【正文】 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 ?主講人：余國(guó)杰教授 ?地址：武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 ?郵編： 430072 ?電話： 13971455131 ?Email： 第一部分：財(cái)務(wù)報(bào)表分析概論 ?財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念 ?財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)象 ?財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法 ?基本財(cái)務(wù)比率 ?財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重點(diǎn) 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念 ?財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料（報(bào)表附注、財(cái)務(wù)情況說(shuō)明、審計(jì)）為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及其變動(dòng)，目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)、幫助各利益關(guān)系人改善決策。 二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象 ? 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表： 資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表。 ? 會(huì)計(jì)報(bào)表附注： 是對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表等報(bào)表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說(shuō)明等。包括： “ 會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)報(bào)表編制方法說(shuō)明 ” 、 “ 會(huì)計(jì)報(bào)表的項(xiàng)目注釋 ” 、“ 關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易 ” 、 “ 或有事項(xiàng) ” 、 “ 資產(chǎn)抵押說(shuō)明 ” 、“ 資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng) ” 、 “ 債務(wù)重組事項(xiàng) ” 等。 ? 財(cái)務(wù)情況說(shuō)明： 包括 公司基本情況簡(jiǎn)介；會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要；股本變動(dòng)及股東情況；公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工情況；公司治理結(jié)構(gòu)；股東大會(huì)情況簡(jiǎn)介；董事會(huì)報(bào)告；監(jiān)事會(huì)報(bào)告；重大事項(xiàng)等。 ? 審計(jì)報(bào)告： 無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告、保留意見審計(jì)報(bào)告、無(wú)法表示意見審計(jì)報(bào)告、否定意見審計(jì)報(bào)告 （一）資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 期末數(shù) 年初數(shù) 負(fù)債和所有者權(quán)益 期末數(shù) 年初數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)： 流動(dòng)負(fù)債： 貨幣資金 短期借款 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)付賬款 應(yīng)收賬款 預(yù)收款項(xiàng) 其他應(yīng)收款 應(yīng)付職工薪酬 存貨 應(yīng)交稅費(fèi) 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 非流動(dòng)資產(chǎn)： 非流動(dòng)負(fù)債： 可供出售金融資產(chǎn) 長(zhǎng)期借款 持有至到期投資 應(yīng)付債券 長(zhǎng)期股權(quán)投資 長(zhǎng)期應(yīng)付款 長(zhǎng)期應(yīng)收款 預(yù)計(jì)負(fù)債 投資性房地產(chǎn) 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 固定資產(chǎn) 負(fù)債合計(jì) 在建工程 所有者權(quán)益： 無(wú)形資產(chǎn) 實(shí)收資本（股本） 開發(fā)支出 資本公積 商譽(yù) 盈余公積 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 未分配利潤(rùn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 所有者權(quán)益合計(jì) 資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì) （二）利潤(rùn)表 項(xiàng) 目 本年金額 上年金額 一 、 營(yíng)業(yè)收入 減：營(yíng)業(yè)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 （ 損失以 “— ”號(hào)填列 ） 投資收益 （ 損失以 “— ”號(hào)填列 ） 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益 二 、 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) （ 虧損以 “— ”號(hào)填列 ） 加：營(yíng)業(yè)外收入 減：營(yíng)業(yè)外支出 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失 三 、 利潤(rùn)總額 （ 虧損總額以 “— ”號(hào)填列 ） 減：所得稅費(fèi)用 四 、 凈利潤(rùn) （ 凈虧損以 “— ”號(hào)填列 ） 五 、 每股收益： （ 一 ） 基本每股收益 （ 二 ） 稀釋每股收益 （三）現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目 本年金額 上年金額 一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 收到的稅費(fèi)返還 收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額 處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) （三）現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目 本年金額 上年金額 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 投資支付的現(xiàn)金 取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收投資收到的現(xiàn)金 取得借款收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 （三）現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料 項(xiàng)目 本年金額 上年金額 1．將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量： 凈利潤(rùn) 加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊 無(wú)形資產(chǎn)攤銷 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失（收益以“－”負(fù)號(hào)填列） 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失（收益以“－”負(fù)號(hào)填列） 公允價(jià)值變動(dòng)損失（收益以“－”號(hào)填列） 財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以“－”號(hào)填列） 投資損失（收益以“－”號(hào)填列） 遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以“－”號(hào)填列） 遞延所得稅負(fù)債增加（減少以“－”號(hào)填列） 存貨的減少（增加以“－”號(hào)填列） 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（增加以“－”號(hào)填列） 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減少以“－”號(hào)填列） 其他 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ （三）現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料 項(xiàng)目 本年金額 上年金額 2．不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng)： 債務(wù)轉(zhuǎn)為資本 一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券 融資租入固定資產(chǎn) 3．現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)情況： 現(xiàn)金的期末余額 減：現(xiàn)金的期初余額 加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額 減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法 ?財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法是比較分析法。 ?按比較內(nèi)容分類：（ 1）總額比較；（ 2）結(jié)構(gòu)比較；（ 3）比率比較。 四、基本的財(cái)務(wù)比率 ?反映企業(yè)短期償債能力的比率 ?反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的比率 ?反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率 ?反映企業(yè)獲利能力的比率 ?反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率 ?反映企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的比率 （一）反映企業(yè)短期償債能力的比率 ?流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債（ 作用：反映企業(yè)對(duì)短期性債務(wù)的保證程度；參考標(biāo)準(zhǔn)值：一般為 ，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同；影響因素：流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性） ?速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 （速度資產(chǎn) =流動(dòng)資產(chǎn) 存貨；作用：反映企業(yè)對(duì)短期性債務(wù)支付能力的迅速性；參考標(biāo)準(zhǔn)值：一般為 ，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同；影響因素：應(yīng)收賬款的流動(dòng)性） ?現(xiàn)金比率 =現(xiàn)金 /流動(dòng)負(fù)債 （作用：企業(yè)在最壞情況下償付流動(dòng)負(fù)債的能力；一個(gè)極短的債權(quán)人可能對(duì)該指標(biāo)感興趣） （二）反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的比率 ?資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額（ 作用：反映 資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的償還保障程度和債務(wù)對(duì)資產(chǎn)的資金支撐程度 ；參考標(biāo)準(zhǔn)值：（ 1）債權(quán)人：要求比率越低越好。（ 2）股東：要求比率越高越好，前提：總資本報(bào)酬率＞借入資本利息率。（ 3）經(jīng)營(yíng)者：要求保持恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。一般認(rèn)為該指標(biāo)應(yīng)維持在 50%左右，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同；相關(guān)的比率：（ 1）負(fù)債 —權(quán)益比率 =負(fù)債總額 /所有者權(quán)益總額； （ 2）權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額） ?利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn) /利息費(fèi)用 （作用：反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)收益支付利息的能力；參考標(biāo)準(zhǔn)值：至少要大于 1，一般應(yīng)在 3以上） （三）反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率 ?存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本／存貨 ?存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365／存貨周轉(zhuǎn)率 ?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入／應(yīng)收賬款 ?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ?經(jīng)營(yíng)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ?應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售成本／應(yīng)付賬款 ?應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365／應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 ?現(xiàn)金周期＝經(jīng)營(yíng)周期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ?流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／流動(dòng)資產(chǎn) ?固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／固定資產(chǎn) ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／總資產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期的概念 ?經(jīng)營(yíng)周期： 是從購(gòu)買存貨一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。 ?現(xiàn)金周期： 是從對(duì)外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。 購(gòu)買存貨 銷售存貨 存貨期間 應(yīng)收賬款期間 應(yīng)付賬款期間 現(xiàn)金周期 支付現(xiàn)金 收到現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)周期 （四）反映企業(yè)獲利能力的比率 ?與銷售額有關(guān)的獲利能力比率： ?銷售毛利率＝（銷售收入－銷售成本）／銷售收入 ?銷售凈利率＝凈利潤(rùn)／銷售收入 ?與投資額有關(guān)的獲利能力比率： ?資產(chǎn)報(bào)酬率（ ROA） =凈利潤(rùn)（或 EBIT）／ 總資產(chǎn) ?（注：前者稱為資產(chǎn)凈利率；后者稱為總資產(chǎn)報(bào)酬率） ?權(quán)益報(bào)酬率（ ROE） =凈利潤(rùn)／所有者權(quán)益總額 ?（注：權(quán)益報(bào)酬率又稱凈資產(chǎn)收益率） ?有關(guān)比率之間的關(guān)系： ?資產(chǎn)報(bào)酬率 =銷售凈利率 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?權(quán)益報(bào)酬率 =資產(chǎn)報(bào)酬率 ?權(quán)益乘數(shù) =銷售凈利率 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?權(quán)益乘數(shù) （五）反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率 ?銷售收現(xiàn)率＝銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／銷售收入 ?資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~／總資產(chǎn) ?每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~／發(fā)行在外的股票數(shù)量 ?營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~／營(yíng)業(yè)利潤(rùn) （六）反映企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的比率 ?每股收益（ EPS）＝ 凈利潤(rùn)／發(fā)行在外的股票數(shù)量 ?市盈率（ PE）＝ 每股市價(jià)／每股收益 ?每股賬面價(jià)值 ＝ 股東權(quán)益總額／發(fā)行在外的股票數(shù)量 ?市凈率 ＝ 每股市價(jià)／每股賬面價(jià)值 五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重點(diǎn) ?資產(chǎn)負(fù)債表分析的重點(diǎn) ?利潤(rùn)表分析的重點(diǎn) ?現(xiàn)金流量表分析的重點(diǎn) （一）資產(chǎn)負(fù)債表分析的重點(diǎn) ? 現(xiàn)金不足： 企業(yè)最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金不能太緊。一個(gè)小企業(yè)要隨時(shí)能拿 100萬(wàn)；一個(gè)中企業(yè)要隨時(shí)能拿 1000萬(wàn)；一個(gè)大企業(yè)要隨時(shí)能那 1個(gè)億。 ? 應(yīng)收賬款過(guò)多： 錢在客戶那里 ? 存貨過(guò)多： 錢壓在商品里 ? 固定資產(chǎn)過(guò)多： 錢壓在設(shè)備、廠房里 ? 計(jì)提的各種準(zhǔn)備過(guò)低： 資產(chǎn)虛估，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備不足 ? 短期借款用于長(zhǎng)期用途： “短貸長(zhǎng)投”，短期償債風(fēng)險(xiǎn)高企。 ? 應(yīng)付賬款賬期的不正常延長(zhǎng)： 資金鏈可能斷裂 ? 長(zhǎng)期借款用于短期用途： 企業(yè)要承擔(dān)高額的利息負(fù)擔(dān) ? 擔(dān)保負(fù)債和未決訴訟： 企業(yè)殺手 ? 舉債過(guò)度： 資本金不足，長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn) 高企。 （二）利潤(rùn)表分析的重點(diǎn) ?營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)和現(xiàn)金含量 ?毛利率 ?管銷費(fèi)用是否出現(xiàn)不正常的上升或下降 ?財(cái)務(wù)費(fèi)用是否與貸款規(guī)模相適應(yīng) ?投資收益的具體內(nèi)容和現(xiàn)金 含量 ?營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的現(xiàn)金含量 ?企業(yè)的業(yè)績(jī)是否過(guò)度依賴營(yíng)業(yè)外收入 ?銷售凈利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率 （三）現(xiàn)金流量表分析的重點(diǎn) ?經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的充足程度 ?投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出與企業(yè)投資計(jì)劃的吻合程度 ?籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度 第二部分：資產(chǎn)負(fù)債表分析 ? 現(xiàn)金分析 ? 應(yīng)收賬款分析 ? 存貨分析 ? 長(zhǎng)期股權(quán)投資分析 ? 固定資產(chǎn)分析 ? 短期借款分析 ? 應(yīng)付項(xiàng)目分析 ? 長(zhǎng)期借款分析 ? 長(zhǎng)期應(yīng)付款分析 ? 預(yù)計(jì)負(fù)債分析 ? 所有者權(quán)益分析 一、現(xiàn)金分析 ?現(xiàn)金的概念 ?現(xiàn)金項(xiàng)目 ?現(xiàn)金管理的目標(biāo) ?最佳現(xiàn)金余額的確定