20xx年股市走勢回顧及20xx年股市展望(已修改)
2024-11-15 23:31 本頁面
【正文】 第一篇：2017年股市走勢回顧及2018年股市展望2017年股市走勢回顧及2018年股市展望?一、2017年股市走勢回顧（一）市場基本運(yùn)行情況及變化2017年，代表藍(lán)籌股的上證50指數(shù)上漲25％，中證100指數(shù)上漲30％，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌了11％。如果把不同市值的股票進(jìn)行分組，可以清晰看出，年初市值越大的股票年度漲幅越大，年初市值在2000億元以上的股票平均漲幅超過30％，而市值在50億元以下的股票平均下跌了超過20％。市場的分化現(xiàn)象被市場戲稱為“漂亮50”和“悲慘3000”共存。表1 2017年個(gè)股漲跌情況截至 2017 年 12 月 15 日，3030 家 2017 年之前上市的公司中，漲幅超5％的公司家數(shù)占比略超 1/5，跌幅超 5％的公司家數(shù)占比超 7 成，腰斬的公司高達(dá) 123 家，是漲幅翻倍公司家數(shù)的 3 倍。2017 年指數(shù)呈現(xiàn)溫和上漲局面，市場結(jié)構(gòu)則出現(xiàn)劇烈變化。2017 年市場強(qiáng)烈傾向于績優(yōu)、大盤藍(lán)籌股。自 2015 年股災(zāi)以后，市場逐漸拋棄題材股和虧損股，重視績優(yōu)股的價(jià)值投資。績優(yōu)股減虧損股指數(shù)的差值從 2015 年 6 月的 687 點(diǎn)上升至最近的 3641 點(diǎn)，2017 年期間漲幅 430％，如果市場具備做空機(jī)制的話，做多績優(yōu)股并做空虧損股的配對交易應(yīng)該是今年以來最佳交易模式。投資者結(jié)構(gòu)變化是驅(qū)動 A 股市場結(jié)構(gòu)變化、績優(yōu)股重受追捧的重要因素。2016 年以來新開戶投資者數(shù)量維持低位，散戶投資者持倉占比下降，海外機(jī)構(gòu)投資者入市節(jié)奏加快，境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者影響力提高，A 股正逐漸向發(fā)達(dá)國家股市的機(jī)構(gòu)化趨勢演變。圖 1 風(fēng)格指數(shù)顯示績優(yōu)股近兩年來收益最佳（二）市場風(fēng)格變化的原因分析市場為何出現(xiàn)分化？考慮到在 2015 年以前，績優(yōu)股對虧損股一直處于劣勢，最近兩年以來這種趨勢的逆轉(zhuǎn)就顯得更加強(qiáng)烈。績優(yōu)股重獲追捧的原因我們可以歸結(jié)為以下幾個(gè)方面： 年股市劇烈波動過后，投資者對于經(jīng)營具備優(yōu)勢、長期投資價(jià)值顯著的公司更加重視；，以及定增和重組規(guī)則的變化，導(dǎo)致小盤虧損股逆襲幾率下降；、海外投資者和機(jī)構(gòu)投資者影響力增加，推動價(jià)值投資理念占據(jù)上風(fēng)；，部分行業(yè)出現(xiàn)龍頭溢價(jià)特征。2017 年以來，港資通過滬股通和深股通買入 A 股上市公司，成為 A 股市場新增資金的重要來源，截至 12 月 13 日，滬股通資金累計(jì)流入 ，深股通資金累計(jì)流入 億元，超過 2016 年以前滬深股通的流入總量。除了港資以外，證金公司、保險(xiǎn)資金也是市場增倉主力。證金公司前三個(gè)季度累計(jì)資金流入 億元，尤其是在二季度流入 億元，是推動指數(shù)在 5月中旬觸底上漲的重要力量。此外基金、社保、QFII、券商等機(jī)構(gòu)的實(shí)力也都在不斷提升，機(jī)構(gòu)對市場的定價(jià)能力之強(qiáng)前所未有。表2 主要機(jī)構(gòu)最近三個(gè)季度市值變化二、2018年股市走勢展望黨的十九大報(bào)告提出中國特色社會主義進(jìn)入了新時(shí)代，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾，要大力提升發(fā)展質(zhì)量和效益，更好滿足人民在經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會、生態(tài)等方面日益增長的需要。報(bào)告提出“我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”，12 月召開的中共中央政治局會議也提出，推動高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期確定發(fā)展思路、制定經(jīng)濟(jì)政策、實(shí)施宏觀調(diào)控的根本要求。具體到股市來說，我們認(rèn)為 2018 年在經(jīng)濟(jì)新時(shí)代特征的驅(qū)動下，股市也將進(jìn)入一個(gè)新的階段。這個(gè)階段部分將延續(xù) 2017 年的市場特征，機(jī)構(gòu)投資者在市場中占據(jù)越來越重要的地位，散戶投資者對市場的影響力下降，績優(yōu)藍(lán)籌股的偏好仍在提升，二線藍(lán)籌特別是MSCI的今年會有大爆發(fā)。大部分中小盤股會在2018年12月2019年6月結(jié)束大C浪調(diào)整，之后也會迎來上漲的機(jī)會。中小創(chuàng)即使會慣性下跌，那也是黎明前的黑暗，股市將在“建設(shè)創(chuàng)新型國家”戰(zhàn)略方面有所作為。圖 2 創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速下降，估值低于歷史均值三、結(jié)論，2019年后有望迎來全面牛市，投資者2018年里應(yīng)該多關(guān)注關(guān)注股票市場，機(jī)會就在不確定時(shí)產(chǎn)生。，中小創(chuàng)即使會慣性下跌，那也是黎明前的黑。：重點(diǎn)建議關(guān)注有色、煤炭、農(nóng)藥等板塊的二線藍(lán)籌股，2018年下半年也可以關(guān)注調(diào)整到位的中小創(chuàng)股票。（巨豐投顧）第二篇：2014年中國股市大展望近日，中金公司預(yù)測，2014年A股將迎來反轉(zhuǎn)，并判斷2014年代表A股的滬深300指數(shù)有望實(shí)現(xiàn)約20%的收益。另一方面，申銀萬國也作出了預(yù)測的分析，認(rèn)為2014年上證指數(shù)的核心波動區(qū)間為2000至2600點(diǎn)?？v觀多數(shù)機(jī)構(gòu)對2014年的股市表現(xiàn)，普遍以看多為主。那么，2014年A股的表現(xiàn)又能否符合市場的預(yù)期呢？對此，筆者通過五大核心問題，對2014年的A股作出詳細(xì)地分析。第一、貨幣政策的影響。一般而言，貨幣政策對股市的影響占比很重。如果當(dāng)年實(shí)行寬松的貨幣政策，則股市上漲的概率將會增大。相反，如果當(dāng)年實(shí)行相對緊張的貨幣政策，則股市下跌的概率將增加?？v觀歷史，A股的表現(xiàn)與當(dāng)年的貨幣政策形成較大的相關(guān)性。以2009年為例，當(dāng)期實(shí)行的是擴(kuò)張性貨幣政策，而作為貨幣政策重心的M2增速高達(dá)29%。于是，在此背景下，大量的流動性流向了股票市場以及房地產(chǎn)市場，也造就了當(dāng)年A股創(chuàng)出了79%的年內(nèi)漲幅，位居全球第七大漲幅。然而，經(jīng)歷了2009年以及2010年20%以上的M2增速均值后，國家的
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