現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理課件(ppt77頁)(已修改)
2025-03-06 12:02 本頁面
【正文】 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理 ? 財(cái)務(wù)管理概述 ? 投資、籌融資和利潤分配管理 ? 運(yùn)營資產(chǎn)管理 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析與管理 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述 ? 開篇案例： 1993年，沃特 迪斯尼公司董事長Micheal Eisner年薪超過 2億美元，相當(dāng)于每天收入超過 50萬美元。令人驚訝的是股東對(duì)此并無不滿。 1984年 Eisner接管 Disney公司時(shí)，公司市值 22億美元，到 1994年市值已超過 220億美元。若投資者 1984年投資 100美元，到 1994年將增值為 1450美元。 Eisner的薪金是與公司的利潤掛鉤的， Disney公司稅后利潤超過 11%資本收益的額外部分的 3%作為 Eisner的獎(jiǎng)金。 一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) ? 財(cái)務(wù)管理：是關(guān)于企業(yè)有關(guān)創(chuàng)造財(cái)富的決策，以實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。 ? 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：企業(yè)的目標(biāo)是生存 /發(fā)展與獲利，其中生存是基礎(chǔ)，發(fā)展是關(guān)鍵，獲利是根本保證。即企業(yè)要做到（ 1）以收抵支，按時(shí)還債；（ 2）現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出；（ 3）合理籌資和投資，并有效地使用資金實(shí)現(xiàn)增值，創(chuàng)造財(cái)富。 ? 有關(guān)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在兩種觀點(diǎn)： ? （ 1）利潤最大化，強(qiáng)調(diào)資本的有效利用。不足：第一，沒有考慮到獲得的時(shí)間，是當(dāng)年最大化還是更長時(shí)間最大化？第二，它忽略了企業(yè)決策中所面臨的復(fù)雜問題：包括不確定性和資金的時(shí)間價(jià)值 。第三、會(huì)計(jì)利潤。 ? （ 2）股東財(cái)富最大化。它包含了所有影響財(cái)務(wù)決策的因素，包括資金時(shí)間價(jià)值、股東投入機(jī)會(huì)成本、報(bào)酬與不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)的匹配，認(rèn)為企業(yè)的價(jià)值在于他能給股東帶來未來的報(bào)酬，包括獲得股利和出售股權(quán)的溢價(jià)收入等。 二．財(cái)務(wù)管理的對(duì)象和內(nèi)容 ? （一）對(duì)象 —— 現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn) ? 企業(yè)獲得股東投資形成所有者權(quán)益，從債權(quán)人處借入資金構(gòu)成負(fù)債，這形成企業(yè)的初始現(xiàn)金池。隨后企業(yè)開始投資并購買固定資產(chǎn)，購買原材料投入生產(chǎn)，支付直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用，生產(chǎn)出產(chǎn)品直接投入銷售，支付銷售與公司管理費(fèi)用，銷售獲得的收入進(jìn)入現(xiàn)金池，并支付稅收、付息還貸、支付股利，形成一次完整的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。 ? （二）財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容： ? 企業(yè)的投資決策管理：指以收回現(xiàn)金并取得收益為目標(biāo)而發(fā)生的現(xiàn)金流出。 ? 籌資管理：即資產(chǎn)負(fù)債表下負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目下的所有項(xiàng)目 ? 股利管理：股利分配或者說是保留盈余決策是指，在公司賺得的利潤中，有多少作為股利發(fā)給股東，有多少留在公司作為再投資。 ? （三）財(cái)務(wù)管理的職能、方法 ? 1．職能包括決策、計(jì)劃和控制（參見圖1－ 1） ? 2．財(cái)務(wù)管理的方法 ? 財(cái)務(wù)管理的方法是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所采用的技術(shù)和手段。 圖 11 制定財(cái)務(wù)決策 制定預(yù)算 和標(biāo)準(zhǔn) 預(yù) 測(cè) 經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 采取行動(dòng) 記錄實(shí)際數(shù)據(jù) 計(jì)算應(yīng)達(dá)標(biāo)準(zhǔn) 提出控制報(bào)告 對(duì)比標(biāo)準(zhǔn) 與實(shí)際 差異分析 與調(diào)查 評(píng)價(jià)與考核 激 勵(lì) ? （ 1）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)人員根據(jù)歷史資料，依據(jù)現(xiàn)實(shí)條件，運(yùn)用特定的方法對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果所作出的科學(xué)預(yù)計(jì)和測(cè)算 ? （ 2）財(cái)務(wù)決策方法。財(cái)務(wù)決策是指財(cái)務(wù)人員在財(cái)務(wù)目標(biāo)的總體要求下，從若干可以選擇的方案中，選擇滿意方案的過程 ? （ 3）財(cái)務(wù)預(yù)算方法。財(cái)務(wù)預(yù)算是在一定時(shí)期內(nèi)以貨幣形式綜合反映企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)和財(cái)務(wù)趁國形成與分配的預(yù)算 ? （ 4）財(cái)務(wù)控制方法。財(cái)務(wù)控制是指在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，以各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，利用有關(guān)信息和措施對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控，以保證財(cái)務(wù)目標(biāo)的達(dá)成 ? （ 5）財(cái)務(wù)分析方法。財(cái)務(wù)分析是根據(jù)有關(guān)資料，運(yùn)用特定方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一項(xiàng)工作 三．財(cái)務(wù)管理的基本觀念和原則 ? 貨幣的時(shí)間價(jià)值 —— 今天的一元錢比未來的一元錢更值錢。投資項(xiàng)目的收益和成本都以現(xiàn)值表示，若現(xiàn)值大于成本則項(xiàng)目予以接受，否則拒絕。 ? 投資者進(jìn)行投資就必須推遲消費(fèi)，對(duì)投資者推遲消費(fèi)的耐心應(yīng)給予報(bào)酬，這種報(bào)酬的量應(yīng)與推遲的時(shí)間成正比，單位時(shí)間的這種報(bào)酬對(duì)投資的百分比稱為時(shí)間價(jià)值。 ? 我國關(guān)于時(shí)間價(jià)值的概念：扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的真實(shí)報(bào)酬。 ? 風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡 —— 額外的風(fēng)險(xiǎn)需要額外的收益進(jìn)行補(bǔ)償 ? 所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分報(bào)酬。它有兩種表示方法：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。但在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用相對(duì)數(shù) — 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來加以計(jì)量。 ? 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法涉及期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差的計(jì)算。期望報(bào)酬率是各種可能的報(bào)酬率按其概率進(jìn)行加勸平均得到的報(bào)酬率，它反映集中趨勢(shì)的一種量度。標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小，反之，風(fēng)險(xiǎn)越大。 ? 在證券投資組合中，企業(yè)面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)，即非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。前者又稱可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，可以通過投資不同的證券來分散風(fēng)險(xiǎn)；后者又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可用貝他系數(shù)表示，該系數(shù)由一些投資服務(wù)機(jī)構(gòu)定期計(jì)算公布 。 ? 可用以下公式計(jì)算： ? Rp=βp（ Km－ RF）
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