4、企業(yè)發(fā)展中的投資及購并戰(zhàn)略(已修改)
2025-03-07 00:41 本頁面
【正文】 第四講 企業(yè)發(fā)展中的投資及 購并戰(zhàn)略 ? 一、投資規(guī)模擴大的利與弊 ? 二、產(chǎn)業(yè)及公司前景分析 ? 三、投資戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)周期 ? 四、案例：如何建立投資的優(yōu)先順序？ ? 五、購并目的與效應(yīng)：理論闡釋 ? 六、企業(yè)購并的一般程序 ? 七、企業(yè)購并中的財務(wù)評價方法 1 一、投資規(guī)模擴大的利與弊 ? (一）企業(yè)投資規(guī)模擴大的基本目標(biāo) ? 目標(biāo)之一：資金利潤率 ? 目標(biāo)之二：勞動生產(chǎn)率（人均利潤等） ? 企業(yè)究竟主要追求什么？ 2 一、投資規(guī)模擴大的利與弊（續(xù)） ? （二）企業(yè)投資規(guī)模擴大的“利益”： ? 有助于降低成本水平：〈 1〉科技水平高，有助于提高效率；〈 2〉設(shè)備、工藝先進(jìn)，有助于節(jié)約原材料和能源消耗；〈 3〉標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化生產(chǎn)，有助于提高產(chǎn)品質(zhì)量，減少廢次品；〈 4〉大規(guī)模生產(chǎn)，有助于減少人工成本；〈 5〉大規(guī)模采購，有助于降低采購成本；〈 6〉大量生產(chǎn)，有助于“攤薄”研發(fā)成本；〈 7〉大量銷售，有助于“攤薄”營銷費用。 3 一、投資規(guī)模擴大的利與弊（續(xù)） ? 大規(guī)模企業(yè)更適于采取多元化經(jīng)營和 /或縱向一體化經(jīng)營戰(zhàn)略?！岸嘣庇兄谄髽I(yè)實現(xiàn)“長期穩(wěn)定發(fā)展”和提高企業(yè)的“長期利潤率”?！耙惑w化”則能比單體企業(yè)減少原材料短缺和 /或存貨積壓的風(fēng)險，也能降低原材料采購和產(chǎn)品銷售方面的交易成本。 4 一、投資規(guī)模擴大的利與弊（續(xù)） ? 其他利益，集中反映為“綜合競爭力”和“抗風(fēng)險能力”的提高。例如：企業(yè)內(nèi)部調(diào)劑資金的余地較大。 5 一、投資規(guī)模擴大的利與弊（續(xù)） ? （三）企業(yè)投資規(guī)模擴大可能帶來的“問題”： ? 規(guī)模擴大的“過程”中往往包含著巨大的風(fēng)險。 ? 規(guī)模擴大導(dǎo)致“管理組織成本”上升，具體表現(xiàn)為：管理機構(gòu)、管理層次和管理人員的增加；決策效率的下降；嚴(yán)格內(nèi)部控制導(dǎo)致的“敵對”情緒；等等。 6 一、投資規(guī)模擴大的利與弊（續(xù)） ? （四）投資規(guī)模擴大的“
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