個階段 ? 第一階段：彌補吸收能力的不足 * ? 第二階段：彌補儲蓄缺口 * ? 第三階段：彌補外匯缺口 * ? 強調(diào)了利用外資對促進發(fā)展中國家經(jīng)濟增長的必要性和重要作用 ? 有效利用國外資源離不開計劃和政府的調(diào)節(jié)和干預(yù) * ? 揭示了發(fā)展中國家經(jīng)濟改革的必要性 * ? 沒有強調(diào)一個國家的借債能力和償債能力 * ? 與哈羅德 — 多馬一樣，過分強調(diào)了資本形成的作用 * ? 沒有看到利用外部資源失控也會給發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展帶來負面影響 * ? “ 三缺口”模型 ? “四缺口”模型 ? 錢納里重視后兩個階段，提出了“兩缺口”模型 ? 赫爾希曼等認為還有第三個缺口，即技術(shù)、管理和企業(yè)家才能（ Entrepreneurship）的缺口，也必須引進外部資源來填補 ? 具體策略：實行“一攬子”計劃，注意技術(shù)、管理和企業(yè)家才能的配套引進 * ? 再加一個稅收缺口，即實際稅收與日益擴大的財政支出之間的差額 ? 彌補稅收缺口也離不開外部資源（實際操作中的困難） * ? 主要思想 ? 埃弗拉莫維克（ Avramovic, D.）的債務(wù)周期模型 ? 費舍爾（ Fisher, S.）和弗蘭克爾（ Frenkel, J. A.）的五階段債務(wù)周期模型 ? 外資中除了外援和外國直接投資以外，是要還本付息的外債，外資流入的過程也是外債積累的過程 ? 債務(wù)周期理論研究了在利用外資發(fā)展經(jīng)濟的過程中債務(wù)的變化，彌補了“缺口”理論不重視外債的缺陷 ? 如第 247頁圖 ? 三階段 ? 債務(wù)周期的條件 ? 第一階段（ p. 246） * ? 第二階段 * ? 第三階段 * ? 邊際儲蓄傾向大于投資率 * ? 邊際出口傾向大于邊際進口傾向 * ? 利用外資建設(shè)的項目必須有較高的生產(chǎn)效率和經(jīng)濟效益，并能出口創(chuàng)匯 * ? 不成熟的債務(wù)人階段 ? 成熟的債務(wù)人階段 ? 債務(wù)減少者階段 ? 不成熟的債權(quán)人階段 ? 成熟的債權(quán)人階段 ? 現(xiàn)實意義 ? 貿(mào)易逆差，凈資本流入，利息凈流出，債務(wù)上升 ? 此階段以外資彌補外匯缺口 ? 貿(mào)易逆差下降，甚至開始有貿(mào)易順差，凈資本流入下降，利息凈流出，債務(wù)積累速度遞減 ? 貿(mào)易順差上升，資本開始流出，利息凈流出下降，凈外債下降 ? 貿(mào)易順差下降，甚至轉(zhuǎn)為逆差，利息由凈流出開始向凈流入轉(zhuǎn)變，擁有的外國資產(chǎn)凈積累 ? 貿(mào)易逆差，利息凈流入，凈外國資產(chǎn)緩慢增長 ? 完成由債務(wù)人向債權(quán)人的轉(zhuǎn)變 ? “ 引進來”與“走出去”戰(zhàn)略 ? 外匯的過度積累并非沒有缺點（ 目前我國的外匯占款已經(jīng)占到總貨幣發(fā)行量的 70%。今年一季度貿(mào)易順差再次創(chuàng)紀(jì)錄達到 230億美元，加上資本項目流入，外匯儲備增加 562美元，使外匯儲備達到 8751億美元，躍居世界首位，由此帶來巨大的通脹和升值壓力） ? 悲慘式增長（國內(nèi)資源大量流失，入不敷出，整個國家付出了沉重的生態(tài)環(huán)境、自然資源、人力資源的代價。這種只為充足外匯儲備的人民幣廉價戰(zhàn)略，使外國交易者從中國拿走了更多的財富，而中國換到的卻是一堆紙幣或低息的美國國債 ） * ? 對居民、企業(yè)換匯額度等放寬，藏匯于民 ? 有管理地部分開放資本項目，允許銀行、基金、保險投資境外資本市場 ? 2020年，我國對外直接投資（非金融類），其中股本投資 ，同比增長 %；經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)和備案的境外中資企業(yè) 1067家，同比增長 % ? 2020年 5月 1日，國家外匯管理局宣布從即日起境內(nèi)居民個人購匯實行年度總額管理，每人每年等值 2萬美元 ? 2020年 4月 13日，央行“五號公告”宣布：一，允許符合條件的銀行集合境內(nèi)機構(gòu)和個人的人民幣資金，在一定額度內(nèi)購匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品；二，允許符合條件的基金管理公司等證券經(jīng)營機構(gòu)，在一定額度內(nèi)集合境內(nèi)機構(gòu)和個人的自有外匯，用于在境外進行的包含股票在內(nèi)的組合證券投資；三，允許符合條件的保險機構(gòu)購匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品及貨幣市場工具 ? 2020年 3月 1日，中國四家鋼鐵集團（武漢鋼鐵 (集團 )公司、馬鞍山鋼鐵股份有限公司、江蘇沙鋼集團公司和唐山鋼鐵股份有限公司）通過合資公司的方式獲得 BHP Billiton Jimblebar鐵礦石礦 40%的股權(quán)。這項合資協(xié)議價值 90億美元，為期 25年 ? 購買油田、森林等戰(zhàn)略性資源 ? 到主要消費國或貿(mào)易區(qū)并購或設(shè)立企業(yè)等 ? 日本的教訓(xùn) ? 現(xiàn)實的障礙 ?渣打銀行資深經(jīng)濟師王志浩認為，由于進出口企業(yè)虛報數(shù)據(jù)等原因，中國 2020年的貿(mào)易順差遠沒有官方公布的 1020億美元那么多，估計實際上只有 350億美元，余下的670億美元實際上是貿(mào)易中隱藏的非貿(mào)易資金流入 ? 虛報數(shù)據(jù)的沖動： ? 由于過去在中國兌換人民幣有相當(dāng)限制，有正當(dāng)資格的進口企業(yè)往往在申報進口時高報貨物價值，來兌換比所需更多的貨幣，而隨人民幣升值預(yù)期日盛，高報進口的做法日益減少 ? 反觀國內(nèi)的出口企業(yè)，由于資本項目上的兌換仍有限制，在升值預(yù)期下，出口企業(yè)往往會高報數(shù)據(jù)，以將更多的美元兌換為人民幣 ? 什么是外援 ? 外援的起源和現(xiàn)狀 ? 增加外援總量的方案 ? 外援的定義 ? 外援的特點 ? 外援的種類 ? 外援的形式 ? 外援的動機 ? 外援的效果 ? 國外援助，簡稱外援，是指為了減少貧困和促進經(jīng)濟發(fā)展，通過貨幣和實物的形式，把資源從發(fā)達國家轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家的一切發(fā)展援助和優(yōu)惠貸款 ? 非商業(yè)性 ? 具有一定的轉(zhuǎn)讓條件，或不需要償還，或貸款有優(yōu)惠條件 ? 無息或低息 ? 償還期長（一般 20－ 30年，最多 50年，寬限期一般又有 5－ 10年） * ? 按援助主體的數(shù)目可以分為雙邊援助和多邊援助 * ? 按援助主體的性質(zhì)可以分為官方援助與非官方援助 * ? 按援助的具體方式最常見的是項目援助與計劃援助，特點不一樣 ? 項目援助（ Project aid）指針對特定項目的優(yōu)惠貸款或贈與，援助方將比較嚴(yán)格地控制援助資金的使用 * ? 計劃援助（ Program aid）指用于某個部門或某類活動的比較廣泛的貸款或贈與。受援國使用資金的自由度較大 * ? 形式多樣 * ? 大類可以分為物質(zhì)資本、金融資本、人力資本和知識資本 ? 人道主義 * ? 宗教信仰、人文關(guān)懷等 * ? 政治、軍事動機 * ? 歷史動機 * ? 經(jīng)濟動機 * ? 正面的效果 ? 負面的效果 ? 卡森（ Cassen, 1994）的一項針對孟加拉、哥倫比亞、印度、肯尼亞、馬拉維、馬里等國的研究表明，大多數(shù)援助項目達到了目標(biāo) ? 在滿足基本生活需要和消除貧困方面，外援（如支持東南亞綠色革命、南部非洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目）起到了重要作用 ? 項目援助由于有比較嚴(yán)格的監(jiān)督和管理的程序，效果優(yōu)于計劃援助 * ? 可能支持了一個實行阻礙經(jīng)濟發(fā)展政策的政府 * ? 加強受援國政府的權(quán)力，助長腐敗、無效率和社會矛盾的激化（助紂為虐，延緩變革） * ? 可能會鼓勵受援國采取不負責(zé)任的金融政策 * ? 外援如果是無償?shù)?，可能會鼓勵受援國低效率的使用這些資源 * ? 外援的起源 ? 主要援助國家 ? 主要的外援接受國 ? 多邊外援 ? 外援的援助部分估計 ? 1947年美國的馬歇爾計劃 * ? 歐洲和日本經(jīng)濟復(fù)蘇后，國際經(jīng)濟援助重點開始轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家 ? 一些國際發(fā)展援助機構(gòu)也相繼建立 * ? 1960s，希臘、以色列、臺灣等有效利用外援取得了經(jīng)濟增長和發(fā)展 ? 外援總額 ? 主要援助國家 ? 發(fā)展趨勢 ? 最新數(shù)據(jù) ? 總量增長，但 1990s后增速減緩 ? 1950－ 1955，官方援助總計 ? 1992年達到 608億美元 ? 1995年達到 694億美元 ? 主要是 OECD國家，它們成立了 OECD發(fā)展援助委員會 DAC ? 1995年官方外援 694億美元中， DAC國家占 600億，其中 400億是捐贈 ? 1995年提供外援絕對數(shù)最多的是日本， 美元，其次是法國， ，德國第三，美國第四， ? 1995年提供外援占 GNP比重最高的是丹麥， %，其次是挪威， %，荷蘭第三（ %），美國最低， % ? 1990s以后，外援的相對數(shù)不斷下降，以DAC國家為例， 1984年外援平均占 GNP的%，但到 1995年只占 %（原因與發(fā)達國家經(jīng)濟衰退及相應(yīng)的保守主義抬頭有關(guān)） ? 外援在發(fā)展中國家資本流入中所占比重也從 52%下降到 13% ODA to developing countries increased to USD billion in 2020, its highest level ever. Taking into account inflation and the fall in the . dollar, this represents a % rise in real terms from 2020 to 2020 and follows a % increase from 2020 to 2020. ? 1995年外援的主要流向 ? 最大的外援接受國 ? 外援接受國的洲際分布 ? 50%流向了撒哈拉以南的非洲國家 ? 35%流向了亞洲國家 ? 其余的流向了南美洲、大洋洲和歐洲的發(fā)展中國家國家 ? 130多個國家和地區(qū)獲得了外援，數(shù)額從5000到 （印度）不等 ? 撒哈拉以南的非洲國家平均外援占 GNP的比重是 %，其次是南亞國家，平均 %，第三是拉丁美洲與加勒比地區(qū)國家，平均%，東亞與太平洋地區(qū)國家平均 %，歐洲與中亞國家平均 %，中東與北非國家因石油輸出基本不接受外援，并且 OPEC國家開始向發(fā)展中國家提供優(yōu)惠貸款 ? 獲外援絕對數(shù)最多的是印度， ? 外援占 GNP比重最高的是莫桑比克，占 101%，其次是盧旺達，占 %，超過 30%的國家還有布隆迪、馬拉維、塞拉利昂、幾內(nèi)亞比紹、海地、尼加拉瓜等 ? 1995年，多邊外援總支出 240億美元，其中200億是優(yōu)惠貸款 ? 主要機構(gòu)是世界銀行及其兩個附屬機構(gòu)國際開發(fā)協(xié)會