國際金融平價(jià)條件與外匯預(yù)測(已修改)
2025-02-23 23:12 本頁面
【正文】 Chapter 4 國際金融平價(jià)條件與外匯預(yù)測 套利與單一價(jià)格法則 購買力平價(jià)說 費(fèi)雪效果 國際費(fèi)雪效果 利率平價(jià)理論 遠(yuǎn)期匯率與未來即期匯率的關(guān)係 外匯預(yù)測 國際財(cái)務(wù)管理 Chapter 4 國際金融平價(jià)條件與外匯預(yù)測 2 套利與單一價(jià)格法則 國際財(cái)務(wù)管理 Chapter 4 國際金融平價(jià)條件與外匯預(yù)測 3 套利與單一價(jià)格法則 1/2 套利 (arbitrage) 在不同的市場 ， 同時(shí)買 、 賣相同的資產(chǎn)或商品以賺取其價(jià)差 。 單一價(jià)格法則： 單一價(jià)格法則是說全球可交易的相同的商品及資產(chǎn) ， 經(jīng)匯率調(diào)整後的價(jià)格 ， 必須是相等的 ，頂多只差交易成本 。 國際財(cái)務(wù)管理 Chapter 4 國際金融平價(jià)條件與外匯預(yù)測 4 圖表 即期匯率、遠(yuǎn)期匯率、通貨膨脹率及利率間的五種理論上的重要關(guān)係 國際財(cái)務(wù)管理 Chapter 4 國際金融平價(jià)條件與外匯預(yù)測 5 五大平價(jià)條件 共同起源： 各種比率及價(jià)格對通貨膨脹的調(diào)整 。 根據(jù)現(xiàn)代 貨幣理論 ， 通貨膨脹乃是貨幣供給擴(kuò)張超過實(shí)質(zhì)產(chǎn)出成長的必然結(jié)果 。 貨幣中立性： 貨幣供給成長 、 通貨膨脹率 、 利率和匯率 ， 這些都可透過套利而連結(jié)在一起 。 通貨膨脹 通貨膨脹與貨幣貶值會一同受到國內(nèi)貨幣供給成長相對於需求成長的影響 。 國際財(cái)務(wù)管理 Chapter 4 國際金融平價(jià)條件與外匯預(yù)測 6 購買力平價(jià)說 國際財(cái)務(wù)管理 Chapter 4 國際金融平價(jià)條件與外匯預(yù)測 7 絕對版的購買力平價(jià)說 主張： 一單位本國貨幣 (HC)在全世界應(yīng)有相同的購買力 。 範(fàn)例：大麥克指數(shù) (Big Mac Index) 假設(shè)： 自由貿(mào)易將使任一商品在所有國家的價(jià)格均相等 ， 否則將存在套利機(jī)會 ） 。 缺點(diǎn)： 忽視運(yùn)輸成本 、 關(guān)稅 、 配額與其他限制對自由貿(mào)易的影響 ， 也忽略了產(chǎn)品的差異化 。 國際財(cái)務(wù)管理 Chapter 4 國際金融平價(jià)條件與外匯預(yù)測 8
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