企業(yè)資金時間價值的運用管理(已修改)
2025-03-13 01:12 本頁面
【正文】 資金時間價值的運用 任課老師：王鵬飛 時間： 07/10/02 債券價格的決定 ? 基本公式： 1( 1 ) ( 1 )ntntcMprr??????純貼現(xiàn)債券 ? 定義：這是一種在未來只支付一筆現(xiàn)金的債券，既只在到期日才支付現(xiàn)金的債券。 ? 面值：指純貼現(xiàn)債券承諾未來支付的金額。 ? 收益：指購買價格與面值的差額。 ? 收益率：是指購買該債券并持有它到期，投資者所獲得的年金化收益率。 1年期的收益率計算： 1年期純貼現(xiàn)債券的收益率 =（面值 價格） /價格 比如一個面值 1000元的債券，買入價格為 950元。 那么收益率為： 5 .26% ? 多期的計算：比如兩年期的一個面值為1000元的債券為 880元計算他的收益率 ( 1 )npv i Fv??付息債券 ? 定義：規(guī)定發(fā)行人必須在債券的期限內(nèi)定期向債券持有人支付利息，并且在到期時，必須償還債券面值。 ? 比如一張 6年的面值為 1000元的付息債券如果票面利率為 10%。 ? 等價債券：債券的價格等于面值。那么它的票面利率必須等于市場利率也就是它的收益率。 ? 溢價債券：債券的價格大于面值。 ? 折價債券：債券的價格低于面值。 ? 本期收益率：每年支付的利息額除以債券的當(dāng)前價格。 ? 到期收益率：使得債券的凈現(xiàn)金流量為 0的折現(xiàn)率。 ? 比如我們假設(shè)一種 20年發(fā)行的債券面值為 1000元，票面利率為 10%，前 19年市場利率也為10%，該債券還有 1年到期，而市場利率現(xiàn)在為5%，該債券價格為 。本期收益率為： 100/=% 股利貼現(xiàn)模型 ? 定義：計算股票的未來預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值，并把它做為股票的價格。 ? 模型： ? 股票的收益來分為兩個部分
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