市場(chǎng)營(yíng)銷第四章外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)(已修改)
2025-03-05 00:49 本頁(yè)面
【正文】 國(guó)際金融國(guó)際金融International Finance外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)第五章1/23/2023 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理教學(xué)內(nèi)容n 167。 外匯市場(chǎng)n 167。 外匯交易 業(yè)務(wù)1/23/2023 2第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯市場(chǎng)概述n 外匯市場(chǎng) (Foreign Exchange Market)：由外匯的供給者和需求者與從事外匯買賣的中介機(jī)構(gòu)組成的買賣外匯的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)。n 主要特點(diǎn)n 外匯市場(chǎng)的類型n 外匯交易的參與者n 外匯市場(chǎng)的功能外匯市場(chǎng)1/23/2023 3第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯市場(chǎng)的主要特點(diǎn)n ⑴ 通常是一個(gè)無形市場(chǎng)；n ⑵ 是連續(xù)不間斷的市場(chǎng)；n ⑶ 交易幣種相對(duì)集中，主要交易的貨幣集中在美元、日元、歐元、英鎊、瑞士法郎、加拿大元、港元等貨幣上。n （ 4） 交易量巨大。1/23/2023 4第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理167。 外匯交易業(yè)務(wù)外匯交易業(yè)務(wù)n 即期與遠(yuǎn)期外匯交易n 即期 外匯交易 (Spot Exchange Transaction)n 遠(yuǎn)期 外匯交易 (Forward Exchange Transaction) n 套匯、套利及掉期交易n 套匯 交易 (Arbitrage)n 套利 交易 (Interest Arbitrage)n 掉期 交易 (Swap Transaction) n 外匯期貨與期權(quán) 交易 外匯交易1/23/2023 5第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理即期外匯交易Spot Exchange Transactionn 即期外匯交易的含義與目的n 即期外匯交易的形式 當(dāng)今世界，即期外匯交易主要有三種形式： 電匯、信匯 和 票匯。 n 即期外匯交易的 報(bào)價(jià) 即期外匯交易采用的匯率 ——“ 即期匯率 ” （Spot Rate），它是外匯市場(chǎng)一切其它外匯匯率的基礎(chǔ)。 即期套 匯匯 率的 計(jì) 算。略。外匯交易1/23/2023 6第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理即期外匯交易的報(bào)價(jià)n 報(bào)價(jià)是達(dá)成交易的基礎(chǔ)。n 提供交易價(jià)格的機(jī)構(gòu)稱為 報(bào)價(jià)者。一般為外匯銀行。n 向報(bào)價(jià)者索價(jià)，并與報(bào)價(jià)者提供的即期匯價(jià)上與報(bào)價(jià)者成交的交易者稱為 詢價(jià)者。n 報(bào)價(jià)慣例。1/23/2023 7第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)價(jià)慣例n （ 1）采取 “ 雙向報(bào)價(jià) ” 的原則 。即，銀行同時(shí)報(bào)出買價(jià)和賣價(jià)。二者差額為差價(jià)。n （ 2）所報(bào)的匯率一般用 5位有效數(shù)字表示，由大數(shù)和小數(shù)兩個(gè)部分組成。 大數(shù) 是匯價(jià)的基本部分，通常交易員不會(huì)報(bào)出，只有在需證實(shí)交易的時(shí)候，或是在變化劇烈的市場(chǎng)才會(huì)報(bào)出。 小數(shù) 是匯價(jià)的最后兩個(gè)數(shù)字。例如：某銀行的即期外匯報(bào)價(jià)為EUR/USD=GBP/USD=USD/JPY=1/23/2023 8第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理n 公式斜線左邊的貨幣稱為 基準(zhǔn)貨幣 ，斜線右邊的貨幣稱為 標(biāo)價(jià)貨幣 。n 一般外匯市場(chǎng)上匯率的小數(shù)變化非常活躍，而大數(shù)相對(duì)穩(wěn)定。在報(bào)價(jià)時(shí)采用省略方式，力求簡(jiǎn)練只要熟知行情的人能聽懂就可以。 因此，外匯銀行之間報(bào)價(jià)通常只報(bào)最末兩位數(shù)，即兩位基本點(diǎn)。 如上述報(bào)價(jià)可以簡(jiǎn)單報(bào)為： EUR/USD:81/86GBP/USD:46/52USD/JPY:41/461/23/2023 9第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理n 即期外匯交易中，報(bào)價(jià)的最小單位，稱為 基本點(diǎn) ， 是標(biāo)價(jià)貨幣最小價(jià)格單位的 1%。例如，美元兌換人民幣的匯率從 ，則稱外匯市場(chǎng)的匯率上升了 15個(gè)基本點(diǎn)或 15個(gè)點(diǎn)。n （ 3） 除特殊標(biāo)明外，所有貨幣的匯價(jià)都是針對(duì)美元的，即采用以美元為中心的報(bào)價(jià)方法。n （ 4）除英鎊、愛爾蘭鎊、澳大利亞元和新西蘭元單位的匯率報(bào)價(jià)是采用間接報(bào)價(jià)法以外，其他可兌換貨幣的匯率報(bào)價(jià)均采用直接報(bào)價(jià)法表示。n （ 5）在通過電信手段（如電話、電傳等）報(bào)價(jià)時(shí)，報(bào)價(jià)銀行只報(bào)匯價(jià)的最后兩位數(shù)，如 20/30。n （ 6）每一 對(duì)貨幣進(jìn) 行交易 時(shí) ，都有相 應(yīng) 的 標(biāo) 準(zhǔn)交易量： GBP/USD的 標(biāo) 準(zhǔn)交易量 為 GBP5,000,000， USD/JPY、 USD/CHF等的 標(biāo) 準(zhǔn)交易量 為 USD 10,000,000。1/23/2023 10第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理即期匯率的報(bào)價(jià)依據(jù)n 報(bào)價(jià)依據(jù)n ⑴ 正在運(yùn)行的其他國(guó)際外匯市場(chǎng)的行情 ；n ⑵ 國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政治及軍事等領(lǐng)域的最新動(dòng)態(tài) ；n ⑶ 報(bào)價(jià)行現(xiàn)時(shí)的外匯頭寸分布情況及其經(jīng)濟(jì)意圖 。n 此外， 詢價(jià)者的交易意圖 也是對(duì)外報(bào)價(jià)的考慮因素之一。1/23/2023 11第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 遠(yuǎn)期外匯交易 【導(dǎo)入案例】 某日本進(jìn)口商從美國(guó)進(jìn)口一批商品，按合同規(guī)定日進(jìn)口商 3個(gè)月后需向美國(guó)出口商支付 100萬美元貨款。簽約時(shí)，美元兌日元的即期匯率為，付款日的市場(chǎng)即期匯率為 ，假定日本進(jìn)口商在簽約時(shí)未采取任何保值措施，而是等到付款日時(shí)在即期市場(chǎng)上按 的價(jià)格買入美元支付貨款，顯然因計(jì)價(jià)貨幣美元升值，日本進(jìn)口商需付出更多的日元才能買到 100萬美元，用以支付進(jìn)口貨款，由此增加進(jìn)口成本遭受了匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 外匯市場(chǎng)上有沒有交易手段可使日本進(jìn)口商能夠預(yù)先鎖定進(jìn)口成本，避免因匯率變動(dòng)而遭受損失？本章將要介紹的遠(yuǎn)期外匯交易就是日進(jìn)口商可以選擇的一種保值手段。1/23/2023 12第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 遠(yuǎn)期外匯交易n 遠(yuǎn)期外匯交易 概述n 遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)n 遠(yuǎn)期匯率與利率的關(guān)系n 遠(yuǎn)期外匯交易的 類型1/23/2023 13第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 一、遠(yuǎn)期外匯交易的概念 遠(yuǎn)期外匯交易（ Forward
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