【正文】 第九章 外 匯風(fēng)險和管 理 主要內(nèi)容 ? 金融機構(gòu)國際業(yè)務(wù)簡介 ? 金 融機構(gòu)外匯風(fēng)險的含義和種類 ? 金 融機構(gòu)外匯風(fēng)險分析 ? 金 融機構(gòu)外匯風(fēng)險的管理 第一 節(jié) 金融機構(gòu)國際業(yè)務(wù)簡介 ? 金融機構(gòu)的國際業(yè)務(wù)主要包括兩個方面： 一 是進入外國市場和多邊國際金融市場從事業(yè) 務(wù)活 動， 二 是在本國從事涉外業(yè)務(wù)活動。具體而言，包 括國 際融資業(yè)務(wù)、國際投資業(yè)務(wù)、國際中間業(yè)務(wù)和 外匯 買賣業(yè)務(wù)等。 國際融資業(yè) 務(wù) ? 國際融資業(yè)務(wù)是金融機構(gòu)籌集外匯資金的業(yè)務(wù)，主要 種 類有外匯借款和發(fā)行外幣債券。 （ 一）外匯借款 指金 融機構(gòu)以外匯形式向外借款的活動，具 體 形 式包括： 1. 同業(yè)借款。國際同業(yè)借款是指不同國家的金融機 構(gòu) 之 間相互的短期外匯借款，也就是外匯頭寸的借貸。 2. 國 際存款。它是指金融機構(gòu)吸收的外匯存款，包 括 金 融機構(gòu)間存款和非金融機構(gòu)存款。通常情況下，它 是金 融機構(gòu)國際融資業(yè)務(wù)的主要形式和外匯資金的主要 來 源。 3. 其他借款。其他借款指的是除同業(yè)借款之外，金 融 機 構(gòu)從其他渠道獲得的資金。其主要方式包括發(fā)售大 額 可 轉(zhuǎn)讓定期存單和回購協(xié)議交易以及票據(jù)發(fā)行便利等。 （二）發(fā)售外幣債券 ? 包 括發(fā)售國際債券和在國內(nèi)市場發(fā)售以 外 幣 計價的債券兩種形式。 最 主要的融資方式是前者，國際債券由于全球融資證 券化 趨勢的影響而逐漸成為金融機構(gòu)籌集中長期外匯資 金 的 主要方式。 ? 常見的外幣債券類型有兩種，即外國債券和歐洲債券。 外 國債券是指債券發(fā)行者在外國發(fā)行的、以發(fā)行市場 所在 國的貨幣計價的債券。 歐 洲債券是指發(fā)行者在外國金融市場上發(fā)行的以銷售 國以 外的貨幣計價的債券。它主要在歐洲貨幣市場發(fā)售 ，實 際上屬于離岸債券。 國際投資業(yè) 務(wù) ? 國際投資業(yè)務(wù)是指金融機構(gòu)利用其所籌集的資金在國 外和 國內(nèi)從事以外匯為載體的盈利性活動 ， ? 主 要業(yè)務(wù)類 型是 國際信貸業(yè)務(wù)和國際證券投資業(yè)務(wù)。 （一）國際信貸業(yè)務(wù) ? 國際信貸業(yè)務(wù)指的是金融機構(gòu)為國際經(jīng)濟金融交易活 動 發(fā) 放貸款并從中獲取收益的業(yè)務(wù)，其主要形式有： 1. 出口信貸。出口信貸指的是出口國的金融機構(gòu)向 本國 的 出口商和外國的進口商提供的與商品進出口有關(guān) 的貸 款。出口信貸的形式有賣方信貸和買方信貸。 ? 買方信貸指的是金融機構(gòu)向本國的出口商發(fā)放的貸款 。 出 口商獲得貸款后，以商業(yè)信用的方式向外國的進口 商出 口商品，進口商分期向出口商支付貨款。 ? 賣 方信貸指的是出口國的金融機構(gòu)向外國的進口商發(fā) 放 的 貸款。進口商獲得貸款后，一般只能用來購買提供 貸款 的國家的商品，然后向出口國的金融機構(gòu)償還貸款 本息 。 2. 進 出口押 匯 進 出口押匯包括進口押匯和出口押 匯 兩 種形式。 ? 出口商在與進口商訂立貿(mào)易合同并取得進口商申請開 立的 信用證之后，持發(fā)貨的有關(guān)單據(jù)和信用證向自己的 開戶 銀行請求提前給付貨款；出口商的開戶銀行審核單 據(jù)無 誤后，先行支付貨款，然后憑全部單據(jù)向進口商的 銀行 收回所付款項；進口商的開證銀行再向進口商要求 支付 貨款。 ? 由出口商銀行先行付款給出口商的為出口押匯，而由 進口 商銀行在審單付款環(huán)節(jié)先行付款給出口商開戶行， 再由 出口商開戶行將款項劃撥到出口商的賬戶上的則為 進 口 押匯。 3. 打包貸款。打包貸款指的是出口商銀行在出口商 備 貨 過程中因出口商資金不足而向出口商發(fā)放的特定用 途的 短期貸款。這種貸款因以前主要用于包裝貨物而被 稱為 打包貸款。銀行在發(fā)放打包貸款時必須以出口商提 交的 信用證作為抵押。 4. 票據(jù)承兌。在國際業(yè)務(wù)中一般指信用證下的票據(jù) 承 兌 ，即由進口商銀行對進出口活動中所產(chǎn)生的票據(jù)承 諾付 款的行為。 5. 購買應(yīng)收賬款。購買應(yīng)收賬款是指金融機構(gòu)為了 滿 足 客戶應(yīng)收賬款融資的需要，對客戶發(fā)放的以應(yīng)收賬 款 作 為擔(dān)保的貸款或是直接購買客戶的賬款。 6. 福費廷。這是金融機構(gòu)為國際貿(mào)易提供的一種中 長 期 融資，指的是在延期付款的國際貿(mào)易中，出口商把 經(jīng) 過 進口商承兌并經(jīng)進口商的金融機構(gòu)擔(dān)保的、期限在 半年 以上（一般為 5~10年）的遠期匯票，以貼現(xiàn)方式無 追索 權(quán)地售賣給出口商的金融機構(gòu)或其他金融機構(gòu)。 7. 國際貸款。國際貸款主要是金融機構(gòu)在國外從事 的 與 貿(mào)易無直接關(guān)系的資金貸放業(yè)務(wù)，其具體種類按不 同的 標(biāo)準(zhǔn)有不同的分類： ? 按 期限的不同，可分為短期貸款、中長期貸款 和長期 貸款； ? 按 貸款對象的不同，可分為金融機構(gòu)同業(yè)貸款、 企業(yè) 貸款、個人貸款、對外國政府及其機構(gòu)貸款和 國際 經(jīng)濟組織貸款等。 （二）國際證券投資業(yè)務(wù) ? 金融機構(gòu)的國際證券投資業(yè)務(wù)主要是指其在海外買賣 有 價 證券的業(yè)務(wù)。 ? 這些有價證券主要包括外國政府債券 、外國 政府機構(gòu) 債券 、外國地方政府債券、跨國公司債券及股票、金融 機構(gòu) 債券和國際經(jīng)濟機構(gòu)債券等。 國際中間業(yè) 務(wù) ? 金融機構(gòu)的國際中間業(yè)務(wù)是指金融機構(gòu)接受客戶的 委托 ，代客戶從事相關(guān)事務(wù)并從中收取手續(xù)費的業(yè)務(wù)。 其主 要業(yè)務(wù)種類有國際結(jié)算、國際信托、國際租賃、國 際 咨詢和其他代理業(yè)務(wù)。 外匯買賣業(yè) 務(wù) ? 在金融機構(gòu)的國際業(yè)務(wù)中，外匯買賣業(yè)務(wù)是一種重要 的業(yè) 務(wù)活動，主要是在國際外匯市場從事買賣外匯的業(yè)務(wù) ，當(dāng) 然也包括在國內(nèi)市場買賣外匯。 ? 外匯買賣也稱為外匯交易，是指持有外匯的債權(quán)人以 一定 的價格將其外匯出售以換取本幣或其他外國貨幣的 行為 ，或是需要清償外匯的債務(wù)人按一定的價格用本幣買 進外 匯的行為。 ? 金融機構(gòu)的外匯買賣業(yè)務(wù)的種類，按買賣的性質(zhì)可分 為 自 營買賣和經(jīng)紀(jì)買賣，按買賣的方法則有即期外匯買賣 、 遠 期外匯買賣、掉期買賣、套匯、套利和外匯期貨及期 權(quán)交 易等。 ? 除以上四種業(yè)務(wù)之外，金融機構(gòu)的國際業(yè)務(wù)還有表外 業(yè) 務(wù) 等其他業(yè)務(wù)種類，如商業(yè)信用證、備用信用證、貸 款承 諾、擔(dān)保見證及互換交易等衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)。盡管各 種業(yè) 務(wù)種類不同，但都與外匯風(fēng)險有著密切的聯(lián)系，因 此外 匯風(fēng)險管理是所有國際業(yè)務(wù)經(jīng)營管理中的重要內(nèi)容。 第二節(jié) 金 融機構(gòu)外匯風(fēng)險的含義和種類 外匯風(fēng) 險 （一）匯率 ? 匯率是一國貨幣相對于另一國貨幣的價格。在任何 時候 ，市場都存在想買入和賣出貨幣的人，外匯匯率就 是使得買入的貨幣數(shù)額和賣出的貨幣數(shù)額正好匹配的價格。 ? 當(dāng)外匯交易不受限制時，匯率由外匯的供給和需求來決定 。如果某種貨幣供大于求，則該種貨幣匯率就下降 ，反 之，則該種貨幣匯率上升。在有管制的外匯市場中 ，政府和中央銀行試圖使匯率固定，或限制其波動的范圍 。但是，外匯的供給和需求會對匯率產(chǎn)生升值或貶值的 壓力 ，從而迫使中央銀行為維持固定匯率而不斷買入和 賣出 本幣。 ? 匯率可以表示成外幣的本幣價格或一單位外幣可以兌 換的 本幣數(shù)量，即直接標(biāo)價法（ d