chp10股東利益分析(已修改)
2025-02-28 13:50 本頁(yè)面
【正文】 第十章 股東利益分析 引 言 ?衡量股東利益最重要的指標(biāo)之一： EPS； ?報(bào)表分析中所謂的“ 績(jī)優(yōu)股 ”隱含的假設(shè)：過去財(cái)務(wù)績(jī)效良好的公司，未來績(jī)效良好的可能性會(huì)比較高； ?過去的財(cái)務(wù)績(jī)效 ≠ 未來的財(cái)務(wù)績(jī)效； ?資本市場(chǎng)的預(yù)期 仰賴對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)字的修正。 績(jī)優(yōu)股的結(jié)局 ? 臺(tái)灣資本市場(chǎng)的股王數(shù)年后淪為“雞蛋股”； ? 臺(tái)灣衛(wèi)道科技的獲利由 2023年的 3億新臺(tái)幣衰退為 2023年的虧損 4億，股價(jià)一度超過 300元；臺(tái)灣訊碟獲利由2023年的 10億衰退為 2023年的虧損 119億，股價(jià)曾超過500元。 ? 曾創(chuàng)造出中國(guó)大陸股市多個(gè)“第一”（“中華珠寶第一股”、“陜西第一家民營(yíng)上市公司”）的西安達(dá)爾曼實(shí)業(yè)有限公司， 96年上市后，股價(jià)瘋炒到 50多元RMB， 2023年以 ，成為中國(guó)大陸股市開業(yè)以來的第一只股份跌破面值的“毛股”，于 2023年因無法披露定期報(bào)告，被上交所終止上市。 資本市場(chǎng)預(yù)期的強(qiáng)大力量 ? 2023年 1月 19日，電子商務(wù)龍頭 eBay公司宣布第四季 EPS為 （凈利潤(rùn)約 ），比前一年同期增長(zhǎng)了 44％ 。這個(gè)成績(jī)看起來不錯(cuò)，只比華爾街分析師預(yù)期的 4美分，卻引發(fā)了股價(jià) ％的跌幅（每股跌 ），在一個(gè)交易日內(nèi)，易趣的總市場(chǎng)價(jià)值損失了 78億 美元。盡管有如此高的跌幅， 易趣的市場(chǎng)價(jià)值仍是它當(dāng)年獲利金額的 98倍。相對(duì)而言，微軟的市場(chǎng)價(jià)值是它當(dāng)年獲利的 35倍?？梢娰Y本市場(chǎng)對(duì)易趣的期望極高，因此失望也很大。 現(xiàn)金 提貨 警惕預(yù)期的“自我實(shí)現(xiàn)”（ selffulfilling） 企業(yè) 銀行 供貨商 消費(fèi)者 謠言？ 收縮信用 停止購(gòu)買 營(yíng)收衰退 教學(xué)內(nèi)容 ?第一節(jié) 普通股每股收益 ? 基本概要 ? 原始股每股收益 ? 完全稀釋的每股收益 ?第二節(jié) 其他與股東利益相關(guān)的財(cái)務(wù)比率 普通股每股收益介紹 ? 一般地 ， 普通股每股收益公式： ? 扣除優(yōu)先股股利 ， 是因?yàn)樗鼜亩惡罄麧?rùn)中支付； ? “ 流通在外 ” 的含義是：要扣除庫(kù)藏股； ? 分母之所以要取加權(quán)平均值 ， 是因?yàn)?， 分子 （ 利潤(rùn) ） 是 “ 全年 ” 實(shí)現(xiàn)的； ? 同時(shí) ， 分母 （ 流通在外的股份數(shù) ） 則在年內(nèi)可能有變化 —— 如：因形成庫(kù)藏股而減少 ， 因新股發(fā)行而增加 。 凈收益 優(yōu)先股股利 － 流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù) [例 1]： 某公司某年實(shí)現(xiàn)凈收益為 100000元 ， 優(yōu)先股股利為 10000元 ， 該年年
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