傳媒上市公司分析教材(已修改)
2025-03-03 23:18 本頁面
【正文】 傳媒上市公司分析 2023年 傳媒行業(yè) 2023年股市投資策略核心觀點 J文化行業(yè)快速發(fā)展遇上板塊估值壓力釋放，維持行業(yè) “看好 ”評級。 J行業(yè)趨勢：文化產(chǎn)業(yè)騰飛的夢想正逐漸照進現(xiàn)實前程遠大的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)雖處虛擬的世界卻享受著真實的成長快樂； 體制改革下的傳統(tǒng)行業(yè)在融合與變革中突破前行； 繁榮于移動互聯(lián)時代的新媒體行業(yè)正探索有效商業(yè)模式，開拓 信息娛樂藍海。 J投資建議： 選擇基本面較好、業(yè)績增長確定的具有安全邊際的公司， 強烈推薦 “博瑞傳播 ”，推薦 “*ST鑫新 ”、 “華誼兄弟 ”； 密切關(guān)注三網(wǎng)融合試點政策出臺將為經(jīng)營能力較強的有線運營商帶來的發(fā)展機會，推薦 “天威視訊 ”、 “歌華有線 ”； 推薦 “奧飛動漫 ”、 “東方明珠 ”為長線品種配置； 建議逢低配置 “省廣股份 ”。 P1文化行業(yè)快速發(fā)展遇上板塊估值壓力釋放，維持行業(yè) “ 看好 ” 評級 P1近 5年，傳媒板塊相較大盤的估值倍率在 ~。目前板塊整體 PE值為全部 A股 PE的 ，相對大盤的估值溢價幅度處于中等水平。2023年下半年，隨著文化消費的不斷升級和產(chǎn)業(yè)的一系列積極變化，文化產(chǎn)業(yè)崛起之勢將繼續(xù)增強，成為傳媒估值可以繼續(xù)向上的主要推動力。 目前當(dāng)文化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展遇上板塊估值壓力的釋放（近期下跌近 15%），我們更有理由認(rèn)為 A股傳媒板塊估值上漲的概率較大，維持行業(yè) “看好 ”評級。 資料來源： Wind資訊、中投證券研究所文化產(chǎn)業(yè)騰飛的夢想正逐漸照進現(xiàn)實P1中國文化產(chǎn)業(yè)在 2023年經(jīng)歷了大踏步的轉(zhuǎn)型發(fā)展，快樂火爆的崛起之勢不斷增強。我們長期看好中國文化產(chǎn)業(yè)的精彩未來，目前內(nèi)容產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)媒體和新媒體產(chǎn)業(yè)正積極尋求各自的發(fā)展，蘊含較大投資機會： J前程遠大的內(nèi)容產(chǎn)業(yè) 虛擬的世界 真實的成長快樂 電影、動漫、網(wǎng)游J體制改革下的傳統(tǒng)行業(yè) 在融合與變革中突破前行 廣電、出版、廣告J繁榮于移動互聯(lián)時代的新媒體行業(yè) 探索有效商業(yè)模式 開拓信息娛樂藍海 B2C、門戶資訊、網(wǎng)絡(luò)廣告等中國電影產(chǎn)業(yè)正在快速地成長P1資料來源：國家廣電總局、中投證券研究所 全國總票房收入高速增長（含進口片） 電影產(chǎn)量連續(xù) 7年攀升目前主要的盈利模式為票房收入。近年來中國電影產(chǎn)業(yè)正在快速地成長，預(yù)計 2023年全國票房將接近 90億元，同比增長 45%中國電影產(chǎn)業(yè)正健康地成長P1J中國電影票房國產(chǎn)片逐漸占市場主導(dǎo)。 2023年全年累計有 《 建國大業(yè) 》 、 《 十月圍城 》 等 12部國產(chǎn)影片突破億元票房，較 2023年 8部國產(chǎn)影片票房過億又上新臺階。J影片類型呈現(xiàn)多樣化，各種投資規(guī)模和票房收益的影片呈梯次分布，以國產(chǎn)主流影片為支柱、以商業(yè)大片為龍頭、以中小成本影片為必要 補充。渠道建設(shè)和影片魅力是開發(fā)巨大潛力市場的關(guān)鍵P1資 料來源：國家廣 電總 局、全美影院 協(xié) 會（ NATO）、中投 證 券研究所 影片魅力三要素：受歡迎題材、品牌導(dǎo)演、超級明星P1資 料來源：國家廣 電總 局、中投 證 券研究所
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