3金融工程發(fā)展現(xiàn)狀透析(已修改)
2025-08-22 02:48 本頁面
【正文】 第 1 頁 共 8 頁 金融工程發(fā)展現(xiàn)狀透析 摘要。金融工程是一門利用工程技術(shù)原理和方法，開發(fā)設(shè)計與實施新型金融產(chǎn)品服務(wù)和創(chuàng)造性地解決金融問題的新興學(xué)科。文章分析了金融工程是金融科學(xué)發(fā)展的必然要求，論述了金融工程的理論架構(gòu)和技術(shù)基礎(chǔ)，從三個方面探討了我國金融工程科學(xué)的建立和發(fā)展。 關(guān)鍵詞：金融工程；學(xué)科定位；人才培養(yǎng) 一、金融工程是金融科學(xué)發(fā)展的必然要求 20 世紀(jì) 50 年代以前，金融學(xué)基本處于對事物的定性分析，即描述性階段。它由描述階段向定量分析階段的轉(zhuǎn)變始于馬柯維茨的風(fēng)險投資組合理論，該理論奠定了現(xiàn)代金融定量分析的基礎(chǔ)。1952 年，馬科維茨（ markowitz）在結(jié)合奧斯本（ osbeme）的股票價格遵循隨機(jī)游走的期望收益率分布的基礎(chǔ)上，在《金融雜志》上發(fā)表了資產(chǎn)組合選擇一文，把投資的收益或回報定義為其可能結(jié)果的期望值，把風(fēng)險定義為平均值的方差，這種均值 — 方差模型使數(shù)理統(tǒng)計方法可以應(yīng)用到資產(chǎn)組合選擇的研究中。法瑪（ fama）在奧斯本（ osbeme）通過 理性無偏的方式設(shè)定投資者主觀概率的基礎(chǔ)上，建構(gòu)并形成了有效市場假設(shè)（ emh），并進(jìn)一步細(xì)分了三種有效市場，從而說明了價格反映所有的公開信息，已知的信息對獲利沒有價值的結(jié)論。隨后的夏普（ sharp）、利特納（ litner）和莫辛（ mossin）將 emh 和馬科維茨的資產(chǎn)選擇理論 第 2 頁 共 8 頁 相結(jié)合，建立了一個以一般均衡框架中的理性預(yù)期為基礎(chǔ)的投資者行為模型 capm，說明了市場上的超額回報率是由于承擔(dān)更大的風(fēng)險才形成的結(jié)論。布萊克、斯科爾斯、默頓等人進(jìn)一步相繼拓展了上述研究，提出了套利定價模型（ apt）、期權(quán)定價模型（ opt）等。至此， 20 世紀(jì) 70 年代以有效市場假說為基礎(chǔ)，以資本資產(chǎn)定價模型和現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論為支撐的標(biāo)準(zhǔn)金融理論確立了其在金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的正統(tǒng)定位，成為當(dāng)代金融理論的主流和范式。80 年代末期，動態(tài)套期保值策略組合保險的創(chuàng)始人里蘭得（ hleland ） 和 國 際 著
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